Финансы денежное обращение и кредит

Глава 2. Денежная система Российской Федерации 47 
товалютные резервы страны. По сравнению с началом 1998 г. они уменьшились на 31% 
и составили на 1 сентября 1998 г. 12,3 млрд долл. 17 августа 1998 г. Правительство РФ 
объявило о проведении
 чрезвычайных мер по финансовой и экономической стабилиза­
ции
в стране. Они предусматривали: 
•.
переход к плавающему курсу рубля, расширение валютного коридора с 6 до 9,5 
руб. за 1 долл. США; 
•
введение временного моратория на погашение задолженности государства пе­
ред иностранными кредиторами; 
.
реструктуризацию задолженности по государственным краткосрочным обли­
гациям. 
Основными покупателями государственных ценных бумаг были крупные банки 
России. Поэтому замораживание задолженности по ним поставило многие банки на 
край банкротства, что еще более ухудшило состояние расчетов в народном хозяйстве. 
Возникшая ситуация в России еще раз убедительно доказала, что осуществление мас­
штабных экономических преобразований, создание социально ориентированной рыноч­
ной экономики невозможны без государственного целенаправленного регулирования 
этого процесса. 
Операционная процедура денежно-кредитной политики 2000 г. основывается на кон­
троле за объемами чистых международных резервов и чистых внутренних активов де­
нежно-кредитного регулирования, остатками средств банков на корреспондентских сче­
тах в Банке России. Основным источником денежного предложения в 2000 г. была по­
купка Банком России валюты для пополнения валютных резервов. После потери в ходе 
кризиса значительной части золотовалютных резервов перед органами денежно-кредит­
ного регулирования встала задача их постепенного восстановления и накопления. 
Процентная ставка центрального банка —
один из важнейших ин­
струментов денежно-кредитного регулирования и используется для 
воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления на­
циональной валюты. Банк России может устанавливать одну или не­
сколько процентных ставок по различным видам операций или про­
водить процентную политику без фиксации процентной ставки. Про­
центные ставки Банка России — это минимальные ставки, по которым 
он осуществляет свои операции. В 1999—2000 гг. Банк России уста­
навливал ставки по обеспеченным кредитам «овернайт», по приему в 
депозит средств коммерческих банков. Ставка рефинансирования Бан­
ка России за эти годы изменялась 6 раз, в общей сложности она снизи­
лась с 60 до 25%, т.е. в 2,4 раза. Такая процентная ставка соответствует 
уровню докризисного 1997 г. Поддержание Банком России процент­
ных ставок на низком положительном уровне стимулирует спрос на 
заемные средства со стороны реального сектора и ведет к экономичес­
кому росту. 
В настоящее время Банк России активно использует такой инстру­
мент денежно-кредитного регулирования, как
 обязательные резервы. 
Они выступают механизмом регулирования общей ликвидности 

---

48