1. Kompaniya qiymatini oshirishda moliyaviy qarorlar qabul qilishning iqtisodiy ahamiyati

Tashkilotlarda qaror qabul qilishning ushbu o'ziga xos xususiyatlarini ko'rib chiqib, moliyaviy qarorning quyidagi ta'rifi berilishi mumkin.

Moliyaviy qaror - bu rahbar tomonidan uning rasmiy vakolatlari va vakolatlari doirasida qilingan va tashkilot foydasini ko'paytirishga (zararni kamaytirishga) qaratilgan alternativini tanlashdir.

Tashkilotlarni boshqarish jarayonida juda ko'p miqdordagi moliyaviy qarorlar turli xil xususiyatlarga ega. Moliyaviy qarorlarni qabul qilishda ko'plab ehtiyot choralarini ko'rish zarur, chunki ushbu qarorlar quyidagi sabablarga ko'ra juda muhimdir:

Uzoq muddatli o'sish va ta'sir. Moliyaviy qarorlar uzoq muddatli istiqbolda kompaniyaga ta'sir qiladi. Aytish mumkinki, ushbu qarorlar kompaniya bilan bog'liq boshqa qarorlardan ko'ra muhimroqdir. Moliyalashtirish qarorlari aniqroq bo'lsa, uzoq muddatda kompaniyaning rentabelligi oshadi. Ushbu qarorlar uzoq muddatli aktivlarni sotib olish bilan bog'liq bo'lib, ushbu uzoq muddatli aktivlar mahsulot ishlab chiqarishda foydalidir. Ushbu mablag'lar kompaniyaning barcha sohalarida qo'llaniladi. Buni juda oqilona hal qilish kerak, chunki bu qarorlar kompaniyaga yana ko'p yillar davomida ta'sir qiladi va hattoki bu qarorlar o'z ahamiyatini yo'qotmaydi.

Katta miqdordagi mablag’ jalb qilingan. Moliyalashtirish bo'yicha qarorlar qabul qilish uchun katta sohaga ega. Bunga kapital byudjetlashtirish va mablag'larni investitsiya qilish kiradi. Shuning uchun kapital byudjetlashtirish kabi funktsiyalar uchun zarur bo'lgan pul miqdori har qanday holatda ham kichik bo'lishi mumkin emasligi juda aniq tushuniladi. Bu, albatta, kompaniyaga sarmoya kiritiladigan katta miqdordagi pul bo'lishi kerak va agar qaror noto'g'ri bo'lib chiqsa, bu kompaniya uchun juda halokatli bo'ladi. Investitsiya kam manbadir va hozirgi global marketing va moliyalashtirish davrida investorlarni topish juda qiyin. Bitta noto'g'ri moliyalashtirish qarori kompaniyani buzilib ketishiga olib kelishi mumkin va bu pozitsiyani tiklash oson ish emas. Shunday qilib, moliyaviy qarorlar juda ehtiyotkorlik bilan qabul qilinishi kerak, chunki ular katta miqdordagi mablag 'bilan bog'liq.

Xavf bilan bog'liq. Xavf - bu zarar etkazish, shikastlanish, javobgarlik, yo'qotish yoki boshqa biron bir salbiy hodisaning tashqi yoki ichki zaifliklar tufayli kelib chiqadigan ehtimoli yoki tahdididir va uni oldini olish choralari yordamida oldini olish mumkin. Har bir kompaniya yo'qotishlardan qo'rqadi, lekin u kompaniyaning har bir bosqichida xavfni o'z zimmasiga oladi, chunki hayot hayotning barcha sohalarida xavf mavjud. Moliyalashtirish bo'yicha qarorlar ham xatarlarga to'la. Rejalashtirish yoki amalga oshirish har qanday qadamda ham moliyaviy qarorlar juda ko'p xavflarni o'z ichiga oladi. Ushbu katta miqdordagi xavfning ikkita sababi bo'lishi mumkin. Birinchidan, bu qarorlar uzoq muddatli qarorlar bo'lib, ular kompaniyaga kelgusi yillar davomida o'z ta'sirini o'tkazadi va bir necha yillar davomida kutilgan foyda kutilishi kerak va bu taxmin xavfni o'z ichiga oladi. Ikkinchidan, ushbu moliyaviy qarorlar katta miqdordagi mablag'larni o'z ichiga oladi, agar bir marta yo'qolgan bo'lsa, ularni qayta tiklash mumkin emas. Ushbu katta xavf kompaniyaning moliyaviy qarorlarini juda ehtiyotkorlik bilan va barcha holatlar, yuzaga keladigan xatarlarni to'g'ri baholashdan so'ng qabul qilinishi zarurligini juda muhim qiladi.

Qaytarib bo'lmaydigan. Moliyaviy qarorlar juda ehtiyotkorlik bilan qabul qilinishi kerak, chunki ular juda muhim xususiyatga ega - ular qaytarib bo'lmaydigan. Jamg'arma mablag'lari kiritilgandan so'ng, har qanday kuch sarmoyani olib, mablag'ni qaytarib berolmaydi. Moliyalashtirish bo'yicha qarorlar qaytarib bo'lmaydigan degani shu. Ushbu qarorlarning mohiyati shundaki, uni tezda o'zgartirish mumkin emas. Masalan, agar biron bir kishi paxta fabrikasini tashkil etish uchun ko'p pul sarflasa va paxta fabrikasi tashkil etilgandan so'ng, uni to'qimachilik fabrikasiga almashtirish uchun pan. Keyin eski texnika va boshqa asosiy vositalarni o'zgartirish kerak bo'ladi va shuning uchun uni tashlab yuborilgan narxda sotish kerak bo'ladi. Butunlay yangi tashkil etish talab etiladi, ha, yangi sarmoyalar va mablag'lar ham talab qilinadi. Bunda og'ir yo'qotishlarga duch kelish kerak bo'ladi.

Kapital Rejalashtirish. Kapital - bu foyda olish maqsadida biznesga sarmoya. Har qanday biznesda kapital ishlab chiqarish uchun ham, tarqatish uchun ham ishlatiladi. Kapitalga bo'lgan talab biznes firmalarning hajmi va xususiyatiga qarab farqlanadi. Tegishli kapital rejasi har bir korxona muvaffaqiyati uchun juda muhimdir. U quyidagilarni ta'minlashi kerak:

• 
  Jami kapital talablarini aniq baholash
  
• 
  Bashoratli kapitalni jalb qilish uchun to'g'ri usullarni yoki moliya manbalarini tanlash
  

Kapital ikki xil bo'lishi mumkin: asosiy kapital va aylanma mablag'lar. Asosiy kapital deganda asosiy vositalarni sotib olish uchun zarur bo'lgan mablag'lar tushuniladi. Asosiy vositalar daromad olish uchun mo'ljallangan. Ushbu aktivlar doimiy ravishda biznes operatsiyalari uchun ishlatiladi. Asosiy kapital biznesning asosini yaratadi. U aktsiyalar, qarzlar va taqsimlanmagan foyda va uzoq muddatli kreditlar kabi uzoq muddatli moliyaviy manbalar orqali jalb qilinadi. Kapitalni moliyalashtirishni hal qiladigan bir necha omillar mavjud.

