Часть международные экономические отношения

РФ в процессах международного движения капитала

Следует выделить значение инвестиционного фактора в экономическом развитии современной России, а также необходимость, роль и значение государственного управления инвестициями (в том числе иностранными) на федеральном и региональном уровнях. Важность притока иностранных инвестиций в экономику России подтверждают следующие данные. Так, опубликованные экспертные оценки свидетельствуют о том, что модернизация основных фондов и реорганизация инфраструктуры базовых отраслей российской экономики требуют инвестиций в общем объеме более чем в 2,5 триллиона долларов, которые необходимо получить в течение 20-25 лет, причем примерно четверть этих средств должна быть получена из-за рубежа.¹

Схожие цифры, отражающие потребность сегодняшней России, приводятся и в официальном докладе Министерства экономического развития и торговли РФ, подготовленном к Всемирной конференции ООН по устойчивому развитию в г.Йоханнесбург (ЮАР, сентябрь 2002 г.). Согласно этому документу, в течение ближайших 20 лет нашей стране потребуется инвестиций на сумму в 2 триллиона долларов.²
Исходя из опубликованных данных по итогам прошедшей в мае 2004 года совместной встречи представителей Российского союза и промышленников и предпринимателей (РСПП) и его французского аналога MEDEF, для реализации поставленной задачи удвоения ВВП России потребуется не менее 170 миллиардов долларов прямых иностранных инвестиций.¹
Принимая во внимание подчеркнутую выше значимость иностранных инвестиций, обратимся к динамике притока иностранных инвестиций в российскую экономику (рис.9.2). В период 1992-1994гг. в нашей стране происходил этап формирования статистики рыночной экономики, поэтому нет конкретных сведений о характере инвестиций в этот период. В связи с отсутствием статистических данных можно только предположить, что причинами этого являются резкий рост инфляции в 1992г. и политический кризис 1993г.

