Landscaping analysis of islamic finance instruments in uzbekistan

3.5. 

Islamic Finance in Faci

litating Uzbekistan’s Microfinance Sector 

There were 57 (fifty seven) licensed Micro Credit Organizations (MCO) in Uzbekistan 

as  of  March  2020  with  the  combined  total  assets  of  792  billion  Uzbek  Soums  (78 

million US Dollars) and total loan portfolio of 698 billion Uzbek Soums (69 million US 

dollars)

24

. Credit Unions (CU), which were once an important source of microfinance, 

were  forced  to  close  in  2011  due  to  widespread  solvency  issues.  According  to 

Alimukhamedova  (2014)

25

,  although  the  formation  of  CUs  and  MCOs  opened  new 

financing  channels  for  small  businesses  and  households,  collaterals  or  guarantor 

requirements  coupled  with  high  interest  rates  appeared  to  be  major  obstacles  for 

them in seeking microfinances.  

In  2016  Mikrokredit  Bank  was  established  to  cater  the  micro-finance  needs  of 

businesses  and  households.  Its  total  loan  portfolio  amounted  4.8  billion  Uzbek 

Soums  (USD  502  million)  as  of  end  2019

26

.  Although  the  interest  rates  on  loans 

offered  by  Mikrokredit  Bank  are  relatively  lower  than  ones  offered  by  MCOs,  its 

tedious  loan  acceptance  process  and  requirement  of  high  collaterals  cause 

inconveniences  for  micro  and  small  businesses,  and  low-income  households  in 

acquiring microfinances. 

During  COVID-19  pandemic  some  banks  suspended  issuing  new  loans  to 

individuals.  Only  seven  (7)  banks  were  issuing  micro-loans  online  with  the  loan 

amount  ranging  from  2  to  22  million  Uzbek  Soums,  and  the  interest  rate  from  31.9 

percent to 109.5 percent per annum

27

. 

In  order  to  overcome  these  challenges  unconventional  instruments  like  waqf,  zakat 

and  Islamic  crowdfunding  have  proven  to  be  effective  in  Indonesia,  Malaysia,  etc. 

However,  it  would  take  some  time  to  adopt  adequate  waqf  and  zakat  related  laws 

and  develop  its  infrastructure  in  Uzbekistan.  Until  it  is  accomplished,  Islamic 

crowdfunding could play a vital role in bridging the gap between the haves and have 

nots. 

 

                                                

24

 

https://cbu.uz/ru/statistics/credit/271810/

 

25

 

Alimukhamedova, Nargiza (2014). “Microfinance environment in Uzbekistan: Analysis of Supply and 

Demand”. IOS Working Papers, No. 344, Regensbug, Available from 

https://www.econstor.eu/bitstream/10419/106627/1/796267901.pdf

 

26

 

https://mikrokreditbank.uz/en/about/activities/

 

27

 

https://www.spot.uz/ru/2020/04/25/loan/?utm_source=push&utm_medium=telegram

 

---

26