Guide to the Ancient

premcapital.ru
низким тиковым объемом™ (249 сделок), чем предшествующие две проверки 
(свечи 1 и 2). Значит, напор продавцов ослабевал. Затем, к концу этого часа, цены 
спружинили вверх и образовался молот. (Из раздела главы 11 о спружиниваниях 
вы знаете, что теперь следует ожидать повторную проверку недавнего максимума 
вблизи отметки 17,24 долл.).
ОТКРЫТЫЙ ИНТЕРЕС
На фьючерсных рынках новый контракт образуется тогда, когда новый 
покупатель и новый продавец договариваются о вступлении в сделку. В связи с 
этим число контрактов, обращающихся на том или ином фьючерсном рынке, 
может превышать объем поставок реального товара, лежащего в основе данного 
фьючерсного контракта. Открытый интерес (open interest) — это общее число 
длинных или коротких позиций, но не тех и других вместе, которые на данный 
момент остаются открытыми.
Открытый интерес, как и объем, помогает измерить силу текущей ценовой 
тенденции через определение характера движения денег — их поступления или 
оттока с рынка. Рост или падение показателей открытого интереса сопряжены, с 
одной стороны, с числом новых покупателей или продавцов, вступающих в игру, 

---

premcapital.ru
и, с другой — с числом выбывающих из нее старых трейдеров.
В данном разделе основное внимание будет уделено иллюстрации значимости 
ценовых тенденций, которым сопутствует возрастающий открытый интерес. 
Главное, о чем здесь надо помнить: открытый интерес служит подтверждением 
текущей тенденции, если он повышается. Допустим, рынок идет вверх; открытый 
интерес — тоже: значит, новые покупатели напористее новых продавцов. Рост 
открытого интереса показывает, что в игру вступают и те, и другие, но напористее 
из них — быки. Это связано с тем, что они продолжают покупать несмотря на рост 
цен.
Ситуация с нарастающим открытым интересом и падающими ценами отражает 
твердость медведей. Объяснение таково: рост открытого интереса означает, что в 
игру вступают новые покупатели и новые продавцы, но вторые готовы продавать 
и при неуклонном падении цен. Таким образом, в случае роста открытого 
интереса при восходящей тенденции тон обычно задают быки, и тенденция 
должна продолжаться. Если же открытый интерес растет при медвежьей 
тенденции, то на рынке властвуют медведи, и напор продаж должен сохраняться.
И наоборот: если развитие ценовой тенденции сопровождается падением 
открытого интереса, то это сигнализирует о возможности ее прекращения. 
Почему? Потому что падение открытого интереса происходит тогда, когда из игры 
выбывают трейдеры, которые уже имеют позиции. Теоретически с закрытием этих 
старых позиций движущая сила
Свечи с объемом и открытым интересом 259
тенденции должна иссякнуть. Исходя из этого, рыночный подъем при 
падающем открытом интересе связан с закрытием коротких позиций (и 
ликвидацией позиций старыми быками). С выбыванием старых медведей 
продолжение покупок (т.е. закрытие коротких позиций) становится 
маловероятным — отсюда возможность ослабевания рынка.
Рассмотрим для сравнения такой пример. Допустим, имеется шланг, 
подведенный к водопроводу. Подачу воды в шланг можно перекрывать с 
помощью крана. Растущий открытый интерес — это нечто вроде притока воды в 
шланг из водопровода. Пока кран открыт, поток воды из шланга не иссякнет (так и 
растущий открытый интерес толкает цены выше или ниже). Падающий открытый 
интерес — это закрытый кран. Вода еще будет поступать из шланга (ведь она в 
нем осталась), но когда он опорожнится, а притока уже не будет, поток иссякнет. 
Так же иссякает и ценовая тенденция.
При анализе нужно помнить и о других факторах (например, сезонных), не 

---