3.2 Применение потенциала ценных бумаг в дальнейшей активизации
инвестиционной деятельности АК «Алокабанк»
Возрастающая потребность в обеспечении более широких масштабов и
ускоренных
темпов
инновационного
обновления
и
повышения
конкурентоспособности
экономики
обуславливает
потребность
в
формировании качественного нового механизма финансового обеспечения
процессов их модернизации, как на отраслевом, так и на региональном
уровнях, в том числе и посредством использования потенциала ценных бумаг.
В современных условиях, развитие банковской системы республики
напрямую связано с активизацией инвестиционной деятельности
62
коммерческих банков, что, в свою очередь, побуждает их шире использовать
инвестиционный потенциал ценных бумаг.
Как показывает анализ мировой практики, процесс универсализации
банковской деятельности, а также проблема уменьшения банковской маржи
из-за постоянного сокращения уровня депозитных ставок и невозможности
несбалансированного повышения ставок за кредиты обусловил перемещение
центра тяжести с кредитной деятельности на работу с ценными бумагами. В
этой связи, в условиях глобализации и интернационализации финансовых
рынков важнейшим критерием конкурентоспособности коммерческих банков
становится активизация их инвестиционной составляющей.
В Стратегии действий по пяти приоритетным направлениям развития
Республики Узбекистан в 2017-2021 годах, утверждённой Указом Президента
страны от 7 февраля 2017 года № УП-4947 в части приоритетных направлений
развития и либерализации экономики, а также дальнейшего укрепления
макроэкономической стабильности и сохранение высоких темпов роста
экономики важная роль уделяется развитию фондового рынка как
альтернативного источника привлечения капиталов и размещения свободных
ресурсов предприятий, финансовых институтов и населения, а также
проведению активной инвестиционной политики, направленной на
модернизацию, техническое и технологическое обновление производства и
реализацию перспективных проектов в различных сферах.
Вместе с тем, Постановлением Президента Республики Узбекистан «О
мерах по дальнейшему развитию и повышению устойчивости банковской
системы республики» №ПП-3270 от 12 сентября 2017 года перед АК
«Алокабанк» поставлены задачи по увеличение совокупного капитала АК
«Алокабанк», в том числе за счёт дополнительного выпуска акций, внедрению
порядка предусматривающего осуществление выпуска коммерческими
банками корпоративных облигаций без обеспечения, а также созданию
законодательной базы выпуска, обращения и погашения ипотечных ценных
бумаг.
63
В этих целях АК «Алокабанк» должн в 2017-2022 гг. придерживаться в
своём развитии курса на повышение уровня универсализации своей
инвестиционной деятельности и шире использовать богатый зарубежный
опыт эффективного использования инвестиционного потенциала ценных
бумаг для повышения рентабельности банковского бизнеса и расширения
масштабов
инвестиционного
обеспечения
отечественных
товаропроизводителей.
Следует отметить, что несмотря на достигнутые АК «Алокабанк»ом в
последние годы относительно высокие темпы прироста эмиссии акций
отечественных эмитентов ликвидная масса акций, участвующих в обращении,
в Республике Узбекистан остаётся относительно небольшой, что негативно
отражается на масштабе биржевых и внебиржевых сделок коммерческих
банков с ценными бумагами.
Как известно, индикатор капитализации отечественного рынка акций
Узбекистана, который выражает в процентах соотношение размеров общей
капитализации рынка акций с размерами производимого в стране ВВП
является критерием насыщенности хозяйственного оборота ценными
бумагами, показывая их важную роль в перераспределении финансовых
ресурсов в наиболее конкурентоспособные сферы национальной экономики.
Для более 50% фондовых рынков индустриально развитых стран мира уровень
капитализации составляет свыше 60%, из которых 37% обладают
капитализацией свыше 100%.
К числу причин медленного наращивания масштабов собственной
инвестиционной деятельности многих банков, в том числе и АК «Алокабанк»,
на рынке корпоративных ценных бумаг Узбекистана следует отнести:
низкую инвестиционную привлекательность отечественного рынка
акций в глазах отечественных и иностранных инвесторов;
недостаточную работу по формированию спроса и размещению акций
приватизированных
предприятий
среди
институциональных
отечественных инвесторов и иностранных стратегических инвесторов;
64
низкий уровень информированности инвесторов о подлинном
инвестиционном потенциале отечественных эмитентов в разрезе
отраслей и регионов страны;
слабое
развитие
институтов
инвестиционно-финансовой
инфраструктуры в регионах Узбекистана;
нехватка высококвалифицированных специалистов в области
инвестиционного
анализа,
корпоративного
менеджмента
и
операционной деятельности на рынке ценных бумаг.
