Y3I>EK11ctoh pecnYI>U11kac11 ou11 ba ypta

"y!l o uMu, OapoMaO!lu!lu«11u11 u «u 11 u. K, MaTJl l\OFO3)l, x,OcHJl 6yJla)l,HraH nyJl TyJl BJl H TypJl Bal\TJl p)l,a By y)l, KeJla)l,H. MacaJl , KynOHJl (cpOH3JlH) O6Jl rau,H51 y3HHHHr 6yTyH x,aeTH )l, BpH)l,a 6Hp l\ TOp KynOH TyJlOBJl pHHH Ba cyH)l,HpHJl H)l, HOMHHaJl cyMMacHHH TyJlawHH By y)l, KeJl )l, . AKu,H51 6yi1 yHH HHBecTOp l\ JlH)l,arH 6yTyH yMpH )l, BpH)l,a )l,HBH)l,eH)l,Jl p TyJl Ha)l,H.

MabJlyM 6Hp )l,aBp HYH)l,a TypJlH Bal\TJlap)l,a TywyBYH nyJl TyJlOBJlapH nyJl Ol\HMH )l,ei1HJla)l,H. KeJl K)l,arH nyJl TywyMJl HHH Bal\THHHr OpHi1 MOMeHTHra KeJlTHpHw)l,a yJlapHH Bal\T )l, BpHHHHr y3yHJl x,HcO6ra OJl aH x,OJl)l, (6y )l,aBp)l,a TyJl B aMaJlra OwHpHJl )l, ) )l, KOHJl JlO3HM. Arap Bal\THHHr 6HpHHYH )l, BpH Ox, H)l, S₁ ra TeHr cyMMa Tywca, HKKHHYH )l,aBp Ox,HpH)l,a - S₂, n-YH )l,aBp)l,a - S_n Tywca )l, 6 cp pa3 l\ Jl aK, yH)l,a 6yH)l,ai1 nyJl Ol\ HHr OpHi1 6ax,OcH l\ i1H)l,arHYa 6yJla)l,H:

P ^S1
1i

• 
  S₂
  

(1i)² 
... 
S_n
(1i)ⁿ

6yH)l, i – aJl epHaTHB l\yi1HJlMaHHHr )l, OMa)l,JlHJlHrH (6aHK )l,enO3HT cTaBKacH).
MacaJl 6Owl\ a KypHw MyMKHH. 3 l\HJlai1Jl , l\ H)l, i1)l, l\ MMaTJl l\ FO3)l, By y)l, KeJl )l,HraH nyJl Ol\ HHHr OpHi1 6ax,OcH P yHHHr 6O3Op Hapx,H (C)ra TeHr, yH)l,a l\ i1H)l,arH TeHJl Ma)l,aH P=C x,OJlaT)l,arH cpOH3 cTaBKacH (r) KaTTaJl rHHH TOnHw MyMKHH:

C ^S1
1r

• 
  S₂
  

(1r)² 
... 
S_n
(1r)ⁿ

Yw6y x,OJlaT)l, (51 P=C 6yJlraH)l,arH) x,HcO6Jl 6 TOnHJl H cpOH3 cTaBKacH r )l, pOMa)l,JlHJl HHHr HYKH HOpMacH )l, i1HJla)l,H.
PeHTa TywyHYacH l\ TJl l\ FO3Jl Hr 6ax,OcH Ba )l, pOMa)l,JlHJl HHH aHHl\Jlaw)l,a Myx,HM Ba KeHr l\yJlJl a)l, . PeHTa )l, )l, Bal\ HHHr TeHr )l,aBpJl )l, aMaJlra OwHpHJla)l, raH 6Hp l\ Op KeTMa KeT TyJl BJl TywyHHJla)l,H. MOJlH51BHi1 x,HcO6Jl p aMaJl TH)l,a peHTaJl pHHHr TypJl x,HJlJl pH l\ JlJl HHJla)l,H.
yH)l, 6H3 cp l\ T l\ TJl l\ 3Jl HHHr 6ax,OcH Ba )l, pOMa)l,JlHJl HH x,HcO6Jl w)l, l\ JlJl HHJla)l,HraH peHTaJl pHH KypHw 6HJl H YeKJl MH3, 51bHH:

• 
  y3rapMac YeKJlaHraH peHTa;
  
• 
  y3rapMac )l, Hi1 peHTa;
  
• 
  TyJlOBJl HHr y3rapMac OpTHwH 6HJl y3rapyBYaH peHTa.
  


Y1zapMac e«!la11za11 pe11ma. apa3 l\HJlai1JlHK, n i1HJl (n < oo) )l,aBOMH)l,a i1HJlJlHK )l,apOMa)l, R 6epyBYH l\aH)l,ai1)l, cyMMa MabJlyM 6Hp Ta)l, pra l\yi1HJl aH. MHl\)l, pH R 6yJl aH (R/(l + i) 6yJl aH x,O3HprH MOMeHTra KeJlTHpHJlraH) 6HpHHYH TyJlOB 6Hp i1HJl)l,aH Kei1 aMaJlra OwHpHJl )l, . Kei1 rH TyJlOBHHHr x,O3HprH KaTTaJl rH - R/(l + i)² Ba x,.K. PeHTaHHHr x,O3HprH KaTTaJl n i1HJl)l,aH Kei1 H:

A ^R 
^R ...  ^R
R ^1
 x 
¹ ...  ^{1 }

1i
(1i)²


n




(1i)ⁿ
n


(1i)
^1 i
(1i)²
(i 1)^{n1 }


R 1/(1 i) 1 (1 i) 1
x R

1i
(1i)ⁿ 1


n
1/(1i) 1
(1i)ⁿ x1

yH)l,a
(1i) xi
HcpO)l, peHTaHHHr KeJl HpHw KO3cpcpHu, HTH )l, i1HJla)l,H. PeHTaHHHr

OpTTHpHJl aH cyMMacH:
(1i)ⁿ 1



n
S A(1i)ⁿ R ^{(1i) 1}
i

yH)l, ⁱ
HcpO)l, peHTaHHHr OpTTHpHw Kynai1 BYHcH )l,ei1HJl )l, .

Arap cp H3Jl H i1 JlJl HOMHHaJl cTaBKa)l, (i) x,HcO6Jl 6OpHw i1 Jl m MapOTa6a aMaJlra OwHpHJl , yH)l, x, 6JlaHa)l, aH )l,aBpJlap cOHH m x n 6yJla)l, Ba

S R
(1


(1
ⁱ )^mn 1
m
ⁱ )^mn xi m