|
TA'MINLASH
Ikki turdagi qahva mavjud: eng ko'p ishlatiladigan Arabica, barcha ishlab chiqarilgan qahvaning 70 foizini tashkil qiladi. U baland tog'larda - 600 dan 2000 m gacha - birinchi navbatda Kolumbiya va Braziliyada o'sadi. Robusta o'sishi uchun qattiqroq va arzonroq qahva turi hisoblanadi, ammo uning ta'mi Arabica'dan pastroq hisoblanadi. Robusta pastroq balandliklarda, asosan Indoneziya, G'arbiy Afrika, Braziliya va Vetnamda o'sadi.
Nestle, Procter & Gamble kabi yirik tovar savdo uylari,
102 TROPIK BUYUMLARDA SPEKULYATSIYA
va Sara Li, shuningdek, Starbucks kabi mahalliy chakana savdo do'konlari jahon qahva bozorlarida hukmronlik qiladi. Ushbu kompaniyalar Qo'shma Shtatlardagi qahva savdosining 60 foizini va global qahva savdosining 40 foizini tashkil qiladi.
Mavsumiy o'zgarishlar qahva narxiga ta'sir qilsa-da, qahva ishlab chiqarishda mavsumiy cho'qqi yo'q. Braziliyada muzlash qo'rquvi yoz oylarida narxlarni oshirishi mumkin (Braziliyada har besh yilda bir marta katta muzlash kuzatiladi). Yoz oylarida esa talab odatda yilning o'rtacha ko'rsatkichidan taxminan 12 foizga kamayadi.
USDA 2005–2006 yillarda jahon kofe ishlab chiqarishni 113,2 million sumka (2005 yil dekabr) prognoz qildi, bu 2004 yildan 2005 yilgacha 7 foizga kamaygan, bu qisman bo'ronlar tufayli yomg'irdan zarar ko'rgan. 2005 yilda, ayniqsa, Meksikada bo'ronlar tufayli qahva infratuzilmasi ham zarar ko'rgan.
USDA 2005–2006 yillar davomida ishlab chiqaruvchi mamlakatlarda 139,2 million sumka (2005 yil dekabr) umumiy kofe ta'minotini prognoz qildi, bu 2004–2005 yillar darajasidan 4 foizga kam. Barcha pasayish ishlab chiqarishning pasayishi natijasidir.
SAVDO
Tarixan, qahva narxining o'zgaruvchanligi darajasi kakao yoki shakar kabi boshqa tovarlarga qaraganda ancha yuqori bo'lgan. Ko'pgina ishlab chiqaruvchi mamlakatlar (masalan, Braziliya, Kolumbiya, Salvador, Nikaragua, Panama, Efiopiya va Zair) neft importini to'lash uchun valyutaga muhtoj. Binobarin, ular qahvani imkon qadar tezroq eksport qilishga moyil bo'lib, bu muqarrar ravishda ortiqcha mahsulotlarga olib keladi va narxni pasaytiruvchi vosita bo'lib xizmat qiladi. Bundan tashqari, narxlarning o'zgaruvchanligiga kofe foydalanuvchilarining narx sezgirligi ham hissa qo'shadi. Agar kofe bir funt uchun 4 dollarga yaqinlashsa, iste'mol keskin kamayadi. Va nihoyat, kofe ishlab chiqarishning ob-havo ta'siriga nisbatan zaifligi, shuningdek, iqlim va geografik cheklovlar kofe narxlarining doimiy o'zgaruvchanligini ta'minlaydi.
Kofe fyucherslari va optsion bozorlari kofe narxlaridagi o'zgaruvchanlikni bartaraf eta olmaydi, lekin ular qahva sanoati ishtirokchilariga ushbu xavfni o'tkazish va boshqarish imkonini beradi. Xuddi shu nuqtai nazardan, fyuchers bozorlari chayqovchilarga qahva narxining o'zgaruvchanligidan foyda olish imkoniyatini beradi. Kofe narxiga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan ko'p sonli o'zgaruvchilar kelajak shartnomalaridagi chayqovchilardan "uzoq", "qisqa" yoki "tarqalgan" savdo strategiyasini ishlab chiqishda juda ehtiyotkorlik bilan harakat qilishlarini talab qiladi.
Arabica qahvasi Nyu-York savdo kengashining (NYBOT) Qahva, shakar va kakao birjasida (CSCE) sotiladi. Robusta London xalqaro moliyaviy fyucherslar va optsionlar birjasida (LIFFE) savdo qiladi. Kofe fyucherslari Rio-de-Janeyrodagi Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) va Tokio don birjasida (TGE) ham sotiladi.
NYBOT kofe bozori "C" qahvasini sotadi®Fyuchers shartnomasi va Mini Coffee "C" fyuchers shartnomasi. NYBOT kofe bozorida sotiladigan har bir Coffee “C” fyuchers shartnomasi (kofe belgisi KC) Exchange sertifikatiga ega Arabica qahvasining 37 500 funt (taxminan 250 qop) ga teng. Shartnoma bo'yicha minimal narx o'zgarishi har bir shartnoma uchun 18,75 dollarga teng 0,05 sent/funtga teng. 70 tsent/fundda bitta shartnoma 26 250 dollarga teng bo'ladi.
Mini "C" shartnomasi (12 500 funt Arabica qahvasiga ekvivalent) oddiy "C" shartnomasi amaliy bo'lmagan kichik ishlab chiqaruvchilar, chakana sotuvchilar va investorlar uchun NYBOT bozoriga kirishni ta'minlash uchun mo'ljallangan. Mini "C" shartnomasi odatdagidek bir xil xususiyatlarga ega. U birinchi navbatda hajmi va hisob-kitob qoidalarida farqlanadi. Muntazam o'lchamning uchdan birida Mini "C" (12,500 funt) naqd pul bilan to'lanadi. Masalan, 70 tsent/funt narxini nazarda tutadigan bo'lsak, shartnomaning umumiy qiymati 8 750 dollarga va har bir shartnoma uchun 6,25 dollarga teng bo'lgan minimal narx o'zgarishiga ega bo'ladi.
NYBOT Coffee "C" shartnomasi endi odatda kofe sanoati tomonidan Arabica qahvalarini narxlash uchun ishlatiladi. Va muddati tugashiga yaqin bo'lgan "C" kofe muntazam fyuchers shartnomasi naqd pul narxini aniqlash uchun benchmark sifatida ishlatiladi.
Baza - Nyu-York spot fyuchers narxi va mahalliy yetkazib berish punktidagi naqd pul narxi o'rtasidagi farq - qahvani narxlash va himoya qilishda muhim omil. Masalan, Nyu-Or-Leans portida yetkazib beriladigan kofe Nyu-Yorkda yetkazib beriladigan qahvaga chegirma bilan sotiladi. Asos doimiy emas - vaqt o'tishi bilan o'zgaradi va xavf va imkoniyatlarni beradi.
Naqd pul narxini belgilashning muhim elementi sifatida, qahvaning tasnifi asosiy farqga yordam beradi. Qahva sanoati doimiy sifat standartlari asosida qahva baholaydi. Masalan, Amerikaning maxsus qahva assotsiatsiyasi (SCAA) yashil qahvani rasmiy tanlab olishda aniqlangan to'liq nuqsonlar (masalan, toshlar, tayoqlar va buzilgan yoki singan loviya kabi nomukammalliklar) soniga qarab beshta belgilangan navga ajratadi. kofe.
3-sinf yoki SCAA tasnifidagi Arabica qahvasining almashuv darajasi qahva bahosi uchun standart mezon bilan solishtirish mumkin. Boshqa barcha kofelar kofe "C" shartnomasi uchun Arabica standartiga chegirma yoki chegirma bilan sotiladi. Masalan, kofening yuqori darajasi (2-sinf), yaqin atrofdagi kofe fyucherslari narxidan 25 tsent/funtdan yuqori bo'lishi mumkin. Differensial naqd pul bozorida muhokama qilinadi, lekin asosiy narx sifatida yaqin atrofdagi Coffee "C" fyuchers shartnomasidan foydalanadi.
Qahva sanoatining ko'plab segmentlari Coffee "C" fyucherslari, jumladan ishlab chiqaruvchilar, importerlar, eksportchilar, savdo uylari va roasterlar bilan himoyalangan. Garchi bu xedjerlar turli fyuchers strategiyalarini qo'llashlari mumkin bo'lsa-da, ularning maqsadi bir xil: aks holda narxlarning salbiy o'zgarishiga duchor bo'ladigan o'z daromadlarini himoya qilish.
104 TROPIK BUYUMLARDA SPEKULYATSIYA
Xedjlashning eng keng tarqalgan usullari fyucherslardan foydalanishga qaramasdan, strategiyalar optsionlar yoki fyucherslar/opsionlar kombinatsiyalariga, shuningdek, bir vaqtning o'zida naqd pul va fyuchers operatsiyalariga va Swaps operatsiyalari (EFS) ga aylanishi mumkin. NYBOT fyuchersni xedjlashning quyidagi misolini taqdim etadi.*
Do'stlaringiz bilan baham: |
