Учебное пособие для студентов магистерских программ москва Екатеринбург 014 удк ббк п

8.2.
 
Методы и инструментальные средства инвестиционного ана-
лиза и финансового моделирования 
Стандартной формой представления инвестиционного проекта 
является 
бизнес-план
. Формы представления бизнес-плана могут раз-
личаться, но основные его пункты одинаковы для всех. Сегодня ис-
пользуются общепринятые для всех экономически развитых стран 
методы организационного и финансового планирования и критерии 
оценки эффективности инвестиционных проектов. Это упрощает 
взаимоотношения и облегчает взаимопонимание инвесторов и бизне-
са в экономически разных странах. К ним относятся методики оценки 

---

250 
эффективности инвестиционных проектов ЮНИДО (Организация 
Объединённых Наций по промышленному развитию), Мировой банк 
и Европейский банк реконструкции и развития. Общим для этих ме-
тодик является то, что они базируются на общепринятых принципах 
инвестиционного анализа, построенных на основе метода анализа де-
нежных потоков. 
Денежный поток 
– поступления (положительный 
денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) 
денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятель-
ности организации. Для учета фактора времени в оценке финансовых 
потоков применяются методы наращения и дисконтирования. Под 
наращением понимается процедура увеличения первоначальной сум-
мы в результате начисления процентов, что обеспечивает определе-
ние будущей стоимости потока
на основании текущей стоимости 
, исходя из заданной процентной ставки 
: 
,
(8.1) 
где 

будущая стоимость потока за 
периодов.
Дисконтирование представляет собой процесс определения 
стоимости 
на определенный момент времени по ее известному 
или предполагаемому значению в будущем: 
,
(8.2)
где 

стоимость потока на заданный момент времени.
 
Алгоритм разработки бизнес-плана представлен на рисунке 8.1. 
Процесс построения модели является достаточно трудоемким, 
поскольку включает в себя сбор и анализ исходных данных как 
внешнего окружения, так и финансового состояния предприятия на 
дату начала проекта. Определение потребности в финансировании 
производится для оценки объема денежных средств, необходимых 
для покрытия дефицита капитала в каждый период времени проекта. 
Этап разработки стратегии финансирования предполагает рассмотре-
ние вариантов финансирования таких, как привлечение акционерного 
капитала, заемных средств или путем заключения лизинговых сделок. 
На этапе анализа финансовых результатов формируются бухгалтер-
ские отчетные документы, на основании которых осуществляется 
расчет основных показателей эффективности проекта. Инструменты 
формирования отчетности позволяют подготовить отчет в форме, ре-
комендуемой инвестором, который в тоже время служит основой для 
контроля над ходом реализации проекта. 

---

251 
Построение имитационной 
модели
Определение потребности в 
финансировании
Разработка стратегии 
финансирования
Анализ финансовых 
результатов
Формирование отчета
Ввод и анализ данных о 
текущем состоянии проекта 
в процессе его реализации