Рис. 9.2 - Динамика иностранных инвестиций в 1995 – 2003 гг. в России

Как видно из графика, за рассматриваемый период резкого падения общего объема инвестиций не наблюдалось, за исключением 1999 г. Начиная с 1995г. и до 1997г. в России происходил ежегодный рост иностранных инвестиций. С созданием благоприятного налогового режима, освобождением от уплаты таможенной пошлины на оборудование, машины и механизмы, а также материалы, ввозимые на таможенную территорию России в счет кредитов, а главное ‑ со снижением уровня политических рисков после президентских выборов в 1996-1997гг. наблюдалось оживление деятельности совместных и иностранных предприятий. Объем иностранных инвестиций за 1997г. составил 12,295 млрд. долларов, что в 1,8 раза больше, чем в 1996г., в 4,1 раза больше, чем в 1995г.
При этом рост иностранных вложений в российскую экономику в отмеченный период произошел в основном за счет кредитов, полученных от непрямых инвесторов ‑ Мирового банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития, а также инвестиций в государственные ценные бумаги. В целом "прочие инвестиции" за 1997г. увеличились в 1,4 раза и их доля составила 59,6%. Общий объем иностранных инвестиций в 1998г. несколько сократился и составил 1,77 млрд. долл., что составляло 95,8% от уровня предыдущего 1997 года. Общая неблагоприятная ситуация в стране, потеря инвестиционной привлекательности России и усиление нестабильности на мировых фондовых рынках спровоцировали к лету 1998 года уход иностранных инвесторов с российского рынка. Количество инвестиционных компаний, работавших на фондовом рынке в России, сократилось более чем в три раза. В 1998 году рынок корпоративных ценных бумаг в силу потери их ликвидности практически не участвовал в процессах трансформации ресурсов из финансовой в инвестиционную сферы. Объем привлеченных иностранных портфельных инвестиций за 1998 год снизился на 72% по сравнению с соответствующим уровнем 1997 года.
Анализ динамики прямых иностранных инвестиций показывает, что по мере роста политической и социальной нестабильности наблюдались тенденции к сокращению масштабов инвестиционных вложений в российскую экономику. В целом за 1998 год объем привлеченных прямых иностранных инвестиций составил 3,36 млрд. долл. или 63% к аналогичному показателю 1997 года. Рост процентных ставок на кредитные ресурсы, высокие инвестиционные риски, сжатие внутреннего спроса, неблагоприятная конъюнктура на мировых рынках, неэффективная платежная система России усилили тенденцию к сокращению инвестиций.
В 1999 году общий объем иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор российской экономики без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, составил 9,56 млрд. долл. Основной характеристикой 1999 года является замедление темпов поступления общего объема иностранных инвестиций в течение года. В целом, в 1999 году сохранилась тенденция 1998 года к снижению поступлений иностранных вложений в Россию. Так, в 1999 году произошло существенное сокращение портфельных и прочих инвестиций. Последние снизились по сравнению с 1998 годом на 35,9%, портфельные – в 6,2 раза, составив 5,27 млрд. долл. и 31 млн. долл., соответственно. В целом сумма инвестиций снизилась на 19%.
Компенсирующее влияние на их динамику в 1999 году оказывал, как это ни странно на первый взгляд выглядит, приток прямых зарубежных вложений. Снижение объемов прочих иностранных инвестиций, формирующихся в основном за счет иностранных заемных средств, свидетельствовал о непривлекательности российского инвестиционного климата даже в таких традиционно и повсеместно пользующихся повышенным инвестиционным спросом отраслях, как нефтяная и газовая отрасли. В 1999г. в России реальной возможностью привлечения инвестиций, причем не финансовых, которые в основном носят спекулятивный характер, а прямых инвестиций на долгосрочной основе являлось проектное финансирование, когда возврат инвестиций обеспечивается за счет финансовых потоков, формирующихся в процессе реализации инвестиционного проекта.
По состоянию на 1 января 2000 года накопленный иностранный капитал в экономике Российской Федерации составил около 29,25 млрд. долл., включая инвестиции из государств-участников СНГ.
По итогам 2000 года общий объем иностранных инвестиций, направленных в российскую экономику, вырос по сравнению с 1999 годом почти на 15 процентов. Из общего объема поступивших инвестиций около 40 процентов приходилось на прямые. Вообще 2000 год считается переломным в отношении к иностранным инвестициям, с этого момента общего снижения поступления иностранного капитала в страну до сегодняшнего момента нет. Именно с 1999г. наблюдается рост притока иностранных инвестиций, поэтому целесообразно рассмотреть период 2000-2002 гг. одновременно.
На конец 2002 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил $42,9 млрд., что на 20,5% больше по сравнению с 2001 г. В частности, с 2000 г. по 2003 г. в российскую экономику поступило $45 млрд. иностранных инвестиций без учета оттока капитала из страны. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале в 2002 г. приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) – 49,2% (на конец 2001 г. – 45,5%), доля прямых инвестиций составила 47,4% (51%), портфельных – 3,4% (3,5%). Итого в 2002 г. в экономику России поступило $19,8 млрд. иностранных инвестиций, или на 38,7% больше, чем в 2001 г. или на 80,5% больше, чем в 2000г.
