Birja savdolarida opsionlar va fyucherslarning xususiyatlari

Fyuchers savdosining maqsadlariga birja nuqtai nazaridan va umuman iqtisodiyot nuqtai nazaridan qarash kerak.
Birja pozitsiyasidan fyucherslar savdosi bozor iqtisodiyoti sharoitida birja savdosi rivojlanishining tabiiy evolyutsiyasi natijasidir, ya'ni. bozor vositachilik tuzilmalarining har xil turlari o'rtasidagi doimiy raqobat jarayonida. Haqiqiy tovarlar savdosiga nisbatan katta afzalliklari tufayli fyuchers savdosi birjalar rivojlanayotgan bozor iqtisodiyotida omon qolish, o'zlarining mavjudligi va rivojlanishi uchun kapital to'plash va to'plash imkonini berdi. Boshqacha qilib aytganda, fyucherslar savdosini rivojlantirib, birjalar tomonidan ko'zlangan maqsad, bozor sharoitida mavjud bo'lishi uchun zarur bo'lgan miqdorda daromad olishdir.
Birja bu vazifani, agar u o'z rivojlanishining aniq bosqichlarida umuman bozor iqtisodiyotining o'ziga xos ehtiyojlarini qondirgan taqdirdagina amalga oshirishi mumkin edi.
Bozor iqtisodiyoti nuqtai nazaridan fyucherslar savdosining maqsadi - bu real tovarlarning narx o'zgarishini sug'urtalashda, ularni yetakchi xomashyo va yoqilg'i mahsulotlari prognoz qilishda va pirovardida birja savdosidan foyda olishda keng doiradagi tadbirkorlarning manfaatlarini qondirishdir.
Bozor iqtisodiyoti sharoitida narxlarni bashorat qilish qobiliyati ishlab chiqarishning yuqori darajada rivojlanishidan va ijtimoiylashuvidan, uning xalqaro integratsiyasidan kelib chiqadi. Fyuchers birjasi savdolari ushbu taxminlarga asoslanib, narxlarni bozorda shunday prognoz qilish mexanizmini yaratadi. Mahsulot hali yaratilmagan (o'stirilmagan, qazib olinmagan) va unga narxlar fyuchers shartnomalarini sotib olish va sotish orqali mavjud bo'lib, ular atrofdagi dunyoda sodir bo'layotgan barcha jarayonlar ta'sirida haqiqiy hayot kechirmoqda.
Haqiqiy tovarlar bozorida narxlarning o'zgarishini sug'urta qilish imkoniyati fyuchers bozori real tovarlar bozoridan ajratilganligi sababli paydo bo'ladi. Ushbu bozorlar ishtirokchilar tarkibi, savdo joyi, darajasi va dinamikasi va boshqalar bilan farq qiladi.
Birja fyucherslari savdosi mexanizmining asosiy elementlari:
· Fyuchers shartnomalari bo'yicha birja savdolarini tashkil etish;
· Hisob-kitoblar tartibi va fyuchers shartnomalarini tugatish tartibi;
· Fyuchers shartnomalarini rasmiylashtirishni tashkil etish.
Fyuchers shartnomasini "sotib olish" fyuchers shartnomasi tugashi bilan birjadan asosiy aktivni (masalan, ba'zi bir obligatsiyalarni) qabul qilish majburiyatini o'z zimmasiga olishni va ushbu shartnomada belgilangan tartibda birjaga to'lashni anglatadi, ya'ni. pirovardida shartnomani sotib olish paytida belgilangan narx bo'yicha.
Fyuchers shartnomasini "sotish" fyuchers shartnomasi muddati tugashi bilan birjaga asosiy aktivni etkazib berish (sotish) majburiyatini o'z zimmasiga olish va ushbu shartnomaning sotish bahosiga muvofiq birjadan tegishli naqd pul olish demakdir.
