1. Основные положения оценочной деятельности

Тема 5. Оценка пакетов акций и облигаций. 
Вопросы для проведения устного опроса: 
1. Дайте определение и классификацию акций. 
2. Дайте определение и классификацию облигаций. 
3. Порядок определения стоимости облигации. 
4. Порядок определения стоимости обыкновенной и привилегированной акции. 

---

5. Оценка рыночной стоимости акций и облигаций. 
6. Оценка контрольных и неконтрольных пакетов акций. 
7. Ликвидность ценных бумаг. 
 
Задачи: 
1. Предприятие выплатило за последний год дивидендов 0.52 руб. В течение 
ближайших трех лет предприятие планирует увеличивать дивиденды на 8 процентов, а в 
дальнейшем темп роста дивидендов должен составить 4 процента. Необходимо оценить 
стоимость акции при условии, что доходность акций оценена на уровне 15%. 
2. Капитал акционерного общества равен 1600 млн. руб., а общее количество 
выпущенных акций составляет 320 тыс. шт., из которых – 35 тыс. шт. привилегированных 
акций
. 
Известно, что процент по привилегированным акциям составляет 35%. Прибыль, 
которая пойдет на выплату дивидендов, составляет 360 млн. руб. Определить 
номинальную стоимость обыкновенной акции
, 
размер дивиденда на одну акцию 
привилегированного типа (на одну простую акцию)
, 
уровень дивидендов
. 
3. Известно, что дивиденды компании будут постоянно расти на 5% в год. Если 
дивиденды текущего года составляют 10 руб. на одну акцию, а ставка рыночной 
капитализации 8%. Определить текущую стоимость обыкновенной акции. 
4. Определить текущую стоимость облигации с оставшимся сроком до погашения 2 
года, номинальной стоимостью 5000 руб., приносящей 6% купонный доход при 
требуемом уровне доходности на указанный актив – 10%. 
5. Известно, что номинальная стоимость облигации 300 тыс. руб. До погашения 
облигации осталось четыре года. Годовая ставка купонного дохода по облигации 
соответственно: 5%, 6%, 6%, 7%. Рыночная процентная ставка – 8% в год. Определить 
текущую стоимость муниципальной облигации из портфеля ценных бумаг коммерческого 
банка. 
6. Оценить текущую стоимость облигации нарицательной стоимостью 200 000 руб., 
купонной ставкой 15 % годовых и сроком погашения через пять лет, если рыночная норма 
дохода 12 %. Процент по облигации выплачивается дважды в год 
7. Предприятие выплатило последние фактические дивиденды 1 доллар. Ожидаемые 
ежегодные темпы роста дивидендов составят 12 % на протяжении 10 лет, а по истечении 
10 лет и до бесконечности – 9 %. Требуемая норма дохода по акциям компании равна 16 
%. Определить текущую стоимость акции. 
8. По привилегированным акциям компании выплачивается ежегодный дивиденд в 
размере 8 руб., текущая рыночная цена акции составляет 100 руб. за акцию. Определить 
стоимость привилегированной акции компании и как изменится стоимость 
привилегированной акции, если рыночная цена привилегированной акции уменьшится до 
80 руб. за акцию. 
9. Физическое лицо приобрело 20 привилегированных акций номиналом 100 тыс. 
рублей с фиксированной процентной ставкой 20% в год. Стоимость этих акций ежегодно 
возрастает на 5%, а полученные деньги вновь инвестируются под 12% годовых. 
Определить ожидаемый доход и эффективную процентную ставку доходности сделки от 
продажи акций через два года. 
10. Облигация номинальной стоимостью 400 руб. имеет купонную ставку 20%. Срок до 
погашения облигации - три года. Определите ориентировочную рыночную стоимость 
облигации, если годовая банковская ставка по депозитам составляет 12%. Рассмотрите 
следующие варианты: а) купонные выплаты по облигации и начисление процентов 
банком__осуществляются один раз в год; б) купонные выплаты по облигации и 
начисление 
процентов банком осуществляются два раза в год. 
11. Номинальная стоимость акции общества составляет 150 руб. Известно, что размер 
дивиденда ожидается на уровне 25% к номинальной стоимости, а размер банковской 

---

ставки составляет 16%. Ожидаемый темп роста дивиденда составляет: а) 2% годовых; б) 
5% годовых. Определить ориентировочную рыночную стоимость акции. 
12. Уставный капитал акционерного общества составляет 400 тыс. рублей и разделен на 
обыкновенные и привилегированные акции номинальной стоимостью 80 рублей каждая. 
Доля привилегированных акций составляет 20% уставного капитала, ставка дивиденда по 
ним – 25%. Обществом размещено 500 облигаций номинальной стоимостью 800 рублей 
каждая, срок до погашения облигаций - 2 года, годовая купонная ставка 20%, выплата 
купона будет производиться один раз в год. Чистая прибыль общества по итогам года 
составила 240 тыс. рублей. На общем собрании акционеров было принято решение о том, 
что в качестве дивидендов по обыкновенным акциям будет распределяться 40% прибыли, 
оставшейся после расчетов с владельцами облигаций и привилегированных акций. 
Определите, а) величину дохода на акцию; б) величину нераспределенной прибыли на 
одну акцию; в) значение показателя Р/Е, если рыночная цена обыкновенных акций 
составляет 180 рублей. 
13. Рассчитайте текущую доходность и доходность к погашению следующих облигаций: 
а) номинальной стоимостью 200 руб. с 15% купонной ставкой и погашением через 6 лет, 
дисконт 18%; б) с купонной ставкой 20%, выпущенной на 3 года и имеющей рыночную 
стоимость 92%. 
14. Инвестор приобрел акцию номинальной стоимостью 40 рублей 12 марта по цене 75 
рублей и продал ее 6 августа того же года по цене 94 рубля. 25 мая по акции были 
выплачены дивиденды по ставке 25% годовых. Рассчитайте, а) конечную доходность 
инвестора за период владения акцией; б) текущую доходность акции на дату покупки; в) 
текущую доходность акции на дату продажи; г) перспективную текущую доходность 
акции на дату продажи, если размер дивидендов в следующем году прогнозируется на 
уровне 30% годовых. 
15. Рыночная стоимость 100% пакета акций ОАО «Мостострой» равна 10 000 тыс. руб. 
продается 6% пакет акций ОАО «Мострострой» премия оценщиков за контроль 
составляет 30 %. Определить рыночную стоимость 6% пакета акций? 
16. Определить рыночную стоимость облигаций номиналом 200 000 тыс. руб., с 
оставшимся сроком до погашения 5лет. Номинальная купонная ставка 15% годовых, 
периодичность выплат процентов по облигациям составляет два раза в год. Уровень 
рыночной доходности составляет 12% годовых.