Biznesning mohiyati. Asosiy kapital miqdori har bir kompaniyada farq qiladi. Ishlab chiqaruvchi kompaniya asosiy fondlarga, masalan, erga, bino va inshootlarga va mashinalarga katta sarmoyalarni talab qiladi, savdo masalalari esa asosiy kapitalga kamroq mablag 'sarflashni talab qiladi.

Biznes hajmi. Operatsiyalar ko'lami, shuningdek, asosiy kapitalga kiritiladigan mablag 'miqdorini belgilaydi. Yirik korxona kichik firmaga qaraganda ko'proq mablag 'talab qiladi. Masalan, TISCO singari ulkan kompaniya har qanday mini po'lat ishlab chiqarish zavodlariga qaraganda ko'proq mablag 'talab qiladi. Ishlab chiqarishning yuqori hajmi uchun katta sarmoyalar talab qilinadi.

Mahsulotlarning tabiati. Mashinasozlik va dvigatellar kabi asosiy mahsulotlarni ishlab chiqaradigan kompaniya soch yog'i va sovun kabi iste'mol tovarlarini ishlab chiqaradigan kompaniyaga qaraganda ko'proq mablag 'talab qiladi. Shunga o'xshab, kema qurilishi kabi og'ir sanoat korxonalarida ishlaydigan firmalar shakar ishlab chiqaradigan zavod kabi engil sanoat korxonalariga qaraganda ko'proq sarmoyalarni talab qiladi.

Ishlab chiqarish usuli. Avtomatik mashinalar kabi kapitalni talab qiladigan ishlab chiqarish texnikasini qo'llaydigan kompaniya ishchilarni jalb qiladigan mehnatni talab qiladigan kompaniyaga qaraganda ko'proq sarmoyalarni talab qiladi. Elektr dastgohi dastgoh birligidan ko'ra ko'proq kapital talab qiladi.

Mahsulot turlarining xilma-xilligi. Turli xil mahsulotlarni ishlab chiqaradigan ko'p mahsulotli kompaniya bitta mahsulot ishlab chiqaradigan kompaniyaga qaraganda asosiy kapital shaklida ko'proq sarmoyalarni talab qiladi. Xuddi shunday, tayyor mahsulotning har bir qismini o'zi ishlab chiqaradigan kompaniya, tarkibiy qismlarni tashqaridan sotib olib, shunchaki yig'adigan firmadan ko'ra ko'proq sarmoyalarni talab qiladi.

Asosiy vositalarni sotib olish tartibi. Naqd pul asosida aktivlarni sotib oladigan kompaniya katta miqdordagi asosiy kapitalni talab qiladi. Boshqa tomondan, asosiy vositalarni kreditga yoki ijaraga sotib oladigan kompaniyalar asosiy kapitalga kamroq mablag 'sarflashni talab qiladilar.

Biznesning mohiyati. Ishlab chiqaruvchi kompaniyalar katta miqdordagi aylanma mablag'larni talab qiladi, chunki ular xom ashyo va tayyor mahsulotlar zaxirasini yaratishi kerak. Boshqa tomondan, kommunal xo’jalik korxonalari zaxiralariga ega bo’lmaganligi sababli kamroq aylanma mablag’larni talab qiladi.

Biznes hajmi. Kattaroq kompaniyalar aylanma mablag 'uchun ko'proq mablag' sarflashni talab qilsa, kichikroq kompaniyalar aylanma mablag 'sifatida kamroq kapital talab qiladilar.

Ishlab chiqarish tsikli. Bu tovarlarni ishlab chiqarish bilan bog'liq bo'lgan vaqtni anglatadi. Xom ashyolarni sotib olish va tayyor mahsulot ishlab chiqarish o'rtasidagi vaqt oralig'i qancha uzoq bo'lsa, aylanma mablag'larga bo'lgan ehtiyoj va aksincha.

Kredit siyosati. Liberal kredit siyosati amalga oshirilganda ko'proq aylanma mablag 'talab etiladi. Aksincha, qat'iy kredit siyosati bo'lgan taqdirda kichikroq aylanma mablag 'kerak bo'ladi.

Operatsion samaradorligi. Pul mablag'laridan yaxshiroq foydalanish xarajatlarning pasayishiga va rentabellikning yaxshilanishiga olib keladi. Natijada aylanma mablag'larga bo'lgan ehtiyoj kamayadi. Yuqori foyda darajasi va sotishdan olinadigan muntazam daromad oqimi ham kompaniyada aylanma mablag'lar miqdorini kamaytiradi.

Mablag'lar va moliyalashtirish bu asosan kompaniyaga sarmoya kiritishga mo'ljallangan katta miqdordagi pullarni boshqarishdir. Ushbu mablag'lardan eng yaxshi tarzda foydalanish moliya bo'limining ishidir va moliyaviy qarorlar bu mablag'larni qaerdan sotib olish va qaerga investitsiya qilish to'g'risida qaror qabul qiladi. Moliya asosan ikki va ichki manbalardan olinishi mumkin.

Ichki Manbalar: Jamg'arma mablag'larining ichki manbalari bu kompaniya ichidan jalb qilingan mablag'lardir. Ushbu manbalar tashqi manbalardan olinmaydi. Ular quyidagi xulq-atvorda tarbiyalanishi mumkin:

Sotib olish hajmini oshirish. Firmalar tovar va mahsulotlar ishlab chiqarishni ko'paytirish to'g'risida qaror qabul qilganda, ularning daromadlari tez o'sib boradi. Ushbu ortiqcha daromad kompaniyada inqilobiy o'zgarishlarni amalga oshirish uchun ishlatiladi. U kompaniyaning o'sishi va takomillashishi uchun o'zi kompaniyaga sarmoya yotqizadi.

Taqsimlanmagan foydadan foydalanish. Ushbu usul, shuningdek, daromadni qaytarib olish deb ataladi. Bu sof foydaning bir qismini yildan-yilga saqlab qolish va biznesga qayta investitsiya qilish jarayonini anglatadi. Yaxshi tashkil etilgan kompaniyalar ko'pincha moliyaviy ehtiyojlarning bir qismini qondirish uchun taqsimlanmagan foydadan foydalanadilar. Ushbu manba "o'zini o'zi moliyalashtirish" deb ham ataladi, chunki bu moliyalashtirishning ichki usuli hisoblanadi. Odatda, kompaniyaning sof foydasi qancha ko'p bo'lsa, daromadni qaytarish qobiliyati shunchalik katta bo'ladi.

