Mavzu: Investitsiya loyihalarini iqtisodiy tahlili Reja: Kirish i-bob. Investitsiya loyihalarini iqtisodiy tahlili ning nazariy asoslari

NPV = PV - men haqida
Diskontlangan daromadning umumiy yig'ilgan qiymati (PV) quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:
,
qayerda: r - chegirma stavkasi;
n - loyihani amalga oshirish davrlari soni;
CF _t - t davridagi to'lovlarning sof oqimi .
Bu,

Agar shu tarzda hisoblangan to'lovlar oqimining sof joriy qiymati ijobiy belgiga ega bo'lsa (NPV> 0), bu uning iqtisodiy hayoti davomida loyiha boshlang'ich xarajatlarni / o'zini qoplashini anglatadi, berilgan bo'yicha foyda olishni ta'minlaydi. standart r , shuningdek uning ba'zi zaxirasi NPV ga teng ... NPV ning salbiy qiymati belgilangan daromad darajasi ta'minlanmaganligini va loyihaning foydasiz ekanligini ko'rsatadi. Bilan NPV == 0, loyiha faqat xarajatlarni to'laydi, lekin daromad emas. Biroq, NPV bilan loyiha = 0 hali ham o'z foydasiga qo'shimcha dalilga ega - agar loyiha amalga oshirilsa, ishlab chiqarish hajmlari ortadi, ya'ni. kompaniya miqyosda o'sadi (bu ko'pincha ijobiy tendentsiya sifatida ko'riladi).
NPV ning umumiy qoidasi: agar NPV> 0 bo'lsa, u holda loyiha qabul qilinadi, aks holda rad etilishi kerak.
Daromadlarni yillar bo'yicha prognozlashda, iloji bo'lsa, ushbu loyiha bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan ishlab chiqarish va noishlab chiqarish daromadlarining barcha turlarini hisobga olish kerak. Shunday qilib, agar loyihani amalga oshirish muddati oxirida asbob-uskunalarning tugatish qiymati yoki aylanma mablag'larning bir qismini chiqarish ko'rinishida mablag'lar olish rejalashtirilgan bo'lsa, ular tegishli davrlarning daromadlari sifatida hisobga olinishi kerak.
Agar loyiha bir martalik investitsiyalarni emas, balki m yil davomida moliyaviy resurslarni ketma-ket investitsiya qilishni nazarda tutsa, NPVni hisoblash formulasi quyidagicha o'zgartiriladi:
,
bu erda i - prognoz qilingan o'rtacha inflyatsiya darajasi.
Yuqoridagilarni hisobga olgan holda , umumiy holat uchun NPVni hisoblash formulasi quyidagi shaklni oladi:

Yuqoridagi formulalar yordamida qo'lda hisoblash juda mashaqqatli, shuning uchun diskontlangan hisob-kitoblarga asoslangan ushbu va boshqa usullardan foydalanish qulayligi uchun maxsus moliyaviy jadvallar ishlab chiqilgan bo'lib, unda murakkab foizlar, chegirma omillari, chegirmali qiymatlar ko'rsatilgan. vaqt oralig'i va diskont stavkasi qiymatiga qarab pul birligi va boshqalar jadval shaklida ko'rsatiladi.
Shuni ta'kidlash kerakki, NPV ko'rsatkichi ko'rib chiqilayotgan loyiha qabul qilingan taqdirda korxonaning iqtisodiy salohiyatidagi o'zgarishlarning prognozli bahosini aks ettiradi. Bu ko'rsatkich vaqt bo'yicha qo'shimcha hisoblanadi, ya'ni turli loyihalarning NPV ni umumlashtirish mumkin. Bu juda muhim xususiyat bo'lib, ushbu mezonni boshqa barcha mezonlardan ajratib turadi va uni investitsiya portfelining optimalligini tahlil qilishda asosiy mezon sifatida ishlatishga imkon beradi.
NPV diagrammasi investitsiya daromadining xususiyatlarini umumlashtirish uchun eng foydali vositalardan biridir. Gorizontal o'q turli chegirma stavkalarini belgilaydi; vertikal bo'yicha - investitsiyaning sof joriy qiymati. Investitsiyalarning sof joriy qiymati noldan yuqori qiymatgacha bo'lgan barcha chegirma stavkalari uchun tasvirlangan