20 й Рўйхатга олинди №

Arbitraj operatsiyalari bu fyucherslardan foydalanishning yana bir variantidir, uning ma'nosi kalendar / tovararo / bozorlararo tarqalishlar bo'yicha "o'yin" dan foyda olish uchun pastga tushadi. ... Savdo fyucherslari haqida ko'proq bilish uchun Tod Loftonning "Fyucherslar savdosi asoslari" kabi kitoblarni o'qishingiz mumkin. Shuningdek, turli xil tashrif buyurish mumkin.

Fyuchers shartnomalarining asosiy tushunchalari va misollari

Fyuchers shartnomasi (yoki shunchaki fyuchers) - bu xaridor sotib olishga rozi bo'lgan va sotuvchi ma'lum bir aktivni shartnomada belgilangan narx bo'yicha ma'lum sanaga qadar sotishga rozi bo'lgan shartnoma. Ushbu shartnomalar birja savdolari sifatida tasniflanadi, chunki ular faqat standartlashtirilgan texnik shartlar va savdo qoidalari doirasida birjalarda sotiladi. Qarama-qarshi tomonlar faqat narx va ijro sanasi bo'yicha muzokaralar olib boradilar. Barcha fyucherslarni 2 toifaga bo'lish mumkin

Yetkazib berish hisoblangan

Etkazib beriladigan fyucherslar aktivni shartnoma muddati tugagan kunga etkazib berishni anglatadi. Bunday aktiv tovar (neft, don) yoki moliyaviy vositalar (valyuta, aktsiyalar) bo'lishi mumkin. Hisob-kitob fyucherslari aktivni etkazib berishni nazarda tutmaydi va tomonlar faqat naqd pul bilan hisob-kitoblarni amalga oshiradilar: kontrakt narxi va amal qilish kunidagi asbobning haqiqiy narxi o'rtasidagi farq. Fyucherslarning batafsil tasnifi aktivlar xususiyatiga asoslanadi: tovar yoki moliyaviy vositalar: Dastlab, fyucherslar asosan qishloq xo'jaligi mahsulotlarini etkazib berish tovar shartnomalari sifatida paydo bo'ldi: shu tarzda etkazib beruvchilar va xaridorlar o'zlarini yomon hosil yoki saqlash sharoitlari bilan bog'liq xavflardan himoya qilishga intildilar. Masalan, dunyodagi eng yirik Chikago tovar birjasi (CME) 1848 yilda qishloq xo'jaligi shartnomalari bilan savdo qilish uchun tashkil etilgan. Moliyaviy fyucherslar faqat 1972 yilda paydo bo'lgan. Keyinchalik (1981 yilda) ham S & P500 aktsiyalar indeksida eng mashhur fyucherslar paydo bo'ldi. Statistik ma'lumotlarga ko'ra, fyuchers shartnomalarining atigi 2-5 foizi aktivni etkazib berish bilan yakunlanadi. Birinchi o'rinda operatsiyalarni xedjlash va spekulyatsiya kabi vazifalar turadi. Har bir fyuchers quyidagilarni o'z ichiga olishi mumkin bo'lgan xususiyatlarga ega.

• 
  shartnoma nomi;
  
• 
  shartnomaning turi (hisob-kitob qilish yoki etkazib berish);
  
• 
  shartnoma narxi;
  
• 
  ballardagi qadamlar;
  
• 
  muomala davri;
  
• 
  shartnoma hajmi;
  
• 
  savdo birligi;
  
• 
  etkazib berish oyi;
  
• 
  etkazib berish sanasi;
  
• 
  savdo soatlari;
  

etkazib berish usuli

• 
  cheklovlar (masalan, shartnoma valyutasining tebranishlari bo'yicha).
  

Fyuchers shartnomasi tuzilgunga qadar bo'lgan vaqt davomida aktivning spot narxi shartnomaviy narxdan yuqori yoki past bo'lishi mumkin, bunga qarab fyuchers holatlari ajratiladi, deyiladi. kontango va orqaga qaytish.
Kontango - aktiv fyuchers narxidan past narxda sotiladigan holat, ya'ni. bitim ishtirokchilari aktiv narxining ko'tarilishini kutmoqdalar.

Orqaga qaytish - aktiv fyuchers narxidan yuqori narxda savdo qilmoqda, ya'ni. bitim ishtirokchilari narxning pasayishini kutmoqdalar

Fyuchers narxi va aktivning spot narxi o'rtasidagi farq deyiladi asos fyuchers shartnomasi. Masalan, kontango holatida asos ijobiy hisoblanadi. Yetkazib berish kunida fyucherslar va spot narxlar etkazib berish qiymati doirasida yaqinlashadi, bu konvergentsiya deb ataladi. Konvergentsiyaning sababi shundaki, aktivlarni saqlash omili rol o'ynamaydi.

Fyuchers (fyuchers shartnomasi): tovarlarning narxi va miqdori qat'iy belgilangan bitim shartnomani imzolash paytidava majburiyatlar (bitim uchun to'lovni to'lash zarurati) paydo bo'ladi fyucherslar belgilangan vaqt.

"Muayyan vaqt" kamida ikki ish kunidan ko'proq bo'lishi kerak. Aks holda, ushbu operatsiya boshqacha nomlanadi.

Oddiy qilib aytganda, fyucherslar xavfli savdo hisoblanadi. Shu bilan birga, tavakkal qilishni istamagan qarshi tomon o'zining kelajak mahsulotini qulay narxda taklif qiladi. Buning uchun u kafolatlangan savdoni oladi. Xaridor o'z tavakkaliga binoan kelajakda tovarlarni arzonroq narxda olishi mumkin. Fyuchers shartnomasi bilan forvard shartnomasining farqi shundaki oldinga Bir martalik, standartlashtirilmagan, birjadan tashqari operatsiya. Fyucherslar birjada va doim sotiladi. Ko'pincha muddat tugagandan so'ng, haqiqiy bitim amalga oshirilmaydi, amalga oshiriladi farqni to'lash shartnomada belgilangan kundagi shartnoma narxi va real bozor narxi o'rtasida.

Deylik, fermer bahorda bug'doyni barreli uchun 100 dollardan sotish uchun fond birjalariga fyucherslar qo'ydi. Kuzda bug'doyni qayta sotib olish paytida narxi bir barreli uchun 110 dollarni tashkil etadi. Bu erda pastki chiziqning 10%. Va, ehtimol, bir oy ichida u barreli uchun 130 dollarni tashkil etadi.

