I bob. Pul tushunchasi va uning finksiyalari

Pulni tartibga solish maqsadlari, obyektlari va usullari.

Iqtisodiyotga to'liq bandlik va narx barqarorligi bilan ajralib turadigan ishlab chiqarishning umumiy darajasiga erishishdir. Pul-kredit siyosati ishlab chiqarishning umumiy hajmini (barqaror o'sish), bandlik va narxlar darajasini barqarorlashtirish maqsadida pul taklifini o'zgartirishdan iborat va endi u EI byudjeti va EI soliqlarini birlashtirish yo'lini tugatishga intilmoqda. Bitim mumkinmi? Bu ECB tomonidan qabul qilingan noan'anaviy choralar bo'yicha Federal Rezerv tomonidan kuzatilgan miqdoriy yumshatishga zid edi. Samaradorlik va ahamiyatlilik nuqtai nazaridan ham, shubhasiz va shubhali choralar, shuningdek, Evropa banklar ittifoqiga qaratilgan qadamlar asosida.
2.2.1-rasm
Pul multiplkatori va pul aylanish tezligi dinamikasi

Ushbu yo'nalishda ko'plab partiyalar nafaqat uchta ustunni kiritish bilan sayohatni yakunlashni, balki EIni yagona byudjet bilan ta'minlashni ham so'rashmoqda. Evropa Markaziy Bankidan boshlaylik: u qanday o'zgarmoqda? Yunon ECB evolyutsiyasini kengroq doirada ko'rib chiqish kerak. Ushbu strategiyalar kutilayotgan natijalarga ijobiy ta'sir ko'rsatib, bozorni barqarorlashtirishga hal qiluvchi hissa qo'shdi. Biroq, real iqtisodiyot uchun oqibatlar ancha ziddiyatli. Qo'rquv shundaki, ular hozirgi inqirozdan chiqishga harakat qilib, kelajakda yangi inqirozlarga asos solmoqdalar.
Dastlab, markaziy banklarning asosiy vazifasi naqd pul berish edi. Hozirgi vaqtda ushbu funktsiya asta-sekin fonga aylandi, lekin shuni unutmasligimiz kerakki, naqd pul qolgan barcha pul massasiga asos bo'lib xizmat qiladi, shuning uchun markaziy bankning naqd pul berishdagi faoliyati kam muvozanatli va o'ylangan bo'lishi kerak. boshqa har qanday.
Pulni kengaytirish dasturlari uchun aniq chiqish strategiyasi yo'qdek tuyuladi: Ben Bernanke miqdoriy yumshatish dasturidan bosqichma-bosqich voz kechish to'g'risida e'lon qilganida, bozorlar katta asabiylik belgilari bilan munosabatda bo'lishlari muhimdir. Fed-ni shoshilishga majbur qilish.
Ushbu vaziyatdan qanday chiqib ketdingiz, chunki pulni rag'batlantirishni xususiy emissiya bilan almashtirish uchun vaqt kerak bo'ladi? Ikkita narsani bajarish kerak: global makroiqtisodiy muvofiqlashtirishni kuchaytirish va milliy iqtisodiy tizimlarda bir qator tarkibiy o'zgarishlarni amalga oshirish. Beanie Smagi. Barcha rivojlangan mamlakatlarda markaziy banklar so'nggi moliyaviy inqirozda muhim rol o'ynadi. Xususan, ilgari ham davlat, ham xususiy sektorda qarzlarni qisqartirishning ortiqcha jarayoni to'plangan sharoitlarni aniqlashda.
pul-kredit siyosati, tijorat banklarining kredit faoliyatini amalga oshiruvchi va iqtisodiyotni kreditlashni kengaytirish yoki qisqartirishni tartibga soluvchi markaziy bank ichki iqtisodiyotning barqaror rivojlanishiga, pul muomalasini mustahkamlashga va ichki iqtisodiy jarayonlarning muvozanatiga erishmoqda. Shunday qilib, kreditga ta'sir ko'rsatish butun iqtisodiyotni rivojlantirish bo'yicha chuqur strategik maqsadlarga erishishimizga imkon beradi. Masalan, korxonalarda bo'sh pul mablag'larining etishmasligi tijorat operatsiyalari, ichki investitsiyalar va boshqalarni amalga oshirishni qiyinlashtiradi. Boshqa tomondan, ortiqcha pul taklifining kamchiliklari bor: pulning qadrsizlanishi va natijada, aholi turmush darajasining pasayishi va mamlakatning valyuta holatining yomonlashishi. Shunga ko'ra, birinchi holda, pul-kredit siyosati banklarning kredit faoliyatini kengaytirishga yo'naltirilishi kerak, ikkinchidan, kamaygan taqdirda "qimmat pullar" (cheklovchi) siyosatiga o'tish kerak.