Не вдаваясь глубоко в причины недостатков, указанных выше, имеющих
разную природу происхождения в качестве перспективных направлений
эффективного использования коммерческими банками потенциала ценных
бумаг, а также максимального содействия коммерческих банков
инновационному обновлению и модернизации предприятий реального сектора
и как следствие повышения конкурентоспособности национальной экономики
предлагается следующее:
В процессе наращивания масштабов использования потенциала
инвестиционной деятельности с ценными бумагами АК «Алокабанк» должн
стремиться:
1) не вкладывать свои средства по преимуществу в «чужие» ценные
бумаги, а привлекать денежные ресурсы посредством выпуска собственных
ценных бумаг или в акции предприятий, где у банка имеются солидные
вложения собственных активов;
2) постоянно диверсифицировать собственный портфель с ценными
бумагами. Чем больше диверсифицирован инвестиционный портфель банка
по суммам; по отраслям; по регионам; по видам ценных бумаг; по срокам и
т.д., тем больше вероятность, что его прибыли перекроют возможные потери;
3) не создавать узконаправленных отраслевых или региональных
инвестиционных портфелей, если только в процессе их создания не
преследуются какие-либо конкретные цели: формирование холдинга,
получение дефицитной продукции и т.д.;
65
4) вкладывать собственные инвестиции в проекты, в которых
непосредственно участвует сам коммерческий банк и специфику которых
работники банка хорошо знают;
5) отдавать предпочтения прямым инвестициям в ценные бумаги
эмитентов-структур,
обладающих
реальным
преимуществом
конкурентоспособности перед инвестиционными проектами;
В свою очередь, в целях обеспечения эффективной консолидации
консолидации усилий государства, банковского сообщества и деловых кругов
по активизации работы, направленной на укрепление формирующегося рынка
ценных бумаг и превращение его в надёжный канал привлечения внутренних
и внешних инвестиций на нужды модернизации национальной экономики,
необходимо своевременно и качественно реализовать такие меры, как:
- формирование благоприятного инвестиционного климата для
стратегических иностранных инвесторов, способных не только вложить свои
свободные финансовые ресурсы, но и внедрить необходимый уровень
корпоративного управления деятельностью эмитентов республики;
- обеспечение комплексного внедрения международных стандартов
фондовой деятельности в практику работы банков и других эмитентов
формирующихся фондовых рынков, позволяющего повысить уровень их
информационной прозрачности для потенциальных инвесторов;
- совершенствование механизмов регулирования деятельности банков
на рынках ценных бумаг за счёт повышения уровня взаимодействия
различных регуляторов и создания стимулов к активизации их участия в
развитии формирующихся здесь фондовых пространств.
АК «Алокабанк» должн проводить целенаправленную работу по
дальнейшему совершенствованию депозитной политики и формированию
долгосрочных ресурсов на основе новых финансовых инструментов
долгосрочного характера. В качестве варианта целесообразно введение
безотзывных депозитных сертификатов, выпуск субординированных
облигационных займов, осуществление секьюритизации банковских активов;
66
- в качестве эффективного средства мобилизации заёмных финансовых
средств на нужды модернизации и инновационного развития субъектов
хозяйственной деятельности следует рассматривать эмиссию долговых
ценных бумаг. К числу перспективных видов долговых ценных бумаг, которые
должны получить широкое распространение в Республике Узбекистан в
ближайшие годы следует отнести ипотечные сертификаты, призванные
обслуживать потребности участников рынка ипотечного жилищного
строительства, депозитные сертификаты, выпуск корпоративных облигаций,
купонных облигаций, среднесрочных и долгосрочных банковских облигаций,
а также облигаций, конвертируемых по желанию их владельцев в акции
акционерных предприятий.
- в перспективе следует осваивать и внедрять новые для Узбекистана
банковско-финансовые
технологии
инвестиционного
обеспечения
инновационных потребностей предприятий базовых отраслей экономики
республики, а также осуществлять деятельность по оказанию содействия в
выводе их ценных бумаг на международные рынки капитала. В этом
направлении целесообразна организация программы «голубых фишек»,
предназначенных для вывода акций наиболее надежных и привлекательных в
инвестиционном плане акционерных предприятий на зарубежные биржевые
площадки, а также обеспечения на паритетных условиях с зарубежными
компаниями, банками, международными финансовыми институтами
совместного
финансирования
крупных
инвестиционных
проектов
национального, отраслевого и регионального масштаба посредством ценных
бумаг.
- в дальнейшем, в целях стимулирования спроса на акции
модернизируемых предприятий реального сектора экономики со стороны АК
«Алокабанк» и зарубежных инвесторов, целесообразно активизировать работу
по созданию в республике сети эмиссионных синдикатов или
андеррайтинговых
компаний,
призванных
оказывать
содействие
67
предприятиям в организации гарантированного размещения эмитируемых
ими долговых или долевых ценных бумаг.
-
также целесообразно более широкое использование таких
апробированных в мировой практике финансовых инструментов, как
коммулятивные акции, конвертируемые или проектные облигации, открытие
сберегательных и инвестиционных счетов, выплаты по которым заранее не
фиксируются, а производятся на принципах распределения полученной от их
использования прибыли между банками и клиентами. Это обусловлено тем,
что динамика темпов роста инвестиционной деятельности коммерческих
банков зависит не только от структуры собственности и уровня
институционального развития фондового рынка, но и от сложившегося
менталитета и поведения экономически активной части населения
составляющей основу класса мелких и средних инвесторов.
- на основе строгого соблюдения принципа эквивалентности ценных
бумаг и их базиса, инструментов фондового рынка и реальных активов
субъектов экономики, что является необходимым условием предотвращения
образования «финансовых пузырей» необходимо сформировать нормативно-
правовую базу, регламентирующую процессы, секьюритизации активов
субъектов хозяйствования, позволяющие трансформировать обездвиженные
активы в оборотный капитал путем выпуска ценных бумаг под их
обеспечение.
В свою очередь в целях расширения масштабов инвестиционной
деятельности АК «Алокабанк» на рынке ценных бумаг Узбекистана
предлагается:
-
активизировать участие АК «Алокабанк» в создании и
функционировании высокоинтегрированных корпоративных структур, а
также в процедурах слияния и поглощения (M&A), как с другими
коммерческими банками, так и путём осуществления их через свои дочерние
структуры;
68
- организовать при АК «Алокабанк» специализированные финансовые
супермаркеты, оказывающие широкий спектр услуг по консультированию
клиентов банков, оказанию брокерских услуг и услуг по инвестированию
средств клиентов банков в корпоративные ценные бумаги с использованием
электронной системы внебиржевых торгов;
- создать в АК «Алокабанк» информационно-аналитические базы
данных о состоянии различных сегментов рынка ценных бумаг республики.
Do'stlaringiz bilan baham: |