Bu holda dehqon xedjer (), uning xaridor esa chayqovchi hisoblanadi. Ushbu so'z hali ham bizning mamlakatimizda salbiy ma'noga ega, garchi birja chayqovchisi xavfli operatsiyalarda pul ishlab topadigan o'yinchi. Narx 90 dollarga tushishi mumkin, keyin spekulyator qizil rangda bo'ladi.
Indeks fyucherslari
Ko'pincha iqtisodiy yangiliklar bo'limida quyidagi so'zlarni eshitish mumkin: Dow-Jones indeksi, Nasdaq, RTS (Rossiya fond indeksi). Ushbu indekslarning qiymati indeks tegishli bo'lgan iqtisodiyot ko'rsatkichlari to'plamidan hisoblanadi.
Ko'pincha iqtisodiy yangiliklar bo'limida quyidagi so'zlarni eshitish mumkin: Dow-Jones indeksi, Nasdaq, RTS (Rossiya fond indeksi). Ushbu indekslarning qiymati indeks tegishli bo'lgan iqtisodiyot ko'rsatkichlari to'plamidan hisoblanadi.
Ulardan birinchisi Amerika. Dou Jons - AQShning 30 ta eng yirik kompaniyalarining bozordagi mavqeini tavsiflovchi sanoat ko'rsatkichi. Nasdak yuqori texnologiyali korporatsiyalarda ishlaydi.
Fyuchers shartnomalari nafaqat tovarlarni etkazib berish uchun, balki indekslarning o'zgarishi uchun ham tuzilishi mumkin. Ushbu fyucherslar indeksli fyucherslar deb ataladi. Bu erda foyda (yoki zarar) - bu bitim tuzilgan indeks qiymatining o'zgarishi. Shartnomada bitta punktning narxi ko'rsatilgan va fyucherslar tugagandan so'ng hisob-kitoblar amalga oshiriladi.
Shartnoma tuzishdan maqsad indeksning o'zgarishi yoki ushbu ko'rsatkichni hisoblashga kiritilgan qimmatli qog'ozlarni xedjlash to'g'risidagi spekulyatsiya bo'lishi mumkin.
Neft fyucherslari
Neft fyucherslari birjalar tomonidan sotiladi;
Endi fyuchers operatsiyalarining atigi 2 foizini haqiqiy neft etkazib beruvchilar va o'z xatarlarini to'suvchi iste'molchilar amalga oshiradilar. Qolgan 98% bitimlar chayqovchilar tomonidan amalga oshiriladi.

Birjalarda savdo elektron, neftni jismoniy etkazib berish yo'q... Savdo oxirida fyuchers tomonlari o'rtasida hisob-kitoblar amalga oshiriladi.

Ushbu bozorda ishlashning foydasi - bu kaldıraçla ta'minlash (1: 6), minimal lot - 10 barrel. Shuning uchun siz daromadni ramziy miqdorga sarmoya kiritish orqali boshlashingiz mumkin - 7000 rubldan biroz ko'proq.
Xuddi oltinda bo'lgani kabi, leverage ham katta daromad va zararni bir xil nisbatda ifodalaydi.
Mutaxassislar ishonishadi fyuchers operatsiyalari eng xavfli hisoblanadi... Bu erda muvaffaqiyat ehtimoli yo'qotish ehtimoli bilan teng - 50/50. Shu sababli, ushbu sohaga kapitalning 20 foizidan ko'pini kiritish tavsiya etilmaydi.
Hedj usullari. Moliya bozorlaridagi operatsiyalarni xedjirovka qilish usullari Aktsiyalar va boshqa moliyaviy aktivlarni sotib olayotganda ular kelajakdagi qiymati haqida qayg'uradilar va bozor qiymatining noqulay harakatidan qo'rqadilar. Bunday holatda himoya qilishning eng oson usuli - bitimni yopish uchun to'xtash buyrug'ini berish (yo'qotishni to'xtatish). Ammo to'xtash yo'qotish har doim ham samarali emas, chunki ba'zida narx biroz «teshib», keyin esa aylanishi mumkin, ammo savdogarsiz. Ko'proq samarali usul to'siqdir. Aslida, xedjish - bu bitta aktivni sotib olish orqali boshqasining mumkin bo'lgan salbiy harakatini qoplashga imkon beradigan xavflarni boshqarish vositasi. 1-rasm. Bahoning keskin pasayishi va undan keyin teskari harakatlanishiga misol. Hedjlash sug'urta kabi juda ko'p. Ushbu atama ingliz tilidan kelib chiqqanligi ajablanarli emas. to'siq - sug'urta. Avtoulov narxining ozgina qismi uchun egalari noqulay vaziyatda to'lovni olish huquqini beradigan sug'urta polislarini sotib olishadi transport vositasi. Xuddi shu narsa fond birjasida savdo-sotiq paytida moliyaviy tavakkalchiliklarni himoya qilish vositalarida ham mumkin. Birjada aktiv sotib olayotganda, siz uni kelajakda aktiv qiymatidan bir necha baravar kam xarajat evaziga ma'lum bir sanaga qadar ma'lum miqdorda sotish huquqiga ega bo'lishingiz mumkin (sug'urta polisi singari, bu mashinadan ham arzon). Xavfni himoya qilish vositalari Risklarni himoya qilishning eng keng tarqalgan vositalari derivativ bozor aktivlari - fyuchers va optsionlar bo'lib, ular oldindan belgilangan narxlarda kelajak operatsiyalar uchun shartnomalar hisoblanadi. Xaridor xavfi - bu noma'lum sotish narxi, sotuvchining xavfi keyingi xaridning noma'lum narxi. Va derivativlar bozor vositalari sizga ushbu narxni oldindan aniqlashga imkon beradi, bu esa uzoq va qisqa investorlarning pozitsiyalarini himoya qilish imkonini beradi. Fyuchers shartnomalari - bu aktivni kelajakda ma'lum bir sanada oldindan belgilangan narxda sotib olish / sotish bo'yicha o'zaro majburiyatni beradigan shartnomalar. Fyuchers aktivlarning turli guruhlari uchun: indekslar, aktsiyalar, obligatsiyalar, valyutalar, tovarlar uchun taqdim etiladi. Shunday qilib, ularni himoya qilish mumkin. Derivativlar bozorida ikkinchi guruh derivativlari - optsionlar, ichki bozorda esa faqat fyuchers shartnomalari uchun variantlar taqdim etiladi. Variant kelajakda ma'lum bir sanagacha bo'lgan asosiy aktivning ma'lum miqdorini (tegishli fyuchers) sotib olish / sotish huquqidir. Variantlar fyuchers shartnomalari bo'lganligi sababli, ularning aktivlari guruhlari bir xil. Ta'kidlash joizki, nafaqat derivativ bozor vositalari, balki aktivlarni himoya qilish ham mumkin. Agar ma'lum shartlar va boshqa birja tomonidan sotiladigan aktivlar bo'lsa, xedjlash maqsadlari qo'llanilishi mumkin.