Aktivlarni sotish. Ko'pgina kompaniyalar o'z kompaniyalariga sarmoya kiritish uchun bir oz mablag 'olish uchun o'z aktivlarini sotadilar. Ammo bu usul ikki tomonlama qilich bo'lishi mumkin, chunki u kompaniyalarning imkoniyatlarini pasaytirishi mumkin. Biroq, ushbu ichki moliyalashtirish usuli kompaniyalar tomonidan juda kamdan-kam hollarda mablag'lar etishmasligi holatlarida qo'llaniladi.

Tashqi Manbalar. Tashqi manbalar - bu kompaniyaning tarkibiy qismi bo'lmagan mablag 'manbalari. Ular firma tashqarisidagi manbalar, jamoat yoki hukumat bo'lishi mumkin. Mablag'larning tashqi manbalari odatda aktsiyalar, qarzlar, kreditlar, kredit olish imkoniyatlari va boshqalar. Tashqi manbalarni uzoq muddatli va qisqa muddatli manbalarga bo'lish mumkin.

Uzoq muddatli tashqi manbalar. Uzoq muddatli manbalar uzoq muddatli istiqbolga sarmoya kiritadigan manbalardir. Pul ko'p yillar davomida va katta maqsadlar uchun sarmoyalangan. Uzoq muddatli investitsiyalarning ba'zilari:

Kapital aktsiyalari. Aktsiyalar chiqarilishi uzoq muddatli mablag'larni jalb qilishning eng muhim usuli hisoblanadi. Aktsiya deganda kompaniyaning ustav kapitalidagi ulushi tushuniladi. Bu kompaniyaning ustav kapitalini ajratish mumkin bo'lgan birliklardan biridir. Bu kompaniya aktivlari va foydasiga qiziqishni bildiradi. Ochiq kompaniya ikki turdagi aktsiyalarni chiqarishi mumkin: imtiyozli aktsiyalar va aktsiyalar. Imtiyozli aktsiyalar - bu dividend va kapitalni qaytarish bilan bog'liq ravishda muayyan imtiyozlar yoki imtiyozli huquqlarga ega bo'lgan aktsiyalar. Belgilangan stavka bo'yicha dividend imtiyozli aktsiyalar bo'yicha har qanday dividend to'lashdan oldin ulushli aktsiyalar bo'yicha to'lanishi kerak. Imtiyozli aktsiyadorlarga kapitalni aktsiyadorlar oldida qaytarish kerak. Aksiyadorlik aktsiyalari - bu dividend to'lashda va kapitalni to'lashda hech qanday imtiyozli yoki ustuvor ahamiyatga ega bo'lmagan aktsiyalar.

Qarzlar. Qarzlar kompaniyaning qarz olishini anglatadi va uning kredit kapitalini anglatadi. Qarzdorlar - bu kompaniyaning kreditorlari. Qarzdorlik - bu egasi tomonidan qarz bergan pulni tasdiqlovchi dalil sifatida kompaniya tomonidan berilgan hujjat yoki sertifikat. Bu qarzni tasdiqlash, shuningdek belgilangan summani foizlar bilan belgilangan sanada yoki undan oldin to'lash majburiyatini olishdir.

Moliya institutlaridan olingan kreditlar. Hindiston hukumati mamlakatda biznes korxonalarini uzoq muddatli va o'rta muddatli moliyalashtirish uchun bir nechta maxsus muassasalarni tashkil etgan edi. Ushbu muassasalar yoki taraqqiyot banklari yangi kontsernlarni yuzaga chiqarish hamda mavjud kontsernlarni modernizatsiya qilish va kengaytirish uchun asosiy moliya manbaiga aylandi. Ular qarz va qarz shaklida ham moliyalashtirishadi. Ushbu ixtisoslashgan muassasalar Hindistondagi sanoat tarmoqlari uchun eng katta moliya manbaiga aylandi.

Foydani qaytarish. Bu sof foydaning bir qismini yildan-yilga saqlab qolish va biznesga qayta investitsiya qilish jarayonini anglatadi. Yaxshi tashkil etilgan kompaniyalar ko'pincha moliyaviy ehtiyojlarning bir qismini qondirish uchun taqsimlanmagan foydadan foydalanadilar. Ushbu manba "o'zini o'zi moliyalashtirish" deb ham ataladi, chunki bu moliyalashtirishning ichki usuli hisoblanadi. Odatda, kompaniyaning sof foydasi qancha ko'p bo'lsa, daromadni qaytarish qobiliyati shunchalik katta bo'ladi.

Qisqa muddatli tashqi manbalar. Qisqa muddatli manbalar - bu qisqa muddatli istiqbolga sarmoya kiritadigan manbalar. Pul ko'p yillar davomida sarmoya qilinmaydi. U asosan pul oqimidagi tebranishlarni qoplash uchun ishlatiladi. Uzoq muddatli investitsiyalarning ba'zilari:

Omonatlar. Ommaviy omonatlar deganda aholi tomonidan bankdan tashqari kompaniyalarga qo'yilgan pul mablag'lari tushuniladi. Ushbu depozitlar aholining, shu jumladan kompaniya xodimlari va aktsiyadorlarining kreditlarini aks ettiradi. Ommaviy depozitlar tizimi Hindistonda banklar yaxshi rivojlanmagan paytda paydo bo'lgan. Kompaniyalar buni banklar va moliya institutlarining kreditlaridan arzonroq deb bilishadi.

Bank krediti. Bularning barchasi banklardan olingan kreditlar, kreditlar va avanslar, naqd kreditlar, bank overdraftlari va veksellarni diskontlash. Kredit - bu qarz oluvchining nomiga alohida kredit hisobvarag'iga tushadigan bir martalik summada to'g'ridan-to'g'ri avans. Bu qarz oluvchiga ma'lum natijalarga qadar qarz olishga ruxsat beriladigan qayta tiklanadigan kredit shartnomasi. Kreditdan farqli o'laroq, bu mablag'lar vaqti-vaqti bilan olinadigan operatsion hisobvaraqdir. Naqd kredit hech qanday xavfsizlik bilan ta'minlanmagan bo'lsa, u toza naqd kredit deb nomlanadi. Naqd pul bilan ta'minlangan holda, qarz oluvchidan moddiy boyliklar yoki kafolatlar ko'rinishida kafolat berish talab etiladi.

Mijozlar avanslari. Ba'zi hollarda tovarlarni ishlab chiqaruvchilar yoki etkazib beruvchilar mijozlardan tovarlarni etkazib berishdan oldin avans to'lovini kiritishni talab qiladilar. Maqolalarni etkazib berish vaqtida avans buyumlar narxiga qarab o'rnatiladi. Bu yana bir qisqa muddatli tashqi moliyalashtirish shaklidir.

