Y3I>EK11ctoh pecnYI>U11kac11 ou11 ba ypta

MorHH 6o opHAa HHBecTHu, p AapoMaArHrHrHHH 6ax,orarn

MOJlH51 6O3OpH)l, HHBecTOpJl Hr MO)l,)l,Hi1 cp pOBOHJl HHH 6eJlrHJl raH )l, Bp)l,a ycHwH Myx,HM ax,aMH51 3ra 6yJl , yHHHr acOcHi1 MaH6aJl pH)l,aH 6HpH MOJlH51BHi1 HHcTpyMeHTJl pra i1yHaJlTHpHJl HHBecTHu,H51Jl p 6yi1 a MabJlyM )l, Bp HYH)l,arH )l, pOMa)l, cpHOH3H B (rate of return) x,HcO6Jl Ha)l,H.
Arap HHBecTOpHHHr 6yH)l, i1 )l, pOMa)l, r ycHwH )l, pa acHHH (I) MOJlH51 HHcTpyMeHTHra i1HJl 6OwH)l,a i1 Jl HJl 6OwJl HFHY HHBecTHu,H51 (I₀) Ba yH)l, H MabJl M 6Hp )l, Bp)l,a (i1HJl Ox,HpH)l,a) x,OcHJl 6yJlraH OpTTHpMa ('b) cyMMacH )l,e6 l\a6yJl l\HJl Hca, yH)l, l\ i1H)l,arH HcpO)l, MabHOrO 3ra:
I = I₀ + 'b, (4.1.1)
HaTH a)l, )l, Ma)l, cTaBKacHHH ()l,apOMa)l, H) B l\yi1H)l,arHYa HcpO)l,aJlaw MyMKHH:
B = (I - I₀)/I₀ = 'b/I₀ (4.1.2)
Yw6y HcpO)l, HHHr cypaTH HHBecTOpHHHr MO)l,)l, i1 cp pOBOHJlHrHHH )l, Bp Ox, H)l, y3rapHwHHH (yHHHr )l, pa acHHH H O6Hi1 eKH caJl Hi1 6yJl HHH) KypcaTa)l,H. 51 'b H O6Hi1 6yJl )l,H, arap yHHHr MHl\)l,OpH HHcpJl51u,H51 i )l, )l, ol\ pH 6yJl (MabJlyM P_r HYKH 6ax,O)l, OJl MOJlH51 HHcTpyMeHTHHHHr 6O3Op Hapx,H P_G 6apl\apOpJlHrH)l, ). yH)l, HHBecTOp yYyH P_r (HYKH, peaJl 6ax,O) KaTTa ax,aMH51 3ra 6yJlraHJlHrH yYyH y x, )l, M y3HHHHr MO)l,)l,Hi1 cp pOBOHJl HH (KeJl K)l,arH
)l, pOMa)l, ) OwHpHw Mal\ca)l,H)l,a MOJlH51 HHcTpyMeHTHHHHr (l\ MaTJl l\ FO3HHHr) Hapx,HHH 6a3HcH)l,aH nacT 6ax,OJl cOTH6 OJl x,apaKaT l\HJla)l,H. 4yHKH HHBecTOp Bal\T yTHwH 6HJlaH cOTH6 OJl
l\ TJl l\ FO3HHHHr 6O3Op Hapx,HHH KyTapHJlHwHHH Ky3aTH6, MabJl M )l, Bpra KeJl , yHH O)l,aT)l, cOTH6 o6OpHw 3Ba3Hra )l, pOMa)l, TOna)l,H. y Ta6HHi1 x,OJl 6yJl , l\ MaTJl l\OFO3Jl p 6yi1 )l, pOMa)l, OJl Hr 6Owl\ MOJlH51BHi1 aKTHBJl ra l\HJlHHraH HHBecTHu,H51Jl p)l,aH x,OcHJl 6yJla)l,HraH )l, pOMa)l,)l,aH cp pl\Jl XycycH51THHH 6HJl)l,Hpa)l,H.