Hedjlashning asosiy usullari Klassik xedjing Chikagodagi savdo birjasida paydo bo'ldi. Turli sabablarga ko'ra kechiktirilgan bitimlarning bajarilmasligi xavfi tufayli (masalan, ma'lum muddatda etishtirilmagan bug'doyni etkazib berish) ushbu bitimni birinchi shartnomaning narxiga etkazib berish bo'yicha bitim tuzildi. To'g'ridan-to'g'ri to'siq - bu to'siqning eng oson usuli. Muayyan aktivga ega bo'lgan va kelajakdagi almashinuv taqdiridan qo'rqqan holda investor uni sotish uchun muddatli muddatli shartnomani tuzadi va shu bilan belgilangan muddatga sotish narxini belgilaydi. Oldindan xedjlash operatsiyani rejalashtirayotganda valyuta xavfini himoya qilishi mumkin. Bitimning kelgusida amalga oshirilishini rejalashtirish va ayni paytda aktivning tegishli qiymatini kuzatish bilan investor ushbu aktiv uchun belgilangan muddatli shartnomani sotib oladi, natijada uning joriy qiymati kelajakda bitim uchun belgilanadi. Xoch-xedjalash ko'pincha qimmatli qog'ozlar portfelini himoya qilish uchun ishlatiladi. Usulning mohiyati - bu mavjud aktivlar bo'yicha emas, balki boshqasiga savdo muomalasining ma'lum darajada o'xshashligi bilan muddatli muddatli shartnomani tuzish. Masalan, ko'plab qimmatli qog'ozlar portfelini himoya qilish uchun, uning qiymatining pasayishi bilan bog'liq xavotirlar bilan, siz Rossiya bozorining barometri bo'lgan RTS indeksida fyuchers yoki optsion shartnomasini sotishingiz mumkin. Shunday qilib, investor, umuman portfel bozorida pasayish holatida pasayish tendentsiyasi yuzaga keladi, deb taxmin qiladi, shuning uchun indeks bo'yicha fyuchers shartnomasi bo'yicha qisqa pozitsiya portfelning pasayishini yumshatib, foyda keltiradi. Yo'nalish bo'yicha to'siq. Agar investor portfelda ma'lum miqdordagi uzoq pozitsiyalarga ega bo'lsa va ularning kursi pasayishidan qo'rqsa, zaifroq qimmatli qog'ozlardagi shortlar bilan ba'zi ulushlar uchun portfelni "suyultirish" kerak. So'ngra, umumiy pasayish davrida, uzoq pozitsiyalarga qaraganda tezroq qisqaradigan shortilar foyda keltiradi va uzoq vaqt yo'qotishlarni qoplaydi. Tarmoqlararo to'siq. Agar qimmatli qog'ozlar portfelida ma'lum bir soha mavjud bo'lsa, ularni boshqa sohaning qimmatli qog'ozlar portfeliga uzoq muddatli qimmatli qog'ozlarni kiritish orqali "sug'urta qilish" mumkin, bu birinchisining pasayishi bilan o'sishga moyil. Masalan, AQSh dollarining o'sishi bilan ichki talabga ega bo'lgan qimmatli qog'ozlarning pasayishi an'anaviy ravishda valyuta qiymati o'sib boradigan o'sib boruvchi eksport qiluvchilarning qimmatli qog'ozlariga bog'liq bo'lishi mumkin. Endi siz xavflarni himoya qilishning asosiy vositalari bilan tanish bo'lganingiz sababli, strategiyalarni o'rganishni boshlash vaqti keldi. Va keyin - ularni hayotga tatbiq etishga harakat qiling. Hedjlash moliyaviy xavfni kamaytirish usuli hisoblanadi. Bu valyuta kotirovkalarini o'zgartirish imkoniyatini hisobga olgan holda muddatli muddatli shartnomalar va bitimlarni bajarish tizimini tashkil qilishni nazarda tutadi. Xedjning asosiy maqsadi valyuta kurslarining o'zgarishi salbiy ta'sirining oldini olishdir. Hedjlash asboblari Mablag'larni tanlash vositasi qo'yilgan maqsadlarga bog'liq. Xedjda ishlatiladigan vositaning turiga qarab moliyaviy xavfni kamaytirishning to'rtta mexanizmi mavjud: 1. Fyucherslardan foydalanish zararsizlantirish usulidir mumkin bo'lgan xavf birja shartnomalarining turli xil variantlari bilan teskari operatsiyalarni amalga oshirish orqali tovarlar yoki fond bozoridagi operatsiyalar. Fyuchers shartnomalari bo'yicha xavfni kamaytirish mexanizmi, etkazib berish vaqtida aktivning qiymati o'zgargan taqdirda, sotuvchi ularni teng miqdordagi aktivlarni sotib olish shartnomalari asosida ularni bir xil miqdorda qoplashi mumkinligiga asoslanadi. 2. Forvard shartnomalaridan foydalanish. Ekspeditorlarning asosiy xususiyatlari fyucherslarga to'g'ri keladi, ammo shartnomaning ushbu turi standartlashtirilmaganligi sababli forvard shartnomalarini tuzish shaxsiy xususiyatga ega. Barcha moddiy buyumlar tomonlarning kelishuviga binoan belgilanadi. Oldindan yuborilgan shartnomalarni himoya qilishda, bitim ishtirokchilarini kontragentni xabardor qilmasdan o'zgartirishga yo'l qo'yilmaydi. 3. Variantlardan foydalanish - Bu turli xil aktivlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish uchun xavflarni qoplash mexanizmi. Ushbu turdagi to'siqning harakati shartnomada belgilangan muddatda ma'lum miqdorda va ilgari belgilangan narxda sotish yoki sotib olish imkoniyati uchun to'lanadigan mukofot (opsion) bilan bitim tuzishga asoslangan. Shu bilan birga, kompaniya o'z xohishiga ko'ra sotib olish yoki sotish to'g'risida qaror qabul qiladi, fyuchers shartnomalarini tuzgan shaxslar esa shartnomada nazarda tutilgan harakatlarni bajarishga majbur bo'lishadi. Hedjlash strategiyasi - bu aniq xedjing vositalarining to'plami va ulardan narx xavfini kamaytirish uchun qanday foydalanish. Hedjlashning barcha strategiyalari "uyasi" bahosi va fyuchers bahosining parallel harakatiga asoslanadi, natijada real bozordagi derivativlar bozorida yo'qotishlarni qoplash imkoniyati mavjud.
Hedjning ikkita asosiy turi mavjud: 1. Qabul qiluvchilarni himoya qilish - kelajakda tadbirkor tovarlarni sotib olishni rejalashtirganda va uning narxining ko'tarilishi bilan bog'liq xavfni kamaytirishga harakat qilgan hollarda qo'llaniladi. Tovarni kelajakdagi sotib olish narxini himoya qilishning asosiy usullari - bu derivativlar bozorida fyuchers shartnomasini sotib olish, optsion optsionini sotib olish yoki sotish opsionini sotish hisoblanadi. 2. Sotuvchining to'sig'i qarshi vaziyatda qo'llaniladi. Bunday to'siq usullari fyuchers shartnomasini sotish, "sotib olish" optsionini sotib olish yoki "qo'ng'iroq" opsionini sotishdir. Xedjlashning asosiy strategiyalarini ko'rib chiqing. 1. Hedj sotish, fyuchers shartnomalari. Ushbu strategiya fyuchers shartnomalarini derivativlar bozorida real tovarlarning to'siq qo'yilgan partiyasi hajmiga mos yoki undan kam miqdorda sotishdir. Fyuchers shartnomalari yordamida xedjirovka kelajakda etkazib berish narxini belgilaydi; shu bilan birga, «uyasi» bozorida narxlar pasaygan taqdirda, yo'qolgan foyda sotilgan derivativ kontraktlar bo'yicha daromad bilan qoplanadi. Biroq, real bozorda narxlarning ko'tarilishidan foydalanib bo'lmaydi va ochiq shoshilinch pozitsiyalar uchun doimiy ravishda ma'lum miqdordagi kafolat qoplamasini ushlab turish zarurati mavjud. Agar real tovarlar uchun spot narx tushsa, minimal kafolat miqdorini saqlash o'ta muhim shart emas. 2. Qo'yilgan optsionni sotib olishni xedj qilish. Amerikalik opsion egasi istalgan vaqtda fyuchers shartnomasini belgilangan narxda sotish huquqiga ega. Ushbu turdagi optsionni sotib olgandan so'ng, sotuvchi o'zi uchun maqbul bo'lgan narxlarni oshirish imkoniyatidan foydalanib, minimal sotish narxini belgilaydi. Agar fyuchers narxi ish tashlash narxidan pastga tushsa, egasi uni real tovarlar bozorida yo'qotishlarni qoplab, amalga oshiradi; narx ko'tarilganda, u tanlovni amalga oshirish huquqidan voz kechadi va tovarlarni eng yuqori narxga sotadi. 3. Qo'ng'iroqlar opsiyasini sotishni xedj qilish. Amerikalik qo'ng'iroq optsiyasining egasi fyuchers shartnomasini istalgan vaqtda belgilangan narxda sotib olish huquqiga ega. Xedjlashning o'ziga xos vositalarini tanlash, kirpi biznesining ehtiyojlari, sohaning iqtisodiy ahvoli va istiqbollari, shuningdek, umuman iqtisodiyotning batafsil tahlilidan so'ng amalga oshirilishi kerak. Barqaror rivojlanishni ta'minlashda xedjning o'rni juda katta. Xom-ashyo sotib olish va tayyor mahsulotni etkazib berish bilan bog'liq narx xavfining sezilarli darajada pasayishi kuzatilmoqda; foiz stavkasi va valyuta kursini himoya qilish kelajakdagi noaniqliklarni kamaytiradi moliyaviy oqimlar va samaraliroq moliyaviy boshqaruvni ta'minlaydi. Natijada foyda o'zgarishi kamayadi va ishlab chiqarishni boshqarish qobiliyati yaxshilanadi. Yaxshi ishlab chiqilgan xedjment dasturi xavfni ham, xarajatni ham kamaytiradi. Xedjing kompaniya resurslarini bo'shatadi va boshqaruv xodimlariga markaziy bo'lmagan xatarlarni minimallashtirib, raqobatdosh ustunlikka ega bo'lgan biznesning yo'nalishlari bo'yicha yordam berishga yordam beradi. Oxir oqibat, xedjment mablag'lardan foydalanish xarajatlarini kamaytirish va daromadlarni barqarorlashtirish orqali kapitalni ko'paytiradi. Hedj usullari Buxgalteriya hisobining maxsus tartiblarini talab qilmaydigan usullar Maxsus buxgalteriya protseduralarini talab qiladigan usullar 1) narx siyosati - valyutaga devalvatsiya qilish imkoniyatini beradigan narxga marjani qo'shish; 2) to'lovlarni amalga oshirish uchun valyutani tanlash: daromadlar va xarajatlar valyutasi bir xil bo'lishi kerak; 3) to'lovlarni to'lash muddatlari ustidan nazorat: valyuta qiymatining oshishini kutgan holda oldindan to'lov amalga oshiriladi; kutilayotgan devalvatsiya holatida - to'lovning kechikishi, narx pasaygandan keyin valyutani keyinchalik sotib olishga urinish; 4) xavfli operatsiyalarni cheklash va boshqalar. 1) ekspeditorlik shartnomasini tuzish; 2) fyuchers shartnomasini tuzish; 3) variantni tuzish va boshqalar. Hedjlash strategiyasi - bu aniq xedjing vositalarining to'plami va ulardan narx xavfini kamaytirish uchun qanday foydalanish. Hedjlashning barcha strategiyalari spot narxlari va fyuchers narxlarining parallel harakatiga asoslanadi, natijada real bozorda hosil bo'lgan derivativlar bozorida yo'qotishlarni qoplash imkoniyati paydo bo'ladi. Ammo bazaning o'zgaruvchanligi qoldiq xavfini keltirib chiqaradi, uni xedjirovka qilish orqali yo'q qilib bo'lmaydi. Xedjning ikki asosiy turi mavjud - xaridorning to'sig'i va sotuvchining to'sig'i. Xaridorni himoya qilish, kelajakda tadbirkor tovarlarni sotib olishni rejalashtirganda va uning narxining ko'tarilishi bilan bog'liq xavfni kamaytirishga harakat qilgan hollarda qo'llaniladi. Tovarning kelajakdagi xarid narxini xedjirovkalashning asosiy usullari - bu derivativlar bozorida fyuchers shartnomasini sotib olish, "CALL" turidagi opsionni sotib olish yoki "PUT" turidagi opsionni sotish hisoblanadi. Sotuvchining to'siqlari qarama-qarshi vaziyatda, ya'ni zarur bo'lganda, tovarlar narxining pasayishi bilan bog'liq xavflarni cheklash uchun ishlatiladi. Bunday himoya usullari fyuchers shartnomasini sotish, PUT variantini sotib olish yoki CALL opsiyasini sotishdir. Xedj munosabatlari uch turga bo'linadi: adolatli qiymatni himoya qilish, pul oqimlari va xorijiy kompaniyaga sof investitsiyalar (39 (IAS) ning 137-bandi). Bu ajratish buxgalteriya hisobida tan olish tartibida qo'llaniladi. Adolatli qiymat to'siqlari. Bunday holda, tan olingan aktiv yoki tan olingan majburiyat xavfi himoya qilinadi (masalan, bozordagi foiz stavkalarining o'zgarishi natijasida belgilangan stavkalar bilan chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarning adolatli qiymatidagi o'zgarishlar). Naqd pul oqimlarini himoya qilishda, quyidagilar bilan bog'liq bo'lgan pul oqimi xavfini himoya qiladi: - tan olingan aktiv yoki majburiyat (masalan, chet el valyutasidagi kreditlar bo'yicha kelajakda to'lanadigan foizlar); - kutilayotgan bitim (masalan, chet el valyutasini sotib olish yoki sotish); - qat'iy kelishuv (masalan, moddiy aktivni belgilangan narxda xorijiy valyutada ko'rsatilgan narxda sotish shartnomasi). Chet el kompaniyasiga sof sarmoyalarni himoya qilishda, valyuta kurslarining o'zgarishi bilan bog'liq xatarlar himoya qilinadi. Valyuta xavfini himoya qilishning maqsadi kelajakdagi kursni belgilashdir. Bu mumkin bo'lgan yo'qotish xavfini butunlay yo'q qilishga yoki qisman neytrallashga imkon beradi. Ushbu maqsadga erishish, ekspeditor, fyuchers shartnomasi yoki optsion tuzilgan taqdirda mumkin. Forvard bilan tuziladigan valyuta shartnomasi kelajakda oldi-sotdi operatsiyalari paytida kelishilgan valyuta miqdoriga nisbatan valyuta kursini belgilash to'g'risidagi ikki kontragent o'rtasidagi kelishuvdir. Forvard shartnomasiga binoan, tomonlardan biri valyutani imzolash sanasida kelishilgan kurs bo'yicha etkazib berish majburiyatini oladi, boshqasi - kelgusida kelishilgan summani to'lash orqali valyutani qabul qilish majburiyatini oladi. Sanalar va miqdorlar tomonlarning kelishuvi bilan belgilanadi. Xorijiy valyutadagi fyuchers shartnomasi sotuvchi (xaridor) va fyuchers birjasining kliring palatasi o'rtasidagi kelishuv imzolangan sanadagi kurs bo'yicha kelajakdagi standart valyutani sotish (sotib olish) to'g'risidagi bitimdir. Shartnoma shakli standartlashtirilgan, shartlari va miqdori o'zgarmagan. Siz faqat valyuta turini tanlashingiz mumkin. Variant - bu optsion xaridoriga ma'lum muddat (amerika optsioni) yoki oldindan berilgan narx (evropa varianti) ga imzo qo'yilgan paytda belgilangan valyuta kursi bo'yicha chet el valyutasini sotib olish va sotish huquqini beradigan (lekin majburiyat emas) shartnoma. Bundan tashqari, Amerika va Evropaga bo'linish hech qanday jug'rofiy kontekstga ega emas. E'tibor bering, optsiyalar emissiyasi Qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasida ro'yxatdan o'tkazilishi kerak va fond bozori . Bunday holda, xaridor tanlash huquqini oladi va tanlovning egasi bo'ladi. U ham jismoniy, ham yuridik shaxs bo'lishi mumkin. Sotish opsiyasi (qo'yish) va qo'ng'iroq qilish opsiyasi (qo'ng'iroq) o'rtasida farq mavjud. Birinchisi xaridorga valyutani sotish yoki sotishni rad etish huquqini beradi (bu valyuta kursining pasayishi xavfini kamaytiradi). Ikkinchisi sizga valyutani sotib olish yoki sotib olishdan bosh tortish imkonini beradi (bu kelajakdagi aktivlarning narxini ko'tarishdan qochadi). Valyuta optsioni - bu noyob savdo vositasi bo'lib, u chayqovchilik va xejdalash uchun mos keladi. Tanlovlar har bir ishtirokchining individual strategiyasini jiddiy investor uchun zarur bo'lgan bozor sharoitlariga moslashtirishga imkon beradi. Valyuta narxlari, boshqa valyuta savdo vositalarining narxlari bilan taqqoslaganda, ko'pgina omillar ta'sir qiladi. Spots yoki oldinga yo'nalishdan farqli o'laroq, yuqori va past o'zgaruvchanlik optsion bozorida rentabellikni yaratishi mumkin. Ba'zilar uchun variantlar arzonroq valyuta savdo vositasidir. Boshqalar uchun variantlar ko'proq xavfsizlik va zararni qoplash pozitsiyasini yopish uchun buyruqlarning aniq bajarilishini anglatadi (stop-loss buyurtmalari). Valyuta optsionlari valyuta bozorining tez rivojlanayotgan sektorini egallaydi. 