Landscaping analysis of islamic finance instruments in uzbekistan

1.3. 

Source of Finance for MSMEs in Uzbekistan 

MSMEs in Uzbekistan still have very limited options for financing despite of a double 

digit  credit  growth  over  the  last  few  years.  According  to  the  EBRD’s  study,  80 

percent  of  MSMEs  in  Uzbekistan  finance  their  investments  through  internally 

generated funds,  while only around one-quarter of  MSMEs have a bank loan.  Also, 

at  around  29  percent  of  GDP,  credit  to  private  sector  /  penetration  is  moderate 

compared  to  the  regional  peers.  Uzbekistan  is  ranked  55  out  of  190  countries  in 

getting  Ccedit  according  to  the  World  Bank’s  2018  Doing  Business  report

4

.  The 

internally  generated  funds  are  also  classified  as  an  informal  source  of  funds  and 

include  personal  savings,  relatives,  friends,  business  partners,  and  unregistered 

moneylenders.  Another  significant  point  is  that  there  is  a  low  level  of  financial 

leveraging among MSMEs in Uzbekistan. Issuance of corporate bonds is limited with 

just several recent cases of bond issuance in 2019. Microcredit organizations are yet 

to realize their potential. Therefore, currently, conventional banks are practically the 

only available source of financing in the country. Alternatively, MSMEs would go for 

informal source of financing.