Moliyaviy qarorlar qabul qilishga quyidagilar misol bo’la oladi²:

• 
  Kapital tarkibini va bahosini aniqlash;
  
• 
  Moliyalashtirish manbalarini jalb qilish;
  
• 
  Qimmatli qog’ozlar emissiyasi;
  
• 
  Divident siyosati;
  
• 
  Moliyaviy risklarni boshqarish.
  

Bozor iqtisodiyoti sharoitida moliyaviy oqimlar har qanday korxonada boshqaruv ob’ekti hisoblanadi, shu sababli har bir moliyaviy qaror pul oqimlari harakati bilan bilvosita yoki bevosita bogʻliq. Shuning uchun ham aksariyat boshqaruvchilar oʻz funksional vazifalarini amalga oshirish jarayonida moliya xizmati bilan oʻzaro bogʻliqlikda faoliyatni tashkil etadi. Korxonalarda




²M.Dadarbayev, F.Shafkarov “Moliyaviy menejment” Toshkent – 2018

moliyaviy aktivlarni baholashda ikkita eng asosiy masala moliyaviy risklarni hisobga olinmaganda – moliyaviy aktivlarning “ichki” yoki “haqiqiy miqdori” qiymati (fair value) va daromadliligi hal etiladi. Bu ikkala ko’rsatkich korxona moliyaviy direktorining moliyaviy aktivlar bo’yicha moliyaviy qarorlar qabul qilishining minimum me’zoni bo’lib hisoblanadi. Moliyaviy aktivlarining “ichki” yoki “haqiqiy miqdori” qiymati korxona uchun moliyaviy aktivlarni sotib olish yoki sotib olmaslikdan qat’iy nazar bir xil natija keltiruvchi qiymat bo’lib hisoblanadi. Boshqacha qilib aytganda moliyaivy aktiqlarning real qiymatidir. Moliyaviy aktivlarning bunday qiymati kelgusida moliyaviy aktivlar bilan bog’liq pul oqimlarining o’rtacha daromadlilik normasiga diskontlangan qiymatlari yig’indisiga teng. Moliyaviy aktivlarning qiymatini aniqlash uni sotib olish yoki sotib olmaslik bilan bog’liq moliyaviy qarorlarni qabul qilishga xixmat qiladi. Korxonalarda moliyaviy risklar belgilangan maqsadlarni amalga oshirishning noaniqligi sharoitida moliyaviy faoliyatdan koʻzlangan maqsad natijalariga yoʻnaltirilgan mulkdorlar yoki moliyaviy menejerlar tomonidan qabul qilingan muqobil moliyaviy qarorlarni tanlashning iqtisodiy zarar (moliyaviy yoʻqotish)lar keltirish ehtimolini oʻzida aks ettiradi.

2. Kompaniya qiymatini oshirishda moliyaviy qarorlarni tashkil etish amaliyoti.

Amaliyotda oqilona moliyaviy qarorlar qabul qilish uchun quyidagilarga ahamiyat berish lozim:

Uzoq muddatli moliyaviy qarorlar qabul qilishdan oldin aniq va o'z vaqtida moliyaviy ma'lumotlarni olish. Aqlli biznes egalari aniq ma'lumotlar o'zlarining muhim harakatlari to'g'risida xabardor qilishlariga imkon beradi. Noaniq yoki o'ta to'liq bo'lmagan moliyaviy ma'lumotlar bilan katta qarorlar qabul qiladigan kichik va o'rta kompaniyalar yuqori daromadga erisha olmaydilar.

Strategik narxlar bo'yicha qarorlarni qayta ko'rib chiqish. Aksariyat korxonalar o'z narxlarini biznes yangi bo'lganida va biznesga juda muhtoj bo'lgan paytda belgilaydilar va natijada narxlarni past darajaga qo'ydilar. Vaqt o'tishi bilan, biznes har bir necha yilda narxlarni nominal ravishda oshirishi mumkin va narxlash modelini tubdan qayta ko'rib chiqish zarur. Eng muvaffaqiyatli kompaniyalar ushbu ikkala omilni ham hisobga olishadi va ular o'z mijozlari uchun maqul bo'lgan narxiga bog'liq ravishda narx belgilaydilar.

Sizning mahsulotingiz yoki xizmatingiz hal qiladigan muammo ularga qancha xarajat qilmoqda? Sizning xizmatingizning haqiqiy qiymati qancha? Mijozlaringizga mahsulotingizni yoki xizmatingizni darhol mantiqan to'g'ri va hissiy jihatdan qoniqarli echim sifatida ko'rishga yordam beradigan "ma'lumotnoma" nima? Shu kabi savollarga javob olish lozim.

Qanday qilib foyda olish yo’llarini ko’paytirish haqida o'ylab ko'rish. Bir martalik to'lovdan doimiy daromad oqimiga o'tishning biron bir usuli bormi? Ehtimol, sizda dastlabki xarid uchun bir martalik to'lov bo'lishi mumkin, ammo mijozingizga doimiy xizmat ko'rsatish uchun doimiy qiymatni taqdim etishingiz mumkinmi? Eng aqlli biznes modellari kompaniyalarga o'zlarining ishbilarmonlik munosabatlarini annuitizatsiyalashga imkon beradi.

Xodimlarning maqbul darajasini topish va ularni aql bilan boshqarish. Ko'proq ishlab chiqarish va ekspluatatsion xodimlarni jalb qilish kerak bo'lganda (masalan, bitta xodimga sotish, har bir xodimga to'g'ri keladigan loyihalar va boshqalar) va korxonaning qiyin vaziyatlarida to’g’ri qaror qabul qiladigan xodimni topish. xodimlarni ish bilan ta'minlash kerakmi yoki ishchilar sonini tushirish kerakmi? Kamroq odamlar bilan ko'proq mahsulot ishlab chiqarishga imkon beradigan texnologiyalar, tizimlar va o'qitishga qanday sarmoyalar kiritishingiz mumkinligi haqida o’ylab ko’rish lozim. Doimo o'z jamoani vaqt o'tishi bilan takomillashtirish yo'llarini izlash, shunda ozroq mablag’ evaziga ko'proq mahsulot ishlab chiqarish mumkin.

Katta kapital qo'yilmadan oldin aniq va yangi istiqbollarni bilib olish. Ko'pincha, biznes egalari katta infratuzilma va kapital qarorlarini qabul qilishda ularni majburiyatlarni bajarish bosqichi ketma-ketligini aniqlaydilar.

Moliyaviy qarorlar qabul qilishda moliyaviy hisobotlar ayniqsa foydalidir, chunki ular kompaniyaning moliyaviy ahvoli to'g'risida batafsil ma'lumot beradi. Bundan tashqari, ular o'tgan biznes qarorlari hozirgi biznes samaradorligiga qanday ta'sir qilganini ko'rishni osonlashtiradi. Moliyaviy qarorlarni qabul qilishda iloji boricha ko'proq ma'lumot olish lozim. Shunchaki kompaniyaning foyda darajasiga qarash etarli emas. Kassadagi naqd pul miqdori va mol-mulk qanday moliyalashtirilishi kabi muhim omillarni tushunish moliyaviy menejerning eng yaxshi qarorlarni qabul qilishiga yordam beradi.

