Виды операций и сделок с ценными бумагами

Биржевая сделка — это взаимное соглашение о передаче прав и обя­занностей в отношении фондовых активов, которое достигается участни­ками торгов в ходе биржевой торговли, регистрируется на бирже в уста­новленном порядке и отражается в биржевом договоре. *Слайд 13
Техника заключения договоров купли-продажи на биржевом и внебиржевом рынках различна.
На классических фондовых биржах сделки заключаются между участниками биржевых торгов в устной форме и в форме обмена стандартными бумажными записками. На тех фондовых биржах, где процесс торгов доверен электронной технике, факт заключения сделки фиксируется в центральном торговом компьютере биржи.
Внебиржевой рынок также знает несколько основных способов заключения сделок: устно (по телефону с записью переговоров на магнитную ленту), по телексу, по специализированным электронным сетям (например, «Рейтер-Дилинг»).
В зависимости от способа заключения сделки с ценными бумагами делятся на утвержденные и неутвержденные.
Утвержденные сделки не требуют дополнительных согласований условий. Для таких сделок процедура исполнения включает следующие этапы:

• 
  заключение сделки;
  
• 
  клиринг и расчеты;
  
• 
  исполнение сделки.
  

К утвержденным сделкам относятся сделки, совершаемые в письмен­ной форме, электронные сделки, имеющие согласование условий сделки.
Неутвержденные сделки совершаются устно или по телефону и тре­буют дополнительных согласований условий сделки и расчетов по ним.
В зависимости от срока исполнения биржевые сделки подразделяют­ся на:

1. 
   кассовые, подлежащие немедленному исполнению (расчеты проводятся в течение 3-5 дней);
   
2. 
   срочные, по которым поставка ценных бумаг осуществляется к определенному сроку (30-90 дней).
   

При отсроченных кассовых сделках сверка, перемещение и денежный расчет производятся в установленные, обычные сроки (до 3 дней).
В целях снижения рисков все рыночные структуры должны стре­миться технологически перейти к заключению сделок по формуле Т + О,





Рис.4. Биржевые сделки
С внедрением новых клиринговых и депозитарных технологий происходит трансформация отсроченных кассовых сделок в кассовые.
Особенностью срочных сделок является полный расчет по ним в ого­воренное время в будущем (свыше 7 дней).
В свою очередь кассовые и отсроченные кассовые сделки бывают следующих видов:

1. 
   простые сделки, предполагают полное наличие и ценных бумаг и денежных средств;
   
2. 
   сделка с заемными ценными бумагами, представляет собой прода­жу ценных бумаг, взятых взаймы.
   
3. 
   сделка с маржей, получившая распространение на развитых рын­ках, — это сделка по покупке ценных бумаг, при выполнении которой брокер дает взаймы своему клиенту денежные средства.
   

Уровень маржи — показатель, отражающий способность клиента выполнить обязательства перед компанией по возврату задолженности. Он рассчитывается следующим образом:



где: УрМ — уровень маржи,
СЦБ — текущая рыночная стоимость ценных бумаг клиента,
ДСК — денежные средства клиента,
ЗК — общая задолженность клиента.
При этом различают:

• 
  исходный уровень маржи, который ограничивает максимальный размер средств, предоставляемых клиенту для совершения мар­жинальных операций;
  
• 
  минимальный уровень маржи, снижение до которого ведет к зак­рытию позиций клиента по текущей цене.
  

Целью срочного рынка в условиях рыночной экономики является получение прибыли от биржевой торговли, а также удовлетворение потребностей производителей в хеджировании возможных изменений цен на рынке реального товара.
Проведение расчетов по срочным сделкам привязано к дню ее зак­лючения. В случае если объем работы по исполнению срочных сделок невелик, то заниматься исполнением срочных сделок ежедневно эко­номически нецелесообразно. В подобной ситуации клиринговая пала­та устанавливает один или два дня для расчетов по срочным сделкам.
В зависимости от времени проведения расчетов срочные сделки под­разделяются на сделки с оплатой в середине месяца — «пер медио» (сделка ликвидируется 15 числа указанного месяца) и с оплатой в кон­це месяца — «пер ультимо» (сделка ликвидируется в конце месяца 30 или 31 числа).
Основное отличие срочных сделок от кассовых заключается в сроках их исполнения. По степени условности выделяют твердые и условные сделки. Срочные сделки имеют много разновидностей.

1. 
   Твердые форвардные сделки — это сделки, обязательные к испол­нению в установленный срок по зафиксированной в контракте цене.
   
2. 
   Фьючерсные контракты.
   
3. 
   Опционные контракты.
   
4. 
   Пролонгационные сделки используют биржевые спекулянты, ког­да конъюнктура рынка не отвечает их интересам, и они переносят срок исполнения кассовой сделки. Поэтому пролонгационные сделки представ­ляют собой соединение кассовой и срочной биржевой и внебиржевой сделок.