Mamlakatimizda ijtimoiy-iqtisodiy islohotlarni samarali amalga oshirish

3.
 
Kapitalning alohida manbalari bahosini hisoblash
110
 
 
Kompaniyalar 
yangi 
investorlarni 
jalb 
etish 
maqsadida 
turli 
moliyalashtirish instrumentlari yoki qimmatli qog‘ozlardan foydalanadi. Bu bobda, 
ularning eng asosiy turlari: qarz asosida, imtiyozli aksiya va oddiy aksiya kabi 
turlariga to‘xtalib o‘tamiz. Har bir tur uchun moliyalashtirish bahosini hisoblash 
jarayonida tranzaksion xarajatlarni ayirib tashlagan holda investorning talab etilgan 
qaytim stavkasini hisoblab chiqamiz.
Shuningdek, biz korporativ soliqlarning kapital bahosiga ta’sirini hisoblash 
uchun soliq to‘langandan so‘ng pul oqimini diskontlaymiz. 
Obligatsiyaning qiymati uning kelgusi stavkasining hozirgi davrdagi qiymati va 
asosiy to‘lovlari bilan bog‘liq ekanligini ko‘rib o‘tganmiz. Masalan, 
obligatsiyaning so‘ndirilishiga 3 yil qolgan, foiz to‘lovlari har yili to‘lanadi va 
uning qiymati quyidagi ko‘rinishga ega bo‘ladi:
𝐎𝐛𝐥𝐢𝐠𝐚𝐭𝐬𝐢𝐲𝐚 𝐛𝐨𝐳𝐨𝐫𝐢 𝐛𝐚𝐡𝐨𝐬𝐢
=
1 − yilda
to
′
langan foiz
(
1 + obligatsiya egasining 
talab etilgan 
qaytim darajasi (r
d
)
)
1
2 − yilda
to
′
langan foiz
(
1 + obligatsiya egasining 
talab etilgan 
qaytim darajasi (r
d
)
)
2
+
3 − yilda to
′
langan foiz
(
1 + obligatsiya egasining 
talab etilgan 
qaytim darajasi (r
d
)
)
3
+
asosiy to′lov
(
1 + obligatsiya egasining
talab etilgan 
qaytim darajasi (r
d
)
)
3
Obligatsiya egalarining talab etilgan qaytim stavkasini hisoblash uchun 
obligatsiya qiymati formulasidan foydalangan edik. Bu talab etilgan daromad 
darajasi obligatsiyaning so‘ndirilishidagi daromadni anglatadi. 
Kompaniyalar obligatsiyani sotish jarayonida