Korporativ tuzilmalarda moliyaviy qarorlar qabul qilish aniq bir rejalarda aks ettiriladi va biznes-rejalarda o’z aksini topadi. Biznes uchun rejani tuzish quyidagi uch bosqichni o‘z ichiga oladi:³

1. Biznesning maqsad va vazifalarini belgilab olish.

2. Mumkin bo‘lgan muqobil variantlarni aniqlash.

3. Qo‘shimcha variantlarni ishlab chiqish va belgilab olish.

Moliyaviy strategiya korxonaning muhim funksional strategiyalaridan biri boʻlib, tashqi vositalar oʻzgaruvchanligi sharoitida uzoq muddatli moliyaviy maqsadlarni shakllantirish, ular muvaffaqiyatini ta’minlashning eng samarali yoʻllarini tanlash, moliyaviy resurslarni shakllantirish va ulardan foydalanish


³Atrill, Peter.Financial management for decision makers / Peter Atrill. — 5th ed.2009. p. 621/30.

yoʻnalishlarini samarali tashkil etish yoʻlida moliyaviy faoliyat va moliyaviy munosabatlarni rivojlantirishning barcha asosiy yoʻnalishlarini belgilab olishni nazarda tutadi. Aynan shu xususiyati bilan moliyaviy qarorlar qabul qilishga asos boʻlib xizmat qiladi.

Korxona moliyaviy faoliyatini boshqarishning sifatini oshirish strategiyasi belgilangan strategik davrda istiqbolda korxona moliyaviy faoliyatini boshqarishning sifatni oshirish shart-sharoitlari tizimini shakllantirishni nazarda tutadi va bunda quyidagilarni ta’minlashga alohida e’tibor qaratiladi:

1. Moliyaviy menejerlarning yuqori darajada ixtisoslashuvini ta’minlash.

2. Korxonani rivojlantirish boʻyicha muqobil moliyaviy qarorlar ishlab chiqishning yetarlicha axborot bazalarini ta’minlash.

3. Moliyaviy faoliyatni boshqarishda zamonaviy texnik vositalaridan, ilgʻor moliyaviy texnologiyalar va instrumentlarni amaliyotga joriy etish va uladan samarali foydalanish.

4. Moliyaviy faoliyatni boshqarishning samarali tashkiliy tuzilmalarini ishlab chiqish.

5. Moliyaviy menejerlar yuqori darajadagi tashkiliy madaniyatini ta’minlash.

Iqtisodiy adabiyotlarda strategik moliyaviy boshqaruvning oʻsish stili konservativ (eskilikka yopishib olish) usul sifatida, shu bilan bir vaqtda tadbirkorlik stili – agressiv, jadallik bilan rivojlanishga yoʻnaltirilgan usul sifatida qaraladi. Bu boʻyicha koʻpchilik iqtisodchilar xulosasiga koʻra strategik moliyaviy boshqaruvning tadbirkorlik stili yangi boshqaruv paradigmasi strategik boshqaruv bilan bogʻlanadi.


3. Zamonaviy sharoitda moliyaviy qarorlar qabul qilish strategiyasini rivojlantirish masalalari.

1. 
   Biznesda moliyaviy qarorlarning ahamiyati yaqqol ko'rinib turibdi, chunki muvaffaqiyatsizlikka olib keladigan ko'plab omillar o'sishni va tashkilotning maqsadlarini rag'batlantiruvchi strategiyalar moliyaviy qarorlar yordamida to'g'ri boshqarilishi mumkin. Bir qator tadqiqotlar natijalariga ko'ra biznesni muvaffaqiyatsiz bo'lishining asosiy sabablari moliyaviy rejalashtirishning etishmasligi, mablag 'olish imkoniyatining cheklanganligi, kapital etishmasligi, rejadan tashqari o'sish, past strategik va moliyaviy proektsiyalar, ortiqcha asosiy vositalarga investitsiyalar va kapitalni noto'g'ri boshqarish. Ushbu muvaffaqiyatsizlik sabablarining aksariyati tashkilot tomonidan ishlab chiqilgan va amalga oshirilgan moliyaviy strategiyalar yordamida muvaffaqiyatli boshqarilishi mumkin bo'lgan qiyinchiliklardir. Biroq, moliyaviy qarorlarni o'rganish uzoq vaqt davomida yirik korporatsiyalar bilan chegaralangan bo'lib, ular haqida keng qamrovli tadqiqotlar nashr etilgan. Kichik biznesning asosiy xususiyatlaridan biri shundaki, ular qaror qabul qilish uchun foydali moliyaviy ma'lumotlarga ega emaslar. Yaratilgan ma'lumotlar soliqlarni to'lash uchun ishlatiladi, ammo tashkilotning haqiqiy holatini aks ettirmaydi. Bundan tashqari, kichik korxonalarda rejalashtirish, boshqarish va moliyaviy qarorlarni qabul qilish bo'yicha tajribaga ega bo'lgan ixtisoslashgan xodimlar mavjud emas va egasi qarorlarni mustahkam poydevorsiz qabul qilishi kerak. Kichik biznes egalari asosan operatsion xarajatlar uchun mablag 'olishga e'tibor qaratganliklari sababli moliyaviy rejalarni tuzish qiyin: ularni qanday amalga oshirish borasida bilim yo'q, kundalik muammolar tadbirkorlarning qaror qabul qilishini engib chiqadi va dolzarbligi asosiy muammolarni hal qilish uchun daromad olish. Biroq, bu moliyaviy qarorlar moliyaviy rejalashtirishga asoslanmasligi kerak degani emas. Birinchi navbatda har qanday firma aynan qanday biznes bilan shug‘ullanishini belgilab olishi kerak va bu jarayon strategik rejalashtirish deb ataladi. Strategik rejalashtirish vaqt omilini inobatga olgan holda xarajat va daromadni baholash bilan bog‘liq ekan, ko‘p jihatdan, uni moliyaviy qarorga kiritish mumkin.
   
2. 
   Ko‘pincha, firma o‘zining mahsulot yo‘nalishidan kelib chiqqan holda asosiy yo‘nalishga ega bo‘ladi va shu bilan bir qatorda birinchisi bilan o‘zaro bog‘liq boshqa faoliyat bilan ham shug‘ullanadi. Masalan, kompyuter ishlab chiqaradigan firma o‘z faoliyatining ma’lum bosqichida kompyuterlarga xizmat ko‘rsatish faoliyati bilan ham shug‘ullanishga ahd qilishi mumkin.
   
