Chakana tartibga solish tushunchasiRossiyada forex bozori2012

Chakana tartibga solish tushunchasiRossiyada FOREX bozori2012
2TarkibI.Kontseptsiyaning asosiy qoidalariII.Bugungi kunda Rossiyada sozlanishi va tartibga solinmagan Forex chakana bozoriIII.Chakana birjadan tashqari moliyaviy vositaning huquqiy mohiyati
IV.Chet elda chakana FOREX bozorini tartibga solish: AQSh va Evropa IttifoqiV.Forex chakana bozorini tartibga solish muammolari va asosiy vazifalariVI.Forex chakana bozorini tartibga solish bo'yicha takliflarUshbu kontseptsiya 2012 da NAUFOR tomonidan tayyorlangan.NAUFOR-
qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchisi litsenziyasiga ega bo'lgan kompaniyalarni birlashtiradigan butun Rossiya o'zini o'zi boshqaruvchi tashkilotdir.
NAUFOR filiallari Rossiyaning 12 shaharlarida faoliyat yuritmoqda.
FINRA, NFA, SEC, CFTC, shuningdek, moliya bozori sanoati vakillari: bu konsepsiyasini tayyorlash davomida NAUFOR xorijiy muharriridan vakillari bilan maslahat va intervyu o'tkazdi
.Ushbu kontseptsiyaga mualliflik huquqi NAUFORGA tegishli.
3I. kontseptsiyaning asosiy qoidalariRossiyada birjadan tashqari chakana FOREX bozori so'nggi yillarda
aholining barcha katta qatlamlarini o'z ichiga olgan yuqori sur'atlarda o'sib bormoqda. Bugungi kunga kelib, ushbu
bozor tartibga solinadigan brokerlik fond bozori bilan taqqoslanadi.Eng tez-tez chakana mijozlar uchun taklif etiladi, deb vositasi,
"farq uchun shartnoma" (farq uchun shartnoma, CFD), ya'ni shartnoma,
tomonlar tomonidan belgilangan valyuta kurslari o'zgarishlar qarab pul miqdorini to'lashni o'z ichiga
oladi. Bu holatda fuqarolarning kontragenti odatda
offshor yurisdiktsiyalarda ro'yxatdan o'tgan xorijiy kompaniyalardir.Hozirgi vaqtda Rossiya fuqarolik qonunchiligi, shu jumladan
moliyaviy bozorni tartibga
soluvchi qonunlar, hisob-kitoblar valyuta kotirovkalari o'zgarishiga bog'liq
bo'lib, ularni lotin moliyaviy vositalar deb tan olgan fuqarolarning birjadan tashqari bitimlariga nisbatan aniqlandi. Shunga qaramay,
FOREX bozorida xizmatlarni taqdim etish bo'yicha faoliyatni to'liq tartibga
solish yo'q, natijada fuqarolarning manfaatlari katta xavfga duch kelmoqda.Hozirgi kunda barcha rivojlangan moliyaviy bozorlarda
birja yoki birjadan tashqari valyuta derivativlari bilan operatsiyalarni amalga oshirish imkonini beradigan xizmatlar
faqat litsenziyali shaxslar tomonidan taqdim etilishi mumkin, bunday operatsiyalar tartibga solinadi va
nazorat qilinadi. Umuman olganda, tartibga solish yondashuvlari o'xshash, garchi
ular mamlakatdan mamlakatga farq qilsa.Birjadan tashqari FOREX chakana bozorining asosiy muammolari quyidagilardan iborat
:Rossiyada
fuqarolarning ikki jihati bilan bog'liq bo'lgan moliyaviy vositalarni
hisobga olmaganda, bunday himoyani istisno qiladigan fuqarolik kodeksining to'g'ridan – to'g'ri ko'rsatmasi
va xorijiy yuridik shaxs bilan chet el qonunchiligiga bo'ysunadigan tegishli bitimlar tuzish amaliyoti yo'qligi;
Forex bozoridagi bitimlarning muhim jihatlari va ushbu operatsiyalar bilan bog'liq xavf-xatarlarga nisbatan fuqarolarni yo'ldan ozdiradigan vijdonli reklama
. Reklama moliyaviy bozorda eng zaif, malakasiz
aholi guruhlariga qaratilgan;Forex bozorida operatsiyalar bilan bog'liq xatarlar haqida zarur ma'lumotlarning yo'qligi
fuqarolarning bunday operatsiyalarni amalga oshirish va ularning
shartlarini tanlash to'g'risidagi qarorining ahamiyatini pasaytiradi, eng xavfli sharoitlarni tanlash yuqori yo'qotish ehtimoli;kotirovkalarni manipulyatsiya qilish –kotirovkalarni shakllantirishni tartibga
solish bo'lmasa-bozor sharoitidan mustaqil, o'zboshimchalik bilan, ko'pincha manipulyativ, ularning
shakllanishi
Forex bozorida suiiste'mol qilishning eng keng tarqalgan usullaridan biridir;
4katta "elkama" dan foydalanish-fuqarolarga
"elkama" ni taqdim etish orqali operatsiyalardan daromad olish imkoniyatini taklif qilish (ko'plab kompaniyalar
1:500 kaldıraç taklif qiladi), bu esa takliflarning eng kichik o'zgarishlari natijasida mijozlar mablag'larini yo'qotish xavfini bir necha bor oshiradi
, bu esa kotirovkalarni manipulyatsiya qilish bilan kuchayadi;texnik nosozliklarni taqlid qilish-texnik nosozliklar xavfini nazorat qilish va taqsimlash
bo'lmasa, ularning simulyatsiyasi amalda keng tarqalgan suiiste'mollardan biri
bo'lib, mijozlarga kotirovkalarda foydali o'zgarishlardan foydalanishga to'sqinlik qiladi yoki
ularning zarar etkazmagan taqdirda ularning yo'qotishlarini kamaytiradi;operatsiyalar "orqa" - eng qo'pol suiiste'mol,
mijoz bitimlar taqlid iborat, u uchun foydasiz;soliq rejimining nomutanosibligi-birjadan tashqari bitimlar bo'yicha foyda va yo'qotishlarni
balanslash faqat shu kabi birjadan
tashqari moliyaviy vositalarga nisbatan nazarda tutilgan. Soliq to'lovchining
bazaviy aktiv (qimmatli qog'ozlar, tovar
aktivlari, qimmatbaho metallar) bilan amalga oshirilgan operatsiyalardan olingan daromadni narx farqi (shu
jumladan, ko'rsatilgan qimmatli qog'ozlar, tovar aktivlari, qimmatbaho metallar narxlariga nisbatan) yoki valyuta kurslari bo'yicha birjadan tashqari bitimlardan zarar miqdoriga kamaytirish imkoniyati yo'q
.Davlat Forex-ning chakana bozorini endi e'tiborsiz qoldira olmaydi. Agar
u buni e'tiborsiz qoldirishni davom ettirsa, aholi katta zarar ko'rishi va
umuman moliya bozoriga salbiy munosabatda bo'lishi mumkin va bu
uning rivojlanish maqsadlariga zid keladi. Qonun oldida qiyin vazifa hisoblanadi: bir tomondan,
ta'minlash, maqbul darajada himoya qilish, aholi manfaatlarini, boshqa – ta'minlash
uchun qiziqish taklif xizmatlari bozorida FOREX kompaniyalari, ro'yxatdan o'tgan
Rossiya. Shu bilan birga, qonun
chiqaruvchi moliyaviy bozorning boshqa segmentlari bilan tartibga soluvchi arbitrajdan qochish kerak.Asosiy tartibga solish echimlari sifatida quyidagilar taklif etiladi:birjadan tashqari derivativlarning chakana bozorida faoliyatni litsenziyalash-
dilerlik faoliyatini tartibga soluvchi qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risidagi qonunchilikni
Forex bozorida faoliyat yuritishga, zarur
hollarda bunday faoliyatning o'ziga xos xususiyatlarini belgilashga taklif etiladi;o'z mablag'lari va risklarni boshqarish uchun talablarni belgilash –
FOREX bozorida xizmat ko'rsatuvchi provayderlar
qimmatli qog'ozlar bozorining tegishli professional ishtirokchilaridan ko'ra o'z mablag'larining minimal miqdoriga nisbatan kamroq talablarga javob berishi kerak
. Prudensial nazorat joriy etilganligi sababli ushbu talablar
prudensial talablar bilan to'ldirilishi kerak;manfaatlar to'qnashuvini tartibga solish-tartibga solish rejimi
FOREX bozorida o'z foydasiga va mijozlariga zarar etkazadigan kompaniyalar manfaatlarining ziddiyatini bartaraf etish imkoniyatini kamaytirishi kerak
;
5reklama tartibga solish-tartibga solish eng muhim element, qaysi
FOREX haqida operatsiyalarni amalga oshirish fuqarolarning jiddiy noto'g'ri ehtimoli istisno
va moliya bozorida operatsiyalar kamida malakali aholining bu operatsiyalar qismi, ishtirok cheklash kerak
;xatarlarni xabardor qilishni tartibga solish –
FOREX bozoridagi operatsiyalar bilan bog'liq xatarlarni xabardor qilish qoidalari belgilanishi kerak, bu esa
mijozlarga ularni amalga oshirish uchun ongli va maqbul qaror
qabul qilish imkonini beradi, shuningdek bunday operatsiyalar shartlarini tanlash;suitability talablarini joriy etish – Forex bozorida xizmat ko'rsatish qoidalari
mijozning profiliga qarab o'z shartlarini farqlashni ta'minlashi kerak
, bu esa eng kam malakali mijozlarga yuqori xavf bilan bog'liq sharoitlarni taklif qilishdan tashqari
;"kredit yelkalari" ni tartibga solish va cheklash-qonunchilikda
FOREX bozorida operatsiyalarni amalga oshirishda fuqarolarga berilishi mumkin bo'lgan "elkalarining" umumiy soni cheklanishi kerak

, fuqarolar esa suitability qoidalariga muvofiq ajratilishi kerak;mijozlar oldida hisobotlarni tartibga solish-hisobot qoidalari

mijozga uning mablag'lari bilan operatsiyalarning shaffofligini ta'minlashi
, uning operatsiyalarining moliyaviy natijalarini baholashga va
nizolar yuzaga kelgan taqdirda huquqiy ishonchlilikka ega bo'lishiga imkon beradi;quotations shakllantirish tartibga solish-bunday tartibga

solish keltirilgan bozor sharoitini aks ettiruvchi ko'rsatkichlar iloji boricha yaqin bo'lishi kerak esa, kotirovkalari manipulyatsiya ehtimoli tashqari, tomonlar o'rtasida majburiyatlari huquqiy aniqligini ta'minlash kerak

;quotations nazorat qilish tizimini yaratish-

Forex bozori ishtirokchilarining intizomini oshirish va ushbu bozorda suiiste'mollikni aniqlash imkoniyatini ta'minlash uchun Forex bozorida kotirovkalarni tuzish va oshkor qilish bo'yicha barcha operatsiyalarni amalga oshirishning markazlashtirilgan mexanizmini yaratish

;sud himoyasini joriy etish-FOREX bozorida faoliyatni tartibga
solishni joriy etish sud himoyasini
jismoniy shaxslar ishtirokidagi birjadan tashqari derivativ moliyaviy vositalarga kengaytirishga imkon beradi;soliq qoidalarini aniqlashtirish-soliq qonunchiligiga

valyuta juftlari va bir hil vositalar bilan operatsiyalar bo'yicha foyda va yo'qotishlarni balanslash imkoniyatini nazarda tutuvchi o'zgarishlar kiritilishi kerak

, ular birja savdolarida yoki birjadan tashqari bozorda amalga oshirilganmi.
6II. Bugungi kunda Rossiyada sozlanishi va tartibga solinmagan Forex chakana bozori"FOREX" atamasi
keng tarqalgan bo'lib, valyuta bilan bog'liq bo'lgan turli xil operatsiyalarni birlashtiradi. Keng ma'noda, bu
tushuncha, masalan, turli sub'ekt tarkibi bilan valyuta operatsiyalari bilan bog'liq barcha turlarini o'z ichiga
oladi: spot aylantirish operatsiyalari,
etkazib berish va banklar,
moliya institutlari, yuridik va jismoniy shaxslar tomonidan amalga moliyaviy vositalar sanab chiqing.Bugungi kunda chakana mijozlar birja va birjadan
tashqari Forex bozorlaridan foydalanishlari mumkin va bu bozorlarda ikki turdagi operatsiyalar mavjud: konvertatsiya operatsiyalari va
lotin moliyaviy vositalar bo'lgan shartnomalar.Sozlanishi bozorBirja bozorida chakana investorlar uchun konvertatsiya operatsiyalari, shuningdek
, asosiy aktivlari valyuta bo'lgan lotin moliyaviy vositalar mavjud.Birinchi holda, biz chakana investorlar uchun kirish nisbatan yaqinda taklif etildi Moskva birjasi, valyuta bozori haqida bormoqda
. Ushbu bozorga kirish
a'zo banklarning mijozlari-"bosh brokerlar" ga ega bo'lib, buning
natijasida ETS doirasida operatsiyalarni amalga oshirish mumkin, ya'ni rubl uchun chet el valyutasini sotib olish mumkin.Ikkinchi holda
, valyuta juftliklari uchun fyuchers besh turlari bor, shu jumladan, Moskva birjasi, forts bo'limda valyuta sanab chiqing bilan operatsiyalar haqida gapirganda, biz bor
1, shuningdek, fyucherslar uchun ikkita variant mavjud2. Shuni eslatib
o'tish kerakki, yaqinda FX+ loyihasini amalga oshirishni boshlagan"Sankt-Peterburg" birjasi
birja vositachilari o'zaro valyuta kurslari uchun fyuchers operatsiyalarini amalga oshirmoqda.Birjadan tashqari bozorda fuqarolarga konversiya operatsiyalari, ya'ni
Rossiya bankining valyuta litsenziyasiga ega bo'lgan kredit muassasasi bilan valyutani sotib olish yoki sotish bo'yicha bitimlar
mavjud. Yaqinda bir qator rus tijorat banklari
konversion arbitraj operatsiyalarini, ya'ni bank va
mijoz o'rtasida naqd pulsiz chet el valyutasini boshqa turdagi naqd pulsiz xorijiy valyutani yoki rubl uchun sotib olish yoki sotish bo'yicha bitimlarni amalga oshirish bo'yicha xizmatlarni taklif

qiladi.3.Umuman olganda, yuqorida ko'rsatilgan

operatsiyalar davlat tomonidan tartibga solish va nazorat ostida bo'lgan jismoniy shaxslarga mavjud bo'lgan operatsiyalar ro'yxati
cheklangan.1Evro – AQSh dollari, evro – Rossiya rubli, AQSh dollari – Rossiya rubli,
Avstraliya dollari – AQSh dollari, funt sterling – AQSh dollari.2Evro – AQSh dollari va evro – Rossiya rubli kurslari uchun muddatli shartnomalar bo'yicha Marj variantlari
.3Chet el valyutalarida konversion arbitraj operatsiyalarini o'tkazish reglamentiVTB 24 (YOAJ) jismoniy shaxslar uchun" Margin Trading".
7Tartibga solinmagan bozorYuqorida aytib o'tilgan valyuta vositalari va birjadan
tashqari konvertatsiya operatsiyalari bilan bir qatorda, so'nggi yillarda Rossiyada
birjadan tashqari valyuta vositalari faol ravishda taklif etilmoqda.Eng tez-tez chakana mijozlar uchun taklif etiladi, deb vositasi,
"farq uchun shartnoma" (farq uchun shartnoma, CFD), ya'ni shartnoma,
tomonlar tomonidan belgilangan valyuta kurslari o'zgarishlar qarab pul miqdorini to'lashni o'z ichiga
oladi.Chakana mijozlarga quyidagi munosabatlar modeli taklif etiladi. Chakana mijoz

de-fakto xizmatlar Rossiya hududida taqdim etiladi qaramay, munosabatlar xorijiy davlatlar huquqiy sohasida esa, odatda, xorijiy kompaniya bilan shartnoma munosabatlar kiradi