1998 yil aprel oyidan boshlab variantlar umumiy sonning 5% ni egallaydi. Eng yirik savdo markazi AQSh, undan keyin Buyuk Britaniya va Yaponiya. Optsion narxlar RNV narxlariga asoslangan va ikkilamchi hisoblanadi. Shuning uchun variant ikkinchi darajali vositadir. Imkoniyatlar, odatda, tavakkalchilikni sug'urtalash strategiyalari bilan bog'liq. Biroq, savdogarlar ko'pincha variantlarning murakkabligi va ulardan foydalanish qulayligi haqida chalkashishadi. Variantlar variantlarini tushunish etishmasligi ham mavjud. Valyuta bozorida naqd pul yoki fyuchers shaklida variantlar mavjud. Bundan kelib chiqadiki, ular "hisoblagich orqali" (birjadan tashqari, birjadan tashqari) yoki markazlashtirilgan fyuchers bozorida sotiladi. Ko'pgina valyuta optsionlari, taxminan 81%, birjadan tashqari savdoda. Ushbu bozor spot va svop bozorlariga o'xshaydi. Korporatsiyalar banklar bilan telefon orqali bog'lanishlari mumkin va banklar bir-biri bilan to'g'ridan-to'g'ri yoki vositachilar orqali savdo qilishadi. Ushbu turdagi bitim bilan maksimal darajada moslashuvchan bo'lish mumkin: istalgan hajm, istalgan valyuta, har qanday shartnoma muddati, kunning istalgan vaqti. Pul birligi sonlari butun yoki kasr bo'lishi mumkin va ularning har birini AQSh dollarida ham, boshqa valyutada ham baholash mumkin. Variant sifatida nafaqat fyuchers shartnomalari bo'yicha mavjud bo'lgan valyutani sotish mumkin. Shuning uchun, savdogarlar zarur bo'lgan har qanday, eng ekzotik valyutaning narxlarini, shu jumladan o'zaro faoliyat narxlarni boshqarishlari mumkin. Amal qilish muddati har qanday tarzda o'rnatilishi mumkin - bir necha soatdan bir necha yilgacha, asosan sanalar butun sonlar asosida belgilanadi - bir hafta, bir oy, ikki oy va hk. RNV uzluksiz ishlaydi, shuning uchun opsiyalarni kun davomida savdo qilish mumkin. Valyuta fyucherslari bo'yicha savdo opsionlari xaridorga huquq beradi, ammo jismoniy valyuta fyucherslariga egalik qilish majburiyatini yuklamaydi. Valyuta fyuchers shartnomalaridan farqli o'laroq, valyuta optsionlarini sotib olish uchun sizda dastlabki zaxira (marj) bo'lishi shart emas. Tanlovning qiymati (mukofot) yoki xaridor sotuvchiga (yozuvchiga) to'laydigan narx xaridorning umumiy xavfini aks ettiradi. Aktivni sotib olish huquqini beradigan variant - fyuchers deb nomlanadi Qo'ng'iroq; Fyuchersni sotish huquqini beradigan variant deyiladi Qo'y. Istalgan vaqtda xaridor ( ushlagich) variant uni ishlatishi mumkin. Bu holda bitta fyuchers shartnomasini sotish bitimi optsionning amaldagi narxiga teng narxda o'rnatiladi, ya'ni. bu optsion fyuchers shartnomasiga almashtirilganligini anglatadi. Agar CALL opsiyasi amalga oshirilsa, optsionni sotib oluvchi fyuchers xaridoriga aylanadi, optsion sotuvchisi fyuchers sotuvchisiga aylanadi. Agar PUT optsioni amalga oshirilsa, optsionni sotib oluvchi fyuchers sotuvchisi bo'ladi, optsion sotuvchisi esa fyuchers xaridori bo'ladi. Qabul qiluvchining istalgan vaqtda optsiyani amalga oshirish qobiliyatiga qo'shimcha ravishda, xaridor uchun ham, sotuvchi uchun ham teskari bitim (fyuchers kabi) orqali o'z pozitsiyalarini yopish imkoniyati mavjud. Variant uchun siz ish tashlash narxi (ish tashlash narxi) va opsionning o'zi (mukofot) narxini farqlashingiz kerak. Shartnoma tuzishda optsion narxi ( mukofot) xaridor har doim sotuvchiga ushbu optsiyani amalga oshirishni davom ettirish huquqi uchun mukofot sifatida to'laydi. Opsion narxi birja savdolarining natijasidir. Bajarish narxi ( ish tashlash) - bu optsion egasiga optsion asosidagi fyuchers sotib olish yoki sotish huquqini beradigan narx; ish tashlash narxi standart hisoblanadi va optsion shartnomasining har bir turi uchun birja tomonidan belgilanadi. Imkoniyatning mukofotini batafsil tavsiflovchi ba'zi yangi atamalarni ko'rib chiqing. Variantning narxini ikki qismga bo'lish mumkin: Ichki qiymat Vaqt qiymati Ichki qiymat tushunchalar bilan ham bog'liq - pulda tanlov va pulsiz tanlov. Quyidagi misolni ko'rib chiqing. Biz Evroda "Qo'ng'iroqlar" optsiyasining egasimiz, 1.25 ish tashlash bilan, hozirgi bozor narxi - 1,29, (shartnoma hajmi 100,000 evro). Bu endi anglatadi bu variantni amalga oshirish biz uchun foydalidir (boshqacha qilib aytganda, bizga evroni 1,25 ga sotib olish va darhol 1,29 ga sotish imkoniyatini beradigan huquqdan foydalangan holda). Bunday holda, biz 100,000 * 0.04 \u003d 4000 foyda olamiz. Aslida 4000 variantning ichki qiymati bo'ladi. Bular ichki qiymat noldan farq qilishi mumkin, agar tanlovga qarshi kurashish bozordagi mavjud narxdan (va shunga mos ravishda) yaxshiroq bo'lsa variantni amalga oshirish - foydali) va ichki qiymat 0 ga teng, agar ish tashlash joriy bozor narxidan past bo'lsa, masalan, evroga qo'ng'iroq qilish opsiyasi, 1,35 ish tashlash bilan, joriy bozor narxida - 1,29, bu ichki qiymati 0 ga teng bo'lgan variant. evroning hozirgi narxida bunday imkoniyatni amalga oshirish foydasiz) Bundan tashqari, 0 dan tashqari ichki qiymatga ega bo'lgan parametr deyiladi - pul variant, va 0 ning ichki qiymati bo'lgan parametr deyiladi - pul variant yo'q. Variantning vaqt qiymati mukofotning bir qismi bo'lib, u aslida optsion bilan bog'liq xatarlarni pul shaklida ifodalaydi. Agar ichki qiymatni osonlikcha hisoblash mumkin bo'lsa, vaqt qiymatini ko'proq yoki kamroq aniq hisoblash deyarli mumkin emas. Bu uning qiymatiga juda ko'p omillar ta'sir ko'rsatishi bilan izohlanadi, eng muhimi, asosiy aktivning vaqti va qiymati, biz ularning ta'sirini ko'rib chiqamiz, ammo ularga qo'shimcha ravishda vaqt qiymatining qiymati bozor ishtirokchilarining taxminlari, asosiy aktivning oshishi yoki kamayishi darajasi kabi omillar bilan belgilanadi. , bozorning o'zgaruvchanligi va boshqalar. Optsion qiymatini hisoblash uchun formulalar mavjud, ammo ular juda taxminiy va ko'pincha formulalar bo'yicha hisoblab chiqilgan optsion narxlari bozordagi haqiqiy narxdan juda farq qiladi. Shunday qilib, biz ikkita omilning optsion narxiga ta'sirini ko'rib chiqamiz - asosiy aktivning vaqti va qiymati. Variant qiymatining vaqtga bog'liqligi 3.2-rasmdagi egri chiziq bilan tavsiflanishi mumkin. Anjir. 3.2. Variant qiymatining vaqtga bog'liqligi. Ushbu egri chiziq quyidagilarni ko'rsatib turibdi - imkoniyat tugaguncha qancha vaqt qolsa, shuncha qimmatga tushadi, qolgan barcha narsalar teng bo'ladi. Bunga qo'shimcha ravishda, 2-zonada (2 hafta yoki undan kam muddat qaytarilgunga qadar davom etadi) optsion qiymatining pasayishi tezlashayotganiga e'tibor qaratish lozim. Variant 1-zonada bo'lsa (balog'at muddati 3 haftadan oshmasa), boshqa doimiy sharoitlarda uning qiymati deyarli chiziqli pasayadi va balog'at muddatiga yaqinlashganda biroz tezlashadi. 2-zonaga o'tishda (muddati 3 haftadan kam) variant arzonroq va tezroq boshlanadi, va to'lovni to'lash bilanoq uning qiymati deyarli nolga teng bo'ladi. Forex bozorida ishlatiladigan xedjing savdo strategiyalarini ko'rib chiqing, ular odatda foyda potentsialini aks ettiradigan sxema yoki grafik deb nomlangan sxemada keltirilgan. Diagramma tuzish uchun asos sifatida tanaffus nuqtasi ishlatiladi: break break up: "PUT" va "CALL" optsiyalarini sotib olishning asosiy strategiyalari foyda / zarar jadvalida ko'rsatilgan. Bozor ishtirokchisi qo'ng'iroq yoki optsion optsiyasini sotib oladimi yoki sotadimi, uning foydasi yoki zarari chegaralangan bo'lishi mumkin yoki cheklanmagan bo'lishi mumkin. CALL opsiyasini sotib olish valyutani qadrlash bilan bog'liq xavflarni oldini olish uchun ishlatiladi. Bunday holda, optsionni sotib oluvchi, agar narx ish tashlash darajasidan oshmasa, mukofot miqdorida cheklangan yo'qotishlarga duch kelishi mumkin. Ish tashlash va sindirish nuqtasi oralig'ida, spot valyuta kursi ko'tarilganda yo'qotish kamayadi; Agar buzilish nuqtasi oshib ketgan bo'lsa, foyda darajasi o'sishi bilan cheklovlarsiz o'sadi. "PUT opsiyasini sotib oling" strategiyasi valyutaning mumkin bo'lgan qadrsizlanishi bilan bog'liq xavf-xatarlarni bartaraf etish uchun ishlatiladi va fyuchersni sotishda bir xil bo'ladi. Shu bilan birga, optsionni sotib oluvchi, agar narx ish tashlash darajasidan pastga tushmasa, bonus miqdorida cheklangan yo'qotishlarga duch kelishi mumkin. Agar ish tashlash narxi bo'lsa, tanlovning moliyaviy natijasi quyidagicha ishlaydi. Ish tashlash va sindirish nuqtasi oralig'ida yo'qotish valyutaning spot kursi pasayishi bilan kamayadi; Agar stavka buzilgan nuqtadan pastga tushsa, daromad cheklovsiz o'sadi, chunki spot kursi pasayadi. Jadvalda valyuta xavfini himoya qilish vositalarining qiyosiy tavsiflari keltirilgan. 3.2. Sug'urta (barcha odamlar biladigan shaklda) eng mashhur xizmatlardan biridir. Yong'inlardan, shaxsiy mulkni o'g'irlashdan, tabiiy hodisalardan va boshqalardan sug'urta qilamiz. Investitsiyalar dunyosining ham o'z sug'urtasi bor, ammo bu erda yana bir ixtisoslashgan atama qo'llaniladi - "". Bu nima? Xedjlashning mohiyati Investitsiyalarni sug'urtalashning asosiy mohiyatini tushunish uchun oddiy misolni ko'rib chiqamiz. Siz qayta sotish uchun ma'lum miqdordagi neft mahsulotlarini sotib oldingiz. Tabiiyki, uni darhol va maksimal darajada soting raqobatbardosh narx Bu sodir bo'lishiga ishonchim komil emas. Bunday vaziyatda yagona yo'l bu fyuchers shartnomalarini sotishdir. Neft mahsulotlari real bozorda sotilgandan so'ng, siz yana sotib olishingiz mumkin. Haqiqiy bozorda neft mahsulotlari narxi tushsa nima bo'ladi? Tabiiyki siz zarar ko'rasiz. Agar haqiqiy bozorda narxlar, aksincha, o'sgan bo'lsa, unda siz qo'shimcha daromad va ularning xarajatlari uchun kompensatsiyaga ishonishingiz mumkin. Shunday qilib, bitta bozorda daromad boshqa bozorda yo'qolgan savdoni to'sib qo'yishi mumkin. O'z navbatida, xom ashyo iste'molchisi ham sug'urta qilinishi mumkin. Masalan, u ma'lum vaqtdan keyin tovarlar kerak bo'lishini biladi. Tabiiyki, ma'lum bir davr uchun uning qiymati oshishi mumkin va odam undan sug'urta qilishni xohlaydi. Qanday harakat qilish kerak? Buning uchun talab qilinadigan narsa - sotib olish amalga oshiriladigan oyning pozitsiyasi bilan fyuchers shartnomalarini sotib olish. Haqiqiy mahsulotni sotib olgandan keyin shartnoma bekor qilinishi mumkin. Real va fyuchers bozorlari bir-biri bilan chambarchas bog'liq. Fyuchers shartnomalari va haqiqiy tovarlarning qiymati har xil ekanligiga hayron bo'lmang - bu odatiy hol. Hech qanday to'siq yo'q. Ammo agar siz fyucherslar va real narxlarni o'z vaqtida bog'lasangiz, deyarli mukammal natijalarga va minimal xavflarga erishishingiz mumkin. Bundan tashqari, investor uchun qanchalik yuqori bo'lsa, shuncha yaxshi bo'ladi. Albatta, tovarlar qiymatining o'zgarishi fyuchers narxlari bilan to'liq qoplanmasligi xavfi doimo mavjud. Ammo asosiy maqsad xavflarni kamaytirishdir va buni amalga oshirish qiyin bo'lmaydi.

Ichki qiymat tushunchalar bilan ham bog'liq - pulda tanlov va pulsiz tanlov. Quyidagi misolni ko'rib chiqing. Biz Evroda "Qo'ng'iroqlar" optsiyasining egasimiz, 1.25 ish tashlash bilan, hozirgi bozor narxi - 1,29, (shartnoma hajmi 100,000 evro). Bu endi anglatadi bu variantni amalga oshirish biz uchun foydalidir (boshqacha qilib aytganda, bizga evroni 1,25 ga sotib olish va darhol 1,29 ga sotish imkoniyatini beradigan huquqdan foydalangan holda). Bunday holda, biz 100,000 * 0.04 \u003d 4000 foyda olamiz. Aslida 4000 variantning ichki qiymati bo'ladi. Bular ichki qiymat noldan farq qilishi mumkin, agar tanlovga qarshi kurashish bozordagi mavjud narxdan (va shunga mos ravishda) yaxshiroq bo'lsa variantni amalga oshirish - foydali) va ichki qiymat 0 ga teng, agar ish tashlash joriy bozor narxidan past bo'lsa, masalan, evroga qo'ng'iroq qilish opsiyasi, 1,35 ish tashlash bilan, joriy bozor narxida - 1,29, bu ichki qiymati 0 ga teng bo'lgan variant. evroning hozirgi narxida bunday imkoniyatni amalga oshirish foydasiz) Bundan tashqari, 0 dan tashqari ichki qiymatga ega bo'lgan parametr deyiladi - pul variant, va 0 ning ichki qiymati bo'lgan parametr deyiladi - pul variant yo'q.