3. 
   Vaqt o‘tishi bilan kompaniyaning strategik maqsadlari o‘zgarishi, o‘zgarganda ham keskin o‘zgarishi mumkin. Ba’zi korporatsiyalar bir vaqtning o‘zida biznesning bir-biri bilan mutlaqo bog‘liq bo‘lmagan sohalarida ishlashi uchrab turadigan hol. Bundan tashqari, shunaqasi ham bo‘ladiki, firma o‘zining dastlabki faoliyati bilan umuman shug‘ullanmay qo‘yadi, natijada firmaning nomi uning bugungi vazifalari va maqsadlariga mutlaqo mos kelmay qoladi.
   
4. 
   Masalan, ITT Corporation (International Telephone and Telegraph) korporatsiyasini eslaylik. Korporatsiya 1920 yilda telefon va telegraf xizmatlarini va tegishli asbob-uskunalarni taklif etuvchi kompaniya sifatida tashkil etilgan. XX asrning 70-yillarida ITT ulkan ko‘p millatli konglomerat⁸ga aylandi. Asosiy faoliyatidan tashqari firmaning faoliyat doirasiga sug‘urta, harbiy kiyimbosh tikish, non mahsulotlari, yog‘och-taxta, bog‘dorchilik mahsulotlari ishlab chiqarish, shuningdek tog‘-kon ishi va avtomobillarni ijaraga berish kirar edi. O‘tgan asrning 80-yillari davomida kompaniya shu faoliyat turlarining ko‘pchiligi bilan shug‘ullanmay qo‘ydi va butun diqqate’tiborini mehmonxona va qimor biznesiga qaratdi. 1996 yilga kelib esa, korporatsiya umuman telefon va telegraf uskunalari ishlab chiqarmay qo‘ydi va telekommunikatsiya xizmatlari ko‘rsatishni to‘xtatdi.
   
5. 
   Strategiyalarni belgilashda, ayniqsa mikro, kichik va o'rta korxonalarni o'rganishda kam e'tibor olgan sohalardan biri bu moliyaviy qarorlar, garchi bu biznes raqobatdoshligini belgilovchi omil bo'lsada. Moliyaviy strategiyalar - bu korporativ natijalarga erishish uchun moliyaviy boshqaruvni takomillashtirish va optimallashtirishga qaratilgan maqsadlardir.
   
6. 
   Moliyaviy strategiya uchta o'zaro bog'liq qaror turlaridan iborat: investitsiya, moliyalashtirish va aylanma mablag'lar to'g'risidagi qarorlar. Firma qanday faoliyat turi bilan shug‘ullanishini uzil-kesil belgilab olgach, kompaniya menejerlari fabrika, mashina uskunalari, tadqiqot o‘tkaziladigan laboratoriyalar, ko‘rgazma zallari, ulgurji omborxonalar va boshqa uzoq muddatli aktivlar qurish va sotib olish rejasini ishlab chiqishlari hamda buning barchasini boshqaradigan xodimlarni o‘qitish loyihasini tayyorlashlari kerak bo‘ladi. Bu jarayon investitsiyalarni rejalashtirish deb ataladi.
   
7. 
   Investitsiyalarni rejalashtirish har bir yangi investitsion loyiha uchun asosiy maqsadlarni belgilash, ularga baho berish, eng manfaatli maqsadni tanlash va ularni amalga oshirish usullarini ishlab chiqishdan iborat. Investitsiya qarorlari investitsiyalarning kelajakdagi pul oqimlarining kattaligi, imkoniyati va xavfini hisobga olgan holda kompaniyaga qimmatli qiymat keltiradigan investitsiya imkoniyatlarini amalga oshirish uchun kapital ajratish bilan bog'liq.
   
8. 
   Investitsiya qarorlariga ta'sir qiluvchi omillar:
   
9. 
   1. Loyihaning pul oqimlari - eng yaxshi taklifni tanlash uchun investitsiya taklifi davomida pul tushumlari va to'lovlari ketma-ketligini ko'rib chiqish va tahlil qilish kerak.
   
10. 
    2. Qaytish darajasi - eng yaxshi taklifni tanlash uchun har bir taklifdan kutilgan foyda va ular bilan bog'liq bo'lgan xatarlarni hisobga olish kerak.
    
11. 
    3. Investitsiya mezonlari - har xil investitsiya takliflari kapital byudjetlashtirish texnikasi asosida baholanadi. Ularga investitsiya miqdori, foiz stavkasi, pul oqimlari, rentabellik darajasi va boshqalarni hisoblash kiradi, loyihalarni baholashda qaysi texnikadan foydalanish kerakligi ko'rib chiqiladi.
    
12. 
    Firma aynan qanday loyihalarni amalga oshirishini belgilab olgandan so‘ng shu loyihalar qay tarzda moliyalashtirilishini aniqlashi kerak. Investitsiyalarni rejalashtirish bilan bog‘liq qarorlardan farqli o‘laroq kapital tuzilmasiga taalluqli qarorlarni qabul qilayotganda tahlil birligi alohida investitsion loyiha emas, balki firmaning butun o‘zidir. Kapital tuzilmasini aniqlash jarayoni firma faoliyatining amaliy moliyaviy rejasini ishlab chiqishdan boshlanadi, shundan keyin moliyalashtirishning optimal tuzilmasini ishlab chiqishga kirishish mumkin. Moliyalashtirish bo'yicha qarorlar kompaniya o'z faoliyatini moliyalashtirish uchun foydalanadigan uzoq muddatli qarz va kapitalning o'ziga xos aralashmasiga, ya'ni kapitalning maqbul tuzilishiga taalluqlidir.
    
13. 
    Moliyalashtirish qaroriga ta'sir qiluvchi omillar:
    
14. 
    1. Xarajat. Turli xil manbalardan mablag 'yig'ish har xil. Kapital qiymati qarzlar narxidan ko'proqdir. Eng arzon manba ehtiyotkorlik bilan tanlanishi kerak.
    
15. 
    2. Xavf. Turli manbalar bilan bog'liq xavf har xil. Qarzga olingan mablag'lar bilan solishtirganda ko'proq xavf tug'diradi, chunki egasining jamg'armasiga nisbatan foizlar to'lanadi va u belgilangan muddat o'tgach yoki amal qilish muddati tugagandan keyin qaytariladi.
    
16. 
    3. Biznesning pul oqimlari holati. Agar kompaniyaning pul oqimlari holati etarlicha yaxshi bo'lsa, u holda qarz mablag'laridan bemalol foydalanishi mumkin.
    
17. 
    4. Nazorat qilish masalalari. Mavjud aktsiyadorlar biznesni to'liq boshqarish huquqini qo'lga kiritmoqchi bo'lsalar, u holda qarz mablag'lari hisobidan moliya jalb qilinishi mumkin, ammo agar ular biznes ustidan nazoratni kengaytirishga tayyor bo'lsalar, moliya mablag'larini jalb qilish uchun kapital aktsiyalaridan foydalanish mumkin.
    
