Эффективность денежно-кредитной политики

Инструменты денежно-кредитной политики

Эффективность денежно-кредитной политики во многом зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитной политики. В разных странах используются разные комбинации инструментов денежно-кредитной политики на разных этапах развития финансового рынка. Под инструментами денежно-кредитной политики понимается набор методов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики влияют на денежную массу для достижения своих целей.
Инструменты денежно-кредитной политики классифицируются по ряду характеристик.
Прежде всего, наиболее важными являются прямые (административные) и косвенные (экономические), а также общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и выборочные, предназначенные для регулирования определенных форм кредитования, кредитования определенных отраслей.
Кредитные организации с помощью прямых (административных) инструментов изменяют операционные показатели, например, лимиты процентных ставок, размер маржи и объемы транзакций. Для регулирования банковских систем используются методы прямого контроля. С помощью косвенных инструментов создаются условия для целенаправленного изменения основных параметров финансового рынка. В то же время косвенные инструменты сначала влияют на баланс центрального банка, процентные ставки по операциям центрального банка, а затем, через эти изменения, на денежно-кредитные отношения в государстве.
Общие методы влияют на деятельность всех коммерческих банков и кредитного рынка в целом и в большинстве своем являются косвенными. Выборочные методы регулируют определенные виды кредитов или применяются к ограниченному списку банков. 
В процессе реализации денежно-кредитной политики ЦБ одновременно использует набор инструментов, основными из которых являются регулирование учетной ставки (ставки рефинансирования); регулирование обязательных резервов; операции на открытом рынке. Рассмотрим каждую из них подробнее.
Регулирование учетной ставки. Изменение учетной ставки - старейший метод денежно-кредитного регулирования, с помощью которого центральный банк влияет на денежную базу и ликвидность банков. Он основан на праве центрального банка предоставлять ссуды коммерческим банкам, которые имеют сильное финансовое положение, но в силу определенных обстоятельств нуждаются в дополнительных средствах. Центральный банк взимает с заемщика определенный процент за предоставление средств. Ставка этого процента называется ставкой дисконтирования. Таким образом, учетная ставка - это цена дополнительных резервов, которые ЦБ предоставляет коммерческим. ЦБ вправе его изменить, регулируя тем самым денежную массу в стране.
При снижении учетной ставки спрос коммерческих банков на кредиты увеличивается. Предоставляя их, ЦБ увеличивает резервы коммерческих банков-заемщиков на соответствующую сумму. Эти резервы являются избыточными, поскольку обязательные резервы, как правило, не требуются для поддержки таких ссуд. Таким образом, коммерческие банки могут полностью использовать средства, взятые у ЦБ для кредитования, тем самым увеличивая денежную массу. Увеличение денежной массы приводит к снижению процентной ставки по ссуде, то есть процента, под который предоставляются ссуды предпринимателям, населению. Кредит дешевеет, что стимулирует развитие производства.
Когда ставка дисконтирования увеличивается, происходит обратный процесс. Это приводит к снижению спроса на ссуды со стороны Центрального банка, что замедляет темпы роста (или сокращает) предложение денег и увеличивает процентную ставку. Предприниматели берут менее дорогие кредиты, а значит, меньше денег вкладывается в развитие производства.
Считалось, что обязательные резервы коммерческих банков необходимы для гарантии выплаты вкладчикам денег в случае банкротства. Однако, как показала практика, они оказались малоэффективным средством защиты отложений. Поэтому для гарантии возврата денег стали использовать страхование вкладов, а обязательные резервы получили другое назначение: с их помощью осуществляется контроль за объемом денежной массы и кредита.