.Bunday bitimlar, ular moliyaviy bozor va moliyaviy xizmatlar bilan bog'liq
bo'lsa-da,Rossiya nazorati va nazorati ostida emas, balki Rossiyada sud
himoyasiga duch kelmaydi.2011 yil Interfaks CEA sharh xizmati FOREX broker Rossiyada bozor oxirida tayyorlangan ko'ra

, dedi offshor modeli Rossiyada o'z xizmatlarini taklif yirik kompaniyalar mijozlari

, Rossiyada brokerlik kompaniyalari mijozlar bazasi bilan solishtirish xizmatlarini tarqatish darajasini ko'rsatuvchi, 600 ming.
4.4NAUFORGA ko'ra, 2012 yilning birinchi yarmida mijozlar soni-jismoniy shaxslar,birja bozorida brokerlar orqali operatsiyalarni amalga oshirish 808 ming kishini tashkil etdi.
8III. Chakana birjadan tashqari moliyaviy lotin huquqiy mohiyatiasbobDerivativlar bozorini tartibga solishning asosiy huquqiy muammolaridan biri
qimor o'yinlaridan, xususan, bahslardan ajralib turishdir. Bunday
delimitatsiya uchun qoniqarli urinishlar nisbatan yaqinda amalga oshirildi, ammo hozirgi kunga qadar hech
qanday huquqiy tizim ushbu tushunchalarni
jismoniy shaxslarni o'z ichiga olgan bitimlar uchun aniq ajratishni taklif qilmadi.bunday farq hali ham
muhim ahamiyatga ega, chunki u turli xil tartibga
solish rejimining munosabatlariga, xususan, ularning sud himoyasini tan olish yoki rad etishni nazarda tutadi. Quyida
Rossiya qonunchiligi
jismoniy shaxslar (CFD, shu jumladan) ishtirokida lotin moliyaviy vositalariga bo'lgan munosabati bilan to'liq aniqlanmagan.Jahon qonunchiligi tarixiy ravishda qimor o'yinlariga salbiy ta'sir ko'rsatmoqda:
Yustinianning Digestlariga qadar amal qilgan Rim xususiy qonuni nuqtai nazaridan
, pul tikish uchun qilingan barcha bitimlar ahamiyatsiz edi va ba'zilari
hatto jinoiy javobgarlikka tortildi, keyinchalik Yustinian
Digestlari o'yinchilarni va ishtirokchilarni da'vo qilish huquqidan mahrum etildi.Inqilobgacha bo'lgan ichki madaniyat
" farq bitimlari "tushunchasi va bunday huquqiy
munosabatlar bunday huquqiy munosabatlardan sud himoyasidan mahrum bo'lgan pul tikish bitimi sifatida tan olingan. Shu
bilan birga,o'sha paytda bunday malaka fuqarolik olimlari o'rtasida bahs-munozaralarga sabab bo'ldi,
ba'zilari bunday bitimlarda barqaror tadbirkorlik
munosabatlarini ko'rgan, boshqalari esa faqat hayajon hissi, ya'ni
bitimning yagona sababini tashkil etuvchi xavfga bo'lgan ehtirosni qondirishgan.Shu kabi yondashuv boshqa Evropa kodekslarida, ingliz qonunlarida
va AQSh qonunlarida qo'llanilgan.1734da buyuk Britaniyada lotin mahsulotlari bilan bog'liq barcha bitimlar taqiqlangan bo'lsa-da,
bu vaqtga kelib mamlakatda fyucherslar va optsiyalar bozori tashkil etilgan.
Frantsiya
va Germaniya qonun birinchi
boshqa aleator shartnomalar orasida sanab chiqing moliyaviy vositalar maxsus maqomini ko'rsatib, va ularning talablari sud himoya amal qachon muddatli bitimlar taqiqlash trend, 19 asr oxirida o'zgaradi
. Biroq, sud himoyasining mavjudligi
muayyan holatlarga bog'liq edi. Shunday qilib,
agar bitimlar savdo reestriga kiritilgan savdogarlar tomonidan amalga oshirilgan bo'lsa va bitim ob'ekti birjada qo'llaniladigan tovarlar va qimmatli qog'ozlar bo'lsa, nemis fond birjasi qonuni sud himoyasiga ruxsat berdi
.1974gacha AQShda barcha lotin moliyaviy vositalar
qimor o'yinlariga tenglashtirilgan va AQShda taqiqlangan. Istisno faqat
1936 tovar birjalari to'g'risidagi qonun bilan qishloq xo'jaligi mahsulotlarining asosiy aktivlari bo'lgan derivativlarni
etkazib berish uchun qilingan.
91974da 1936 Qonuniga o'zgartirishlar kiritildi, bu esa
lotin moliyaviy vositalariga kengroq tushuncha berdi. U
barcha
tovarlar (piyozdan tashqari), xizmatlar, huquqlar, foiz stavkalari va asosiy aktivning boshqa turlari narxlarining o'zgarishiga qarab pul summalarini to'lashni nazarda tutadigan shartnomalarni o'z ichiga olgan.
Xuddi shu qonun bilan paydo bo'lgan lotin bozorini tartibga
solish qishloq xo'jaligi vazirligidan mustaqil hokimiyat organiga – tovar Futures
Trading komissiyasiga topshirildi.Qonunchilikning evolyutsiyasi, bu pul tikish bitimlaridan derivativlar bilan operatsiyalarni ajratishga olib keldi
, qonun chiqaruvchining duch kelishi kerak bo'lgan ushbu bitimlarning huquqiy bo'linishida qiyinchiliklarni ko'rsatadi
. Haqiqatan ham, qimor va derivativlar
tashqi tomondan juda ko'p o'xshashliklarga ega, bu esa ba'zan ushbu
tushunchalarni boshqarishga imkon beradi.Ushbu ikkita bitimning o'xshashligi
,bugungi kunda buyuk Britaniyaning birjadan tashqari chakana Forex bozoriga kirishni ta'minlaydigan kompaniyalarning ko'pchiligi
bugungi kunda jismoniy shaxslarga bir vaqtning o'zida ikki xil turdagi bitimlarni taklif qiladi:
moliyaviy pul tikish (Spread Betting) va lotin moliyaviy
vositalar bilan operatsiyalar (farq shartnomalari). Shu bilan birga, bir xil savdo
terminallari ishlatiladi va mijoz bir xil xatti-harakatlarni amalga oshiradi, biroq bir holatda ular
qimor o'yinlariga, ikkinchisida esa
moliyaviy vositaning hosilasi bo'lgan shartnoma tuzish bo'ladi.Ushbu holat ijobiy qonundagi tabiiy nuqsonning natijasi

bo'lib, u muvaffaqiyatsiz tugadi va qimor bitimlarini va hisob-kitob qilingan moliyaviy vositalarni ajratish vazifasini to'liq bartaraf eta olmaydi.

Oxir-oqibat, muayyan pul tikish bitimlarini yoki lotin
moliyaviy vositalarini tartibga solish darajasida tan olish to'g'risidagi nizo bu bitimlarning causa atrofida bo'ladi.
Aksariyat hollarda qonun chiqaruvchi imkon qadar rasmiy ravishda berishga harakat qilmoqda
qimor o'yinlari bilan bog'liq bo'lmagan bitimlar uchun
causa-ni aniqlashdan qochish uchun belgilar, ammo boshqa hollarda uning aniqlanishi va shuning
uchun muayyan bitimlarning malakasi sudyalarning ixtiyoriga ko'ra qoladi.Rossiya qonunchiligi "o'yin",
"tikish" va "lotin moliyaviy vositasi"tushunchalari o'rtasidagi chegaralarning noaniqligiga misol keltiradi. GC
, sud himoyasiga loyiq va loyiq bo'lmagan bitimlarni ajratishda, "lotin
moliyaviy vositasi" tushunchasini ishlatmaydi, bu odatda
lotin moliyaviy vositalar bilan bog'liq rasmiy belgilarni beradi5.5Fuqarolik kodeksining noaniqligi
"qimor o'yinlarini tashkil etish va o'tkazish bo'yicha faoliyatni davlat tomonidan tartibga solish va Rossiya Federatsiyasining ayrim qonun hujjatlariga o'zgartishlar kiritish to'g'risida"Federal qonunida aks
ettirilgan. Ushbu qonun quyidagi modda 1 o'z ichiga oladi:
"ushbu Federal qonun harakat tashkil etish va
lotereyalar o'tkazish faoliyati, shuningdek, birjalar faoliyati uchun amal qilmaydi" (p.2). Shubhasiz, bu usul uchun ishlatiladi
ushbu qonun bilan tartibga solish xavfini bartaraf etish uchun
qimor va bahslardan ajralib turish qiyin bo'lgan operatsiyalarni tashkil qilish faoliyati.
10"Qimor", "tikish" va "lotin moliyaviy vositasi" tushunchalarini aniqlash
maxsus qonunchilikda, birinchi ikkitasi -
"qimor o'yinlarini tashkil etish va o'tkazish bo'yicha faoliyatni davlat tomonidan tartibga solish to'g'risida" gi qonun va
Rossiya Federatsiyasining ayrim qonun hujjatlariga (
qimor to'g'risidagi qonun) va oxirgi – "qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida"gi qonun.Qimor to'g'risida "gi qonunga muvofiq, qimor - bir xavf-xatar asoslangan
g'alaba to'g'risidagi bitim
, bir-biri bilan yoki qimor tashkilotchisi tomonidan belgilangan qoidalarga muvofiq,bunday shartnoma ikki yoki bir necha ishtirokchilari
tomonidan tuzilgan"6, va " tikish-bir
-biri bilan yoki qimor bu turi tashkilotchisi bilan ikki yoki bir necha ishtirokchilari tomonidan tuzilgan yutuq to'g'risidagi bitim xavfi asosida natijasi