18. 
    5. Kapital bozorlarining holati. Rivojlanish davrida moliyaviy aksiyalarni chiqarish orqali osongina jalb qilish mumkin, ammo depressiya davrida qarzlar yordamida mablag'larni jalb qilish oson.
    
19. 
    Aylanma mablag'lar bo'yicha qarorlar qisqa muddatli aktivlar va majburiyatlarni kompaniya faoliyati uchun resurslarning etarliligini ta'minlaydigan tarzda boshqarishni o'z ichiga oladi. Firmalar turli-tuman moliyaviy instrumentlarni muomalaga chiqarishi mumkin. Bu tashkillashtirilgan bozorlarda savdga chiqariladigan standartlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar – oddiy va imtiyozli aksiyalar, obligatsiyalar va konvertatsiya qilinadigan qimmatli qog‘ozlar bo‘lishi mumkin. Shuningdek, korxonaga qo‘yilgan bozordan tashqari moliyaviy talablar, ya’ni bank ssudalari, xodimlar uchun opsionlar, ijara shartnomalari va pensiya ta’minoti bo‘yicha majburiyatlar ham sotuvga qo‘yilishi mumkin.
    
20. 
    Korporatsiya kapitali tuzilmasi kapitalning ma’lum qismi egalaridan har biri korporatsiya daromadining qancha qismini olishini belgilab beradi. Masalan, obligatsiya egalari, odatda, belgilangan to‘lovlar olib turadi, aksiyadorlarga esa daromadga da’vogarlarning barchasi o‘z ulushini olgandan keyin qolgan mablag‘ to‘lanadi. Kompaniya ishining qanday nazorat qilinishi qisman kapital tuzilmasiga bog‘liq. Odatda, aksiyadorlar firmani direktorlar kengashiga o‘z vakillarini saylash huquqidan foydalangan holda boshqaradilar, obligatsiyalar chiqarish va kompaniyaning boshqa kredit kelishuvlariga kirishi, ko‘p hollarda, undan ma’lum shartlarni bajarishni taqozo etadi, ushbu shartlar, o‘z navbatida, kreditorlar bilan tuzilgan tegishli shartnomalarda ko‘zda tutilgan bo‘ladi va boshqaruv xodimlari faoliyatini cheklaydi. Ushbu shartnoma cheklovlari tufayli kreditorlar ma’lum darajada kompaniya menejerlarining ishini nazorat qila oladilar.
    
21. 
    Aylanma kapitalni boshqarish sifati firma muvaffaqiyatiga ulkan ta’sir ko‘rsatadi. Agar menejerlar kompaniyaning kunlik moliyaviy ishlariga doimiy diqqat qilmasalar eng oqil tuzilgan uzoq muddatli reja ham ko‘ngildagidek amalga oshmasligi mumkin. Hatto o‘sib kelayotgan muvaffaqiyatli firmada ham kiruvchi va chiquvchi pul oqimlari vaqt jihatidan aniq bir-biriga mos tushmasligi mumkin. Menejerlar mijozlar o‘z hisoblari bo‘yicha to‘lovlarni vaqtida amalga oshirishlarini muntazam tekshirib turishlari kerak va hokazo. Boshqacha qilib aytganda, menejerlar firma moliyasi ustidan umumiy boshqaruvni shunday amalga oshirishlari kerakki, pul mablag‘larining operatsion defitsiti doimo to‘ldirilib turishi, ortiqchasi yaxshi daromad olib keladigan tarzda investitsiya qilinishi kerak.
    
22. 
    Aylanma mablag'larni boshqarish quyidagi masalalarni o'z ichiga oladi:
    
23. 
    1. Qisqa muddatli mablag'larni jalb qilishning qanday manbalari mavjud?
    
24. 
    2. Turli xil qisqa muddatli manbalardan mablag'larni qaysi nisbatda jalb qilish kerak?
    
25. 
    3. Naqd pul va zaxiralarning maqbul darajasi qanday bo'lishi kerak?
    
26. 
    4. Mijozlarga sotishda firmaning kredit siyosati qanday bo'lishi kerak?
    
27. 
    Agar korporativ maqsad daromadni ko'paytirishdan iborat bo'lsa, korxonalar uchun uchta turdagi moliyaviy qarorlarning maqbul kombinatsiyasini izlash juda muhimdir.
    
28. 
    Moliyaviy strategiya kompaniya uchun shunchalik muhimki, uni operatsion strategiya kabi tez-tez baholash va sozlash zarur. Shuningdek, moliyaviy strategiyani baholash operatsiyalar, ehtiyojlar va biznesning o'ziga xos xususiyatlariga mos kelishi kerak. Korxonalar tomonidan amalga oshiriladigan moliyaviy amaliyotlarning tavsifi ko'proq e'tibor qaratgan masalani anglatadi. Firma moliyaviy qarorlar qabul qilishi vaqtidagi har bir qaror, xoh u investitsiyalash, xoh moliyalashtirish yoki aylanma kapitalni boshqarish masalasi bo‘lsin, muayyan ishlab chiqarish texnologiyasiga, shuningdek tadbirkorlik faoliyatini boshqarish tizimi, soliq tizimi va firma faoliyat yuritadigan raqobat muhiti kabi omillarga bog‘liq. Firma tanlaydigan moliyaviy siyosat variantlari ham bir-biri bilan uzviy bog‘liqdir.
    
29. 
    Korxonaning samarali faoliyat yuritishini belgilab beruvchi moliyaviy strategiyasini ishlab chiqishning quyidagi ahamiyatli jihatlarini koʻrsatib oʻtish mumkin:
    
30. 
    Ishlab chiqilgan moliyaviy strategiya yaxlit korxona va uning alohida tarkibiy boʻlinmalari oldiga qoʻyilgan iqtisodiy va ijtimoiy rivojlanishning uzoq muddatli umumiy va moliyaviy maqsadlarni amalga oshirish mexanizmini belgilab beradi.
    
31. 
    Moliyaviy strategiya korxonaning real moliyaviy imkoniyatlarini baholash, ichki moliyaviy imkoniyatlardan maksimal foydalanish va moliyaviy resurslar tezkor aylanuvchanligini ta’minlash imkonini beradi.
    
32. 
    Moliyaviy strategiya tashqi omillarning tezkorlik bilan oʻzgarishi jarayonida paydo boʻladigan yangi istiqbolli investitsion imkoniyatlardan samarali foydalanish imkoniyatini yaratadi.
    
33. 
    Moliyaviy strategiyani ishlab chiqish moliyaviy rivojlanishning mumkin boʻlgan variantlarida ta’sir etuvchi tashqi omillarni hisobga oladi va korxona faoliyati uchun salbiy oqibatlarni minimal darajaga pasaytirish imkonini beradi.
    
