«Korporativ moliya va qimmatli qogòzlar» kafedrasi «Moliyaviy texnologiyalar» fanidan kurs ishi mavzu: Xorijiy mamkakatlar fond birjalari faoliyati va listing talablari. Bajardi

2.Nyu-York fond birjasi
Londondagi birinchi fond birjasi rasman 1773 yilda, Nyu-York fond birjasidan 19 yil oldin tashkil topgan. London fond birjasi ( LSE ) aksiyalarni cheklovchi qonun bilan kishanlangan bo'lsa-da, Nyu-York fond birjasi tashkil etilganidan beri yaxshi yoki yomon aksiyalar savdosi bilan shug'ullanadi. Biroq, NYSE AQShdagi birinchi fond birjasi emas edi. Bu sharaf Filadelfiya fond birjasiga beriladi, ammo NYSE tezda eng kuchli bo'ldi.³
Brokerlar tomonidan butoq daraxtining yoyilgan shoxlari ostida tashkil etilgan Nyu-York fond birjasi Uoll-stritda o'z uyiga aylandi. Birjaning joylashuvi, hamma narsadan ko'ra, NYSE tezda erishgan ustunlikka olib keldi. Bu Qo'shma Shtatlarga keladigan va AQShdan ketadigan barcha biznes va savdoning markazida, shuningdek, aksariyat banklar va yirik korporatsiyalar uchun ichki baza edi. Listing talablarini belgilash va to'lovlarni talab qilish orqali Nyu-York fond birjasi juda boy muassasaga aylandi.
NYSE keyingi ikki asr davomida juda kam jiddiy ichki raqobatga duch keldi. Uning xalqaro nufuzi rivojlanayotgan Amerika iqtisodiyoti bilan birgalikda ko'tarildi va tez orada u dunyodagi eng muhim fond birjasiga aylandi. Xuddi shu davrda NYSE ham ko'tarilish va pasayishlarga ega edi. Buyuk Depressiyadan tortib 1920 yildagi Uoll-stritdagi portlashgacha bo'lgan hamma narsa birjada iz qoldirdi. Anarxistlar tomonidan amalga oshirilgan deb hisoblangan 1920 yildagi portlash 38 kishining o'limiga sabab bo'lgan va Uoll-stritning ko'zga ko'ringan binolariga tom ma'noda zarar etkazgan. Birjadagi kamroq so'zma-so'z bo’rtmalar, qattiqroq listing va hisobot talablari shakliga keldi.
Xalqaro maydonda London Yevropa uchun asosiy birja sifatida paydo bo'ldi, ammo xalqaro ro'yxatga olingan ko'plab kompaniyalar Nyu-Yorkda ham ro'yxatga olingan. Germaniya, Frantsiya, Gollandiya, Shveytsariya, Janubiy Afrika, Gonkong, Yaponiya, Avstraliya va Kanada kabi ko'plab boshqa mamlakatlar o'zlarining fond birjalarini ishlab chiqdilar, ammo ular asosan mahalliy kompaniyalarning yashashga tayyor bo'lgunga qadar yashashlari uchun asos sifatida qaraldi. LSEga va u yerdan NYSE ning katta ligalariga sakrash. Ushbu xalqaro birjalarning ba'zilari hali ham zaif ro'yxatga olish qoidalari va qat'iy hukumat tomonidan tartibga solinmaganligi sababli xavfli hudud sifatida ko'riladi.
Chikago, Los-Anjeles, Filadelfiya va boshqa yirik markazlarda fond birjalari mavjudligiga qaramay, NYSE ichki va xalqaro miqyosda eng kuchli fond birjasi edi. Biroq, 1971 yilda NYSE gegemonligiga qarshi chiqish uchun yangi boshlovchi paydo bo'ldi.
Nasdaq qimmatli qog'ozlar dilerlari milliy assotsiatsiyasining (NASD) asoschisi bo'lib, hozirda Moliyaviy sanoatni tartibga solish organi (FINRA) deb ataladi. Tashkil etilgan kundan boshlab u birjaning boshqa turi bo'lib kelgan. U Uoll-stritdagi kabi jismoniy makonda yashamaydi. Buning o'rniga, bu elektron savdolarni amalga oshiradigan kompyuterlar tarmog'idir.
