Makroiqtisodiyot

3.  Investitsiya loyihalarining amal qilish muddatlaridagi farqlar 
 
Investitsiya  loyihalari  samaradorligini  baholashda  diskontlash 
stavkasini  tanlashdan  tashkari  Loyihalarni  amal  qilish  muddati  xam  ta‟sir 
ko„rsatadi.  Masalan:  transport  firmasi  ishlatilgan  va  yana  uch-turt  yil 
xizmat  qilishi  mumkin  bo„lgan  yoki  8-10  yil  xizmat  qiladigan  yangi 
avtomobillarni sotib olishi mumkin.  
Investitsiya  resurslari  cheksiz  qayta  investitsiyalangan  sharoitda 
Loyihalarini  NPVga  ko„ra  tafsiflash  sharoitida  bunday  zarurat  yuzaga 
keladi. Buni tushunish uchun transport firmasi bo„yicha misolga qaytamiz.     
Ma‟lumki,  firma  to„rt  yil  xizmat  qiladigan  yoki  to„qqiz  yil  xizmat 
qiladigan yangi avtomobillarni sotib olishi mumkin.  
NPVga ko„ra Loyihalarni oddiy tanlab olish maqsadga muvofiq emas. 
Chunki,  Loyihalarning  amal  qilish  muddati  turlicha  (to„rt  yildan  so„ng 
firma  eski  mashinalarni  hisobdan  chiqarib,  boshqalarini  sotib  oladi  deb 
ko„zda  tutilgan).  Buning  ustiga  bu  muddatlar  karrali  emas.  Shu  sabab 
hisob-kitoblarni  taqqoslashni  ta‟minlash  uchun  bu  ikki  Loyihani  bir  xil 
xizmat  davrga  keltirib  olishimiz  kerak.  Chunki,  aynan  shu  muddat 

---

~ 96 ~
 

 
investitsiyalangan  aktivlar  ikki  Loyiha  bo„yicha  teng  xizmat  muddatini 
o„tab bo„ladi.  
Ko„rinib turibdiki, bu hisob-kitoblar uzoqqa cho„ziladi. Shu sabab, bu 
muammoni  echish  uchun  soddalashtirishning  qulay  vositasi  ekvivalentli 
annuitetdan foydalanish kerak. Bu usul ba‟zida NPVni yillik hisoblash deb 
ham aytiladi.(21-formula): 
EA=ANPV 
ANPV( inglizcha- annualized net present value) 
Bunday  soddalashtirishda  taqqoslanayotgan  loyihalarda  kaltislik 
darajasi bir xil bo„lgandagina yo‟l qoyiladi. 
EA ni topish usuli NPVni hisoblash hisoblash usuliga muvofiq emas. 
U NPVni maksimallashgan investitsiya loyihasini tanlashni osonlashtiradi 
xolos.  
Ekvivalent  annuitet  –  darajali,  ya‟ni  unifikatsiya  qilingan  annuitet 
bo„lib, baholanayotgan loyiha bilan bir xil davomiylikka va bu loyihadagi 
NPV  bilan  bir  xil  joriy  qiymatga  ega.  Bunday  annuitetni  hisoblash 
formulasi quyidagi ko„rinishga ega: (22-formula): 
EA =NPV / PVA1n,k 
Bu formulada PMT – EA, PVA – NPV , bilan almashtirilgan.