, u keladi yoki yo'qligini noma'lum bo'lgan voqea bog'liq bo'lgan qimor

."7"G'alaba" tushunchasi8, ushbu qonunda
berilgan "qimor" va "tikish" tushunchalarining huquqiy ishonchiga juda oz yordam
beradi, bu yoki bu bitim xavf-xatarga asoslangan daromad shartnomasi yoki yo'qligini aniqlash uchun sudning ixtiyoriga ko'ra qoldiriladi.Shu kabi vazifalar Rossiya sudi tomonidan ilgari ham hal qilindi. Rossiya
madaniyatiga klassik baho ta'rifi
57 yil uchun hukumat Senatining fuqarolik kassatsiya bo'limining 1883-sonli qarorida keltirilgan: "garov umumiy tushunchasiga ko'ra,
shartnomaning barcha tashqi xususiyatlariga ega bo'lgan shartnoma
hayotning haqiqiy va jiddiy ehtiyojlari bilan emas, balki istak yoki ehtiros bilan va ma'lum bir
natijaga erishish istagi faqat xavf bilan bitimning
yagona sababi.Rossiya sud tizimining eng yangi tarixida, shuningdek
, lotin moliyaviy vositalar bilan bog'liq qarash kerak edi.
1998 moliyaviy inqirozdan keyin paydo bo'lgan nizolarning ta'siri ostida derivativlarga quyidagi munosabat o'rnatildi
:etkazib berish sanab chiqing moliyaviy vositalar, tabiatan
, kechiktirilgan ijro muddati bilan sotib olish va sotish shartnomalari yoki almashtirish
bo'lib, ushbu turdagi qonun hujjatlarida nazarda tutilgan sud himoyasining to'liqligiga ega edi
fuqarolik
kodeksining 1062-moddasi kuchga kirgan tahririga muvofiq hisob-kitob qilinadigan lotin moliyaviy vositalar
esa garov belgilariga javob berdi va shu asosda sud himoyasiga duch kelmadi.Shu asosda, turli sud organlari qayta
-qayta moliyaviy sanab chiqing bo'lgan bitimlar tomonlarning huquqlarini sud himoya qilish rad64-modda 1-band.74-modda 2-band.8G'oliblik-
qimor tashkilotchisi tomonidan belgilangan qoidalarda nazarda tutilgan qimor o'yinlari natijasida pul mablag'lari yoki boshqa mol-mulk, shu jumladan qimor ishtirokchisiga to'lanishi yoki berilishi lozim bo'lgan mulkiy huquqlar
(4-modda 4-bandi);
11asboblar. 08.06.1999-sonli 5347 / 98-sonli qarorda Rossiya Federatsiyasi oliy arbitraj sudining Rayosati
ushbu bitimlarning malakasini
amaldagi Qonunchilik
tartibga solinmagan va sud himoyasiga o'xshash operatsiyalarni taqdim etish bo'yicha ko'rsatmalar mavjud bo'lmagan o'yin operatsiyalari turi sifatida tan
oldi.Ushbu qaror bir necha yil davomida sud amaliyotini aniqladi. Biroq
, Rossiya Federatsiyasi konstitutsiyaviy sudi 16.12.2002 № 282-o
qarorida, tegishli bitimlar talablarini sud himoya qilish rad ba'zi hollarda
tadbirkorlik faoliyati erkinligi tamoyili zid bo'lishi mumkin, deb ko'rsatilgan,
Rossiya Federatsiyasi fuqarolik kodeksining 421 moddasida belgilangan shartnomalar erkinligi tamoyili
, Rossiya Federatsiyasi Konstitutsiyaviy sudi savol yoki yo'qligini ta'kidladi garov bitimi yoki
oddiy tadbirkorlik bitimi sud
tomonidan ishning muayyan holatlaridan kelib chiqqan holda hal qilinishi kerak. Shu bilan birga, Konstitutsiyaviy sud
qonunchilikda bunday qaror qabul qilishda sudlar rahbarlik qilishi mumkin bo'lgan belgilar mavjud emasligini e'tirof etdi
va
tegishli munosabatlarni yanada tartibga solish zarurligini ta'kidladi.Yuqorida keltirilgan fikrlarga asoslanib
, qit'a qonunchiligida o'sha paytda shakllangan amaliyot kanalida harakat qilgan rus qonun
chiqaruvchisi 2007-da san'atga muhim o'zgarishlar kiritdi.9
"o'yinlarni tashkil qilish va tikish va ularda ishtirok etish bilan bog'liq talablar"boblari.GK, ushbu bobning qoidalari (va shuning uchun sud himoyasini rad etish)
"
bitimning tarafi yoki taraflarining
tovar, qimmatli qog'ozlar, tegishli valyuta kursi narxlarining o'zgarishiga qarab pul summasini to'lash majburiyatini nazarda tutuvchi bitimlarda ishtirok etish bilan bog'liq talablarga,
foiz stavkalari, inflyatsiya darajasi yoki
bu ko'rsatkichlar majmui asosida hisoblab qadriyatlar, yoki
qonun bilan nazarda tutilgan va noma'lum bo'lgan boshqa holatlar boshlanishi, u keladi yoki
sodir bo'lmaydi." Bundan tashqari, fuqarolik kodeksi sud himoyasini ta'minlash uchun qo'shimcha shartlarni belgilaydi
: "Agar
bitim taraflaridan kamida bittasi
bank operatsiyalarini amalga oshirish uchun litsenziya olgan yoki qimmatli qog'ozlar bozorida professional faoliyatni amalga oshirish uchun litsenziyaga ega bo'lgan yuridik shaxs bo'lsa, ushbu talablar sud
tomonidan himoya qilinadi, yoki birjada tuzilgan bitimning taraflaridan kamida bittasi
yuridik shaxs, litsenziyani olgan
, buning asosida birjada bitimlar tuzish mumkin. Ushbu bandda ko'rsatilgan bitimlarda fuqarolarning ishtiroki bilan bog'liq talablar
faqat birjada tuzilgan taqdirda sud tomonidan himoya
qilinadi".1062 GK Rossiyada lotin bozorining rivojlanishiga yangi turtki berdi
va 2009 da moliyaviy lotin ta'rifini kiritishga imkon berdi926.01.2007-sonli 5-FZ "ikkinchi qismining 1062-moddasiga o'zgartishlar kiritish to'g'risida" federal qonuniRossiya federatsiyasi fuqarolik kodeksi".
12asbob102 FZ "qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida": "Lotin moliyaviy vositasi
-REPO shartnomasi bundan mustasno
, quyidagi majburiyatlardan birini yoki bir nechtasini nazarda tutuvchi shartnoma:
1) tomonlarning yoki shartnomaning taraflarining vaqti-vaqti bilan yoki bir vaqtning o'zida
pul summasini to'lash majburiyati, shu jumladan
, narxlarning o'zgarishiga qarab, boshqa tomon tomonidan talablarni taqdim etgan taqdirda tovarlarga, qimmatli qog'ozlarga,
tegishli valyuta kursiga, foiz stavkalariga, inflyatsiya darajasiga,lotin moliyaviy instrumentlarining narxlariga, qiymatlariga
qarab hisoblab chiqiladigan qiymatlarga

bir yoki bir necha yuridik shaxslar, davlatlar yoki o'z vazifalarini shahar (kafolat shartnomasi va sug'urta shartnomasi bundan mustasno) tomonidan bajarilmaganligi yoki noto'g'ri bajarilganligini ko'rsatuvchi holatlarning boshlanishidan rasmiy statistik ma'lumotlarni, atrof-muhit holatining jismoniy, biologik va (yoki) kimyoviy ko'rsatkichlarining qadriyatlarini tashkil

etuvchi ko'rsatkichlar) yoki

federal qonun hujjatlarida nazarda tutilgan boshqa holatlar
qimmatli qog'ozlar bozorida federal ijro etuvchi organning qonun yoki normativ-huquqiy hujjatlari va
qaysi ma'lum emas, u keladi yoki kelmaydi, shuningdek
, bu bandda ko'rsatilgan ko'rsatkichlar bir yoki bir necha majmui asosida hisoblab qadriyatlar o'zgarishi
. Shu bilan birga, bunday shartnoma
taraflarning yoki shartnoma taraflarining boshqa tarafga qimmatli qog'ozlar, tovar
yoki valyutani o'tkazish majburiyatini yoki lotin moliyaviy vositasi bo'lgan shartnomani tuzish majburiyatini ham nazarda tutishi mumkin
;
2) shartnoma tuzishda belgilangan shartlarda taraflarning yoki taraflarning majburiyatlari.
boshqa tomon tomonidan da'vo taqdim etilgan taqdirda qimmatli qog'ozlarni,valyutani yoki tovarni sotib olish yoki sotish
yoki lotin moliyaviy
vositasi bo'lgan shartnoma tuzish;
3) bir tomonning qimmatli qog'ozlarni, valyutani yoki tovarni shartnoma tuzilgan
kundan keyin uchinchi kundan ilgari bo'lmagan boshqa tarafga o'tkazish
majburiyati, boshqa tomonning ushbu mol-mulkni qabul qilish va to'lash
majburiyati va bunday bitimning lotin moliyaviy vositasi ekanligi.”"Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonundan so'ng

, "qimor" va "pul tikish" dan "lotin moliyaviy vositasi" tushunchasini farqlash uchun causa-dan foydalanishga urinmaydi, balki GK kabi

ijtimoiy foydali causa bilan bog'liq bo'lgan rasmiy belgilarni iloji boricha berishga harakat qiladi."Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonunning qoidalarini hisobga
olgan holda, Forex CFD ning birjadan tashqari chakana bozorida operatsiyalarning huquqiy mohiyati to'g'risida xulosa chiqarish mumkin-bu shartnoma
tomonlarning
kelishuv bitimining oxirida aktivning joriy qiymati va uning qiymati o'rtasidagi farqni bir-biriga uzatishni nazarda
tutadi. aktivni sotib olgan tomonni oladi,1013.11.2009 yildagi 281-FZ-sonli "birinchi va ikkinchi soliqlarga o'zgartirishlar kiritish to'g'risida" federal qonuniRossiya federatsiyasi kodeksi va Rossiya Federatsiyasining ayrim qonun hujjatlari".
13va agar u tushgan bo'lsa – aktivni sotgan tomon. Shunday qilib, ushbu bitim
"
qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonunga
muvofiq, tegishli valyuta kursining o'zgarishiga qarab, tomonlarning(yoki tomonlarning) majburiyatlarini vaqti-vaqti bilan yoki bir vaqtning o'zida pul mablag'larini to'lash majburiyatini nazarda tutadigan shartnoma sifatida berilgan "lotin moliyaviy vositasi" kontseptsiyasini belgilaydi
.Keling, Rossiya qonunchiligiga xos bo'lgan ichki qarama-qarshilikni ko'rib
chiqing va
FOREX chakana bozorida lotin moliyaviy vositalariga bevosita aloqador. Bu qarama
-qarshilik, "qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonunga muvofiq "lotin moliyaviy vositasi" tushunchasi
va GK boshlig'ining o'yin va tikish bo'yicha qoidalariga amal qilmaydigan bitimlar doirasi
sud himoyasi bilan ta'minlangan bitimlar doirasidan kengroq. Bu sodir bo'ladi
chunki GK sud himoyasini ta'minlash uchun qo'shimcha shart-sharoitlarni belgilaydi
: litsenziyalangan institutning bitimida ishtirok
etish va jismoniy shaxsning bitimida ishtirok etish – birjada bitim tuzish.GC tomonidan topilgan qaror,
moliyaviy vositalarning asosiy turlari bo'yicha sud himoyasini ta'minlash uchun qonuniy jihatdan samarali hisoblanadi.
Tashqi ko'rinishiga ko'ra, GC ham qimor bilan bog'liq bitimlar soni ularni istisno.
Biroq, qarorda qarama-qarshiliklar mavjud: o'yin haqidagi bobning qoidalari va muayyan
bitimlarga tikish qoidalari qo'llanilmaydi, biroq ularning ba'zilari o'yin yoki tikish kabi sud himoyasiga ega emas
.Ushbu qarama-qarshilik qonun
chiqaruvchining noqonuniy bozorda jismoniy shaxslarni jalb qilgan ijtimoiy foydali causa bitimlariga nisbatan shubha tug'diradi. Darhaqiqat,
birjadagi derivativlar bilan operatsiyalar odatda boshqa operatsiyalar bilan bir vaqtning o'zida amalga
oshiriladi va natijada himoya qilish imkoniyatini beradi.
Bunday imkoniyatdan voz kechish fuqarolarga spot bozorda o'z operatsiyalarini cheklashni anglatadi.
Boshqa masala - birjadan tashqari bozor.Yuridik shaxslar uchun bitimlar tuzishda hayajon mavjudligini taxmin qilish qiyin
. Bundan tashqari,
valyuta derivativlari bozorida yuridik shaxslarning operatsiyalarining umume'tirof etilgan va ijtimoiy-foydali sababi
valyuta kursining o'zgarishidan zararni bartaraf etish va buning natijasida
birja va birjadan tashqari bozorda hedging yordamida tadbirkorlik xavfining bir turini optimallashtirish istagi
. Misol uchun, qimmatli qog'ozlarni sotib olgan xorijiy investorlar
rubl uchun Rossiya issuers, yoki qarz oluvchilar,
AQSh dollarida qarz, sanab chiqing yordamida, befarq birja yoki birjadan
tashqari, AQSh dollari kursi rubl amortizatsiya qarshi sug'urta mumkin, va
sanab chiqing bozorida tashqi iqtisodiy faoliyat Rossiya ishtirokchilari oqimini ta'minlamoq mumkin
14rubl mustahkamlash chet el valyutasida to'lovlar. Qonun
chiqaruvchi ushbu bozorning zamonaviy hajmini e'tiborsiz qoldira olmaydi11.Birjadan tashqari derivativlar bozorida operatsiyalarni amalga oshiruvchi yuridik shaxslardan, shuningdek jismoniy shaxslardan farqli o'laroq
, birjadan tashqari bozorda o'xshash bitimlar tuzayotgan jismoniy shaxslarning qiziqishi
qonun chiqaruvchi tomonidan ko'rilmaydigan keng tarqalgan xususiyatdir
.Shunday qilib, birjadan tashqari Forex bozoridagi bitimlar
qonun chiqaruvchi tomonidan moliyaviy vositalar sifatida e'tirof etilgan bo'lsa-da, ular
sud himoyasidan voz kechgan moliyaviy vositalarga tegishli.
Bunday himoya qilish masalasini hal
qilish, jismoniy shaxslarni o'z ichiga olgan barcha moliyaviy vositalar uchun keng tarqalgan bo'lib, umuman
olganda, litsenziyaga ega moliya institutining operatsiyalarida ishtirok etish uchun bunday himoyani ta'minlash uchun etarli emasmi degan savolga javob berishga bog'liq

. yuridik shaxslarning bitimlari bo'yicha amalga oshiriladi. Ijobiy qaror qabul qilingan taqdirda, fuqarolik kodeksi xorijiy

tajribaga amal qiladi. Misol tariqasida, biz qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi Germaniya qonunining amaldagi normasini keltiramiz
, bu esa qimor va tikish bo'yicha GSU moddasining amal qilishidan istisno hisoblanadi
: sud himoyasi
moliyaviy vositalar bo'lgan shartnomalarning talablariga javob beradi, agar shartnomaning taraflaridan biri
moliyaviy bozorning litsenziyalangan ishtirokchisi bo'lsa. Boshqacha aytganda, Germaniya Qonuni

agar ularning kontragenti yoki vositachisi litsenziyalangan

institut bo'lsa, u birja yoki birjadan tashqari bitim bo'ladimi-yo'qmi, jismoniy shaxslar ishtirokidagi birjadan tashqari lotin vositalariga sud himoyasini ta'minlaydi.11Bank ma'lumotlariga ko'ra, xalqaro hisob-kitoblar, 2010 yilda kunlik jahon aylanmasi bilanlotin mahsulotlari 2,5 trillion AQSh dollarini tashkil etdi.
15IV. Chet elda chakana FOREX bozorini tartibga solish: AQSh va Evropa IttifoqiBugungi kunda barcha rivojlangan moliyaviy bozorlarda birjadan
tashqari valyuta derivativlari bilan xizmatlar faqat litsenziyali shaxslar tomonidan taqdim etilishi mumkin,
bunday operatsiyalar tartibga solinadi va nazorat qilinadi.AQShAQShda shunga o'xshash xizmatlar fyuchers brokerlari (futures commission merchant,
FCM) va chakana FOREX dilerlari (chakana savdo birjasi sotuvchisi, RFED) tomonidan taklif etiladi.Tarixiy jihatdan AQShda tashkil etilgan tartibga solishning parchalanishi tufayli, muddatli bozor,
asosan,
tovar Futures Trading Commission(tovar Futures Trading Commission, CFTC) va o'z –o'zini tartibga soluvchi tashkilot-
milliy Futures Association (National Futures Association, NFA) yurisdiktsiyasiga tegishli.CFTC tomonidan faoliyatni tartibga solishning asosiy elementlari
quyidagilardan iborat. FCM va RFED CFTC litsenziyasini oladi va
o'z-o'zini tartibga soluvchi NFA tashkilotining a'zolari hisoblanadi. O'z mablag'larining eng kam miqdori
22 million AQSh dollari miqdorida belgilanadi. Kompaniyaning eng kam miqdoridan tashqari
o'z mablag'lari miqdorini
10 million dollardan ortiq o'z majburiyatlarining besh foizi miqdorida saqlab qolish talab etiladi. FCM va RFED uchun
, shuningdek, nazoratchi (complaence-Officer) va ichki mavjudligi talablari qo'llaniladi
ichki nazoratni, risklarni boshqarishni
, manfaatlar to'qnashuvini bartaraf etishni, shuningdek, mijozlar bilan munosabatlarni batafsil tartibga soluvchi hujjatlar va siyosatlar
.Shartnoma tuzilganda mijozga xatlarni bildirish shakli imzolanadi
, uning matni regulyator tomonidan tasdiqlanadi12. Bundan tashqari,
chorak davomida zarar ko'rgan (foyda olgan) mijozlar hisoblarining ulushi haqida ma'lumot oshkor
etilishi kerak. Bundan tashqari, shartnoma tuzilganda, mijozga
valyuta kursi bo'yicha hisoblash (aniqlash) usuli yoki axborot manbai haqida xabar beriladi.Bundan tashqari, mijoz oldida batafsil hisobot talablari mavjud. Mijoz
har kuni va har oyda hisob holati
, amalga oshirilgan barcha operatsiyalar,zarar (foyda) miqdori, komissiyalar miqdori va boshqa ushlab qolinganlar to'g'risidagi ma'lumotlarni o'z ichiga olgan hisobotlarni
oladi. Mijoz shuningdek
, barcha davr mobaynida asboblar narxining barcha harakatlari, shuningdek
, uning bitimi amalga oshirilgan talab/taklif narxini shakllantirish usuli va algoritmi haqida ma'lumotga ega.CFTC qoidalariga muvofiq, mijozlar uchun kaldıraç miqdori
asosiy jahon valyutalari uchun 1:50 nisbati bilan cheklangan13va 1:20 ekzotik uchun.12CFTC 17 C.F.R. § 5.513Asosiy jahon valyutalari AQSh dollari, EUR, GBP, CHF, CAD, JPY, AUD, NZD, SEK, NOK, DKK.
16Bundan tashqari, umumiy taqiq bo'yicha qalbaki xatti-harakatlari, bor, bir qator maxsus taqiqlar,
masalan, tuzish, bitimlar bo'yicha nooziq-bozor narxlar, o'zgartirish narx bitim so'ng
uning xulosa, billing mijoz taklif keltirilgan yuqorida (quyida) avvalgi holda
oshirish (pasaytirish) tirnoq so'rash uchun bir xil miqdorda, shuningdek, to'g'ridan-to'g'ri taqiqlash bo'yicha
operatsiyalar orqali mijoz
. ish turi, vositasi va miqdori bilan mijoz olingan emas, qaysi ruxsat.FCM va RFED CFTC va NFA
-ga moliyaviy ma'lumot va tartibga solish talablariga rioya qilish to'g'risidagi ma'lumotlarni o'z ichiga olgan davriy va yillik hisobotlarni yuborishlari shart
. NFA shuningdek, barcha FCM va RFED faoliyatining yillik tekshiruvlarini olib boradi.FCM va RFED Real vaqtda hisobot berish bilan bir qatorda
, mijozlar bilan har bir mukammal operatsiya haqida FORTRESS hisobot tizimiga
(Forex Transaction Reporting Execution Surveillance System) ma'lumot yuboradi
, bu bozorni avtomatik tahlil qilish va buzilishlarni aniqlash uchun NFA vositasidir. Mukammal bitim hisoboti
barcha asosiy parametrlarini o'z ichiga oladi, bu tizim
normal bozor sharoitlaridan chetga chiqishni avtomatik ravishda aniqlash imkonini beradi.AQShda tartibga solishning parchalanishi Amerika
moliya bozorining qadr-qimmati emas. Bir vaqtning o'zida bunday parchalanish derivativlar bozorining rivojlanishiga to'sqinlik qildi
, xususan, "yagona fond futures" ning paydo bo'lishi, hozirgi vaqtda
bunday bo'linish regulyatorlar tomonidan doimiy ravishda muhokama qilinadigan aniq tartibga soluvchi arbitrajga olib keldi
. Kapitalning talablariga
, turli xil mijozlar uchun mavjud bo'lgan operatsiyalar doirasiga (suitability qoidalari), elkalariga
mijozlar, tartibga solish va huquqni muhofaza qilish falsafasi
bir tomondan FCM va RFED uchun farq qiladi va boshqa tomondan fond bozorida operatsiyalarni amalga oshiruvchi dilerlik brokerlari
.SECNING vaqtinchalik qoidasi14ro'yxatga olingan brokerlarga
chakana FOREX xizmatlarini taklif qilish imkonini beradi va tartibga solish talablari
va o'z-o'zini tartibga soluvchi tashkilot qoidalari (FINRA), xususan axborotni oshkor
qilish,yozuvlarni saqlash, kapital, hisobot berish va boshqalar.. Xususan,
umumiy qoida
sifatida 1: 1 nisbatidan oshmaydigan chakana mijozlar uchun kaldıraç berish qoidasi qo'llaniladi. Natijada, bu bozor segmenti brokerlar orasida qiziqish uyg'otmadi
.AQShdagi FOREX kompaniyalari tomonidan oshkor qilishni tartibga
solish quyidagi rasmni ko'rish imkonini beradi. Hozirgi vaqtda AQShda FOREX kompaniyalarining
mijozlarga bo'lgan majburiyatlari umumiy hajmi taxminan 800 million AQSh dollarini tashkil etadi.
Ushbu miqdorning 80% haqida beshta yirik kompaniyaning majburiyatlari mavjud bo'lib, ularning faol
mijozlari soni 20dan 100 ming mijozga teng.1417 CFR 240.15b12-1T.
17CFTC chorak davomida foydasiz va foydali hisob nisbati haqida ma'lumot oshkor
qilish talab qiladi. Natijalar shuni ko'rsatadiki,
FOREX kompaniyalari tomonidan ochilgan hisoblarning o'rtacha 70% chorakda zarar ko'radi.
Ularning mijozlari aktivlari o'rtacha yillik qiymati bilan yillik daromad Forex kompaniyalari nisbati
o'rtacha 5 uchun 1, ya'ni yil davomida jami mijoz aktivlari haqida 85%
daromad Forex-kompaniya aylanadi15.Evropa IttifoqiEvropada FOREX chakana bozoridagi xizmatlar investitsiya firmalari tomonidan taklif etiladi (
MiFID terminologiyasida16).Evropa investitsiya firmalari,
farq uchun shartnomalar uchun mijozlarga xizmat taklif
, qoida tariqasida, qimmatli qog'ozlar bozori va lotin bozorida ham nazorat qilinadi moliyaviy xizmatlar bozorining davlat regulator, yurisdiktsiya ostida
.MiFID Evropada yagona moliyaviy xizmatlar bozorini va
investitsiya firmalarining faoliyatini litsenziyalashning yagona qoidalarini yaratdi. MiFID
moliyaviy vositachilar uchun litsenziyaning alohida toifalarini ajratmaydi, investitsiya
kompaniyasining
litsenziyasida muayyan Evropa mamlakatining regulyatori tomonidan ruxsat etilgan mumkin bo'lgan faoliyat ko'rsatiladi. Bundan tashqari,bir Evropa Ittifoqi mamlakatida litsenziya olgan
investitsiya firmasi boshqa mamlakatlarda
"uy" litsenziyasi asosida o'z xizmatlarini taklif qilishi mumkin.Eng Forex kompaniyalari Yevropa Ittifoqi faoliyatini amalga oshirish asosida litsenziyalar
imkonini beradi ijrosi mijozlar uchun buyurtmalar uchun operatsiyalar va amalga
oshirish,mijozlar bilan operatsiyalar bilan o'z hisobidan lotin moliyaviy vositalar (shu jumladan
, shartnomalar uchun farq), shuningdek, saqlash aktivlar mijozlar. Buyuk Britaniyada,
qonunchilikning o'ziga xos xususiyati tufayli, ruxsat etilgan faoliyat turlariga,
odatda, moliyaviy tikish tashkiloti qo'shiladi, ammo bu xizmatlar
investitsiya kompaniyasining litsenziyasi asosida boshqa mamlakatlarga"eksport qilinmaydi".Forex bozorida xizmatlarni taklif qiluvchi investitsiya kompaniyasi
o'z hisobidan operatsiyalarni amalga oshiradigan va
MiFID va CAD bo'lgan mijozlar aktivlarini saqlaydigan investitsiya kompaniyalari toifasiga kiradi17eng yuqori tartibga
solish talablari va minimal kapitalga bo'lgan talablar – 730 ming evro, shuningdek
, moliyaviy barqarorlik uchun prudensial talablar.15Taqqoslash uchun: AQShda eng yirik brokerlik kompaniyalari yillik daromad miqdori
o'z mijozlari aktivlari o'rtacha yillik qiymati 1% dan oshmaydi.16Markets in Financial Instruments Directive, Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council
of 21 April 2004.17Capital Adequacy Directive, Directive 2006/49/EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006on the capital adequacy of investment firms and credit institutions.
18Evropa reglamentini AQShda tartibga solishdan sezilarli farq
-bu Forex kompaniyalari Evropada
1:500-ga qadar elkalarini taklif qilish imkonini beradigan kaldıraç cheklovlarining yo'qligi.
19V. birjadan tashqari chakana bozorni tartibga solish muammolari va asosiy vazifalariRossiyada FOREXAyni paytda, Rossiya faol
Forex bozorida huquqiy tartibga solish zarurligini muhokama qilinadi, va u, asosan
, individual partiyalar biri hisoblanadi valyuta kursi, farq bitimlar tuzish uchun birjadan tashqari bozor xizmatlari haqida gapirganda
– birjadan tashqari chakana FOREX bozori haqida.Forex bozorini tartibga solish zarurligi va usullarini muhokama
qilish fuqarolarga tegishli xizmatlarni taklif qilish va
tegishli operatsiyalarda ishtirok etadigan yoki ishtirok etishi mumkin bo'lgan fuqarolar soni bilan bog'liq. Bu
davlat tomonidan tartibga solish javobini talab qiladigan barcha katta ijtimoiy xavflarni
keltirib chiqaradi. Bundan tashqari, tartibga solinadigan moliyaviy bozorda xizmatlar bilan ushbu xizmatlarning noto'g'ri aholi uyushmalari
, ularni himoya qilish darajasi haqida noto'g'ri tushunchalar
manfaatlar, tegishli operatsiyalar bilan bog'liq xatarlar,
fuqarolarning manfaatlarini buzish tartibga solinadigan moliyaviy bozorni buzadi.Shuni ta'kidlash kerakki Forex bozoridagi xizmatlar
moliya bozorida operatsiyalar uchun litsenziyalanmagan kompaniyalar va
qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilari yoki kredit tashkilotlari litsenziyasiga ega kompaniyalar tomonidan taklif
etiladi. Operatsiyalar na o'sha yoki boshqa kompaniyalar tartibga emas, lekin
ularning ta'minlash amaliyotida ba'zi farqlar bor (minimal depozit,
elka soni, va hokazo.),
ularning obro'si uchun litsenziyaga muassasalari ko'proq ehtiyot munosabat ko'rsatib.Nihoyat, bozorda
"FOREX" kontseptsiyasidan foydalanadigan va firibgarlik uchun ushbu terminologiyadan foydalanadigan ko'plab kompaniyalar mavjud
bo'lib, fuqarolarga va umuman moliya bozoriga nisbatan eng katta zarar etkazmoqda.
Forex bozorining asosiy ishtirokchilari va ularning xizmat ko'rsatish shartlari haqida ma'lumot beruvchi bir qator axborot resurslari mavjud (1-ilovaga qarang).Hozirgi vaqtda davlat
ushbu bozorni tartibga solishdan oldin qochish imkoniyatini yo'qotdi va bu birinchi navbatda
chakana mijozlarni himoya qilish muammosini hal qilish uchun amalga oshirilishi kerak.Birjadan tashqari FOREX chakana bozoriga xos bo'lgan asosiy muammolarni
va ushbu bozordagi operatsiyalarda ishtirok etadigan fuqarolarning xavf-xatarlarini ko'rib chiqing.Rossiyada sud himoyasining yo'qligiYuqorida aytib o'tilganidek, fuqarolik
kodeksi birjadan tashqari bozorda fuqarolar ishtirokida lotin moliyaviy vositalarini sud tomonidan himoya qilishni rad etadi. Natijada
, CFD shartnomasi buzilgan taqdirda, fuqaro
o'z huquqlarini himoya qilish to'g'risidagi da'vo bilan sudga murojaat qilish imkoniyatiga ega emas.
20Ushbu muammoning ikkinchi jihati shundaki, odatda fuqaroning kontragenti
xorijiy yuridik shaxs bo'lib, ular o'rtasidagi shartnoma
xorijiy qonunga muvofiq tuziladi va nizo chet el sudida ko'rib chiqiladi.
Amalda, fuqaro bilan shartnoma tuzish bo'yicha muzokaralar olib boradigan kompaniya
rus tilidir, ammo shartnoma o'zi
bir xil guruhga tegishli bo'lgan va chet elda joylashgan nomga ega bo'lgan kompaniya bilan ko'pincha tuziladi
agar ular transchegaraviy xususiyatga ega bo'lsa, soliq imtiyozlari beradigan yoki o'z hududidan bunday xizmatlarni ko'rsatishga sodiq bo'lgan yurisdiktsiyada
18.Rossiya Federatsiyasi arbitraj
protsessual kodeksi va Rossiya Federatsiyasi fuqarolik protsessual kodeksida belgilangan yurisdiktsiya to'g'risidagi umumiy qoidalarga muvofiq, da'vo
sudlanuvchining joylashgan joyida (ya'ni xorijiy davlatda)19.Shunday qilib, Rossiya qonunchiligida fuqarolarning-mijozlar Forex kompaniyalari sud himoya qilish imkoniyati
istisno va jismoniy shaxslar tomonidan xorijiy huquq foydalanish
qiyin. Bu ushbu shartnoma taraflarining pozitsiyasida aniq muvozanat hosil qiladi.
Sud himoyasining etishmasligi boshqa barcha
tartibga soluvchi muammolarni hal qilish uchun juda muhimdir-FOREX kompaniyasining majburiyatlari
sudda ishlashni talab qilish uchun haqiqiy imkoniyat bo'lmasa, qonuniy ma'noga ega emas
.Betayin reklamaReklama-fuqarolarning
Forex bozoridagi operatsiyalar, ularning muhim jihatlari va ularga xos bo'lgan xavf-xatarlarga oid noto'g'ri fikrlashning asosiy manbalaridan biridir. Shuni
ta'kidlash kerakki, operatsiyalarning aniq ta'rifi bo'lmasa,
keng ma'noda" FOREX " kontseptsiyasidan foydalanish (masalan, ommaviy axborot vositalarida valyuta kursi haqida xabar berish bilan bog'liq holda)
eng keng tarqalgan usul
bo'lib, yirik litsenziyaga ega moliya institutlari, shu jumladan
spot bozorda, davlat tomonidan tartibga solish va nazorat qilish mavjudligi ushbu bozorda,
shu ma'noda "FOREX" tushunchasi brenddir.FOREX bozori reklamasining muhim xususiyati shundaki, u ko'plab
shaxslarga, birinchi navbatda, moliyaviy bozorda operatsiyalar haqida tajriba va bilimga ega
bo'lmaganlarga qaratilgan; tegishli xavflar haqida tushuntirishsiz amalga oshiriladi18Misol uchun,ALPARI NZ LIMITED kompaniyasi yangi Zelandiya hududida joylashgan, FOREX CLUB
International LIMITED kompaniyasi – Britaniya Virjiniya orollari hududida, TELETRADE D. J.-
Gonkongda joylashgan.19Jismoniy shaxslar Rossiya Federatsiyasining 07.02.1992 yildagi 2300-1
-sonli "iste'molchilar huquqlarini himoya qilish to'g'risida" gi Qonuni va Rossiya Federatsiyasining fuqarolik protsessual kodeksining 7-moddasi 29-moddasining 17-moddasini qo'llashni talab qilishlari mumkin, buning asosida
ular o'z yashash joyidagi umumiy yurisdiktsiya sudida
yoki shartnoma tuzilgan joyda yoki ijro etilgan joyda (ushbu imkoniyat bo'lishi mumkin
emas) Forex kompaniyalari bilan tuzilgan shartnoma shartlari chiqarib tashlandi).
21operatsiyalar. Shu
bilan birga, Forex bozorida xizmatlarni reklama qilishda keng qo'llaniladigan bir qator maxsus texnikalar mavjud va ular noto'g'ri:birinchidan, operatsiyalarning yuqori darajadagi rentabelligi, shuningdek ularning
kundalik hayoti – ish haqiga tabiiy qo'shimcha va shuning uchun bunday operatsiyalarning past xavfi haqida taassurot qoldirish
;ikkinchidan,
bu bozorda yuqori daromadli Forex bozorida operatsiyalar uyushmalariga, shuningdek
, tartibga solinadigan moliyaviy bozor bilan bog'liq uyushmalarga (masalan, "birja",
"fond bozori", "broker" va boshqa xizmatlar bilan bog'liq bo'lmagan boshqa kompaniyalarga erishishga imkon beruvchi internetdagi kontekstli havolalar
Forex so'zlari yoki Forex kompaniyalari veb-saytlariga kirishga imkon beruvchi ushbu so'zlardan foydalanish
);uchinchidan, litsenziyaning mavjudligi va shuning
uchun FOREX bozorida operatsiyalarni amalga oshirish uchun davlat tomonidan tartibga solish va nazorat qilish haqida taassurot qoldiring. Bu
qimmatli qog'ozlar bozori,kredit tashkilotining professional ishtirokchisining litsenziyasini eslatishi mumkin
, biroq ba'zi hollarda litsenziyani eslatish
ta'lim faoliyati uchun litsenziya yoki
moliyaviy xizmatlar ko'rsatish bilan bog'liq bo'lmagan boshqa litsenziyani bildirishi mumkin.Operatsiyalar bilan bog'liq xatarlar haqida etarli ma'lumot yo'qKo'p hollarda, Forex bozorida operatsiyalar boshlanishi
har qanday hujjat imzolash o'z ichiga olmaydi-CFD xulosa
internetda Forex-kompaniya saytida shartlariga qo'shilish orqali mumkin. Forex kompaniyasining veb-sayti odatda
xavf-xatar haqida xabar beradi, ammo ularning tavsifiga umumiy yondashuv yo'q, chunki
bunday xatarlarni tavsiflashning to'liqligi yo'q. Natijada, mijozlar
majburiyatning mohiyati va uning shartlari haqida noto'g'ri tushunchaga ega emaslar
emas, balki bir ish bilan valyuta (huquqlari uchun unga ish emas, balki harakat), deb ish
o'z ichiga olmaydi, har qanday operatsiyalar bilan uchinchi shaxslar va yagona
counterparty bo'lgan kompaniya bilan tuzilgan shartnoma; hech qanday tushuncha
mojaro manfaatlarini tabiiy CFD; aslida, deb keltirilgan qaysi belgilanadi
majburiyatlari partiyalar tomonidan belgilanadi o'zi FOREX-kompaniya;
"elkalaridan" foydalanish operatsiyalarda ishlatiladigan mablag'larni yo'qotish xavfini va boshqa xavflarni oshiradi.Kotirovkalarni manipulyatsiya qilish ("kotirovkalarni almashtirish")Muvofiq CFD uning taraflarining majburiyatlari (shu jumladan
, pozitsiyani yopish) bog'liq bo'lgan takliflar ushbu shartnoma bo'yicha Forex-kontragent kompaniyasi tomonidan belgilanadi.
Shartnoma ushbu kotirovkalarning
spot bozorda yoki lotin moliyaviy vositalar bozorida kotirovkalarga aloqasi yoki qaramligini belgilamaydi va shuning
uchun takliflar o'zboshimchalik bilan bo'lishi mumkin. Shu munosabat bilan, keng tarqalgan
suiiste'mol qilish "kotirovkalarni almashtirish –
- mijozning pozitsiyasini yo'qotadigan kotirovkalarni o'zgartirish, uni o'zingiz yopishga majbur qilish yoki yopilishga olib keladi
22kompaniyaning pozitsiyasi. Axborot vakuumi-aksariyat mijozlar
savdo tizimlarining ma'lumotlariga yoki boshqa FOREX kompaniyalarining kotirovkalariga kirishning
etishmasligi, bozor sharoitida kotirovkalarning etarliligini baholashga
olib keladi. Lekin hatto holda, agar mijoz farq qilishi mumkin "Shift", hech
qanday majburiy tirnoq ichida shartnoma uchun bozor sharoitlari yoki rahmat maxsus
shart-sharoitlar, istisno javobgarlik uchun "nooziq-bozor" keltirilgan, nizolar bo'yicha
kompensatsiya zarar oqibatida ularning Manipulation, istisno.Katta "elkama"dan foydalanishFOREX chakana bozorida yuqori rentabellik mijozlarga taqdim etilgan "elkama" dan foydalanish bilan bog'liq
. Forex bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniyalar
mijozlarga 1:500 nisbatida elkama-elka taklif qiladilar,garchi ko'pchilik mijozlar
kamroq elkalariga ega. Bunday holda
, mijoz tomonidan taqdim etilgan mablag'lar "kreditni qaytarish" kafolati bo'lib qoladi va
mijoz uchun noqulay bo'lgan taqdirda, kotirovkalar
CFD bo'yicha kontragenti bo'lgan kompaniyaga o'tadi. Ushbu mablag'lar kompaniyaning foydasi va
bunday daromadning asosiy manbai hisoblanadi.Shuni yodda tutish kerakki, katta elkalar kotirovkalarni manipulyatsiya qilishni yashiradi
(yuqoriga qarang), bu bozor sharoitlariga nisbatan ahamiyatsiz bo'lishi mumkin
va bundan tashqari, uni aniqlash qiyin.Texnik nosozliklarni taqlid qilishForex bozorida operatsiyalar ustidan nazorat qilish, o'rnini yopish qobiliyati, shu jumladan
, kompaniya server-counterparty kirish yoki u bilan aloqa ishonchliligi bog'liq.

Agar mijoz uchun foydali bo'lsa, tirnoqlarning o'zgarishi amalda, texnik nosozliklarni simulyatsiya qilish va aloqa uzilishining oldini olish, pozitsiyani yopish va daromad olishni oldini olish hollari keng tarqalgan

.Bitimlar "orqaga"Eng betayin kompaniyalari
, uning o'rnini foyda olish yoki unga zarar bilan yopib, uning imkoniyat mahrum, uning uchun foydasiz bitimlar mijoz sodir taqlid "orqa" suiiste'mol
.
Ko'pchilik mijozlar tomonidan etarli texnik malakalarning yo'qligi
, ular uchun mavjud emasligi va bunday operatsiyalarni amalga oshirishning texnik jihatlarini tergov qilish imkoniyati
, ya'ni ularning yo'qligi faktini isbotlash imkoniyati
FOREX kompaniyasining pozitsiyasiga nisbatan ularning pozitsiyasini tengsizlikka olib keladi.Soliq kamchiliklariFOREX bozoridagi operatsiyalar soliq qonunchiligi tomonidan
tashkil etilgan bitimlarga murojaat qilmaydigan muddatli bitimlarning moliyaviy vositalari bilan operatsiyalar sifatida ko'rib chiqiladi
23bozor20. Shu bilan birga, ko'rsatilgan operatsiyalar bo'yicha foyda va zararlarni
balanslash faqat shu kabi birjadan tashqari moliyaviy vositalarga nisbatan
qo'llaniladi. Soliq to'lovchining
bazaviy aktiv (qimmatli qog'ozlar,tovar aktivlari,
qimmatbaho metallar) bilan amalga oshirilgan operatsiyalardan olingan daromadni narx farqi (shu jumladan
,ko'rsatilgan qimmatli qog'ozlar, tovar aktivlari, qimmatbaho metallar narxlariga nisbatan) yoki valyuta
kurslari21. Shu munosabat bilan soliq to'lovchilar
tegishli operatsiyalar bo'yicha soliqlarni hisoblash va to'lash bilan bog'liq katta qiyinchiliklarga
duch kelmoqda va Rossiyada tegishli soliqlarni to'lashdan qochish istagi bor.20Rossiya Federatsiyasi soliq kodeksining 214.1 moddasiga muvofiq.21Qimmatli qog'ozlar va muddatli bitimlar moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar bo'yicha daromadlar bo'yicha soliq bazasini aniqlashda
quyidagi operatsiyalar bo'yicha olingan daromadlar hisobga olinadi:1) tashkil etilgan qimmatli qog'ozlar bozoriga kiradigan qimmatli qog'ozlar bilan;
2) tashkil etilgan qimmatli qog'ozlar bozoriga kirmaydigan qimmatli qog'ozlar bilan;
3) tashkil etilgan bozorga kirayotgan muddatli bitimlarning moliyaviy vositalari bilan;
4) tashkil etilgan bozorga kirmaydigan muddatli bitimlarning moliyaviy vositalari bilan.Moliyaviy natijalar har bir operatsiya uchun va yuqorida ko'rsatilgan operatsiyalarning har bir to'plami uchun belgilanadi
.
Soliq davrida qimmatli qog'ozlar, muddatli bitimlarning moliyaviy vositalari bilan alohida operatsiyalar uchun olingan salbiy moliyaviy natijalar soliq davrida
tegishli operatsiyalar majmui bo'yicha olingan moliyaviy natijalarni pasaytiradi.
Olingan zarar miqdori bo'yicha operatsiyalarning boshqa guruhlari bo'yicha moliyaviy natijalarning kamayishi faqat
Rossiya Federatsiyasi soliq kodeksida nazarda tutilgan hollarda ruxsat etiladi.
24VI. Forex chakana bozorini tartibga solish bo'yicha takliflarYuqorida aytib
o'tilganidek, Forex bozorida tartibga solinmagan holda, birjadan tashqari chakana bozorda yaratilgan muammolar va xavflar. Biz
ushbu bozorda fuqarolarning manfaatlarini buzish ehtimolini bartaraf etadigan yoki kamaytiradigan tartibga solishni joriy etishni zarur deb hisoblaymiz
, bu esa ularning konforini va umuman moliya bozoriga bo'lgan ishonchini oshiradi
. Bu operatsiyalar
Rossiya bozorida moliyaviy tashkilotlar tomonidan taqdim etilgan xizmatlar qator diversifikatsiya
va ularning qimor kamaytirish, boshqa operatsiyalar bilan birga ijobiy ta'sir oshirish imkoniyatiga ega bo'ladi.Tartibga
solish tartibi Rossiya bozorida ro'yxatga olingan kompaniyalar tomonidan FOREX bozorida xizmatlarni taklif etishga qiziqish bildirishi kerak, ya'ni
Rossiya bozorida FOREX bozorida faoliyat yuritish uchun asossiz to'siqlarni keltirib chiqarmasligi kerak

va raqobatbardosh moliyaviy bozorlarda o'xshash xizmat ko'rsatuvchi provayderlarga nisbatan tartibga solish rejimiga nisbatan raqobatbardosh bo'lishi kerak

. Biroq, bu e'tibor
moliyaviy bozorda barcha faoliyatni tartibga solish uchun keng tarqalgan.Forex bozorini tartibga solish masalasi
moliyaviy bozorda faoliyat tartibga solish va nazorat qilish bilan bog'liq bo'lgan tartibga soluvchi hakamlik masalasi bilan chambarchas bog'liq
,FOREX bozorida xizmat ko'rsatish esa
tartibga solish yoki nazorat qilish bilan bog'liq emas. Buning natijasida FOREX bozoridagi xizmatlar
tartibga soluvchi xarajatlardan ozoddir, bu esa bunday operatsiyalardan foyda keltiradi.
Mijozlarning manfaatlarini himoya qilishning zarur darajasi o'rtasidagi muvozanatdan tashqari
, moliyaviy bozorda turli faoliyatlarga nisbatan tartibga solish yuki o'rtasidagi muvozanat ham
talab qilinadi. Regulyativ muvozanat
bir moliyaviy sektordan boshqasiga operatsiyalarni noqonuniy ravishda oqimlash uchun zarur shart-sharoitlarni yaratmasligi kerak.
Forex bozorida faoliyat bilan bog'liq tartibga solish joriy
moliya bozorida boshqa faoliyat bilan bog'liq ayni paytda belgilangan talablar bir qator kamaytirish bilan birga bo'lishi mumkin
.Quyida Forex bozorida zarur bo'lgan asosiy tartibga solish echimlari bo'yicha takliflar
keltirilgan.1. Birjadan tashqari derivativlarning chakana bozorida faoliyatni litsenziyalashForex bozorida faoliyatni litsenziyalash mexanizmi
barcha moliyaviy tashkilotlar uchun moliyaviy bozorda xizmatlarni ko'rsatishning umumiy tartibga solish rejimini,
shu jumladan ushbu bozorga kirish qoidalarini va
ushbu xizmatlar iste'molchilarining manfaatlarini himoya qilish uchun faoliyatni amalga oshirishni nazorat qilish imkonini beradi.Farq bo'yicha o'z hisobidan bitimlar tuzish orqali Forex bozorida chakana xizmatlar
ko'rsatish dilerlik faoliyati tushunchasini aniqlash uchun eng yaqin bo'lgan.
"Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonunga muvofiq
, qimmatli qog'ozlarni o'z nomidan va o'z hisobidan oldi-sotdi bitimlarini dilerlik faoliyati orqali amalga oshirish e'tirof etiladi
25
ushbu qimmatli qog'ozlarni sotib olish va/yoki sotish majburiyati bilan muayyan qimmatli qog'ozlarni
sotib olish va/yoki sotish bahosini bunday faoliyatni amalga oshiruvchi shaxs tomonidan e'lon qilingan narxlarda ommaviy e'lon qilish". Derivativ
moliyaviy vositalar, jumladan,dilerlik faoliyatini amalga oshiradigan operatsiyalar haqida gapirishning yo'qligi
qonunchilikning bo'sh joyidir. Buning foydasiga, birinchi
navbatda, dilerlik operatsiyalarini birja bilan litsenziyalash uchun bunday eslatmani talab qilish kerak
lotin moliyaviy vositalar, ikkinchidan,
"dilerlik faoliyati" tushunchasining ta'rifidan farqli o'laroq,"brokerlik
"22lotin moliyaviy vositalarini eslatib turadi.Shuni yodda tutish kerakki, farq operatsiyalari valyuta bozori bilan chegaralanmaydi,
bundan tashqari, chakana birjadan tashqari bozorning boshqa asosiy aktivlar bilan rivojlanishi allaqachon
boshlangan va rivojlanadi. Shu maqsadda tavsiya etilgan tartibga

solish asosiy aktivlardan qat'i nazar, lotin moliyaviy vositalar bilan ishlash masalalarini hal qilishni ta'minlaydigan iloji boricha umumiy echimlarga asoslangan bo'lishi kerak

.Shu bilan birga, lotin moliyaviy operatsiyalari bilan operatsiyalarning "dilerlik faoliyati" kontseptsiyasini belgilash

Forex bozorida faoliyatni litsenziyalashni joriy etishning eng maqbul usuli hisoblanadi23. Ushbu yondashuv

Forex bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniyalarning operatsiyalariga
, ushbu turdagi faoliyatni amalga oshirishning umumiy qoidalariga bo'ysunadi, ammo bunday
tartibga solishning o'ziga xos xususiyatlarini belgilash imkoniyatini istisno qilmaydi, bu ham qonun darajasida
, ham qonunosti hujjatlari darajasida bo'lishi mumkin. Quyidagi takliflarning ba'zilari
Forex bozoridagi faoliyatning o'ziga xos xususiyatlarini aks ettiradi, bu esa tartibga solishda o'z aksini talab qiladi.2. Tartibga solish va nazorat qilish tizimiDavlat organi (FFMS Rossiya) va o'z – o'zini tartibga soluvchi tashkilot-Forex bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniyalar bilan bog'liq,
tartibga solish va nazorat organlari va tashkilotlar,
qimmatli qog'ozlar bozorida va moliyaviy vositalar sanab chiqing mavjud tizimini faoliyat kerak
. "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonunning yondashuviga muvofiq
, FFMS qimmatli qog'ozlar bozorida faoliyat yuritish uchun normativ talablarni belgilaydi
va SRO ularni o'z yoki undan qattiq standartlar bilan to'ldiradi. Lekin
bundan tashqari, qimmatli qog'ozlar bozorida o'z-o'zini tartibga solish kontseptsiyasi tugallanmagan
– SROGA majburiy a'zolik bo'lmasa, ushbu
tashkilotlar to'liq tartibga solish va nazorat qila olmaydi. Qaror bo'lishi kerak22Brokerlik faoliyati qimmatli qog'ozlar bilan fuqarolik-huquqiy bitimlar tuzish
va (yoki) lotin moliyaviy
vositalar bo'lgan shartnomalarni tuzish bo'yicha, mijozning nomidan va mijozning hisobidan (shu jumladan, emissiyaviy
qimmatli qog'ozlar emitenti ularni joylashtirishda) yoki uning nomidan va mijozning hisobidan
, mijoz ("qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi Qonunning 1-moddasi).23Bu erda taklif etilgan Forex bozorida faoliyatni litsenziyalash masalasini hal
qilish, bu bozorda uchinchi shaxs bilan boshqa birovning hisobvarag'i bo'yicha operatsiyalar
"qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonunga binoan berilgan "brokerlik" kontseptsiyasining ta'rifiga tushib qolgan va
qo'shimcha echimlarni talab qilmaydigan taxmindan kelib chiqadi.
26Forex bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniyalar uchun tartibga solish tizimiga nisbatan qabul
qilingan qimmatli qog'ozlar bozorining barcha professional ishtirokchilari uchun keng tarqalgan –qimmatli qog'ozlar bozorida
professional faoliyatni amalga oshiruvchi boshqa kompaniyalar kabi kompaniyalar
SRODAN birining a'zolari bo'lishi kerak.Bu erda va yana-Forex bozorida faoliyat qoidalarini belgilash uchun takliflar
FFMS vakolatiga tegishli bo'lganlar va SRO vakolatiga taalluqli bo'lishi kerak, deb o'sha bo'linadi emas
. Ba'zi hollarda bunday ajratish mumkin va
ayrim hollarda-yo'q. Ikkinchidan, ular
Rossiya va SRO ning FFMS vakolatiga murojaat qilishlari mumkin. Shubhasiz, asosiy talablar FFMS vakolatiga taalluqli bo'lishi kerak
va huquqni muhofaza qilishda baholashni o'z ichiga olgan eng mavhum qoidalar
SRO vakolatiga kiradi.Shu bilan birga, "qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonunning yondashuvi, FFMS
SRO maqomini berishni, shuningdek, SRO standartlarini FFMS bilan kelishishni nazarda tutadi.
Buning natijasida FSFR standartlarining asosiy
qoidalariga rioya qilish, shuningdek, FFMS tomonidan nazorat qilish imkoniyati ta'minlanadi
, bu esa SRO ning normada manfaatlar to'qnashuvini bartaraf etishga imkon beradi.Tufayli qimmatli qog'ozlar bozorida SRO ko'pligi uchun zarur bo'lgan, bir tomondan,
shu professional qimmatli qog'ozlar bozori ishtirokchilari uchun zarurligini istisno
ikki SRO a'zolari bo'lishi, shu faoliyat birlashtirgan, va
boshqa tomondan, SRO darajada tartibga soluvchi hakamlik oldini olish uchun, -
ularning standartlari o'rtasida muvofiqlashtirish o'z-o'zidan. Ikkinchisi
FSFR SRO standartlarini tasdiqlash tartibiga tayanishi mumkin.3. O'z mablag'lari hajmiga talablarni belgilash, risklarni boshqarishForex bozorida faoliyat yuritayotgan kompaniyalar uchun
o'z kapitaliga qo'yiladigan talablar kiritilishi kerak. Ularga "dilerlik
faoliyati" tushunchasini tarqatish ularni dilerlar uchun belgilangan kapitalga bo'lgan umumiy talablarga bo'ysunadi
24. Shu bilan birga, chet elda qabul
qilinganlar, FOREX bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniyalarning boshlang'ich sarmoyasi uchun asosiy talablarga nisbatan yuqori talablarga

ega bo'lib, bu davlatning ushbu bozorga kirishga nisbatan ko'proq talabchan munosabatini aks ettiradi. Biroq,

