RosanovaPrakt indd

Ключевые формулы
329
получает прибыль рр w₂— величина заработной платы менеджера, если фирма получает прибыль я₂. При этом собственник фирмы ожидает получить величину чистой прибыли в размере: En_L =yn₂ + (i-y)n_l-w₀.
Если собственник хочет добиться высокого уровня усилий от менеджера (е_н), то необходимо установить компенсацию менеджеру за дополнительные (по сравнению с низким уровнем) усилия, связанные с тягостью труда. Учитывая условие участия, заработная плата (за вычетом компенсации на тягость труда) не будет зависеть от уровня получаемой фирмой прибыли, а будет равна альтернативной заработной плате менеджера:
w_x-F = w₂-F = w_Q = const.
В этом случае собственник фирмы получит ожидаемую чистую прибыль:
Еп_н = хп₂ + (1 - x)n_t - (w₀ + F).
Собственник будет заключать контракт с менеджером, включающий требование высокого уровня усилий, если ожидаемая при этом прибыль за вычетом издержек на заработную плату менеджеру окажется выше: Еп_н > En_L. Это возможно при выполнении условия: (х- у)(к₂ - яф > F. Тогда увеличение ожидаемой прибыли для собственника от высокого уровня усилий менеджера будет превышать расходы собственника на оплату тягот дополнительных усилий. Если это условие не выполняется, потому, что
(1) менеджер запрашивает слишком много за высокие усилия;
(2) разница в прибылях не столь значительна, как это хотелось бы собственнику; (3) даже высокие усилия менеджера не слишком воздействуют на результативность фирмы, вероятность благоприятного исхода не слишком отличается от случайных достижений, то собственник предпочтет ограничиться минимальным уровнем зарплаты.
Случай 2: усилия менеджера ненаблюдаемы.
Как правило, более реалистичным является случай, когда подлинные усилия менеджера не являются наблюдаемыми со стороны собственника или, по крайней мере, их уровень не может быть доказан в судебном порядке. То, что может наблюдать собственник, это высокий или низкий уровень прибыльности, а не усилий менеджера. ЕГоэтому структура оптимального контракта предусматривает выплату высокой заработной платы при высоком уровне прибыли и низкой заработной платы при низком уровне прибыли.