Birjada fyucherslar savdosi ancha murakkab va ko'plab turli xil bitimlar bilan birga keladi. Birja savdosining quyidagi bosqichlarini ajratish mumkin:
1. Mijozning qarori. Mijoz fyuchers bozorining likvidligini, ya'ni. ularni bepul va tezkor sotib olish va sotish, sotib olish va sotishni amalga oshirish bilan bog'liq xarajatlarni belgilaydi, ya'ni marjni joriy qilish, operatsiyalarni amalga oshirish uchun olinadigan komissiya to'lovlari va ularni ro'yxatdan o'tkazish, vositachilarni to'lash, soliqlar. Shundan so'ng, mijoz fyuchers shartnomalarini sotib olish va sotish to'g'risida qaror qabul qiladi, ya'ni. fyuchers savdolarida ishtirok etish to'g'risida.
2. Brokerlik xizmati uchun shartnoma tuzish. Mijoz fyuchers bozorida vositachi bo'lgan firma bilan shartnomaviy munosabatlarni o'rnatadi. Ular o'rtasida vositachilik shartnomasi tuziladi. Shartnomaga muvofiq, mijoz vositachi kompaniyaga ishonadi:
· Mijozning nomidan va uning mablag'lari hisobidan fyuchers shartnomalarini sotib olish-sotish bo'yicha bitimlar tuzish (yoki qonun hujjatlarida ruxsat berilgan boshqa shaklda);
· Hisob-kitoblar markazining a'zosi orqali mijoz hisobidan fyuchers shartnomalarini sotib olish va sotish bilan bog'liq barcha hisob-kitoblarni amalga oshirish;
· Mijoz nomidan fyuchers bozorida barcha kerakli hujjatlarni rasmiylashtirish.
Xizmat shartnomasiga binoan, tomonlar fyuchers bozoridagi faoliyat bilan bog'liq tavakkalchilik to'g'risida xabardor ekanliklarini tasdiqlashdi va mumkin bo'lgan yo'qotishlarda bir-birlariga nisbatan da'volar bo'lmaydi. Jahon amaliyotida mijoz shartnoma ob'ekti uchun narxlar nojo'ya o'zgargan taqdirda, unga fyuchers savdolari uchun ajratilgan summani yo'qotish xavfini o'z zimmasiga olgan L xavfi to'g'risida xabarnoma maxsus hujjatini imzolaydi.
Shartnoma shuningdek tomonlarning huquqlari va majburiyatlarini belgilaydi, ya'ni. mijoz va vositachi firma, shartnoma muddati va uni bekor qilish shartlari, mijoz buyurtmalarini bajarish tartibi, hisob-kitoblarni amalga oshirish, tomonlarning javobgarligi va nizolarni hal qilish tartibi, shuningdek ikkala tomonning tafsilotlari.
3. Hisob-kitoblar palatasi a'zosi bilan xizmat ko'rsatish shartnomasini tuzish. Vositachi firma kliring markazining a'zosi bilan tegishli shartnoma tuzish orqali shartnoma munosabatlarini o'rnatadi. Odatda, vositachi firma uzoq vaqt davomida belgilangan shartnomaga ega va har bir yangi mijoz uchun uni qayta ko'rib chiqmaydi.
4. Fyucherslar savdosi uchun zahiralash vositalari. Mijoz fyuchers operatsiyalarini amalga oshirish uchun zarur bo'lgan va "fyuchers savdosi uchun zaxira vositasi" bo'lgan ularning bajarilishining kafolati sifatida mablag 'qo'yadi. Mijoz vositachilik firmasi orqali kliring palatasi a'zosiga mablag 'beradi.
Fyuchers savdosi zaxira mablag'lari dastlabki marjni, to'lovlarni to'lash va xizmatlarni to'lash uchun etarli bo'lishi kerak.
