Invest Like Warren Buffett: Powerful Strategies for Building Wealth

A great business will show a consistent return on total capital greater

than 15%.

Return on total capital (ROTC) is similar to ROE, but also takes into account

the amount of long-term debt that a company carries. It is calculated as

follows:

(net income + interest expense)/(shareholder equity + long-term debt )

Fortunately, Value Line calculates both ROE and ROTC so that you don’t

have to.

If you are looking for a free source, try Morningstar:

http://financials.morningstar.com/ratios/r.html?

t=KO®ion=USA&culture=en_US

Let’s first take a look at ROE for Coke:

2005: 31.8%

2006: 32.9%

2007: 27.5%

2008: 34.4%

2009: 27.5%

2010: 26.3%

2011: 28.2%

2012: 27.5%

2013: 28.3%

2014: 30.0%

2015: 34.4%

We can see that Coke has an ROE that is consistently in the high 20’s or low

30’s. Both the level of ROE and its consistency are impressive.

Now let’s turn to the ROE for Ford:

2005: 18.8 %

---

2006: NMF (“no meaningful figure”)

2007: NMF

2008: NMF

2009: NMF

2010: NMF

2011: 52.5%

2012: 35.5%

2013: 25.0%

2014: 18.7%

2015: 24.2%

Unlike Coke, Ford’s ROE bounces around a lot. For many of the years, the

ROE is not calculated (“no meaningful figure”) because the earnings were

negative (i.e. the company lost money). From 2011-2013, the ROE is at an

impressive level, but sharply declining.

Perhaps Ford has become a great business in the last 4 years?

One look at the ROTC for Ford will dispel any thoughts that Ford might be a

great business:

2005: 4.5%

2006: 0.5%

2007: NMF

2008: NMF

2009: 3.7%

2010: 16.5%

2011: 13.2%

2012: 7.4%

2013: 8.2%

2014: 6.1%

2015: 5.3 %

Here the ROTC is either NMF or far below the level of 15% (except for 2010)

that we have required.

Contrast that with the ROTC for Coke:

---

2005: 29.8%

2006: 30.7%

2007: 24.2%

2008: 30.6%

2009: 23.4%

2010: 18.5%

2011: 20.2%

2012: 19.4%

2013: 18.3%

2014: 18.7%

2015: 16.5 %

As required for a great business, the ROTC for Coke is consistently above

15%.

We mentioned earlier that the more debt a company takes on, the riskier it

becomes. A little debt might be useful, so how much is too much?

This leads us to our fourth rule: