Ias37 Provisions, contingent liabilities and contingent assets

Contingent assets 
IAS 37 defines a 
contingent asset
 as: 
A possible asset that arises from past events and whose existence will 
be confirmed by the occurrence or non-occurrence of one or more 
uncertain future events not wholly within control of the entity. 
A contingent asset must not be recognised. Only when the realisation 
of the related economic benefits is 
virtually certain 
should recognition 
take place
. At that point, the asset is no longer a contingent asset! 
Contingent assets must only be 
disclosed in the notes if they are 
probable
. 
In that case a brief description of the contingent asset should 
be provided along with an estimate of its likely financial effect. 

---

Ex8 
AP has the following two legal claims outstanding: 
A legal action claiming compensation of $500,000 filed against AP in 
March 20X4. 
A legal action taken by AP against a third party, claiming damages of 
$200,000 was started in January 20X3 and is nearing completion. 
In both cases, it is 
more likely than
not
that the amount 
claimed will have 
to 
be paid. 
How should AP report these legal actions in its financial statements 
for the year ended 31 March 20X5? 

---

Ex8 
Drag the items into the appropriate category 
 
 
 
Options: 
 
Legal action against AP 
Legal action by AP 
Contingent Liability
Contingent Asset
Provision
Asset

---

Ex8 
Answer