Белуга групп

3.5. Обзор рынка:

Конкуренты ПАО «Белуга групп»:

Рынок производителей алкогольной продукции России представлен довольно широко. Основными конкурентами ПАО «Белуга групп», сопоставимыми по объемам производства и охвату территории, в нашей стране являются:

- Группа компаний «Руст»;

- АО «Татспиртпром»;
- ООО «Алкогольная сибирская группа».

Ценные бумаги этих компаний-конкурентов на бирже не торгуются.

4. Определение рыночной стоимости объекта оценки

Все существующие методы расчета рыночной стоимости основаны на трех основных подходах к оценке:

1. Затратный подход (активы)

2. Доходный подход
3. Сравнительный подход (рыночный подход)


4.1. Затратный подход
Затратный подход к оценке бизнеса учитывает стоимость бизнеса по отношению к прошлым затратам. Основная формула, используемая в затратном подходе:


Капитал = Активы – Обязательства

Затратный подход к оценке бизнеса применяется двумя способами: метод на основе активов и метод ликвидационной стоимости. Метод ликвидационной стоимости обычно используется для компаний в процедуре банкротства. Мы рекомендуем использовать метод чистых активов для оценки рыночной стоимости существующего бизнеса. При оценке стоимости капитала методом чистых активов применяется «Порядок оценки стоимости чистых активов доли общества».

Согласно положениям этого положения, «…чистой стоимостью компании является стоимость, определяемая путем вычета всего имущества акционерного общества, полученного для расчета долга».


4.2. Доходный подход
Использование доходного подхода для определения стоимости бизнеса основано на предположении, что потенциальные инвесторы не будут платить за бизнес больше, чем текущая стоимость будущих доходов бизнеса. Акционеры не будут продавать свои акции по цене ниже текущей стоимости ожидаемых будущих доходов. В результате этого взаимодействия обе стороны достигнут соглашения о цене покупки, равной текущей стоимости будущих доходов.

Такой подход к оценке считается наиболее целесообразным с точки зрения инвестиционной мотивации. Это связано с тем, что инвесторы, инвестирующие в действующую компанию, в конечном итоге покупают не набор активов, а скорее будущий поток доходов.

В рамках доходного подхода мы можем определить стоимость капитала следующим образом:

- Как капитализированная стоимость дохода (денежный поток).
- Как стоимость, полученная в результате дисконтирования будущих денежных потоков.

Капитализация прибыли – это расчет стоимости пакета ценных бумаг путем деления прибыли на коэффициент капитализации.

Этот метод идеально подходит для следующих ситуаций:

- Оцениваемые компании имеют истории экономической деятельности, но, при этом, выглядят прибыльными и находятся в стадии стабильного экономического роста.

- Поток доходов стабилен или ожидается, что он будет увеличиваться с постоянной скоростью с течением времени.