|
институционал инвесторлар керак.
Ғарб бозорида фуқаролар йиғган пуллари ва пенсия жамғармаларини профессионаллар бошқарувига ишониб топширадилар, шу боис инвестицион жамғармалар маблағлари йўналтираётган компанияларга шарт қўйишга қодир ўйинчиларга айланиб борадилар. Мисол учун, улар компания бошқарувини кучайтириши, директорлар кенгашининг мустақил аъзоларини тайинлаши мумкин.
Улар капитал қаерга йўналтирилиши кераклигини, у қаерда самарали фаолият юритиб, қўшимча қиймат ва даромад келтира олишини билишади.
Бундай инвесторларни Ўзбекистонга жалб қилаётиб, улар пул маблағларини қаерга йўналтира олишини ўйлаб кўришимиз керак. Хусусий ва давлат компаниялари, йирик корпорациялар самарали ишлаб, фойда келтириши керак.
Давлат корхоналарининг ҳаммаси ҳам даромадли эмас. Бу эса бошқарув самарадорлигининг пастлигидан далолат беради.
Investitsiyalar samaradorligini baholash usullari sohasidagi zamonaviy ichki ishlanmalar jahon amaliyotida keng qo'llaniladigan tamoyillarga asoslanadi. Ular orasida: loyihani butun hayot davomida ko'rib chiqish; turli loyihalarni taqqoslash uchun shartlarning taqqoslanishi (loyiha variantlari); loyiha bilan bog'liq pul oqimi ko'rsatkichlari asosida investitsiyalarning daromadliligini baholash; vaqt omilini hisobga olgan holda; ijobiylik va maksimal samaradorlik printsipi; chegirma stavkasini tanlash; loyihaning turli ishtirokchilarining mavjudligini va ularning manfaatlariga nomuvofiqligini hisobga olish; loyihaning eng muhim oqibatlarini hisobga olish; "loyiha bilan" va "loyihasiz" taqqoslash; ko'p bosqichli baholash; inflyatsiyaning ta'sirini hisobga olish; noaniqlik va xatarlarning ta'sirini hisobga olish; aylanma mablag'larga bo'lgan ehtiyojni hisobga olish.
Standart metodologiyaga muvofiq investitsion loyihalar samaradorligining quyidagi turlari ajratiladi: umuman loyihaning samaradorligi; loyihada ishtirok etish samaradorligi. Loyihaning samaradorligi umuman loyihaning ijtimoiy (ijtimoiy-iqtisodiy) samaradorligini va loyihaning tijorat samaradorligini o'z ichiga oladi. Loyihada qatnashishning samaradorligi quyidagilarni o'z ichiga oladi: loyihada korxonalarning ishtirok etish samaradorligi; kompaniyaning aktsiyalariga investitsiya kiritish samaradorligi; mintaqaviy va milliy iqtisodiy samaradorlik; sanoat samaradorligi; byudjet samaradorligi.
Investitsion loyihaning pul oqimi investitsiya loyihasini amalga oshirish jarayonida hisob-kitob davri vaqtiga bog'liq bo'lgan pul tushumlari (tushumlar) va to'lovlar (chiqishlar) natijasida shakllanadi. U investitsiya, operatsion va moliyaviy faoliyatdan keladigan pul oqimlarini o'z ichiga oladi.
Investitsion loyihaning moliyaviy maqsadga muvofiqligi deganda pul oqimlarining bunday tuzilishini ta'minlash tushuniladi, bunda hisob-kitobning har bir bosqichida loyihani amalga oshirish uchun etarli miqdordagi pul bo'ladi. Investitsion loyihalarning samaradorligini baholash, uni amalga oshirish bilan bog'liq bo'lgan pul tushumlari va tushishlarini taqqoslashga asoslangan bo'lib, u diskontlash tartibini - diskont stavkasidan foydalangan holda turli xil pul oqimlarining qiymatlarini ma'lum bir vaqtda ularning qiymatiga etkazishni o'z ichiga oladi. Quyidagi chegirmalar stavkalari mavjud: tijorat, loyihaning ishtirokchisi, ijtimoiy, byudjet.
Investitsion loyihalarni baholash mezonlari investitsiya loyihasini amalga oshirish natijasida olingan integral samaraning o'lchovini aniqlaydi, shuningdek investitsiya investitsiyalaridan kutilayotgan daromad va ularni amalga oshirish xarajatlari nisbatini tavsiflaydi. Ular ikki guruhga bo'lingan: buxgalteriya hisobi va diskontlash asosida. Birinchi guruh buxgalteriya indikatorlaridan foydalanishni o'z ichiga olgan oddiy yoki sodda usullarga (sof daromad, investitsiyalarning qaytarilishi, qaytarilish muddati, rentabellik ko'rsatkichlari, pul oqimlarining maksimal chiqib ketishi), ikkinchisi - chegirmaga asoslangan murakkab usullar yoki usullar, bu erda mezon ko'rsatkichlari: sof joriy qiymat, daromadlilikning diskontlangan indekslari, ichki daromadlilik darajasi, qaytarilgan to'lov muddati, pulning maksimal chiqib ketishi, diskontlangan.
Investitsiya loyihalarining samaradorligini ob'ektiv baholashning eng muhim sharti noaniqlik va xavfni hisobga olishdir. Noaniqlik deganda loyihani amalga oshirish shartlari to'g'risidagi ma'lumotlarning to'liq emasligi va noaniqligi tushuniladi va xavf - bu loyihaning barcha yoki alohida ishtirokchilari uchun salbiy oqibatlarga olib keladigan bunday sharoitlarning yuzaga kelish ehtimoli. Noaniqlik sharoitida loyihaning barqarorligi va samaradorligini baholash uchun barqarorlikni kompleks baholash usullari, parchalanmagan darajalarni hisoblash va parametr o'zgarishlari qo'llaniladi.
Investitsion loyihani moliyalashtirish usuli deganda loyihaning moliyaviy maqsadga muvofiqligini ta'minlash maqsadida investitsiya resurslarini jalb qilish usuli tushuniladi. Investitsion loyihalarni moliyalashtirishning asosiy usullari quyidagilardan iborat: o'z-o'zini moliyalashtirish, aktsiyalashtirish, shuningdek boshqa kapital shakllari; kredit moliyalashtirish (banklarning investitsiya kreditlari, obligatsiyalar chiqarish) lizing; byudjetni moliyalashtirish; aralash moliyalashtirish (ushbu usullarning turli kombinatsiyalari asosida); loyihani moliyalashtirish.
Do'stlaringiz bilan baham: |