Bundan tashqari, 0 dan tashqari ichki qiymatga ega bo'lgan parametr deyiladi - pul variant, va 0 ning ichki qiymati bo'lgan parametr deyiladi - pul variant yo'q. Variantning vaqt qiymati mukofotning bir qismi bo'lib, u aslida optsion bilan bog'liq xatarlarni pul shaklida ifodalaydi. Agar ichki qiymatni osonlikcha hisoblash mumkin bo'lsa, vaqt qiymatini ko'proq yoki kamroq aniq hisoblash deyarli mumkin emas. Bu uning qiymatiga juda ko'p omillar ta'sir ko'rsatishi bilan izohlanadi, eng muhimi, asosiy aktivning vaqti va qiymati, biz ularning ta'sirini ko'rib chiqamiz, ammo ularga qo'shimcha ravishda vaqt qiymatining qiymati bozor ishtirokchilarining taxminlari, asosiy aktivning oshishi yoki kamayishi darajasi kabi omillar bilan belgilanadi. , bozorning o'zgaruvchanligi va boshqalar. Optsion qiymatini hisoblash uchun formulalar mavjud, ammo ular juda taxminiy va ko'pincha formulalar bo'yicha hisoblab chiqilgan optsion narxlari bozordagi haqiqiy narxdan juda farq qiladi. Shunday qilib, biz ikkita omilning optsion narxiga ta'sirini ko'rib chiqamiz - asosiy aktivning vaqti va qiymati. Variant qiymatining vaqtga bog'liqligi 3.2-rasmdagi egri chiziq bilan tavsiflanishi mumkin. Anjir. 3.2. Variant qiymatining vaqtga bog'liqligi. Ushbu egri chiziq quyidagilarni ko'rsatib turibdi - imkoniyat tugaguncha qancha vaqt qolsa, shuncha qimmatga tushadi, qolgan barcha narsalar teng bo'ladi. Bunga qo'shimcha ravishda, 2-zonada (2 hafta yoki undan kam muddat qaytarilgunga qadar davom etadi) optsion qiymatining pasayishi tezlashayotganiga e'tibor qaratish lozim. Variant 1-zonada bo'lsa (balog'at muddati 3 haftadan oshmasa), boshqa doimiy sharoitlarda uning qiymati deyarli chiziqli pasayadi va balog'at muddatiga yaqinlashganda biroz tezlashadi. 2-zonaga o'tishda (muddati 3 haftadan kam) variant arzonroq va tezroq boshlanadi, va to'lovni to'lash bilanoq uning qiymati deyarli nolga teng bo'ladi. Forex bozorida ishlatiladigan xedjing savdo strategiyalarini ko'rib chiqing, ular odatda foyda potentsialini aks ettiradigan sxema yoki grafik deb nomlangan sxemada keltirilgan. Diagramma tuzish uchun asos sifatida tanaffus nuqtasi ishlatiladi: break break up: "PUT" va "CALL" optsiyalarini sotib olishning asosiy strategiyalari foyda / zarar jadvalida ko'rsatilgan. Bozor ishtirokchisi qo'ng'iroq yoki optsion optsiyasini sotib oladimi yoki sotadimi, uning foydasi yoki zarari chegaralangan bo'lishi mumkin yoki cheklanmagan bo'lishi mumkin. CALL opsiyasini sotib olish valyutani qadrlash bilan bog'liq xavflarni oldini olish uchun ishlatiladi. Bunday holda, optsionni sotib oluvchi, agar narx ish tashlash darajasidan oshmasa, mukofot miqdorida cheklangan yo'qotishlarga duch kelishi mumkin. Ish tashlash va sindirish nuqtasi oralig'ida, spot valyuta kursi ko'tarilganda yo'qotish kamayadi; Agar buzilish nuqtasi oshib ketgan bo'lsa, foyda darajasi o'sishi bilan cheklovlarsiz o'sadi. "PUT opsiyasini sotib oling" strategiyasi valyutaning mumkin bo'lgan qadrsizlanishi bilan bog'liq xavf-xatarlarni bartaraf etish uchun ishlatiladi va fyuchersni sotishda bir xil bo'ladi. Shu bilan birga, optsionni sotib oluvchi, agar narx ish tashlash darajasidan pastga tushmasa, bonus miqdorida cheklangan yo'qotishlarga duch kelishi mumkin. Agar ish tashlash narxi bo'lsa, tanlovning moliyaviy