Aslida, agar kreditlashning pasayishi juda tez sodir bo'lsa, u iqtisodiyotga retsessiv ta'sir ko'rsatishi va buzilgan sxemani keltirib chiqarishi mumkin, bu hatto defoltga ham olib kelishi mumkin. Agar pasayish juda sekin bo'lsa, tuzatish kechiktiriladi va moliyaviy tizim tiklanishni qo'llab-quvvatlashga qodir bo'lmagan holda zaif bo'lib qoladi. Oxir oqibat, ham davlat, ham xususiy operatorlar uchun, ortiqcha qarzni tuzatishni belgilovchi choralar va harakatlar qo'llaniladi. Agar markaziy bank tomonidan o'rnatilgan foiz stavkasi juda yuqori bo'lsa, tuzatish og'irligi qarzdorlarga, ayniqsa soliq to'lovchilarga tushishi mumkin va bu vaqtni uzaytirishi mumkin bo'lgan pasayishni keltirib chiqarishi mumkin.
Pul-kredit tartibga solish yordamida davlat iqtisodiy inqirozlarni yumshatishga, inflyatsiyani cheklashga intiladi va bozor kon'yunkturasini ta'minlash uchun davlat kreditdan mamlakat iqtisodiyotining turli sohalariga investitsiyalarni rag'batlantirish uchun foydalanadi.
Shuni ta'kidlash kerakki, pul-kredit siyosati bilvosita (iqtisodiy) va to'g'ridan-to'g'ri (ma'muriy) ta'sir usullari bilan amalga oshiriladi. Ularning farqi shundaki, markaziy bank kredit tashkilotlarining likvidligi orqali bilvosita ta'sir ko'rsatadi yoki banklarning miqdoriy va sifat ko'rsatkichlariga cheklov qo'yadi. Pul bozorida pul taklifi iqtisodiyotda katta rol o'ynaydi. Bu, xususan, taniqli almashinuv tenglamasidan kelib chiqadi. Shunga ko'ra, pul massasi hajmi, pul tezligi, ishlab chiqarish va narx darajasi o'rtasida bog'liqlik mavjud. G'arb statistikasi shuni ko'rsatmoqda:
Ushbu choralar siyosiy jihatdan qimmat bo'lganligi sababli, hokimiyat tepasida turganlarning iloji boricha uzoq vaqt davomida juda past foiz stavkalarini olish imkoniyati mavjud. Shuning uchun, sozlamani suyultirish va eng yaxshi vaqtga qaytarish uchun. Shunday qilib, markaziy bank dilemma bilan duch keladi. Agar u bozorlarga aralashmasa, u tizimga kuchli salbiy ta'sir ko'rsatib, moliyaviy va iqtisodiy inqirozni rivojlanishiga yo'l qo'yishi mumkin. Agar u juda ko'p aralashsa, u inflyatsiya va ortiqcha qarz tufayli kelib chiqqan yo'qotishlarni ijtimoiylashishi bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan tuzatish uchun rag'batlantiruvchi vositani olib tashlaydi.
"Pul massasining o'sish sur'ati va narxlarning o'rtacha darajasi deyarli barcha yo'nalishlarga bog'liq (iqtisodiyot bo'yicha barcha mamlakatlardagi barcha agregatlar uchun 0,9 dan yuqori koeffitsient).Pul massasi va real ishlab chiqarishning o'sish sur'ati mutlaqo bog'liq emas, bunda pul massasining o'sishi yiliga 18 foizni tashkil etadi. Pul massasining o'sish sur'atlari past bo'lgan mamlakatlarda taxminan 0,1 koeffitsient bilan deyarli chiziqli munosabatlar mavjud.
