Ateliers de la croissance Alger 13 avril 2015 Les différentes sources de financement de l’économie (algérienne)

Ateliers de la croissance Alger 13 avril 2015

Les différentes sources de financement de l’économie (algérienne)

Financement de l’économie

Dette du Trésor

Crédits Bancaires

Marchés de Capitaux

Créanciers Etrangers

Investisseurs Etrangers



Evolution bancaire post désencadrement du crédit

Savings

Borrowings

B

Investor

B

Issuer

Before 1986 : credit regulation

1987-: disintermediation

Capital markets

Intermediation ratio falls from 75% down to 25% in 25 years

L’antagonisme régulateurs/actionnaires

Wealth of the bearer

Value of the company

D

Shareholder

100

Creditor

Les dettes publiques et privées

• Développement soutenu des marchés de dette africains en monnaie locale avant la crise (22% du PIB en 2008*)
• Fortes disparités (Afrique du sud, Maroc vs autres)
• Caractéristiques communes et handicaps structurel importants
• Faibles ouvertures internationales
• Les cartes sont rebattues post-crise avec les fortes fluctuations des marchés
• Pays structurellement excédentaires qui affichent de nouveaux besoins
• Nécessite de favoriser les investissements du fait d’une balance commerciale déséquilibrée
• Nécessité d’une approche sur-mesure et d’actions ciblées
• One size fits all impraticable
• Distinction public-privé difficile

Evolution récente et défis

* Source Banque de France