Global outlook c h a p t e r 1

FIGURE 1.14 
Outlook and risks
Although global activity is projected to recover as the pandemic is 
gradually brought under control, it is not expected to return to its pre-crisis 
trend over the forecast horizon. The baseline outlook is subject to 
considerable uncertainty, and the balance of risks is to the downside. In 
contrast to those in advanced economies, growth estimates for 2020 have 
been revised down in the majority of emerging market and developing 
economies. Growth forecasts hinge on assumptions about the spread of 
the virus and progress in vaccination, which drive different scenarios of 
growth.
Sources
: Bloomberg; Consensus Economics; World Bank.

Note
: EMDEs = emerging market and developing economies.
 
A. Figure shows the gaps between the current projections and the forecasts reported in the January 
2020 edition of the 
Global Economic Prospects
report. 
B. Probabilities for the forecast distribution of global growth are generated using time-varying 
estimates of the standard deviation and skewness extracted from the forecast distribution of three 
underlying risk factors (oil price futures, S&P 500 equity price futures, and term spread forecasts). 
The weight of each of the risks factors is derived from the model described in Ohnsorge, Stocker, and 
Some (2016). Values for 2021 are computed from the forecast distribution of 12-month-ahead oil 
price futures, S&P 500 equity price futures, and term spread forecasts. Values for 2022 are based on 
24-month-ahead forecast distributions. Last observation for S&P 500 and oil price futures is 
December 16, 2020, while term spread forecasts are from November 2020. 
C. Figure shows the share of EMDEs and advanced economies with forecast upgrades, downgrades, 
and no forecast changes since the June 2020 
Global Economic Prospects
report. 
D. Black vertical lines indicate ranges based on the lower and upper bounds of growth in the 
scenarios described in box 1.4. Aggregate growth calculated using U.S. dollar GDP weights at 2010 
prices and market exchange rates. Shaded areas indicate forecasts.
Click here to download data and charts.