35 million rubl miqdorida dilerlarning o'z talablariga bo'lgan joriy talab
FOREX kompaniyalari uchun qoniqarli.Bu talablar prudentialnymi to'ldirish uchun to'g'ri bo'ladi-
moliyaviy bozorining tegishli segmentlari, shu jumladan, xavf va faoliyati o'ziga xos jihatlari hajmiga qarab rezervasyonları
.4. Xatarlarni boshqarish24Ayni paytda 35 million rubl.
27Forex tartibga solish bo'lmasa, kompaniyalar o'zlarining barqarorligiga tahdid soladigan vaziyatdan osongina qochishadi
. Bir tomondan Forex bozorini tartibga solish va nazorat qilishni joriy
etish mijozlar munosabatlarining huquqiy aniqligi va shaffofligini oshiradi va
noto'g'ri foydalanish ehtimoli pasayishiga olib kelishi kerak, biroq boshqa tomondan
risklarni boshqarish mexanizmini joriy etishni talab qiladi.Ko'p sonli mijozlarga ega bo'lgan yirik FOREX kompaniyalari
samarali ichki tozalash imkoniyatini beruvchi ko'p tomonlama pozitsiyalar portfelini qo'llab-quvvatlaydi
. Zarur balans bo'lmasa, kompaniyalar
uchinchi shaxslar bilan bitimlar tuzishlari kerak. Ushbu mexanizm xatarlarni boshqarishning umumiy talablariga javob berishi kerak
.Umuman olganda, kompaniyalar moliyaviy tashkilotlar uchun standart
risklarni – kredit, bozor (foiz, shu jumladan), operatsion, likvidlik xavfini boshqarishi kerak
.5. Manfaatlar to'qnashuvini tartibga solishForex chakana bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniyalarning faoliyati
juda kuchli manfaatlar to'qnashuviga olib keladi. Bu manfaatlar to'qnashuvi
FOREX kompaniyasining lotin moliyaviy vositasi bo'yicha fuqaroning kontragenti ekanligiga asoslanadi
va ayni paytda mijozning foydasi uning yo'qotilishini ko'rsatadi. Boshqa
so'zlar bilan aytganda, FOREX kompaniyasi mijoz foyda manfaatdor emas va bu
ta'sir qilish imkoniga ega. Professionallik bo'lmasa, xarakterli
kontragentlar-birjadan tashqari bozorda faoliyat yurituvchi yuridik shaxslar,
tartibga solinmagan holda, tomonlarning axborot muvozanati sharoitida
mijozlar – jismoniy shaxslarning manfaatlarini buzish xavfi juda yuqori.Ma'lum darajada
, Forex bozorida xizmat ko'rsatish bilan bog'liq muammolarning aksariyati Forex kompaniyalari foydasiga manfaatlar to'qnashuvini amalga oshirish bilan bog'liq
.FFMS qonunchiligi va me'yoriy hujjatlari
Forex bozorida xizmatlarni taklif qiluvchi dilerlar faoliyatida manfaatlar to'qnashuvlarini boshqarish talablarini o'z ichiga olishi kerak
. Kompaniyalar
ichki hujjatlar bilan tasdiqlangan manfaatlar to'qnashuvini bartaraf etish bo'yicha tegishli siyosatlarni belgilashlari kerak
, shuningdek, ichki siyosatchilarning manfaatlarini bartaraf
etish bo'yicha ichki siyosatlarga rioya etilishini nazorat qilish uchun mas'ul bo'lgan moliyaviy bozor mutaxassislarining malaka sertifikatlariga ega bo'lgan ichki nazoratchilar tayinlanishi
kerak.Forex bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniya bilan shartnoma tuzadigan mijoz
manfaatlar to'qnashuvi haqida xabardor bo'lishi kerak.6. Reklama tartibga solish
28Forex bozorida reklama xizmatlarini batafsil tartibga solish kerak. Shu bilan birga,
FOREX bozori reklamasi ostida
"FOREX", "farq uchun shartnomalar
", "valyuta kurslarida farq", "xalqaro valyuta bozori", "valyuta kurslarida daromadlar", "
valyuta kurslarida o'yin o'ynashni o'rganish" va boshqa shunga o'xshash shartlar va rus va
xorijiy tillardagi tushunchalar.Qonun reklamadan foydalanishni bevosita bekor qilishi kerak:daromad olish va/yoki daromad olish ehtimolini oshirib
yuboradigan yoki kapital yo'qotish xavfini kamaytiradigan bayonotlar;daromad olish va/yoki boshqa
daromad olish mumkin va kafolatlangan taassurot qoldiradigan texnikalar;mumkin bo'lgan investitsiyalar ishonchliligi kafolatlari va
mumkin bo'lgan daromadlar miqdori barqarorligi haqida ma'lumot;odamlar va hayvonlarning tasvirlari, shuningdek
, moddiy qadriyatlar, boylik va muvaffaqiyat bilan bevosita yoki bilvosita munosabatlarga olib keladigan har qanday narsalar;daromad hikoyalari va/yoki
FOREX bozoridagi operatsiyalardan daromad olishning o'ziga xos holatlariga havolalar;FOREX savdosi
jamoat tan olinishi, professional, sport yoki shaxsiy muvaffaqiyatga erishish yoki
moddiy, jismoniy yoki hissiy holatni yaxshilashga yordam berish uchun juda muhimdir;Forex haqida ishonch boshqarish amalga oshirish uchun takliflar;tanlovlar va sovrinlar durang zikr, Forex natijasida bog'liq qo'yish
.
Rossiyada litsenziyalanadigan xizmatlar xorijiy kompaniyalar tomonidan taqdim etiladigan reklamalardan foydalanishni istisno qilish juda muhimdir.Elektron xatlar va matnli xabarlarni yuborish
, bosma, kompyuter audio va video materiallar va boshqa reklama
materiallarini Forex reklamasini o'z ichiga olgan cheksiz ko'p shaxslarga tarqatish taqiqlanadi. Muhim
reklama imkoniyatlari cheklash hisoblanadi. Forex reklamalarini joylashtirishni taqiqlash kerak
:tele va radio dasturlarda, professional,
moliya, kino va video xizmat ko'rsatishga ixtisoslashgan;umumiy foydalanishdagi axborot-telekommunikatsiya tarmoqlarida, shu jumladan
Internet tarmog'ida, moliyaviy mavzu va
kontekstli reklama maxsus saytlari bundan mustasno;
29har qanday mavzudagi bosma nashrlar, audio va video mahsulotlarda,
professional, moliyalashtirishga ixtisoslashgan;
binolarning, binolarning, inshootlarning yoki ularning tashqarisida tomlarga, tashqi devorlarga va boshqa strukturaviy elementlarga o'rnatilgan va joylashtirilgan barqaror hududiy joylashtirish(reklama tuzilmalari) texnik vositalaridan foydalangan holda
;umumiy foydalanishdagi barcha turdagi transport vositalari va transport
infratuzilmasi ob'ektlarida( vokzallar ,aeroportlar, metro stantsiyalari va boshqa shunga
o'xshash obyektlar), shuningdek, ushbu transport vositalari va transport
infratuzilmasi obyektlarida;bolalar, ta'lim, tibbiyot, sanatoriy-kurort,sog'lomlashtirish,
harbiy tashkilotlar, teatrlar, sirk, muzeylar, kinoteatrlar,
umumiy ovqatlanish va savdo korxonalari, madaniyat uylari va saroylari, konsert va
ko'rgazma zallari, kutubxonalar, ma'ruzalar,planetariyalar,
jismoniy tarbiya-sog'lomlashtirish, sport inshootlari, shuningdek, uy-joylar.Reklamada xavf haqida ogohlantirish ham bo'lishi kerak.7. Operatsiyalar va xavflarning mavjudligi to'g'risida mijozning bildirishnomalariShartnoma tuzilganda, mijoz
Forex bozorida operatsiyalarning mavjudligi va ular bilan bog'liq xatarlar to'g'risida xabardor bo'lishi va imzolashi kerak. Xatarlar va
manfaatlar to'qnashuvi haqida bildirishnoma kompaniyaning veb-saytida ham osonlik bilan o'tish kerak.Xatarlarni oshkor qilishning namunasi sifatida
CFTC qoidalari bo'yicha AQShda kiritilgan xavf-xatar xabarnomasidan foydalanish mumkin (qarang: ilova 2). Ushbu bildirishnoma
mijozning kontragenti
birjadan tashqari bitimda vositachining o'zi, shuningdek, "elkalar" ni taqdim etish va boshqa xavf-xatarlar tufayli
mijoz barcha mablag'larni tezda yo'qotishi va zarar miqdori kiritilgan mablag'lar miqdoridan oshib ketishi mumkinligi haqidagi so'zlar bilan boshlanadi
. Keyin xavf xabari quyidagi
besh nuqtadan iborat:Savdo tartibga solinadigan bozorda yoki birjada sodir bo'lmaydi, diler
bitimning ikkinchi tomoni bo'lib, bu to'g'ridan-to'g'ri manfaatlar to'qnashuvi.
"SIZ SOTGANINGIZDA – DILER XARIDOR SIFATIDA ISHLAYDI. AGAR
SOTIB QACHON – DILERLIK SOTUVCHI HISOBLANADI. Natijada,
operatsiyalarda pul yo'qotganingizda, ushbu operatsiyalarda dileringiz
ushbu diler tomonidan olinadigan har qanday to'lovlar, komissiyalar yoki tarqalishlarga qo'shimcha ravishda daromad
oladi".Chakana savdo operatsiyalarini amalga oshirish uchun elektron savdo platformasi Forex
valyuta emas. Bu sizning dileringizga kirish uchun elektron kanal.
30Dilerga berilgan mablag'laringiz
tartibga solish orqali o'rnatilgan maxsus himoyaga ega emas.Bitimlar birjada yoki uyushgan bozorda amalga
oshirilmagani uchun siz faqatgina sotuvchi bilan kontragent sifatida har qanday savdo pozitsiyasini ochish va yo'q qilish imkoniga ega
bo'lasiz va sizning dileringiz har qanday narxni belgilashi mumkin.Forex dilerlarining agentlari sizga oshkor etilmagan manfaatlar to'qnashuviga ega bo'lishi mumkin.Mijozlar shartnomani tuzishda ko'rsatilgan xavf-xatarli xabar bilan imzo chekishlari shart
.8. Muvofiqlik talablariKo'rsatilgan xizmatlarning mijozning manfaatlariga muvofiqligi talabi
fond bozori va FOREX bozorida operatsiyalar uchun ham amal qiladi . Shartnoma tuzilganda
, FOREX bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniya
mijoz haqida,uning moliyaviy holati, ta'lim darajasi va
moliyaviy bozor bilimi, investitsiya tajribasi va investitsiya maqsadlari haqidagi ma'lumotlarni o'z ichiga olgan "mijoz profili"ni shakllantirishi kerak. Mijozning
profilidan kompaniya tomonidan taqdim etilgan kaldıraç darajasi bog'liq bo'lishi kerak
.9. "Kredit yelkalari"ni tartibga solishAyni paytda, Rossiyada reklama kimning Forex kompaniyalari,bir qator,
taklif "kaldıraç" qadar 1:500, qaysi o'z mijozlari uchun nomaqbul xavf yaratadi
. Yuqorida aytib o'tilganidek, kaldıraç limiti
har bir mijoz uchun o'z profilini hisobga olgan holda alohida belgilanishi kerak. Ayni paytda
, "elkalarining" umumiy chegarasi cheklangan bo'lishi kerak.
Maksimal "elkama" miqdori uchun aniq talablarni aniqlash murakkablikni anglatadi va
maxsus tadqiqotlar talab qiladi, ammo quyidagi omillar hisobga olinishi
kerak.Ayni paytda, fuqarolar uchun fond bozorida "kaldıraç" limiti hajmi
1: 1, va yuqori xavf darajasi bilan mijozlar bilan bog'liq bo'lganlar
-1:325. Bu nisbat odatda rivojlangan
xorijiy moliya bozorlarida qabul qilingan yondashuvga mos keladi. "Elka" miqdorini cheklash maqsadida,
bir tomondan, kamaytirish uchun xavf-xatar uchun mijozlar, va birinchi navbatda, xavf-xatar
malakasiz mijozlar, va boshqa tomondan,xavf-xatar kompaniya
ta'minlash xizmatlari bo'yicha FOREX bozorida, va oxir – oqibat tizimli xavf-xatar bo'yicha
moliyaviy bozor.25T+n rejimini joriy etish margin va kafolatsiz operatsiyalarni amalga oshirish qoidalarini qayta ko'rib chiqishni o'z ichiga
oladi, shuning uchun spot bozorda ruxsat etilgan margin darajalari o'zgarishi mumkin, ammo
ular asosan xavf ostida bo'lgan xarajatlarga (VAR)
shartnoma tugagunga qadar qoldiq muddatga.
31
T + 1 hisob-kitoblari bilan USD/RUB konversion operatsiyalarini amalga oshiradigan RTS Money maxsus platformasi misolida valyuta bozori uchun
kafolat kafolati darajasi 5%, bu
1:20 kaldıraç hajmiga mos keladi. Shu bilan birga, tranzaktsiyalar Markaziy kontragent bilan amalga oshiriladi, bu
kliring markazi - "RP RTS" YOAJning bankdan tashqari kredit tashkiloti
bo'lib, uning oxirgi hisobot sanasi (2012 yilning ikkinchi choragi)
1 milliard rubldan oshadi. Kafolat ta'minotidan tashqari, kliring markazida
sug'urta va zahira jamg'armalari shakllantirilib, ular
birgalikda zarur hollarda bitimlar bajarilishini ta'minlaydi. Avgust oxirida
2012, to'plangan kafolat, sug'urta va zaxira mablag'lari
2,7 milliard rublni tashkil etadi. birja operatsiyalari bajarish kafolatlari bu darajada
, kaldıraç katta hajmi joiz ko'rinadi.Forex bozorida elkalarining maksimal sonini aniqlash
valyuta bozorining o'ziga xos xususiyatlarini va fond bozoriga nisbatan operatsiyalar bilan bog'liq xatarlarni hisobga olish kerak
. Shunday qilib, asosiy jahon valyutalarining o'zgaruvchanligi
qimmatli qog'ozlar bozorining o'zgaruvchanligidan ancha past. Misol uchun, AQSh dollarining o'zgaruvchanligi
so'nggi yillarda rublga nisbatan
Moskva fond birjasining o'zgaruvchanligidan taxminan o'n barobar past. Shu bilan birga, turli valyutalar boshqacha
xatti: masalan, dalgalanma kursi hind rupiya nisbatan rubl uchun
oxirgi uch yil taxminan uch barobar yuqori dalgalanma dollar
nisbatan rubl uchun shu davr.
Bir necha yil mobaynida valyuta kurslarining o'zgaruvchanligi hisob
-kitoblari muayyan valyuta juftligiga xos bo'lgan xavflarni aniqlash, ularni fond bozorining o'zgaruvchanligi bilan bog'lash va
ushbu valyutalarning o'zgaruvchanligi asosida tuzilgan shartnomalar uchun "kaldıraç" chegarasini aniqlash imkonini
beradi.Agar regulyator "elkaning" chegara qiymatlarini hisoblash metodologiyasini belgilasa, unda
ma'lum bir mijoz uchun "elka"hajmini aniqlashda hisobga olinadigan ikkinchi holat

-uning maksimal qiymatlarni hisobga olgan holda "elka" ning xavf darajasiga mos keladigan hajmini aniqlashi kerak bo'lgan xavf profilidir.Shunday qilib,

"elkama" sonining umumiy cheklovi fond bozorida "elkama" chegarasidan yuqori bo'lishi mumkin, ammo
valyutalarning turlari va investorlar turlari bo'yicha ajratilishi kerak.10. Shartnomalar bo'yicha majburiyatlarni hisoblash uchun qabul qilingan kotirovkalarni shakllantirish qoidalari
Kotirovkalarni shakllantirish qoidalari
Forex kompaniyalarining tartibga solish rejimining asosiy elementi hisoblanadi. Bunday qoidalar bo'lmasa
, bunday xizmat ko'rsatuvchi provayder va uning mijozlari o'rtasidagi majburiyatlar qonuniy ravishda noaniq
bo'lib, ularni manipulyatsiya qilish xavfi yuqori.
Haqiqiy bozor kon'yunkturasiga bo'lgan ishonch va aloqaning eng yuqori
darajasi Markaziy banklar tomonidan tashkil etilgan savdolarda shakllanadigan kotirovkalarga bog'liqdir
32yoki banklar tomonidan birjadan tashqari operatsiyalarni amalga oshirish uchun foydalaniladigan axborot tizimlarida
(jumladan, Reuters, Bloomberg) va boshqalar
. Shartnoma kotirovkalarni aniqlash tartibini nazarda tutishi kerak

,bozor sharoitlarini hisobga olmagan holda, ularning o'zgarishini istisno qiladigan yoki cheklaydigan asosiy bozor kotirovkalaridan maksimal og'ish bo'lishi mumkin.Forex bozorida o'z kotirovkalarini shakllantirish imkoniyati

