Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы

Глава 12. Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы

ния своими инвестициями. Но помните, что, хотя эти подходы предполага­ют профессиональное управление вашими инвестициями, они не гаранти­руют получения прибыли, а только несколько уменьшают риск при вложе­нии средств в товары.

ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ

Финансовые фью­черсы — зто вид фьючерсного контрак­та, в котором ла/са- щий в основе “товар" состоит из определен­ного количества некое­го вида финансовых ахтивов, таких, как долговые ценные бума­ги, иностранная валю­та или рыночный портфель обыкновен­ных акций.

Рынок
Другое направление фьючерсного рынка — финансовые фьючерсы, сег­мент рынка, где продаются фьючерсные контракты на различные финансо­вые инструменты. В действительности финансовые фьючерсы — это не­сколько больше, чем простое расширение концепции срочных товарных контрактов. Их появление во многом было вызвано теми же самыми при­чинами, что и появление товарных фьючерсов. Они продаются на том же самом рынке, их цены ведут себя во многом так же, как и цены товаров, и они обладают аналогичными инвестиционными достоинствами. И все же, несмотря на сходство, финансовые фьючерсы — единственный в своем ро­де вид инвестиционных инструментов. Давайте взглянем более вниматель­но на эти инструменты и на то, как они могут быть использованы.
Хотя рынок финансовых фьючерсов существует немногим более 15 лет, се­годня он господствует на всем фьючерсном рынке и достиг уровня торгов­ли, превышающего уровень традиционного рынка товарных контрактов. Как показывает рис. 12.3, финансовый фьючерс — не только наиболее ак­тивно обращающийся фьючерсный контракт (контракт с долгосрочными облигациями Казначейства США Чикагской биржи), но и 7 из 12 наиболее активно продающихся контрактов представлены именно этим видом фью­черсов. Во многом такая активность обусловлена, конечно, действиями хед­жеров и крупных институциональных инвесторов, которые используют фи­нансовые фьючерсы как инструменты для управления долгом и портфелем ценных бумаг. Но они имеют также множество привлекательных для инди­видуальных инвесторов черт. Например, финансовые фьючерсы открывают еще один путь для спекуляции на динамике ставок процента или могут ис­пользоваться инвесторами, которые хотят заняться спекуляциями на фондо­вом рынке. Они даже позволяют спекулировать на высокоспециализирован­ных и часто весьма доходных рынках иностранных валют.
Рынок финансовых фьючерсов был учрежден в условиях экономической неразберихи, которую испытали США в течение 70-х годов. Доллар поте­рял устойчивость на мировом рынке и стал причиной серьезных проблем для многонациональных фирм, а на американских рынках непредсказуемым образом повела себя норма процента, что привело к серьезным проблемам в управлении финансами корпораций, кредитно-финансовыми института­ми и для финансовых директоров в целом. Всем этим лицам и организаци­ям был нужен способ защиты от разрушительного действия чрезмерных ко­лебаний стоимости доллара и ставок процента, именно для этого был соз­дан рынок финансовых фьючерсов. Страхование от потерь явилось эконо­мическим обоснованием появления рынка финансовых фьючерсов. Спеку­лянты быстро отреагировали на это нововведение, как только обнаружили, что непостоянство цен на эти инструменты привлекательно и временами