5. Mijozlar buyurtmasi. Birja vositachisi mijozning topshirig'ini bajarishi uchun ikkinchisi unga birja savdosi jarayonida ma'lum operatsiyalarni bajarish uchun ariza taqdim qilishi kerak. Birja savdosi amaliyotida bunday buyurtmalar savdo buyurtmalar deb nomlanadi. Ular bitimning turi (sotib olish yoki sotish), shartnomalar soni, etkazib berish vaqti va shakli, to'lov shakli, kim oshdi savdosining sanasi va soni va narx shartlari bo'yicha aniq ko'rsatmalarni o'z ichiga olishi kerak. Narxning aniq qiymati, qoida tariqasida, o'rnatilmagan, faqat birja savdosi paytida broker tomonidan narx belgilanadigan ko'rsatma beriladi. Savdo buyurtmalarini bajarishda broker ushbu birjada amaldagi birja savdo qoidalariga amal qilishi kerak. Jahon amaliyotida savdo buyurtmalarining har xil turlari qo'llaniladi. Fyucherslar savdosini tashkil qilishda savdo buyurtmalarining quyidagi turlari eng ko'p qo'llaniladi:
· Birja (bozor) narxida sotib olish yoki sotish. Buyurtma shakliga narx qo'yilmaydi:
· Kunning eng yaxshi narxida sotib olasizmi yoki sotasizmi? - birja kuni sessiyalari natijalariga ko'ra (qoida tariqasida, birja savdolari tugagandan so'ng) sotib olish uchun eng past narxda va sotish uchun eng yuqori narxda rasmiylashtirildi;
· Muayyan narxda sotib oling yoki soting. Broker tomonidan darhol olinganidan keyin yoki narx belgilangan darajaga yetgan paytdan boshlab amalga oshiriladi.
6. Buyurtmani bajarish. Buyurtma birjadagi savdo paytida yoki birja sessiyalari (jilovlash) oralig'ida amalga oshiriladi. Birinchi holda, narx yopilish narxiga ta'sir qiladi, ikkinchidan, u kotirovkada hisobga olinmaydi.
7. O'tgan kim oshdi savdosi to'g'risida ma'lumot. Birja tuzilgan fyuchers operatsiyalari to'g'risidagi ma'lumotlarni butun dunyo bo'ylab narxlar kotirovkalarini tarqatadigan tegishli axborot tizimlariga uzatadi.
8. Bitimlar bo'yicha hisob-kitoblar. Ushbu hisob-kitoblar Kliring markazi tomonidan amalga oshiriladi, uning mexanizmi yuqorida muhokama qilingan.
9. Marj bilan qayta hisoblash. Marjning o'zgarishi to'g'risida ma'lumot almashinuv kunining oxiriga qadar e'lon qilinadi, undan so'ng yangi marj stavkalari ishlay boshlaydi. Ular margin stavkalarining keyingi o'zgarishiga qadar amal qiladi. U dastlabki marj stavkalari asosida qayta hisoblab chiqiladi.
10. Marj to'lovlari uchun mablag 'qo'shish. Marjni qayta hisoblash va uning yangi stavkalari ta'sirini o'rnatishga asoslanib, mijoz fyuchers bozorida kelgusida ishlashni ta'minlash uchun kliring hisobvarag'iga vositachi firma va Kliring palatasi a'zosi orqali ma'lum miqdorni olib kelishi shart. Ushbu miqdor o'zgaruvchan marj deb ataladi.
11. Fyuchers shartnomasi bo'yicha etkazib berish. Fyuchers savdo operatsiyalarining xayoliy xususiyatiga qaramay, ba'zida tovarlarni etkazib berish fyuchers shartnomalari bo'yicha sodir bo'ladi.
Bundan tashqari, birja savdolarida muhim nuqta - bu fyuchers shartnomasi uchun narxni shakllantirishdir.
Fyuchers shartnomasi qiymatini matematik hisoblash qanday omillar hisobga olinishiga bog'liq. Masalan, doimiy omillarni hisobga olish quyidagi formula bo'yicha amalga oshirilishi mumkin:
Ca \u003d Tsa + Tsa * P * D / 360 (1)