To enlighten investors on the impact of these breakthroughs and the opportunities they should create, we began publishing Big Ideas in 2017. This annual research report seeks to highlight

Bitcoin’s Fundamentals
Compared To 2017, The Hype Around Bitcoin Appears Contained
Bitcoin’s search interest is low relative to the increase in its price. As its price neared all-time highs, bitcoin’s Google search interest 
was at 15% of its all-time high.
$0
$5,000
$10,000
$15,000
$20,000
$25,000
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Bitcoin Price (USD)
Relative Search Volume (%)
Bitcoin Price vs. “bitcoin price” Search Volume
"bitcoin price" Search Volume
BTC Price

---

•
For informational purposes only and should not be considered investment advice, or a recommendation to buy, sell or hold any particular security or cryptocurrency.
Source: ARK Investment Management LLC, 2020 based on data sourced from: Coinmetrics
42
Bitcoin’s Fundamentals
Bitcoin’s Increasing Acceptance Has Set The Stage For Ethereum And 
A New Wave Of Financial Experimentation 
We believe that decentralized finance (“DeFi”) has been a positive catalyst for the increased adoption of Ethereum’s network. By 
leveraging ether as “trust-minimized” collateral, market participants can disintermediate traditional financial companies and access 
financial services like credit & lending, market making, trading, custody, investing, and access to synthetic US dollar exposure. 
0
5
10
15
20
25
Dec-17
Mar-18
Jun-18
Sep-18
Dec-18
Mar-19
Jun-19
Sep-19
Dec-19
Mar-20
Jun-20
Sep-20
Billions, USD
Financial Experimentation On The Ethereum Network
Stablecoin Market Capitalization on Ethereum
Total Ether Value Locked in "DeFi"

---

•
[1] As of December 1, 2020
For informational purposes only and should not be considered investment advice, or a recommendation to buy, sell or hold any particular security or cryptocurrency. 
Source: ARK Investment Management LLC, 2020
43