So'nggi yillarda ECB ning roli qanday? Biroq, reja ushbu mamlakatlar tomonidan tuzatish dasturini belgilash bilan aniqlandi. Milton Fridman, Iqtisod bo'yicha Nobel mukofoti, markaziy bankirga xalq tomonidan saylangan odamlardan kuchli qaram bo'lishiga umid qildi. Va tashqi ko'rinishga qaramay, ECBda ham shunday: markaziy bank nemis aholisi bilan shunchalik ko'p kelishuvga erishmoqda va bu nafaqat. Va boshqacha bo'lishi mumkin emas: mustaqil markaziy bankir, Fridmanning so'zlariga ko'ra, har doim o'rnini bosadi. Biz ichki talab inqirozini boshdan kechirayapmiz: biz investitsiyalar uchun optimizmni topamiz, yoki katta likvidlilik kreditga talabning o'sishiga olib kelmaydi. Inflyatsiya darajasi va real mahsulotning o'sish sur'atlari mutlaqo o'zaro bog'liq emas.Aytaylik, iqtisodiyot ishsizlikka va narxlarning pasayishiga duch kelmoqda. Shuning uchun pul taklifini ko'paytirish kerak. Ushbu maqsadga erishish uchun quyidagi chora-tadbirlardan iborat bo'lgan arzon pul siyosatini qo'llang.Pul-kredit siyosati pulning umuman iqtisodiyotning holatiga ta'sirini o'rganadigan pul nazariyasiga asoslanadi. Spredning kamayishi banklarga albatta yordam beradi. Aslida, o'zini yagona nazorat mexanizmi markaziga qo'ygan holda, Eurostay nafaqat milliy markaziy banklar bilan hamkorlik shakllarini o'rnatishi kerak. Ammo u milliy bank sektorlarini siyosiy jihatdan himoya qilishga intiladigan alohida a'zo davlatlar bilan ziddiyatlardan qochishi kerak. Shunday qilib, pul barqarorligi bo'yicha mandatda belgilangan maqsadga erishildi. Asosan ijobiy natijalarga erishildi, asosan inqirozdan keyingi likvidlik inqirozini boshqarish tufayli. Iqtisodchilar o'rtasida ikki xil yondashuv bo'yicha munozara bor: Keynsian nazariyasi va monetarizm. Ushbu kelishmovchiliklarning mohiyati nimada? Pulning Keynsian nazariyasi. Jon Meynard Keyns va uning izdoshlari iqtisodiyotning bozor tuzilishida ichki "nuqsonlar" mavjud, ular o'zini o'zi tartibga solishga qodir emas, deb hisoblashgan. Bu, xususan, ishsizlik, inflyatsiya va tez-tez yuz beradigan iqtisodiy inqirozlarda namoyon bo'ladi. Keynsyanlar davlat inqirozlarning oldini olish va barqarorlikni ta'minlash uchun iqtisodiyotning ishlariga faol aralashishi va qat'iy soliq-byudjet va pul-kredit siyosatini olib borishi kerak degan xulosaga keldi. Ular pul massasining o'zgarishi nominal yalpi ichki mahsulotga ta'sir qilishini tan olishdi va pul-kredit siyosati foiz stavkasi darajasiga asoslanishi kerak (foiz stavkasini o'zgartirgandan so'ng biz investitsion faoliyatni o'zgartiramiz va jonlantirilgan effekt orqali - nominal YaMM).