Elektron birjaning joriy etilishi savdolarni samaraliroq qildi va so'rovlar tarqalishini kamaytirdi - bu NYSE foydadan yuqori bo'lmagan.Nasdaqning raqobati NYSEni ham o'zini ro'yxatga olish orqali, ham Euronext bilan birlashib, birinchi trans-Atlantik birjani tashkil qilish orqali rivojlanishga majbur qildi. yilga qadar Euronext mustaqil tashkilotga aylanganidan keyin uni saqlab qoldi.
Bir vaqtlar Amerika iqtisodiyotining omadlari yoki muvaffaqiyat-sizliklari bilan chambarchas bog'langan NYSE globaldir. Biroq, Nasdaq bir paytlar Nasdaq, Tokio va Londonning umumiy qiymatidan oshib ketgan bozor kapitallashuvi bo'yicha NYSEga yetib boradi.⁴ Dunyodagi boshqa fond birjalari qo'shilish va ularning ichki iqtisodiyotini rivojlantirish orqali kuchaydi. Ulardan birortasi Nyu-York fond birjasi bo'lgan 800 funtlik gorillani siqib chiqara oladimi yoki yo'qligini bilish qiziq.
Ko'pgina hisob-kitoblarga ko'ra, hozirda butun dunyo bo'ylab 630 000 ga yaqin kompaniya ochiq savdoga qo'yilgan. Qo'shma Shtatlar va Evropadan tashqarida global fond bozorlarining o'sishi davlat firmalari sonining o'sishda davom etishining asosiy sababidir. AQSH hali ham dunyodagi eng yirik birjaga ega, ammo eng yirik birjalarning aksariyati hozir Osiyoda istiqomat qiladi, bu esa jahon miqyosida taʼsiri kuchayishda davom etmoqda. Quyida dunyodagi eng yirik birjalarning umumiy ko'rinishi keltirilgan.⁵
Bozor kapitallashuviga ko'ra, eng yirik fond birjalari Nyu-York fond birjasi va Nasdaq hisoblanadi. Ikkalasi ham Nyu-Yorkda joylashgan. 2022-yil mart oyi holatiga ko‘ra, ikkala birjada ro‘yxatga olingan aksiyalarning umumiy qiymati 36 trillion dollardan oshdi.
Nyu-Yorkda joylashgan Nasdaq 2022 yil avgust holatiga ko'ra, ro'yxatga olingan kompaniyalar soni bo'yicha Amerikadagi eng yirik fond birjasi bo'lib, 3788 taga ega.
Nyu-York fond birjasi ( NYSE ) NYSE EURONEXT tarkibiga kiradi, hozirda AQSh va Yevropada birjalari mavjud. Uning hisob-kitoblariga ko'ra, uning birjalari dunyoda sotiladigan barcha qimmatli qog'ozlarning uchdan bir qismini tashkil qiladi. NYSE dunyodagi asosiy birjalardan biri bo'lib qolmoqda va u ifodalagan fond bozori kapitallashuvi 10 trillion dollarga yaqin bo'lgan eng yirik birja bo'lib qolmoqda.
NYSE 1792 yildan beri mavjud va hozirda Bank of New York Mellon tarkibiga kiruvchi Bank of New York birinchi aksiyalar savdosi bo'lgan deb ishoniladi. Kunning boshida va oxirida NYSE qo'ng'irog'ining jiringlashi bugungi ommaviy axborot vositalarida odatiy holdir.
So'nggi yillarda biznesda nihoyatda raqobatbardoshlik o'sdi. Yaqinda Qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasiga (SEC) taqdim etgan arizada kompaniya naqd qimmatli qog'ozlar, ayirboshlanadigan fondlar, tuzilma mahsulotlari, fyucherslar, optsionlar va boshqa derivativlar ro'yxati uchun raqobatlashishi kerakligini ta'kidlaydi. Nyu-York fond birjasi dunyodagi eng yirik fond birjasi boʻlib, 2022-yil avgust holatiga koʻra qimmatli qogʻozlar bozori kapitallashuvi 24,1 trillion AQSh dollaridan sal koʻproqni tashkil qiladi.

