mavzu: investitsiya faoliyatida kapital qurilish – mavzu: Kapital qurilish va kapital qo‘yilmalar. Reja

kapitalidan  soliq  chegirmasi)  hisoblanib,  uning  hisobi  aynan  NPV  va  IRR 
ko‘rsatkichlarini  hisoblash  jarayonida  yuzaga  keladi.  Ko‘plab  tadqiqotlar  shuni 
ko‘rsatadiki, tax shield asosan, yirik kompaniyalar, qarz kapital ulushi yuqori bo‘lgan 
 
4
  J.Graham,  C.  Harvey.  How  do  CFOs  make  Capital  Budgeting  and  Capital  Structure  decisions.  Journal  of  Applied 
Corporate Finance. Vol.15(1), pages 8-23, 2002. 

---

firmalar, past risk darajasiga ega kompaniyalar uchun muhim hisoblanadi. Boshqacha 
qilib  aytganda,  tax  shield  yuqori  foyda  soliq  stavkasi  tendensiyasiga  va  shu  bilan 
birga,  qarz  kapitalidan  foydalanishda  asosli  rag‘batlarga  ega  bo‘lgan  kompaniyalar 
uchun muhimdir
5
.  
Kompaniyalarda  kapital  byudjet  tuzishda,  investitsiya  loyihalarini  baholashda 
moliyaviy  menejerlar  tomonidan  ustivor  bo‘lgan  baholash  usullarini  tanlash 
kompaniya  uchun  muhim  ahamiyatga  ega.  Madomiki,  investitsiya  qarorlarini  qabul 
qilish  kompaniya  egalari  boyliklarini  maksimallashuviga  ta’sir  ko‘rsatadi.  Ilmiy 
nuqtai-nazardan qaralganda, investitsiya loyihalarini baholashning bir-qancha usullari 
mavjud  bo‘lib,  pul  oqimlarini  chegirishga  asoslangan  usullar  loyihalarni  nisbatan 
to‘g‘ri va aniq baholash imkoniyatini beradi. Biroq, shu bilan birga, ularni hisoblash 
oson ish emas.