E. Морозова Художественный редактор В. Земских Верстка E. Ермолаенкова, В. Зассеева Корректоры T. Христин, С. Шаханова ббк

Глава 5. Выбор в условиях неопределенности 159 
Неприятие риска и доход. Степень непереносимости риска человеком зависит 
от природы этого риска и от личного дохода человека. При прочих равных услови­
ях не склонные к риску люди предпочитают меньший разброс возможных исхо­
дов. Мы уже выяснили, что когда существуют два исхода — доход в $10 000 и до­
ход в $30 000, премия за риск составляет $4000. Рассмотрим еще одну связанную 
с риском работу, доход от которой составит $40 000 с вероятностью 0,5 и ожидае­
мым уровнем полезности 20. С той же вероятностью 0,5 он может оказаться рав­
ным $0 с уровнем полезности 0, как показано на рис. 5.4. Ожидаемый доход вновь 
составит $20 000, но ожидаемая полезность окажется равной только 10: 
Поскольку полезность обладания твердым доходом в $20 000 равняется 16, 
наша потребительница теряет 6 единиц полезности, если согласится на эту рабо­
ту. Премия за риск в этом случае равняется $10 000, так как полезность твердого 
дохода в $10 000 равна 10: она согласна отдать $10 000 из своих $20 000 ожидае­
мого дохода, чтобы гарантировать твердый доход в $10 000 с тем же самым уров­
нем ожидаемой полезности. Таким образом, чем больше изменчивость, тем боль­
ше человек согласен заплатить за то, чтобы избежать ситуации риска. 
Неприятие риска и кривые безразличия. Мы также можем охарактеризовать 
степень неприятия человеком риска с помощью кривых безразличия, которые 
выявят соотношение ожидаемого дохода и изменчивости дохода, выраженное че-
Рис. 5.5. Неприятие риска и кривые безразличия 
Кривые безразличия с рисунка а относятся к человеку, который совершенно не расположен 
к риску: увеличение его стандартного отклонения дохода требует крупного увеличения ожи­
даемого дохода, чтобы оставить человека на том же уровне благосостояния. Кривые на ри­
сунке б построены для человека, который относится к риску слегка отрицательно: чтобы 
оставить человека на прежнем уровне благосостояния при растущем стандартном отклоне­
нии дохода, требуется лишь небольшое увеличение ожидаемого дохода. 
Ожидаемый Ожидаемый 
доход доход 
Стандартное отклонение Стандартное отклонение 

---

160