Mamlakatimizda ijtimoiy-iqtisodiy islohotlarni samarali amalga oshirish

Kapital aktivlarni baholash modeli (KABM) 
KABM investorning biror 
firmaning oddiy aksiyalariga investitsiya qilgandagi talab etilgan daromad 
darajasini hisoblashda qo‘llaniladi. Bu model 3 narsaga bog‘liq: 
1. Riskdan holi daraja, 
𝑟
𝑓
. 
2. Butun bozorga taalluqli bo‘lgan oddiy aksiyaning qaytimi bilan bog‘liq 
bo‘lgan tizimli risk, yoki qimmatli qog‘ozning beta koeffitsiyenti, 
β

---

182 
3. Bozor-risk mukofoti, butun bozor bo‘yicha kutilgan qaytim orasidagi farqqa 
teng, ya’ni “o‘rtacha qimmatli qog‘oz” uchun kutilgan daromad darajasi minus 
risksiz daraja, yoki 
𝑟
𝑚
-
𝑟
𝑓
KABM modelidan foydalangan holda investorning kutilayotgan qaytim 
stavkasi quyidagicha: 
𝑘
𝑐𝑠
= 
𝑟
𝑓
+ 
β (
𝑟
𝑚
-
𝑟
𝑓
)
(9) 
4-misol. Oddiy aksiyaning moliyalashtirish bahosini KABM modeli orqali 
hisoblash 
Talbot Korporatsiyasining beta koeffitsiyenti 1.40ga teng. Shuningdek, foizning 
risksiz darajasi 3.75%ga teng va diversifikatsiyalashgan portfelning barcha oddiy 
aksiyalari uchun kutilayotgan qaytim stavkasi 12% ga teng. KABM modelidan 
foydalangan holda Talbot korporatsiyasining aksiyadorlik kapitali bahosini toping.
1-qadam:yechim strategiyasini shakllantirish 
9.3-misolida biz oddiy aksiyaning bahosini dividendlar o‘sishining o‘zgarmas 
modeli va diskontlangan pul oqimi modeli orqali hisobladik. Bu misolda 
yuqoridagi misoldagi oddiy aksiyaning bahosini KABM orqali hisoblaymiz. Oddiy 
aksiyaning bahosini (9) tenglama orqali hisoblaymiz: 
𝑜𝑑𝑑𝑖𝑦 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑦𝑎𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑏𝑎ℎ𝑜𝑠𝑖 (𝑘
𝑐𝑠
)
= 
𝑟
𝑓
+ 
β (
𝑟
𝑚
-
𝑟
𝑓
)