Asosiy Keyns tenglamasi quyidagicha:
YaMM \u003d S + I + G + NX (S - iste'mol xarajatlari, I - investitsiyalar, G - tovarlar va xizmatlarni sotib olishga davlat xarajatlari, NX - aniq eksport). Keynsyanlar, iqtisodiy inqiroz davrida pul-kredit siyosatidan ko'ra, moliya yoki byudjet siyosati samaraliroq bo'lishiga ishonishdi. Keynsyanlarning fikriga ko'ra, pulning tezligi o'zgaruvchan va oldindan aytib bo'lmaydi. Keynsning pozitsiyasi shundan iboratki, pul nafaqat bitimlar uchun, balki ularni aktiv sifatida egalik qilish uchun ham kerak. "Bitimlar uchun faqat pul" "harakat qiladi, pul - aktivlar aylanmada qatnashmaydi. Shu sababli, operatsiyalar uchun ishlatiladigan pulning nisbiy qiymati qancha ko'p bo'lsa, pul muomalasi tezligi shuncha yuqori bo'ladi.Pul massasining kengayishi foiz stavkasini pasaytiradi. Endi aktiv sifatida pulga ega bo'lish foydasiz bo'lib qolganligi sababli, aholi nol tezlikda ko'proq pul mablag'lariga ega bo'lishadi. Shuning uchun pul muomalasining umumiy darajasi pasayadi.Shunday qilib, pul tezligi foiz stavkasiga va pul taklifiga teskari proportsional ravishda o'zgaradi. Agar shunday bo'lsa, unda pul massasi va sof milliy mahsulot o'rtasida barqaror aloqa yo'q, chunki pul aylanish tezligi pulning o'zgarishi bilan o'zgaradi. Yuqorida aytib o'tilganidek, inflyatsiyaga qarshi kurashish uchun pul massasini cheklash kerak.Keynslar bu erda boshqacha fikrda. Ularning fikriga ko'ra, pul massasining pasayishi talabning pasayishiga, ishlab chiqarishning pasayishiga olib keladi va bu o'z navbatida inflyatsiyani oshiradi.Aslida, barchasi bozorning ahvoliga bog'liq. Agar tovarlarni noaniq ravishda etkazib berish bilan pul massasi ko'payadigan bo'lsa, bu faqat narxlarning oshishiga olib keladi - inflyatsiya.Agar bozorda taklif elastik bo'lsa (tovarlar ko'p - pul etarli emas), unda pul massasining o'sishi bilan ishlab chiqarish ko'payadi, shuning uchun inflyatsiya pasayishni boshlaydi. Keynsyanlarning fikriga ko'ra, davlat tomonidan tartibga solishning asosiy muammosi samarali talabni ta'minlash va inflyatsiyaga qarshi kurashish emas, balki tabiatda tartibga solinishi kerak.
Monetaristik yondashuv. Keyns krizisi 70-yillarga to'g'ri keldi. Monetarizm g'oyalari ushbu maktab g'oyalaridan ustundir, uning asosiy nazariyotchisi - taniqli amerikalik iqtisodchi Milton Fridman.Monetaristlar bozor iqtisodiyoti ichki barqaror tizim deb hisoblashadi. Barcha noqulay daqiqalar davlatning asossiz aralashuvi natijasidir, uni kamaytirish kerak.Monetarizm pulga qaratilgan. Ushbu maktab vakillari GNP va pul ta'minoti o'rtasidagi munosabatlar sarmoyalar va GMP o'rtasidagi munosabatlarga qaraganda kuchliroq deb hisoblashadi. Ushbu xulosa I. Fisher tenglamasidan olingan:MxY \u003d PxG (M - pul massasi, Y - pul muomalasi darajasi, P-narx indeksi, G - tovarlar soni). Oxir oqibat, agar GNP \u003d PxG va Y turg'un deb hisoblasak (yoki uning o'zgarishi oldindan aytib bo'lmaydi), unda YaMM muomaladagi pul massasiga bevosita bog'liqdir.
Xulosa qilib shuni ta'kidlashni istardimki, pul-kredit siyosatining zamonaviy modellari Keyns va monetaristik g'oyalarga asoslangan.Mamlakatimizda bozor munosabatlarining shakllanishi iqtisodiy tartibga solish mexanizmlarining butun spektrini mohirona belgilaydi. Umuman iqtisodiyotning samaradorligi va hayotiyligini belgilovchi deyarli barcha asosiy munosabatlar tartibga solinadi va juda qat'iydir. Ular orasida pul vositalari muhimligi bilan ajralib turadi.
2. Yuqorida men pul-kredit tartibga solish maqsadlarini belgilab berdim. Endi keling, markaziy bank siyosatini olib boradigan asosiy vositalarni ko'rib chiqaylik tijorat banklari. Bularga, birinchi navbatda, qayta moliyalashtirish stavkasining o'zgarishi, normalarning o'zgarishi kiradi zarur zaxiralar, ochiq bozorda qimmatli qog'ozlar va chet el valyutasi bilan operatsiyalar, shuningdek qattiq ma'muriy xarakterga ega bo'lgan ba'zi choralar.
