Библиотека 5баллов

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок — это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.
На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются» подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные (быстро реализуемые) средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Таким образом, уровень процентной ставки выступает как бы «ценой» денег.
Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь, денежный рынок подразделяется обычно на учетный, межбанковский и валютный рынки.
Рынок капитала охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.
Каждая национальная система имеет свои особенности, но им свойственны общие элементы. Основными из них являются:

1. 
   Наименование денежной единицы и ее частей;
   
2. 
   Виды государственных денежных знаков имеющих законную платежную силу;
   
3. 
   Масштаб цен;
   
4. 
   Эмиссионная система;
   
5. 
   Государственный регулятивный аппарат;
   
6. 
   Валютная система (выступая элементом денежной системы, является относительно самостоятельной).
   

1. Денежная единица – это установленный в законодательном порядке денежный знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров (доллар, франк, марка, рубль). Денежная единица, как правило, делится на мелкие кратные части. В большинстве стран установлена десятичная система деления денежной единицы. 1 доллар США равен 100 центам, 1 фунт стерлингов – 100 пенсам, 1 индонезийская рупия – 100 сенам, 1рубль – 100 копейкам и т.д.
2. Виды денег имеющих законную платежную силу определяются законодательством. В большинстве развитых стран это в основном кредитные банковские билеты и разменная монета. В отдельных странах законным платежным средством являются бумажные деньги (казначейские билеты) (США, Бельгия, Индия, Индонезия).
3. Масштаб цен – средство выражения стоимости в денежных единицах. В условиях бумажных денег базировался на фиксированном государством весовом количестве денежного металла в денежной единице. В современных условиях масштаб цен есть результат взаимодействия спроса и предложения на отдельные товары.
4. Эмиссионная система – законодательно закрепленная система правил выпуска и изъятия денежных средств из оборота за определенным органом. В зависимости от вида денежных знаков имеющих законную платежную силу денежные знаки эмитируются либо Центральным банком (банковские билеты), либо казначействами (казначейские билеты). В РФ эмиссия денег является прерогативой Центрального банка РФ.
Следует различать наличную денежную эмиссию и депозитную (кредитную) эмиссию. Эмиссионная деятельность центрального банка заключается в выпуске в обращение денег исключительно в наличной форме. Выпуск денег в обращение центральным банком осуществляется в процессе кредитования государства, коммерческих банков, покупки ими ценных бумаг или иностранной валюты. Однако это не главный канал эмиссии денег. Большая часть платежных средств появляется в результате деятельности коммерческих банков и их способности создавать депозиты. Этот процесс получил название депозитной эмиссии. Сумма платежных средств, создаваемых банковской системой определяется по формуле:
Д = К * Бм, (1)
где К – размер кредитования коммерческих банков центральным;
Бм – банковский мультипликатор.
5.Органом, отвечающим за функционирование денежной системы и осуществляющим регулирование денежного обращения , является центральный банк. Регулятивное воздействие на денежную систему оказывается в рамках денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком.
Центральный банк РФ (Банк России) является центральным банком страны. Он подотчетен Государственной Думе Российской Федерации, которая назначает его Председателя, по представлению Президента России, и независим от исполнительных и распорядительных органов государственной власти.
В большинстве стран функционирует промежуточная модель, позволяющая выполнять ему следующие основные функции:
1. Регулирующие функции:

1. 
   управление совокупным денежным оборотом;
   
2. 
   регулирование денежно-кредитной сферы;
   
3. 
   регулирование спроса и предложения кредита.
   

2. Контрольные функции:

1. 
   контроль за деятельностью кредитных институтов (лицензирование, установление нормативов деятельности кредитных учреждений);
   
2. 
   валютный контроль (курс национальной валюты, условия продажи и обращения валют и пр.)
   

3. Обслуживающие функции:

1. 
   организация расчетно-платежных отношений в экономике;
   
2. 
   кредитование банковских учреждений и правительства;
   
3. 
   выполнение роли финансового агента правительств;
   

Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое центральным банком, является одним из элементов экономической политики государства и представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов.
В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика центрального банка направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии , либо на ее ограничение . Посредством проведения кредитной эмиссии центральные банки преследуют цели подъема производства и оживления конъюнктуры; при помощи ограничения они пытаются предотвратить "перегрев" конъюнктуры.
Таблица 3.1
Классификация инструментов денежно-кредитной политики(²)

Инструмент	Способ действия	Объект воздействия
1	2	3
Установление минимальных резервных требований	Косвенный	Предложение денег
Регулирование учетной ставки	Прямой	Спрос на деньги

Продолжение таблицы 3.1

1	2	3
Рефинансирование коммерческих банков	Прямой	Предложение денег
Операции на открытом рынке	Прямой	Предложение денег
Таргетирование	Прямой	Предложение денег

Денежные системы могут быть:

1. 
   Рыночного типа (свободное функционирование денег, но с денежно-кредитным регулированием на уровне банковской сферы с помощью экономических методов);
   
2. 
   Нерыночного типа (регулирующее воздействие осуществляется с помощью административных методов).
   

Нужно отметить , что современные денежные системы имеют следующие характерные черты :

1. 
   Отмена официального золотого содержания;
   
2. 
   Переход к неразменным на золото и не связанным по стоимости с золотом деньгам;
   
3. 
   Преобладание безналичного оборота;
   
4. 
   Усиление государственного регулирования денежного обращения с использованием экономических методов.
   