Tokio fond birjasi

Tokio fond birjasi ( TSE ) Yaponiyadagi eng yirik birja bo'lib, uning birjasidagi kompaniyalar 3 trillion dollardan ortiq bozor kapitallashuvi bo'yicha NYSEdan keyin ikkinchi o'rinda turadi. Kuchliroq milliy valyuta TSE hajmining ortib borayotgani sabablarining bir qismidir. 2000 ga yaqin firma TSE ro'yxatiga kiritilgan.
Birja birinchi marta 1878 yilda ochilgan va butun dunyo bo'ylab boshqa birjalar bilan hamkorlik qiladi, masalan, quyida joylashgan London fond birjasi. Nikkei 225 indeksi Yaponiyadagi eng yirik va eng muvaffaqiyatli firmalarni ifodalovchi asosiy va eng mashhur indekslardan biridir.

London fond birjasi

London fond birjasi ( LSE ) o'z birjasida ro'yxatdan o'tgan kompaniyalarning fond bozori kapitallashuvi taxminan 2,2 trillion dollarga teng bo'lgan beshlik fond bozoriga kiradi. Uning taxminiy tashkil etilishi 1801 yil yoki NYSE ochilganidan keyin deyarli o'n yil o'tgan.
LSE va unga qarashli birjalarda butun dunyodan 3000 ga yaqin kompaniyalar savdo qilishiga asoslanib, LSE o'zini eng xalqaro birja deb hisoblaydi.

Gonkong fond birjasi

Gonkong fond birjasi 10 ta eng yirik fond birjalaridan biridir. Gonkong fond birjasida ro'yxatga olingan firmalarning umumiy bozor kapitallashuvi 2 trillion dollarga yaqinni tashkil qiladi. Birjada 1500 ga yaqin kompaniya ro'yxatga olingan bo'lib, u 1900-yillargacha, birinchi marta ishlay boshlaganiga to'g'ri keladi. Eng muhimi, birja global investorlar uchun Xitoyga sarmoya kiritish uchun asosiy yo'llardan birini ifodalaydi.

Shanxay fond birjasi

Shanxay fond birjasi dunyodagi eng yangilaridan biridir. U 1990 yil oxirida ochilgan va uning birjasida 1500 kompaniya savdo qiladi. Savdo hajmi o'sishda davom etmoqda, ammo 2008 yildan beri keskin pasayib ketdi, bu Xitoyga investitsiya qiziqishi nuqtai nazaridan eng yuqori cho'qqini ko'rsatdi.
Asosiy cheklov shundan iboratki, Xitoy kompaniyalarining "A" aksiyalari faqat Xitoyda yashovchi fuqarolar uchun mavjud. Gonkong global investorlar uchun ochiq bo'lgan "H" aksiyalariga ega.
Shuningdek, eslatib o'tishga loyiq birjalar qatoriga AQShda joylashgan Nasdaq, Hindistondagi Bombey fond birjasi , Braziliyadagi San-Paulu fond birjasi va Avstraliya fond birjasi kiradi. Bu almashinuvlar global miqyosda o'z ta'sirini kuchaytirishda davom etmoqda.
Hozirgi global tanazzul rivojlanayotgan bozorlarning rivojlanishini sekinlashtirdi, biroq ular kelgusi o'n yilliklarda bozor ulushini egallashda davom etishi kutilmoqda, chunki ularning iqtisodlari o'sib boradi va yangi firmalar o'sib borayotgan iste'molchilar sinfiga xizmat ko'rsatish uchun kapitalni jalb qiladi va o'sishda davom etadi. butun dunyo bo'ylab birjalar tarmog'i .
Listing talablari Nyu-York fond birjasi (NYSE) kabi fond birjalari tomonidan o'rnatilgan turli mezonlar va minimal standartlardan iborat bo'lib , kompaniyalar o'z aksiyalarini savdoga qo'yish uchun javob berishi kerak. Kompaniyaga aksiyalarni savdoga qo'yish faqat boshlang'ich va doimiy talablarga javob bersagina ruxsat etiladi. Yirik birjalarda listing talablariga javob bermaydigan kompaniyalar o'z aksiyalarini birjadan tashqari (OTC) savdo uchun taklif qilishlari mumkin.
Birjaga chiqmoqchi bo'lgan barcha kompaniyalar o'zlarining tegishli yurisdiktsiyalaridagi qimmatli qog'ozlar komissiyalari tomonidan belgilangan ma'lum hisobot talablariga javob berishi kerak.
Qo'shma Shtatlarda Qimmatli qog'ozlar va birjalar komissiyasi kompaniyalar o'zlarining moliyaviy hisobotlarini muhokama qilishlari va e'lon qilishlari, shuningdek, boshqa ma'lumotlarni ochishlari shart. Ular har choraklik va yillik hisobotlar shaklida nashr etiladi.
Ushbu talablarga qo'shimcha ravishda, birja ro'yxatiga kirish uchun kompaniya o'zlari ro'yxatga olishni istagan fond birjasining talablariga ham javob berishi kerak. Quyida yuqorida qayd etilgan uchta birjalar tomonidan listing talablarining ba'zi misollari keltirilgan. Listing talablari dastlabki ommaviy takliflar (IPO) uchun ham farq qilishi mumkin.