Ta’lim vazirligi o. Y u. R a s h I d o V, I. I. A L i m o V

Naqd pullar emissiyasi.  Pul multiplikatori.  Pullar m arkaziy emissiya 
banki  faoliyati  natijasida  yaratiladi.  Pullarni  yaratish  ja ra y o n i  ikki 
bosqichdan  iborat  boMadi.
Pullarni yaratish jarayonining birinchi bosqichida m arkaziy emissiya 
banki  asosiy  yo‘nalishlar  bo'yicha,  shu jum ladan,  h u k u m atg a,  tijorat 
banklari,  chet  m am lakatlar,  alohida  korxonalarga  bevosita  kreditlarni 
berish  y o ‘li  bilan  (agar  amaldagi  q on u nlarda  shunday  tartib  nazarda 
tutilgan  b o ‘lsa),  s h u n in g d e k ,  rasm iy  o ltin   va  v a lu ta   zax iralarin i 
ko‘paytirish  orqali  o ‘z  aktivlarini  k o ‘paytiradi.
Markaziy emissiya banki aktivlarining ko‘paytirilishi  ayni bir vaqtda 
uning  passivlarining  ham   mos  ravishda  o ‘sishini  anglatadi,  y a ’ni  pul 
bazasining  tashkil  etilishiga  olib  keladi.
Pul  bazasi  m u o m a lad a g i  n aq d   p u lla rd a n ,  s h u n in g d e k ,  tijorat 
banklarining  m am lakat  M arkaziy  bankidagi  m ajburiy  va  m ajburiy 
bo'lmagan  (ixtiyoriy  va  ortiqcha)  zaxiralaridan  iborat  boMadi.
U m u m an  olganda,  tijorat  banklarining  zaxiralari  deganda,  m abodo 
bank omonatchilari to'satdan katta miqdordagi to ‘lov talablarini  q o ‘ygani 
holda,  uning tezkorlik bilan  muomalaga kiritadigan aktivlari tushuniladi. 
Tijorat banklarining  Markaziy bankdagi  zaxiralari  majburiy va majburiy 
bo‘lmagan  (ixtiyoriy  va  ortiqcha)  zaxiralardan  tarkib  topadi.
Majburiy zaxiralar deganda tijorat  banklarining  M arkaziy bankdagi 
om onatlari  (depozitlari)ning  qonuniy  tartibda  belgilab  q o ‘yiladigan 
eng  kam  m e ’yori  tushuniladi.
Majburiy  bo ‘lm agan  (ixtiyoriy,  ortiqcha)  zaxiralar  deganda  tijorat 
banklarining  Markaziy  bankdagi  vakillik  hisobvaraqlarida  majburiy 
zaxiralarning  belgilangan 
m e ’y o r i d a n  
ortiq  m iqdorda  saqlanayotgan 
mablag‘lari  tushuniladi.  Tijorat  banklari  majburiy  b o im a g a n   zaxiralar 
miqdorlarini o ‘z xohishiga ko ‘ra o ‘zgartirishi  m um kin.  Shu  m unosabat 
bilan  e ’lon  qilinadigan  statistikada  pul  bazasini  belgilashda  bunday 
zaxiralarni  muomaladagi  naqd  pullar  tarkibida  yuribdi  deb  hisoblab, 
ular  ajratib  ko‘rsatilmaydi.  Masalan,  0 ‘zbekiston  Respublikasi  M a r­
kaziy  banki  pul  bazasining  quyidagicha  t a ’rifmi  beradi:
Pul  bazasi  0 ‘zbekiston  Respublikasi  M arkaziy  banki  m u o m alag a 
chiqargan  naqd  pullar  va  tijorat  banklarining  majburiy  zaxiralarini 
o ‘z  ichiga  oladi.
Pullarni  yaratish  jarayonining  ikkinchi  bosqichida  tijorat  banklari 
o ‘z  mijozlari  —  korxonalar,  tashkilotlar,  aholini  kreditlash  u c h u n

---

m arkaziy  emissiya  bankidan  oigan  kreditlardan  foydalanadiki,  bu  pul 
massasining  yaratilishiga  olib  keladi.