World Bank Document

Growth and Inflation 

Economic growth 

increased in 

2018 and first 

quarter of 2019 

 

  Real GDP growth rose to 5.3 percent year-on-year in the first quarter of 2019 

from 5.1 percent in the first quarter of 2018, supported by strong investment 

growth  of  29.9  percent  year-on-year

9

.  On  the  supply  side,  economic  activity 

picked up in industry by 6.8 percent, construction by 5.9 percent, services by 5 

percent, and agriculture by 2.5 percent. Industrial growth came from growth in 

manufacturing by 7.6 percent, mining by 4.8 percent and other industries by 5.5  

                                                      

9

 

Total fixed investment grew by 29.9 percent y/y in the first quarter of 2019, including an increase in centralized 

investment (state budget, Uzbekistan Fund for Reconstruction and Development, government external borrowing, 

and Fun of water and sewage development) and in investment of population; the investment declined in such non-

centralized sources as accounts of firms, domestic bank loans, and FDI. Investment in Q1 2019 was mainly in the 

energy, petrochemicals, and irrigation and water supply infrastructure. 

 

---

 

|5 

 

percent. This followed 5.1 per-

cent  growth  in  2018  and  4.5 

percent in 2017 (Figure 1). On 

the  demand  side,  while  the 

contribution  of  net  exports 

dampened  GDP  growth  by  an 

estimated 7.1 percent in 2018, 

domestic demand contributed 

12.2  percent,  mostly  because 

of  high  fixed  investment 

growth. The latter in turn ben-

efited  from  substantial  in-

creases in government lending 

to  fund  capital  investments, 

mostly via SOEs.

 

On the supply side, economic activity picked up in the industrial 

and construction sectors (by 10.4 percent and 9.9 percent, respectively), but de-

celerated in agriculture (mainly cotton and wheat) to 0.3 percent (see Table1). 

Authorities attribute the slowdown in these agriculture subsectors to input bot-

tlenecks, including shortages of water and unfavorable weather conditions.