natijasi quyidagicha ishlaydi. Ish tashlash va sindirish nuqtasi oralig'ida yo'qotish valyutaning spot kursi pasayishi bilan kamayadi; Agar stavka buzilgan nuqtadan pastga tushsa, daromad cheklovsiz o'sadi, chunki spot kursi pasayadi. Jadvalda valyuta xavfini himoya qilish vositalarining qiyosiy tavsiflari keltirilgan. 3.2. Sug'urta (barcha odamlar biladigan shaklda) eng mashhur xizmatlardan biridir. Yong'inlardan, shaxsiy mulkni o'g'irlashdan, tabiiy hodisalardan va boshqalardan sug'urta qilamiz. Investitsiyalar dunyosining ham o'z sug'urtasi bor, ammo bu erda yana bir ixtisoslashgan atama qo'llaniladi.

Bu nima? Xedjlashning mohiyati Investitsiyalarni sug'urtalashning asosiy mohiyatini tushunish uchun oddiy misolni ko'rib chiqamiz. Siz qayta sotish uchun ma'lum miqdordagi neft mahsulotlarini sotib oldingiz. Tabiiyki, uni darhol va maksimal darajada soting raqobatbardosh narx Bu sodir bo'lishiga ishonchim komil emas. Bunday vaziyatda yagona yo'l bu fyuchers shartnomalarini sotishdir. Neft mahsulotlari real bozorda sotilgandan so'ng, siz yana sotib olishingiz mumkin. Haqiqiy bozorda neft mahsulotlari narxi tushsa nima bo'ladi? Tabiiyki siz zarar ko'rasiz. Agar haqiqiy bozorda narxlar, aksincha, o'sgan bo'lsa, unda siz qo'shimcha daromad va ularning xarajatlari uchun kompensatsiyaga ishonishingiz mumkin. Shunday qilib, bitta bozorda daromad boshqa bozorda yo'qolgan savdoni to'sib qo'yishi mumkin. O'z navbatida, xom ashyo iste'molchisi ham sug'urta qilinishi mumkin. Masalan, u ma'lum vaqtdan keyin tovarlar kerak bo'lishini biladi. Tabiiyki, ma'lum bir davr uchun uning qiymati oshishi mumkin va odam undan sug'urta qilishni xohlaydi. Qanday harakat qilish kerak? Buning uchun talab qilinadigan narsa - sotib olish amalga oshiriladigan oyning pozitsiyasi bilan fyuchers shartnomalarini sotib olish. Haqiqiy mahsulotni sotib olgandan keyin shartnoma bekor qilinishi mumkin. Real va fyuchers bozorlari bir-biri bilan chambarchas bog'liq. Fyuchers shartnomalari va haqiqiy tovarlarning qiymati har xil ekanligiga hayron bo'lmang - bu odatiy hol. Hech qanday to'siq yo'q. Ammo agar siz fyucherslar va real narxlarni o'z vaqtida bog'lasangiz, deyarli mukammal natijalarga va minimal xavflarga erishishingiz mumkin. Bundan tashqari, investor uchun qanchalik yuqori bo'lsa, shuncha yaxshi bo'ladi. Albatta, tovarlar qiymatining o'zgarishi fyuchers narxlari bilan to'liq qoplanmasligi xavfi doimo mavjud. Ammo asosiy maqsad xavflarni kamaytirishdir va buni amalga oshirish qiyin bo'lmaydi.