, agar ushbu
takliflarni shu kabi xizmatlarni taqdim etuvchi turli kompaniyalarning kotirovkalari bilan taqqoslash imkoniyati mavjud bo'lsa, saqlanishi kerak.11. Tirnoqlarni nazorat qilish tizimini yaratishTirnoq shakllantirish mexanizmi xiralik bilan bog'liq muammo hal
tirnoq nazorat qilish tizimini yaratish hisoblanadi – barcha mijozlar operatsiyalari
umumiy serverda sobit bo'lishi mumkin, ular amalga oshiriladi bo'lgan barcha tirnoq
davlat bo'lishi kerak. Bunday tizim
, siz boshqa bozor ko'rsatkichlari uchun majburiy ozod qilish imkonini beradi, tirnoq shakllanishi oshkoraligini oshiradi
"" tirnoq va bitimlar "orqa" kesish " tomonidan suiiste'mol aniqlash imkonini yaratadi
raqamli", texnik nosozliklarni taqlid qilish va natijada
bozor ishtirokchilarining intizom darajasini oshiradi. Qo'shimcha sifatida

qabul qilingan metodlar asosida (masalan, VAR hisob-kitobini hisobga olgan holda) valyutalar (o'zaro kurslar) narxlarining bozor narxlaridan chetga chiqishini cheklash imkoniyati ko'rib chiqilishi mumkin.12. Sud himoyasini joriy etishYuqorida aytib o'tganimizdek, bugungi kunda fuqarolik kodeksi

jismoniy shaxslar ishtirokida birjadan tashqari moliyaviy vositalar bo'lgan shartnomalardan talablarni sud tomonidan himoya qilishni nazarda tutmaydi.
jismoniy shaxslar ishtirokidagi derivativ moliyaviy vositalar uchun sud himoyasini joriy etish kerak
-fuqarolik
kodeksidan ularni suddan tashqari bozorda sud himoyasidan mahrum qilish sharti chiqarib tashlanishi kerak.Ushbu faoliyat bilan bog'liq tegishli xizmatlar va nazorat faoliyatini tartibga solishning joriy

etilishi bunday operatsiyalarni bartaraf etish choralarini bekor qilish uchun etarli shartdir.Shu bilan birga, fuqarolik kodeksining amaldagi qoidalari nafaqat

sud himoyasining chakana mijozlarining talablaridan mahrum, balki mijozning yo'qolishi, hatto
depozit miqdori oshib ketgan taqdirda ham cheklangan bo'ladi.
Mijozlardan depozitdan yuqori bo'lgan mablag'larni DK yoki "qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonunga undirish imkoniyatini bartaraf etish maqsadida GKga
taklif qilingan o'zgartirishlar bilan bir vaqtda
tegishli o'zgartirishlar kiritilishi kerak.13. Soliqqa tortish operatsiyalarini takomillashtirishSoliq kodeksiga o'zgartishlar kiritish maqsadga muvofiq
,bu bilan operatsiyalar bo'yicha foyda va zararlarni balanslash imkoniyatini nazarda tutadi
33
Forex bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniyalar ishtirokida valyuta juftlari va bir hil vositalar, ular birja savdolarida yoki birjadan tashqari bozorda amalga
oshiriladimi. Bundan tashqari
, Forex bozorida xizmat ko'rsatuvchi kompaniyalarga, soliq
agentining jismoniy shaxslarning tegishli operatsiyalardan olingan daromadlariga nisbatan majburiyatlarini ko'rib chiqish kerak
.***
341 ilovaForex bozorida vositachilik kompaniyalari (axborot ishlatiladihttp://www.fx.ru/, NAUFOR emasushbu ma'lumotlarning haqiqatga mos kelmasligi uchun javobgar bo'ladi)Kompaniya nomiYilasosiyniaTartibga solishElkasiTarqalishi(Major)Min. depozit1FxPro Financial Services Limited2007CySEC(license
number
078/07) FSA
(license number
509956)1-5000.8-1.35002FOREX CLUB INTERNATIONAL19991-1000-42003Alpari Nz Limited19991-1002-4104FIBO Group Ltd20031-2002-43005Straighthold Investment Group
Inc20051-2003-416Beaverhead Financial Inc20071-2002-317Saxo Bank A/S1992DFSA(DK)1-1002-420008TeleTRADE D.J.19951-100520009Pro Finance Service, Inc19961-5002-3100010InstaTrade Corporation20071-5003111Akmos Trade Ltd19951-1002-410012E-Global Trade &
Finance Group, Inc.20071-5002-4213FxCompany Financial Group Ltd20041-5000,8-1,310014GAIN Capital Inc.1999NFA(US)ID
#0339826,
CFTC(US)1-502-325015OANDA Corp.1996NFA ID
#03258211-500.9-2.550016Admiral Markets Limited20011-2002-31017Forexite Ltd.19991-1005118X-Trade Brokers DM S.A.2003Polish Securities
and Exchange
Commission1-1002-4200019MoneyRain Corporation20061-1003-415020Riston Capital Ltd20061-5002-350
3521Forex Capital Markets LLC
(FXCM)1999NFA(US),
FSA(UK),
CFTC(US)1-2003-530022Digital Dealing Corp.20071-2002-30,123Broco Investments Inc20081-2002-320024Dukascopy (Suisse) SA2005ARIF(CH)1-1001-25000025FOREX LTD20021-1003-410026Westbury Capital Inc19971-1002-350027BVI Knapton Financial Limited20061-200220028UMIS Group Ltd20011-1003150029Interbank FX2001NFA(US),
CFTC(US)1-502-325030Easy-Forex20011-100102531Regent Markets Group Ltd.2003532Capital Market Services LLC
(CMS)1999NFA(US)ID#
0313199,
CFTC(US)1-503-520033Royal Trading House Ltd20051-2002-410034GCI Financial Ltd20021-2003-450035FXLite LLC1-2002-350036Marketiva20051-1003-5137Advanced Currency Markets SA
(ACM)2002SFDF(CH)1-1003200038Al Trade Inc20041-2002-320039IG Markets1990FSA - 1953551-502-4200040FX Solutions LLC2001NFA(US),
CFTC(US)1-503-425041FXDD1-2002-350042Real Trade Group Ltd20031-1003-42043MIG BANK2003FINMA Fed.
Reg. No.
CH-645-409653
6-31-5002-3200044Dealing City Inc20041-2003-5345WH SELFINVEST Ltd1998Commission for
the Surveillance
of the Financial
Services Sector1-1003-4250046LARSON & HOLZ IT LTD20061-1005500
3647United World Capital Limited2008CySec1-50040048CMC Markets1999NFA(US),
FSA(UK),
ASIC(AU),
BAFIN(DE),
OSC(CA)1-1003-4200049GFS Forex & Futures,
Inc.2001NFA ID:
0316995,
CFTC(US)1-503-550050EuroForex Development LLC20011-2002-320051Pro Finance Group Inc.20061-2003-420052MF Global UK Limited1991FSA(UK)В№160
06581-400-32500053Mutual Enterprises LLP20021-2003-4100054Windsor Brokers Ltd2001FSA(UK)-463727
, CySEC CIF
030/04(Cyprus)1-1002-4200055Aforex Ltd20071-5002-410056IFC Markets Corp20071-1002-3157Capital Standard Corporation19981-503-520058High Street Networking Ltd19991-2003-54059Aaron Trading19991-1004-550060City Index Limited1983FSA Register
Number:
1139421-1002-3250061MF Financial LTD20041-4002-425062CitiFX Pro1897OCC(US)1-502-41000063Global Forex Trading Ltd1997FSA(UK),
CFTC(US),
SEC(US),
ASIC(AU)1-4003-525064GFX Group SA2005Polyreg(CH).1-2002-3200065Vector Securities, Ltd20031-2003-420066Nord Group Financial AB2007Swedish FSA
(Finansinspekti
onen)1-1003-4100067Rietumu Trading2006Financial and
Capital Market
Commission Nr.
A-101-1003-47000068IKON GLOBAL MARKETS, Inc2003NFA #03276221-1002-3250069BrokerCreditServise Cyprus2004CySec 048/041-1003-41000
37Limited70Alpari (UK) Ltd2006FSA Register
Number 4480021-5001.8-420071AtlasCapital Financial Services
Ltd2007CySEC (licence
no. 085/07),
FSA (licence no.
480859)1-5001-21072GO Markets Pty Ltd2009ASIC(AFSL
licence number
254963)1-5001-2273London Capital Group Ltd (LCG)2010FSA1-2001-410074IronFX Financial Services Ltd2010CySEC1-5000.8-320075Vantage FX Pty Ltd2009ASIC1-5001-2500Forex va CFD bozorida vositachilik banklariBankXizmat ko'rsatish sxemasiSavdo shartlariNorezident-hamkor orqali xizmatlar ko'rsatuvchi banklar1Alfa-bank
Alfa-Forex (BVI)kompaniyasi orqaliMinimal depozit 2 000 AQSh dollari. Biz
ko'rsatgan asosiy valyutaning minimal miqdori 100 000 ta. Eng suyuq
valyuta juft (EUR/USD, EUR/GBP, USD/JPY, GBP/USD, EUR/GBP, EUR/JPY,
EUR/CHF) tarqalishi 2-3 ball hisoblanadi. Kaldıraç 1: 1002Investitsiya bankiOrqali kompaniya Invest
Forex va boshqarish
(BVI)Savdo vaqti soat 02: 00 dan dushanba kuni soat 24: 00 gacha MSK
juma( usdrur juftidan tashqari); asosiy valyuta juftlari bo'yicha 2 ta nuqtadan
tarqalishi; oqimli narxlar; 1:100 gacha bo'lgan kaldıraç; minimal
depozit miqdori 100 USD, 100 evro yoki 3000 RUR; minimal lot 10 000
ta kotirovka qilingan valyuta; joylashuvni uzatish-joriy
bozor stavkalari bo'yicha almashtirish; kengaytirilgan strukturaning navbatdagi buyurtmalarining moslashuvchan tizimi
; Internet yoki telefon orqali soatlab operatsiyalarni amalga oshirish qobiliyati;
DowJones Newswires kompaniyasining yangiliklari3Kb Shimoliy dengiz
yo'liMijoz

SMP-bankning moliyaviy bozorlarida xizmat ko'rsatish reglamentiga qo'shiladi

, bank Saxo-bankning agenti

bo'lib, Saxo-da mijozlar mablag'larini jo'natadi
Yagona hisobni ochish - 1 000 AQSh dollaridan
, bir nechta valyuta hisobidan barcha vositalarga bir vaqtning o'zida kirish.
SAXO Trader savdo maydonchasi. 160 dan ortiq valyuta juftlari(
20 million dollargacha bo'lgan Forex bitimlari hajmiga avtokotlash), CFD, Futures(
dunyodagi 16 ta birjada 400 Futures shartnomalari), aktsiyalar( dunyodagi 22 ta yirik
birjada), oltin va kumush bilan shartnoma-spot, 300 dan ortiq fyuchers
shartnomalari
384"Bank Finam"YOAJ
Kompaniya orqali-norezident
va FINAM LIMITEDBirja va tovar
bozorlari vositalarini, shuningdek FOREX bozorini sotish uchun yagona savdo hisob-varag'i, barcha savdo vositalari
birja tarqalishi bilan kotirovka qilinadi, bu esa
asosiy vosita savdoga qo'yilgan "shisha" fond yoki tovar birjasining eng yaxshi narxiga (bid yoki ask) tranzaktsiyalarni amalga oshirish imkonini beradi

, almashtirish (keyingi lavozimga o'tish uchun komissiya valyuta shartnomalari bo'yicha kun yo'q,

MetaTrader 4 tizimlari shaxsiy kompyuterlar,
kommunikatorlar (PDA)uchun taqdim etiladi.5OAJ "BKS bank"

London fond birjasida (LSE) akkreditatsiyaga ega bo'lgan Kipr qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasi CySEC tomonidan litsenziyalangan BrokerCreditService Cyprus Limited kompaniyasi orqali

.28 valyuta juftligi, oltin, kumush, AQSh aktsiyalari( CFD), minimal
savdo hisobi — $1000, depozit valyutasi-USD, EUR,
depozitni to'ldirish: RUR, USD, EUR, Leverage 1:100, minimal lot 0,1 (qadam
0,1), 2 balldan tarqalishiXizmat ko'rsatuvchi va mijoz bilan bevosita bank orqali shartnoma tuzadigan banklar6VTB24Broker-bank,
bank hisobvarag'idan foydalangan holda konversion arbitraj operatsiyalarini o'tkazish Reglamenti orqali sxema

Minimal depozit: $ 2000 - jismoniy shaxslar uchun, $ 10000 -

yuridik shaxslar uchun, asosiy valyuta juftlari bo'yicha 4-5 ball tarqaladi;
500,000 yoki undan ortiq hajmdagi bitimlar uchun-2-3 ballik banklararo bozor yoyilishi.
Barcha turdagi bozor buyurtmalari (Stop-Loss, Take-Profit, agar yo'q bo'lsa, OCO).
Reuters Dealing tizimi, OnlineBROKER Internet-
savdo tizimi va telefon orqali bitimlar tuzish. Analitik qo'llab-quvvatlash va
on-line yangiliklar7MDMBroker-bankJismoniy shaxslar uchun sug'urta depozit minimal miqdori – 10 000 AQSh dollari,
minimal ish – tayanch valyuta 100 000 dona, kaldıraç 1:100.
Asosiy valyuta juftliklari bo'yicha bank tarqalishi 2-3 ball hisoblanadi.
Bitimlar telefon orqali (magnit lenta bo'yicha muzokaralar bilan),
shuningdek, REUTERS Dealing tizimi orqali amalga oshirilishi mumkin89Neft bankiBroker-bank,

konversion

arbitraj operatsiyalarini o'tkazish Reglamenti orqali sxema
Minimal depozit 2 000 AQSh dollari, 50
000 ta asosiy valyuta bitimining minimal miqdori, 2 balldan yoyilgan, kaldıraç 1: 100.
Bozor svoplari asosida tun davomida pozitsiyalarni ko'chirish.
Barcha so'rovlarni darhol avtomatik ravishda qayta ishlash: bitimlar tuzish, buyurtmalarni o'rnatish /
bekor qilish / bajarish. Barcha mijozlar operatsiyalari
banklararo FOREX bozoriga chiqariladi .
USDRUB va EURRUB valyuta juftlari bo'yicha bitimlar tuzish imkoniyati
3910SembankMijozning
bank bilan tuzilgan shartnomasiga muvofiq

valyuta bozorida savdoda ishtirok etishni ta'minlash

. Bank
mijozning topshiriqlarini bajaradi,
shuningdek
mijozga inf beradi.,

xalqaro
valyuta bozorida(FOREX) hakamlik konversion operatsiyalarini o'tkazishda vositachilik xizmatlari

. Mijoz
bankka
bitim tuzish uchun ariza berish huquqiga ishonchnoma
beradi.Broker savdo terminali(
Metastock texnik tahlil dasturi bilan to'liq avtomatlashtirilgan hamkorlik). Tayanch
valyuta 1000 dona ko'p, maksimal kaldıraç 1: 100, tarqalishi -
4 – 5 ball
40Ilova 2RISK DISCLOSURE STATEMENT26OFF-EXCHANGE FOREIGN CURRENCY TRANSACTIONS INVOLVE THE LEVERAGED TRADING OF
CONTRACTS DENOMINATED IN FOREIGN CURRENCY CONDUCTED WITH A FUTURES COMMISSION
MERCHANT OR A RETAIL FOREIGN EXCHANGE DEALER AS YOUR COUNTERPARTY. BECAUSE OF
THE LEVERAGE AND THE OTHER RISKS DISCLOSED HERE, YOU CAN RAPIDLY LOSE ALL OF THE
FUNDS YOU DEPOSIT FOR SUCH TRADING AND YOU MAY LOSE MORE THAN YOU DEPOSIT.YOU SHOULD BE AWARE OF AND CAREFULLY CONSIDER THE FOLLOWING POINTS BEFORE
DETERMINING WHETHER SUCH TRADING IS APPROPRIATE FOR YOU.(1) TRADING IS NOT ON A REGULATED MARKET OR EXCHANGE—YOUR DEALER IS YOUR TRADING