Денежное обращение - это движение денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве. С углублением общественного разделения труда и формированием общенациональных и мировых рынков при капитализме денежное обращение получает дальнейшее развитие. Оно обслуживает кругооборот и оборот капиталов, опосредствует обращение и обмен всего совокупного общественного продукта, включая доходы различных классов. С помощью денег в наличной и безналичной формах осуществляется процесс обращения товаров, а также движение ссудного и фиктивного капиталов.
Денежный оборот страны представляет собой сумму всех платежей, совершенных предприятиями, организациями и населением в наличной и безналичной формах за определенный период времени.
Денежное обращение подразделяется на налично-денежное и безналичное.
Налично-денежное обращение - движение наличных денег. Средством обращения и платежа в данном случае являются реальные денежные знаки, передаваемые одним субъектом другому за товары, работы и услуги или в других предусмотренных законодательством случаях. Оно обслуживается банкнотами, разменной монетой и бумажными деньгами (казначейскими билетами).
Налично-денежный оборот страны - это часть денежного оборота, равная сумме всех платежей, совершенных в наличной форме за определенный период времени. Данный оборот в основном связан с поступлением денежных доходов населения и их расходованием.
Безналичное обращение - это изменение остатков денежных средств на банковских счетах, которое происходит в результате исполнения банком распоряжений владельца счета в виде чеков, жироприказов, пластиковых карточек, электронных средств платежа и других расчетных документов.
Закон денежного обращения впервые открыт К. Марксом. Он писал: "Если мы теперь рассмотрим общую сумму денег, находящуюся в обращении в течение данного промежутка времени, то окажется, что она при данной скорости циркуляции средств обращения и платежа - равняется сумме подлежащих реализации товарных цен плюс сумма платежей, которым наступил срок, минус взаимно погашающиеся платежи и, наконец, минус сумма оборотов, в которых одни и те же деньги функционируют попеременно, то как средство платежа, то как средство обращения"³.
Это можно представить в виде следующей формулы:

Рис. 3.1. Закон денежного обращения.
Первые три фактора воздействуют на потребность в деньгах прямопропорционально, два последних обратно пропорционально.
В условиях металлического обращения количество денег в обращении регулировалось стихийно через увеличение и уменьшение сокровищ в ответ на потребность хозяйства в деньгах.
В условиях функционирования бумажных денег устойчивость денежного обращения определялась соответствием бумажных денежных знаков, являющихся представителями золота, необходимому количеству золота для обслуживания товарного обращения.
Центральной проблемой денежной политики любой страны является - определение количества денег, необходимых в обращении. С этой целью, т.е. целью достижения равновесного состояния между предложением денег и спросом на них в практике денежного обращения разработана система показателей, позволяющих контролировать предложение денег.
Важнейшим показателем, характеризующим денежно-кредитную сферу в целом и предложение денег, является показатель денежной массы. Денежную массу можно определить как совокупность денежных средств,

предназначенных для оплаты товаров и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми предприятиями, организациями и населением.

При разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций используются различные агрегированные (суммарные) показатели объема и структуры денежной массы - денежные агрегаты.
Применительно к каждой стране существуют различные концепции определения денежной массы. В таблице 3.2 представлено сравнение показателей денежной массы России, США и Германии.
Таблица 3.2
Методика исчисления денежных агрегатов в РФ, США и Германии

Агрегат	РФ		США	Германия
1	2	3		4
М0	Банкноты и монеты вне банков (наличные деньги у населения и остатки наличных денег в кассах юридических лиц)
М1	М0 + депозиты до востребования		М0 + вклады до востребования и другие чековые вклады	М0 + бессрочные депозиты
М2	М1 + срочные и сберегательные депозиты		М1 + мелкие срочные вклады (до 100 тыс.$) + нечековые сберегательные счета + однодневные соглашения об обратном выкупе и т.п.	М1 + срочные депозиты
М2Х	М2 + депозиты в иностранной валюте			
М3	М2 + сертификаты коммерческих банков + облигации займов		М2 + крупные срочные вклады + соглашения об обратном выкупе и др.	М2 + сберегательные депозиты

Продолжение таблицы 3.2

1	2	3	4
L		М3 + коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации и др.	

Важнейший компонент денежной массы - денежная база. Денежная база включает наличные деньги вне Банка России, обязательные резервы банков в банке России и остатки на корреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ.
Денежная база служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы.

Рис.3.2. Взаимосвязь денежной базы и массы денег в обращении
А - обязательные резервы и корреспондентские счета коммерческих банков в Центральном банке;
Б - остаток средств на расчетных, текущих счетах и депозитах предприятий и организаций , вклады населения в банках;
Таким образом, наличные деньги в обращении входят в денежную массу непосредственно, а другая - средства банков в Центральном банке вызывает многократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов. Это связано со способностью банковской системы создавать депозиты на основе выдачи банковских ссуд и называется депозитной (кредитной) эмиссией.
Вторым показателем денежного обращения является скорость обращения денег, представляющая собой показатель интенсификации движения денег в их функциях как средства обращения и средства платежа.
Скорость обращения денег зависит от многих факторов:

1. 
   технологии совершения платежей;
   
2. 
   частоты выплаты заработной платы;
   
3. 
   издержек удержания денег в качестве актива и др.