|
Глава 2. Денежная система Российской Федерации
37
обращения в стране. В результате происходит увеличение или сокра
щение кредитных вложений в народное хозяйство. Увеличение кре
дитных вложений предполагает депозитно-чековую эмиссию, что ве
дет к росту денежной массы как за счет увеличения остатков средств
на счетах клиентов коммерческих банков, так и за счет наличных де
нег в сфере обращения. Депозитно-чековая эмиссия осуществляется
путем записи суммы предоставленного кредита на корреспондентские
счета коммерческих банков, счета госбюджета в центральном банке.
Так как выдача кредита в этом случае не связана с предварительным
формированием ресурсов, то по своей природе это есть не что иное,
как открытие мнимого вклада, на основе которого в дальнейшем уве
личатся некоторые денежные агрегаты —
M
v
M
y
М
3
и т.д.
На величину денежной массы влияют также и операции коммер
ческих банков. Во-первых, сумма выданного кредита и зачисленного
на счет клиента увеличивает денежный агрегат М
2
. Во-вторых, увели
чение остатков средств на расчетных и текущих счетах клиентов уве
личивает кредитные ресурсы коммерческого банка, предопределяя
таким образом дальнейший рост кредитных вложений. В-третьих, вы
пущенные коммерческими банками банковские векселя, депозитные
сертификаты могут использоваться как средства платежа, что означа
ет увеличение денежной массы в обращении.
Определяя элементы денежной системы, государство в законода
тельном порядке предусматривает
экономические инструменты регу
лирования денежной массы в обращении.
Центральный банк как эмис
сионный центр страны постоянно изучает состояние денежного обра
щения и совершенствует его организацию. Он располагает целой
системой экономических и административных мер по регулированию
денежной массы в обращении. К наиболее распространенным мерам
экономического регулирования денежного обращения относятся:
.
политика учетной ставки, т.е. регулирования величины процен
та по ссудам, предоставляемым центральным банком коммерческим
банкам;
.
операции на открытом рынке, связанные с покупкой и прода
жей государственных и других ценных бумаг;
•
изменение норматива обязательных резервов коммерческих бан
ков в центральном банке.
В настоящее время наиболее распространенный инструмент регу
лирования денежной массы в обращении — операции центрального
банка на открытом рынке. Так, в целях сокращения денежной массы
центральный банк может активизировать продажу государственных
38 Раздел I. Деньги и денежная система
ценных бумаг, иностранной валюты. В результате из обращения изы
мается часть наличных денег и сокращаются остатки денежных средств
на счетах клиентов банков. В то же время увеличение предложения
государственных ценных бумаг на финансовом рынке может привес
ти к повышению их доходности (для покупателей), к росту ссудного
процента и снижению спроса на кредит. Все в комплексе и влияет на
величину и структуру денежной массы в обращении.
В странах с развитой рыночной экономикой важным методом ре
гулирования денежного обращения является процентная (или учет
ная) политика центрального банка. Повышая или понижая официаль
ную учетную ставку, банк стимулирует «кредитную экспансию» или
«кредитную рестрикцию», что, в свою очередь, влияет на уровень ры
ночного процента. При росте кредитных вложений денежная масса
увеличивается, при сокращении — уменьшается. Как уже указывалось,
регулирование учетной ставки, как правило, осуществляется в сочета
нии с операциями на открытом рынке.
На величину кредитных ресурсов коммерческих банков, а следова
тельно, и на объем кредитных вложений влияет такая мера централь
ного банка, как изменение норматива обязательных резервов коммер
ческих банков в центральном банке. По мнению западных экономис
тов, эта мера является «грубым» инструментом регулирования
денежной массы в обращении. В США практика обязательных резер
вов была введена еще в 1923 г. До 1933 г. норма обязательных резервов
коммерческих банков в федеральной резервной системе не пересмат
ривалась. Поэтому данная мера в денежно-кредитном регулировании
роли не играла. Ее назначение сводилось к созданию страхового ре
зерва для выплаты вкладов клиентам коммерческих банков в случае
их банкротства. В 1933 г. произошел резкий рост избыточных резер
вов в банковской системе США, который мог привести к инфляцион
ному взрыву. В связи с этим было принято решение о возможности
изменения норм обязательного резервирования. Минимальные резер
вы стали выполнять две функции:
— образования страхового резерва;
— денежно-кредитного регулирования денежной массы в обращении.
В последующие годы этот инструмент был перенят многими стра
нами, в том числе Германией в 1948 г. и Италией после Второй миро
вой войны, Францией в 1967 г., Испанией в 1979 г.
Желание коммерческих банков приумножить свои доходы застав
ляет их идти по пути мультипликативного роста пассивов и выпуска
собственных платежных средств. Поэтому попытки центрального бан-
Do'stlaringiz bilan baham: |