Согласно отчету Госкомстата “Об иностранных инвестициях в экономику России в 2003 г.”, накопленный иностранный капитал в экономике России по состоянию на 2003 г. составил $57 млрд., что на 32,8% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. В структуре накоплений значительных изменений по сравнению с 2002 г. не произошло. По-прежнему наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале занимают прочие инвестиции (51,7%; на конец 2002 г. – 49,2%), которые осуществляются на возвратной основе. Доля прямых инвестиций сократилась до 45,8% (47,4% – на конец 2002 г.), а портфельных до 2,5% (3,4%).
Всего за 2003 г. в экономику России поступило $29,7 млрд. иностранных инвестиций, что на 50,1% больше, чем в 2002 г. Объем прямых инвестиций в 2003 г. увеличился на 69,4% и составил $6,8 млрд. Кроме того, впервые с 1999 г. наблюдается рост ПИИ и по отношению к ВВП (до 1,5% к ВВП). Продолжается активный рост прочих инвестиций – до $22,5 млрд. (на 47,1%). Объем портфельных инвестиций в 2003 г. сократился на 25,1% и составил всего $401 млн.
По итогам последующего, 2004 года накопленный иностранный капитал в экономике Российской Федерации составил свыше 60 млрд. долл.¹ При этом вновь менее половины этой суммы приходится на наиболее выгодные для страны-реципиента – прямые инвестиции. Еще менее благоприятная ситуация с отраслевой структурой иностранных инвестиций, большая часть которых направляется либо в отрасли ТЭК, либо в предприятия с «раскрученными» мировыми товарными марками, не требующими притом широкомасштабных капиталовложений в дорогостоящее переоснащение производства (например, предприятия кондитерской отрасли). Для обеспечения прорыва на технологически сложных направлениях, в том числе – в отраслях связи, требуются значительные усилия.
По последним данным Росстата РФ, приток иностранных инвестиций всех видов на территорию страны по итогам первого полугодия 2007 года составил 60,3 миллиарда долларов.¹ Однако на долю самых необходимых экономике – прямых инвестиций приходится лишь около половины этого объема; по величине привлекаемых прямых зарубежных инвестиций Россия продолжает существенно отставать, скажем, от Китая. Все последние годы ежегодный приток прямых зарубежных инвестиций в КНР не опускался ниже отметки в 40 миллиардов долларов. С дальнейшим улучшением инвестиционного и общего предпринимательского климата в Китае этот и без того значительный объем привлекаемых извне капиталов еще более увеличился. По итогам 2001-2002 годов были последовательно установлены рекордные даже с точки зрения прежних, очень высоких показателей: приток прямых иностранных инвестиций в страну составил соответственно 46,9 миллиарда долларов² и 52,7 миллиарда долларов.³ В 2003 году, по оценке ЮНКТАД, Китай установил новый рекорд по привлечению прямых иностранных инвестиций, - 57,0 миллиарда долларов. По итогам 2004 года приток прямых иностранных инвестиций в КНР составил уже 60 миллиардов долларов.⁴ По итогам 2005 и 2006 годов этот показатель, в свою очередь, был превзойден.
При этом речь идет только об основной части КНР – так называемом материковом, или континентальном Китае. Если же к этой сумме добавить еще 14,3 миллиарда долларов прямых инвестиций, привлеченных на территорию являющегося в настоящее время неотъемлемой частью Китая Особого административного района Сянган (бывший Гонконг), то общий объем прямых иностранных инвестиций в китайскую экономику, превышающий 71 миллиард долларов, будет большим, чем совокупный объем иностранных инвестиций в хозяйства таких экономически мощных и сверхблагоприятных с точки зрения инвестиционного климата государств, как Германия и Франция.¹
Возвращаясь к ситуации с инвестированием в российскую экономику, необходимо подчеркнуть, что продолжает оставаться крайне неравномерным распределение приходящих в страну инвестиций по территории отдельных регионов России. Так, на долю российской столицы – города Москвы приходится почти 2/3 (39,7 миллиарда долларов) всех иностранных инвестиций в российскую экономику. Отставание от Москвы по этому показателю, например, региона, претендующего на роль «второй столицы» - города Санкт-Петербурга, составляет почти 20 раз (2,1 миллиарда долларов).²
Тем не менее, определенный прогресс в тенденции роста темпов инвестиций в основной капитал российской экономики в начале 2004 года можно объяснить рядом сложившихся с начала 2003 г. конъюнктурных факторов, позитивно сказывающихся на привлекательности размещения в основной капитал свободных активов юридических и физических лиц. К ним относятся:

• 
  сохранение относительно высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и цветные металлы, обеспечивающее рост производства и накоплений активов в экспортоориентированных отраслях и производствах;
  
• 
  рост внутреннего спроса на инвестиционную продукцию машиностроения и транспортные средства доставки продукции.
  

Всё вышеизложенное свидетельствуют об активизации привлечения Российской Федерацией зарубежных инвестиций для решения первоочередных задач своего экономического развития.