Esda tutish kerakki, to'siqni ishlatadigan har qanday operatsiyalarda ikkita asosiy bosqich mavjud. Birinchidan, asosiy vazifa fyuchers shartnomasi bo'yicha, ikkinchidan, teskari bitim bilan yopiladi. Eng muhimi shundaki, ikkala pozitsiya uchun shartnomalar bitta mahsulot uchun bir xil miqdordagi va bir xil etkazib berish muddati bilan ochilishi kerak. Agar biz xedjni savdo operatsiyasini o'tkazish uslubiga ko'ra tasniflasak, unda ikkita asosiy turni ajratish mumkin.

1. 
   Sotish orqali xedjirovka qilish. Ushbu sug'urta turida real bozorda uzoq vaqt mavqega ega bo'lgan bozor ishtirokchilari fyucherslar bozorida qisqa pozitsiyadan foydalanishlari kerak. Ushbu himoya usuli o'z mahsulotlarining narxini himoya qilishni istagan sotuvchilar uchun mo'ljallangan. Bu moliyaviy vositalarni (qimmatli qog'ozlarni) yoki forvard shartnomalarida nazarda tutilmagan tovarlarni himoya qilish zarur bo'lganda juda samarali. Ammo bu ko'rinish Hedjlash fyuchers shartnomasini sotish bilan boshlanib, sotib olish bilan yakunlanishi kerak.
   
   2) Xarid qilish orqali xedjirovka qilish. Bu erda biz bitimning teskari mohiyati haqida gapiramiz. Haqiqiy bozorda qisqa pozitsiyaga ega bo'lgan bozor ishtirokchilari fyuchers shartnomasini sotib olishlari kerak. Bunday vaziyatda u sizga tovarlarning qiymatini bir darajada belgilashga va uning narxini yanada oshirishdan himoya qilishga imkon beradi. Ushbu sug'urta turi qo'llaniladi katta talabga ega vaqt davomida tovarlarni sotib olishni yakunlash uchun katta hajmdagi buyurtmalar bilan ishlaydigan vositachilik kompaniyalari. Xaridni himoya qilish protsessorlar uchun ham muhimdir. Fyuchers bozoridagi operatsiyalar vaqtincha almashtirishga imkon beradi va shu bilan o'zingizni narxning keskinko'tarilishidan himoya qiladi.