34. 
    Korxonaning moliyaviy faoliyatini uning raqobatchilari bilan solishtirish orqali afzallik jihatlarini taqqoslash imkoniyatini beradi.
    
35. 
    Aniq moliyaviy strategiya korxona moliyaviy faoliyatini strategik, joriy va operativ boshqarishdagi oʻzaro bogʻliqlikni ta’minlaydi.
    
36. 
    Korxonada eng muhim strategik moliyaviy qarorlar ijrosini moliyaviy mentalitetga muvofiqlikda amalga oshirishni ta’minlaydi.
    
37. 
    Moliyaviy strategiya tizimida muhim moliyaviy boshqaruv qarorlarini aniq mezonlar asosida baholash imkoniyati shakllantiriladi.
    
38. 
    Ishlab chiqilgan moliyaviy strategiya korxonaning umumiy tashkiliy boshqaruv tuzilmalari va tashkiliy madaniyatini strategik oʻzgartirishning dastlabki asoslaridan biri sifatida namoyon boʻladi.
    
39. 
    Shu bilan birgalikda moliyaviy strategiya korxona operatsion faoliyatini strategik rivojlantirishni tashkil etishga oʻz ta’sirini koʻrsatadi. Bu operatsion strategiyaning asosiy maqsadlari hisoblangan yuqori darajada mahsulot realizatsiyasini, operatsion foyda va korxonaning raqobatdagi pozitsiyasini oshirishni ta’minlash bilan bogʻliq. Agar korxona oʻz moliya-xoʻjalik faoliyatini amalga oshirayotgan tovar va moliya bozorlarining rivojlanish tendentsiyalari paydo boʻladigan holatlarga mos tushmasa, bu korxona operatsion faoliyat rivojlanishining strategik maqsadlari moliyaviy cheklashlar bilan bogʻlanmaganligini koʻrsatadi. Bunday holatda korxona operatsion faoliyat strategiyasiga mos ravishda tuzatishlar kiritishlariga toʻgʻri keladi
    
40. 
    Moliyaviy faoliyatni strategik boshqarishni tadbirkorlik stiliga maqsadli yoʻnaltirish prinsipi. Bu prinsip korxonalarda moliyaviy boshqaruvni tadbirkorlik stiliga mos tashkil etish maqsadga muvofiqligini tavsiflaydi.
    
41. 
    Strategik moliyaviy boshqaruvning oʻsish stili korxona moliyaviy faoliyatining rivojlanish darajasi yuqori boʻlgan holatda qabul qilinadigan moliyaviy qarorlar muqobil variantlarini minimallashtirishni oʻzida aks ettiradi va rivojlanish darajasini saqlab qolishni oʻzida aks ettiradi.
    
42. 
    Strategik moliyaviy boshqaruvning tadbirkorlik stili asosini moliyaviy faoliyatning barcha yoʻnalishlari va shakllari boʻyicha samarali boshqaruv qarorlari ustida faol ishlash tashkil etadi. Moliyaviy boshqaruvning bu stili tashqi omillar oʻzgarishini hisobga olgan holda qoʻyilgan strategik maqsadlarga erishish uchun moliyaviy faoliyatlarni amalga oshirishning barcha yoʻnalishlari, shakllari va metodlari doimiy uygʻunlashuvi bilan bogʻliq.
    
43. 
    Shuningdek chet el olimlari turli kompaniyalarning moliyaviy qarorlarni qabul qilish bo’yicha tajribalarini o’rganib chiqqanlar. Misol uchun Kanadalik olimlar Jog va Shrivastava kompaniyalar moliyaviy qarorlarni qabul qilish jarayonlari hamda kapital byudjet, moliyalashtirish xarajatlari va manbalari hamda dividendlar to'g'risida qaror qabul qilishda foydalanadigan usullarni o'rganib chiqdilar. Ularning natijalari shuni ko'rsatadiki, investitsiya qarorlari moliyalashtirish imkoniyatlari bilan chambarchas bog'liq va kapital byudjet uchun ishlatiladigan usul ichki rentabellik darajasi va sof joriy qiymatdir. Shuningdek, ular aksariyat Kanada kompaniyalari optimal qarz va kapital nisbatlarini belgilashlarini aniqladilar. Dividendlar to'g'risidagi qarorlarga kelsak, hozirgi va kelgusi daromadlar dividend siyosati to'g'risida qaror qabul qilishda korxonalar hisobga olgan eng dolzarb omillarni aks ettiradi.
    

Xuddi shu tarzda, moliyaviy qarorlarni tahlil qilish va ularning investorlar uchun qiymat yaratishga ta'siri bo'yicha tadqiqotlar o'tkazildi. Meksikalik olimlar Eskalera va Errera Meksika kompaniyalarida moliyaviy qarorlar qabul qilish va iqtisodiy qiymat yaratish o'rtasidagi bog'liqlikni o'rganishdi. Ular etkazib beruvchilarni moliyalashtirishdan foydalanadigan kompaniyalar yig'ishda muammolarga duch kelmasa, iqtisodiy qiymatni yaratishi ehtimoli yuqori ekanligini va investitsiya qarorlari inventarizatsiyani hisobga olishi kerakligini aniqladilar. Biroq, ularni o'rganish kichik biznes egalarining qarorlarni qabul qilishning muhimligi haqidagi tushunchalariga asoslangan bo'lib, moliyaviy strategiyalarni amalga oshirishda biznesning samaradorligi va raqobatbardoshligi kabi o'zgaruvchilarni o'rganishni chetga suradi. Ko'rinib turibdiki, aksariyat tadqiqotlar qarorlarning o'zi va ularning raqobatbardoshlikka ta'siriga emas, balki moliyaviy qarorlarni qabul qilish uslublarini tahlil qilishga qaratilgan. Bu shuni ko'rsatadiki, korporativ moliyaviy tadqiqotlar kichik biznesning moliyaviy qarorlarini hisobga olmagan. Xuddi shu tarzda, tadqiqotchilar o'zlarining e'tiborlarini tashkiliy muvofiqlashtirish strategiyasini va moliyaviy qarorlarni o'rganishga, bozorda raqobatlashish uchun kapitalni boshqarish va ta'qib etilishi kerak bo'lgan strategik maqsadlarga oid qarorlarni qabul qilishning izchilligini aniqlashga qaratmaganlar. Moliyaviy qarorlarni qabul qilishda albatta korxonalar raqobatbardoshlikni ham inobatga olish zarur.

Korxonalarda moliyaviy strategiyani ishlab chiqish va amalga oshirish jarayoni aniq bosqichlar ketma-ketligiga asoslanishi lozim. Shundagina moliyaviy strategiyadan kutilayotgan samaradorlikka erishish ta’minlanishi mumkin. Umuman moliya strategiyasini ishlab chiqish va amalga oshirish bosqichlari sifatida quyidagilarga e’tibor qaratiladi (1-jadval):

1-jadval