IOl\OpH)l, ai1THJlraHJl p)l,aH KeJl YHl\H6 HHBecTOp TOMOHH)l,aH OJl )l, pOMa)l, l\ i1H)l, rHYa HcpO)l,aJl w MyMKHH:
'b = I - I₀ , (4.1.3)
1-YH Hcp )l,a)l, I₀ = 1 )l,e6 l\ 6yJl l\HJl , yHH l\ i1H)l, a HcpO)l,aJlai1 :
I = 1 + 'b (4.1.4)
Yw6y HcpO)l, )l, HHcpJl51u,H51 x,HcO6ra OJl raHJl yYyH HHBecTHu,H51 6yi1 )l, pOMa)l, peaJl cTaBKa cp H3Hra R TeHr 6yJla)l,H. VI HHr p l\OH)l, cHra 6HHOaH HHcpJl51u,H51 i ca6aJl )l, Ma)l, (1+i) MapTTa OwHwH JlO3HM 6yJl HJlHrH yYyH (4.1.4) HcpO)l, HH l\yi1H)l,arHYa e3Hw MyMKHH:
I = (1 + 'b) = (1 + R) = (1+R)(1+i) = 1 + R + i + iR (4.1.5)
5-YH HcpO)l,a)l, , arap R Ba i MHl\)l,OpJl KHYHK 6yJl a, iR Kynai1 Ma y)l, KHYHK 6yJla)l,H, y x,OJl)l,a yHH x,HcO6ra OJlMaca x,aM 6yJl )l,H. WyHHHr yYyH 4.1.5-YH HcpO)l, HH l\yi1H)l,arHYa e3Hw MyMKHH:
'b = R + i , (4.1.6)
6yH)l, i – HHcpJl51u, OH paF6aT, 'b – HOMHHaJl cTaBKa, R – peaJl cTaBKa.
4.1.7-YH HcpO)l,a)l,aH npOrHO3 l\HJlHHaeTraH HHcpJl51u,H51 cypbaTH i Ba HHcpJl51u, OH paF6aT 6Hp 6HpHra MOcJl rH KypHHH6 TypH6)l,H. yH)l,ai1 x,OJl yTa pHBO Jl HraH MOJlH51 6O3OpH wapOHTH)l, 6yJl MyMKHH. Arap )l, Ma)l, cTaBKacHHHHr MHl\)l,OpH R+i cyMMa)l,aH KHYHK 6yJl a, MOJlH51 6O3OpH)l, HHBecTHu,H51 l\HJl MabHOra 3ra 6yJl ai1)l, . 51 R Ba i MHl\)l,OpJl HHHr KHYHK )l, pa acH)l,a wy x,aM KypHHH6 TypH6)l,HKH, HHcpJl51u,H51 cypbaTHHH 6Hp cp ra OpTHwH )l, pOMa)l, cTaBKacHHH MOc paBHw)l, 6Hp cpOH3ra OpTHwHra OJl 6 KeJla)l, .
VIHcpJl51u,H51 cypbaTH )l, ol\ H 6yJlraH MaMJlaKaTJlap)l, iR Kynai1 MaHH Ha3ap)l,aH YHl\apHw MyMKHH 3Mac Ba MOc paBHw)l, HHcpJl51u,HOH paF6aT HHcpJl51u,H51 cypbaTH )l, )l, iR MHl\)l, ra KynpOl\ 6yJl JlO3HM. Ai1 MyMKHHKH, iR Kynai1 aHH cpal\ )l,apOMa)l, H cpaBl\yJl )l,)l, KHYHK Bal\ My)l,)l, TJl pH)l,a Tax,JlHJl Ba npOrHO3 l\HJlHw)l,a x,HcO6ra OJlMacJl MyMKHH.
AHYa y3Ol\ Bal\T My)l,)l,aTH yYyH 4.1.6-YH HcpO)l, HH 4.1.5-YH acOcH)l,a l\ i1H)l,arHYa e3Hw MyMKHH: