I n t h I s c h a p t e r y o u w I l L

national saving,
or just 
saving,
and is denoted 
S.
Substituting
S
for 
Y
C
G,
we can write the last equation as
S
I.
This equation states that saving equals investment.
To understand the meaning of national saving, it is helpful to manipulate the
definition a bit more. Let 
T
denote the amount that the government collects from
households in taxes minus the amount it pays back to households in the form of
transfer payments (such as Social Security and welfare). We can then write na-
tional saving in either of two ways:
S
Y
C
G
or
S
(
Y
T
C
) 
(
T
G
).
These equations are the same, because the two 
T
’s in the second equation cancel
each other, but each reveals a different way of thinking about national saving. In
particular, the second equation separates national saving into two pieces: private
saving (
Y
T
C
) and public saving (
T
G
).
Consider each of these two pieces. 
Private saving
is the amount of income that
households have left after paying their taxes and paying for their consumption. In
particular, because households receive income of 
Y,
pay taxes of 
T,
and spend 
C
on
consumption, private saving is 
Y
T
C.
Public saving
is the amount of tax reve-
nue that the government has left after paying for its spending. The government re-
ceives 
T
in tax revenue and spends 
G
on goods and services. If 
T
exceeds 
G,
the
government runs a