Инвестицион портфелни шакиллантириш усуллари

7. Рискли ва рисксиз инвестициялар комбинацияси
Фараз қилайлик, сиз 100000 доллар инвестициялашга қарор қилдингиз. Сизнинг олдингизда йиллик фоиз ставкаси 0,14 бўлган рисксиз актив ва кутилаётган даромадлилик ставкаси йиллик 0,14 ва стандарт оғиш 0,20 бўлган рискли актив турибди³. 100000 доллар маблағнинг қайси қисмини рискли активга киритиш лозим⁴?
Риск ва даромадлилик барча комбинациялари 10.1-жадвал ва 10.1-расмда кўрсатилган. Сиз пулларни рисксиз активга киритадиган вазиятдан бошлаймиз (10.1-расмда F нуқта ва 10.1-жадвалда биринчи сатр). 10.1-жадвалда иккинчи устун рискли активга инвестицияланган портфель улушини (0), 3-устун эса - рисксиз активга инвестицияланган портфель улушини (100%) кўрсатади. Улушларни бир-бирига қўшиш доимо 100%га тенг бўлади. 12.1-жадвалнинг 4 ва 5 устунлари йиллик 0,06 ва 0,00 га тенг бўлган F: Е(г) портфелга мос келувчи кутилаётган даромадлилик ва стандарт оғишга эга.
Сиз барча пулларни рискли активга инвестициялайдиган взият 10.1-расмдаги S нуқта ва 10.1-жадвалдаги сўнгги сатрга мос келади. Бу ҳолатда кутилаётган ёки ўртача даромадлилик 0,14 га тенг, унинг стандарт оғиши эса 0,20ни ташкил этади.
1-расмда портфель даромадлилиги кутилаётган ставкаси Е(г) вертикал ўқда, стандарт оғиш <т эса – горизонтал ўқда кўрсатилган. Портфель улушлари 10.1-расм маълумотларида кўрсатилган ва 10.1-жадвалда аниқроқ ифодалаб берилган.
1-расмда риск ва даромадлилик ўртасидаги нисбат график кўринишда акс эттирилган. 1-расмда F, G, H, J ва S нуқталарни бирлаштирадиган чизиқ рискли ва рисксиз активларнинг очиқ бўлган вариантлари тўпламини ифодалайди⁵. чизиқдаги ҳар бир нуқта 1-жадвалнинг 2 ва 3 устунларида кўрсатилган активлар икки туридан иборат бўлган портфелга мос келади.
даромадлилик кутилаётган (ўртача) ставкаси ва унинг стандарт оғишини ҳисоблаб чиқиш учун формулаларни махсус адабиётлардан топиш мумкин. шунга эътибор қаратингки, ушбу мавзуда биз даромадлилик ставкасини фоиз қийматида эмас, балки ўнли касрларда кўрсатмоқдамиз.
Ушбу бўлимда активлар ва қимматли қоғозлар - синонимлар.
Рисксиз актив сифатида масалан, АҚШ ғазначилик вексели, рискли актив сифатида эса – бирон-бир корпорация акцияси иштирок этиши мумкин.
2-расмда вертикал ўқда жойлашган, йиллик ставка 0,06 ва стандарт оғиш 0 бўлган F нуқтада сизнинг барча пулларингиз рисксиз активга киритилган. Сиз ҳеч нима билан таваккал қилмайсиз, кутилаётган даромадлилик эса йиллик 0,06ни ташкил этади. рисксиз активдан қанчалик кўп пул чиқариб олинса ва рискли активга жойлаштирилса, риск/даромадлилик нисбатини ифодалайдиган чизиқ бўйлаб тобора ўнгга ҳаракатланиш мумкин. Бунда риск даражаси ортади, бироқ кутилаётган даромадлилик ҳам ўсади. Агар барча пулларингиз рискли активга киритилган бўлса, сиз даромадлилик 0,14 ва стандарт оғиш 0,20 бўлган S нуқтада бўлиб қоласиз.
1-жадвал
Рискли активга инвестицияланган маблағлар улуши билан боғлиқ портфелда кутилаётган даромадлилик ва стандарт оғиш

Портфель варианти (1)	Рискли активга инвестицияланган портфель улуши,% (2)	Рисксиз активга инвестицияланган портфель улуши, % (3)	Кутилаётган даромадлилик ставкаси E(r) (4)	Стандарт оғиш (5)
F	0	100	0,06	0,00
G	25	75	0,08	0,05
Н	50	50	0,10	0,10
J	75	25	0,12"	0,15
S	100	0	0,14	0,20

Стандарт оғиш
2-расм. Инвестицион портфель кутилаётган даромадлилиги ва риск ўртасидаги нисбат.