Hozirgi vaqtda minimal zaxiralar barcha kredit tashkilotlari talab qiladigan eng likvid aktivlar bo'lib, ular qoida tariqasida banklarning kassalarida naqd pul ko'rinishida yoki markaziy bankdagi depozitlar ko'rinishida yoki markaziy bank tomonidan belgilanadigan boshqa yuqori likvidli shakllarda bo'lishi kerak. Zaxira talablari koeffitsienti minimal zaxiralarning passiv (depozitlar) yoki faol (kredit qo'yilmalari) operatsiyalarining mutlaq (hajm) yoki nisbiy (o'sish) ko'rsatkichlariga nisbati foiz nisbati. Standartlardan foydalanish ta'sirning umumiy (majburiyatlar yoki zayomlarning butun miqdorini belgilash) va tanlangan (ularning alohida qismlariga) xususiyatiga ega bo'lishi mumkin.
Minimal zaxiralar ikkita asosiy funktsiyani bajaradi: Birinchidan, ular likvidli zaxiralar sifatida tijorat banklarining o'z mijozlari depozitlari bo'yicha majburiyatlarini ta'minlash uchun xizmat qiladi. Vaqti-vaqti bilan zarur zahira koeffitsientini o'zgartirgan holda, Markaziy bank iqtisodiy vaziyatga qarab tijorat banklarining likvidlik darajasini minimal maqbul darajada ushlab turadi. Ikkinchidan, minimal zaxira bu markaziy bank tomonidan mamlakatda pul massasini tartibga solishda qo'llaniladigan vositadir. Zaxira jamg'armalari me'yorlarini o'zgartirib, markaziy bank tijorat banklarining faol operatsiyalarini (asosan ular tomonidan berilgan kreditlar hajmini) va shunga mos ravishda ularning depozitlarini berish imkoniyatlarini tartibga soladi. Kredit tashkilotlari, agar markaziy bankdagi zarur zaxiralar belgilangan me'yordan oshsa, kredit operatsiyalarini kengaytirishlari mumkin. Muomaladagi pul mablag'lari (naqd va naqdsiz) zaruriy ehtiyojdan oshib ketganda, markaziy bank ajratmalar miqdorini, ya'ni markaziy bankdagi zaxira fondlari foizini ko'paytirish orqali kreditni cheklash siyosatini olib boradi. Shunday qilib, u banklarni faol operatsiyalar hajmini kamaytirishga majbur qilmoqda.Majburiy zaxira miqdorining o'zgarishi kredit tashkilotlarining daromadliligiga ta'sir qiladi. Shunday qilib, zarur zaxiralar ko'paygan taqdirda, foyda etishmasligi ko'rinadi. Shuning uchun, ko'plab G'arb iqtisodchilarining fikriga ko'ra, bu usul inflyatsiyaga qarshi eng samarali chora bo'lib xizmat qiladi.Ushbu usulning noqulayligi shundaki, ba'zi institutlar, asosan kam miqdordagi omonatlarga ega bo'lgan ixtisoslashgan banklar katta resurslarga ega tijorat banklariga nisbatan imtiyozli mavqega ega.Ushbu usulni AQShda 1933 yilda birinchi bo'lib qo'llagan. Pulni tartibga solishning ushbu mexanizmi bank tizimining asoslariga ta'sir qiladi va umuman moliya-iqtisodiy tizimga kuchli ta'sir ko'rsatishi mumkin. 1999 yil 19 martdan boshlab Rossiyada kredit tashkilotlarini Rossiya Bankining majburiy zaxiralariga ajratmalar standartlari quyidagicha bo'ldi: yuridik shaxslarning jalb qilingan mablag'lari rublda - 7%; yuridik shaxslarning xorijiy valyutadagi jalb qilingan mablag'lari - 7%; rubldagi jismoniy shaxslarning jalb qilingan mablag'lari - 5%; jismoniy shaxslarning xorijiy valyutadagi jalb qilingan mablag'lari - 7%; Rossiya Federatsiyasining Sberbankidagi jismoniy shaxslarning rubldagi omonatlari - 5%.So'nggi bir yarim-yigirma yigirma yil ichida pul-kredit tartibga solishning ushbu usulining ahamiyati kamaydi. Bunga hamma joyda (G'arbiy mamlakatlarda) talab qilinadigan zaxiralar koeffitsienti pasayishi va hattoki depozitlarning ayrim turlari uchun uning bekor qilinishi ham guvohlik beradi.

2.