|
Глава 17. Мировая валютная система 457
Таблица 17.2.1
Мировые золотовалютные резервы, млрд долл.
1
Конвертируемые валюты
В том числе СДР
Резервная позиция МВФ
Валютные резервы
Золото (по рыночной цене)
Золотовалютные резервы
1980 г.
373,2
15,1
21,5
409,8
563,3
973,1
1990 г.
844,5
29,0
33,8
907,3
361,5
1268,8
1996 г.
1488,0
26,6
54,7
1569,0
334,8
1904,0
1
Деньги и кредит. 2000. № 5. С. 53.
181 стран — членов МВФ.
Либерализация движения капиталов созда
ла основу для глобализации финансового рынка.
Международные валют
ные рынки стали главным источником финансирования текущих де
фицитов платежных балансов и государственных займов. Резко вы
росли размеры международных ликвидных активов и изменилась их
структура.
Доля золота в структуре мировых резервов сократилась до 15%.
Зо
лото в результате демонетезации утратило свою резервную функцию,
стало лишь страховым запасом.
Ямайская валютная система предпола
гала заменить долларовый стандарт стандартом СДР. Однако только три
страны — Латвия, Ливия и Мьянма — «привязали» свои валюты к СДР.
В международных расчетах они вообще напрямую не используются.
Несмотря на значительное укрепление экономики Западной Евро
пы и Японии, их валюты не стали достойными конкурентами доллара.
В 1996 г. доля марки и йены в совокупных валютных резервах соста
вила соответственно 12,8 и 5.6%
1
. Вместе с тем в результате демонете
зации золота размеры международных активов, выполняющих резерв
ную функцию, значительно уменьшились, понизился уровень обеспе
ченности внешней торговли ликвидными активами-и их недостаток
был восполнен долларами США.
Фактически вместо золотодолларо-
вого стандарта, стандарта СДР сегодня в мире утвердился долларо
вый стандарт.
Если в 1985 г. его доля в составе валютных резервов
1
Шемятенков ВТ.
Евро. Две стороны одной монеты. С. 306.
458 Раздел V. Международные валютно-финансовые отношения
составляла 53%, то в 1999 г. — 70%'. Спрос на доллары как наиболее
стабильное валютное средство платежей со стороны мирового эконо
мического сообщества непрерывно растет, доллару принадлежит бес
спорный приоритет, в том числе и среди «свободно используемых ва
лют», официально утвержденных МВФ в качестве резервных валют,
или мировых денег.
В отличие от других стран США избавлены от необходимости за
рабатывать средства для покрытия дефицита своего платежного ба
ланса, так как могут расплачиваться с другими странами собственной
валютой и таким образом эксплуатировать остальной мир. Парадокс
заключается в том, что мир разрешает себя эксплуатировать. Валют
ная система функционирует нормально только при условии обеспече
ния ее достаточными ликвидными активами, и дефицит платежного
баланса США является единственным каналом пополнения междуна
родной ликвидности. Во имя бесперебойного функционирования ва
лютной системы невольные кредиторы США мирятся со сложившей
ся ситуацией, более того, они заинтересованы в ее сохранении. Одна
ко проблема ждет своего решения.
В изменившихся условиях преобладающими стали плавающие ва
лютные курсы, ибо в условиях глобализации мирового хозяйства под
держание фиксированных валютных курсов в массовом порядке ста
новится практически невозможным из-за перелива спекулятивных
капиталов. В рамках Ямайской реформы предполагалось, что массо
вое использование плавающих валютных курсов обеспечит саморегу
лирование валютных отношений, сбалансирование платежных балан
сов и стабилизацию валютных курсов. Однако практика показала, что
несбалансированность усилилась, а использование плавающих курсов
привело к длительным и глубоким расхождениям между рыночным и
реальным валютными курсами, что неизбежно порождает неэквива
лентность обмена. Таким образом, сформировавшаяся ныне валютная
система не решила ни одной из тех проблем, которые возникли в рам
ках Бреттон-Вудской системы, и породила новые. Поэтому создание
МВС, адекватной современной экономической ситуации, расстановке
сил в мире, обеспечивающей эффективность валютных отношений,
остается настоятельной потребностью.
Рождение евро можно рассматривать как шаг на пути создания та
кой системы. Преследуя в первую очередь внутренние цели, создание
евро не ущемляет ничьих интересов и в конечном счете служит задаче
1
Деньги и кредит. 2000. № 5. С. 53.
Do'stlaringiz bilan baham: |
