Стир: 521945380) avezov khumoyun ilkhomovich

инвестиционного рынка 
По объекту вложения ресурсов 
Материальные (реальные), финансовые, 
интеллектуальные 
По времени инвестирования 
Кратко- (до года), средне- (3—5 лет) и 
долгосрочные (более 5 лет) 
По риску 
Высокорискованные (агрессивные), 
венчурные, среднерискованные, 
гарантированные (защитные) 
По наличию контроля 
Прямые и портфельные (миноритарные) 
Стратегические и финансовые 
По целевой направленности 
Спекулятивные и создающие стоимость 
По страновой принадлежности 
инвесторов внешние(иностранные) 
и внутренние прямые 
Внешние (иностранные) и внутренние 
Узбекситан имееть развивающиеся инвестиционные рынок так и унас 
очень много иностранного спекулятивного инвестиций , а на счёт 
доля частных инвесторов по объекту вложения ресурсов имеет 
преимушество в секторе материального и финансового , 
практическим отсутствием инвестиций в интеллектуальный капитал. 
Два (2018-2019) прошедших года запустили процессы, изменяющие 
экономические правила сложившейся хозяйственной 
жизнедеятельности страны. Постепенная и поэтапная либерализация 
экономики, отмеченные экспертами Азиатского банка развития 
затяжные последствия девальвации сума, снятие ограничений и 
снижение тарифов во внешнеэкономической деятельности – все это 
оказывает на экономику как положительное, так и отрицательное 
воздействие. На текущий момент происходят запущенная в ходе 
реформ перестройка экономики и адаптация экономических 
субъектов к новым правилам. В 2020 году ожидается продолжение 
начатых реформ и снижение влияния сопутствующих негативных 
явлений. 
В конце ноября прошлого года было представлено Бюджетное 
послание, в котором впервые был представлен среднесрочный 
прогноз по основным макроэкономическим показателям страны на 

---

2019-2021 годы. Согласно данному прогнозу, в 2019 году рост ВВП в 
Узбекистане ожидается на уровне 5,4% и ускорение темпов роста до 
7% в 2021 году. В текущем году сохранится высокий уровень 
инфляции на уровне 15,5%, что связано с продолжением 
либерализации цен, роста потребительского и инвестиционного 
спроса. Однако в последующие годы уровень инфляции, при условии 
благоприятной внутренней и внешней экономической ситуации, 
будет снижаться и в 2021 году может составить 9,9%. 
В 2019 году ожидается рост инвестиций в основной капитал на уровне 
17%. Прямые иностранные инвестиции вырастут в сравнении с 2018 
годом примерно на 30%. В промышленности в 2020 году ожидается 
замедление темпов роста с 6,1 до 4,9%. Рост валового выпуска 
сельскохозяйственной продукции запланирован на 3,3%. Ожидается 
значительный рост в сфере строительства: в 2019 году на 8,4%, в 
2020-м на 10% и в 2021 году на 14,6%. Сфера услуг вырастет в 2019 
году на 6,2%. 
В текущем году пройдет проверку на прочность вся налогово-
бюджетная система страны. С начала года вступила в силу 
значительно измененная налоговая система. Как ожидается, 
значительно снизится нагрузка на бизнес, в рамках снижения 
подоходного налога увеличатся доходы населения. В то же время, по 
крайней мере в первые годы, возможно давление на бюджет страны в 
виде возможного снижения доходов в силу того, что уровень 
легализации бизнеса может оказаться ниже ожидаемого и будет 
протекать медленно. 
В 2019 году доходы госбюджета составят 24,2% от ВВП, расходы – 
25,3%. Закладывается дефицит государственного бюджета в размере 
1,1% к ВВП. При этом по итогам прошлого года ожидается дефицит в 
размере 1,2% от ВВП, между тем, как на 2018 год профицит 
государственного бюджета был заложен на уровне 0,02% к ВВП. 
Дефицит госбюджета ближайших трех лет планируется покрывать за 
счет внешних займов Всемирного банка и Азиатского банка развития, 
выпуска государственных краткосрочных облигаций до 3 трлн. сум. в 
2019-2021 годах. При этом на 2019-2021 годы установлена предельная 
величина суверенного долга в размере 40% к ВВП. В текущем году 

---

госдолг ожидается на уровне 21,8% к ВВП, что ниже ожидаемого в 
2018 году (23,7%). В 2019 году, 2,4% расходов государственного 
бюджета пойдет на обслуживание государственного долга. В 2021 
году госдолг ожидается на уровне 26,3% к ВВП. 
В рамках проводимой кредитно-денежной политики, по заявлению 
Центробанка, в среднесрочный период в приоритете остается 
снижение уровня инфляции, что предполагает проведение умеренно 
жесткой монетарной политики, при этом не исключается ее 
ужесточения в случае развития негативных сценариев в экономике. 
Центральный банк рассматривает перспективы развития экономики в 
рамках базового и альтернативного (рискового) сценариев. Первый 
предполагает на фоне относительной стабильности внешних условий 
успешную реализацию намеченной налоговой реформы, 
совершенствование координации бюджетно-налоговой и кредитно-
денежной политики, нормализацию темпов роста кредитования 
экономики . 
Альтернативный сценарий предполагает ухудшение внешних и 
внутренних условий развития экономики. При развитии данного 
сценария рост уровня инфляции ожидается до 17-18%, что в свою 
очередь может привести к ужесточению монетарной политики со 
стороны Центробанка. 
В целом, 2019-2020 годы, скорее всего, станут наиболее 
динамичными ввиду запущенных реформ. Улучшение 
предпринимательского и инвестиционного климата, рост доходов 
населения и увеличение спроса, вводимые с нового года налоговые 
льготы для экспортеров и ожидаемый рост экспорта и улучшение 
торгового баланса позволят экономике выйти на более высокие темпы 
роста экономики. Внедрение и совершенствование инструментов 
экономического регулирования, как ожидается, позволит активно 
противодействовать «раскручиванию» негативных сценариев, 
вызванных положением во внешнеэкономической сфере и 
перестроечными явлениями внутри страны. 
Прогноз Всемирного банка по экономике Узбекистана на 2019-2020 
годы демонстрирует положительную тенденцию 5,1% и 5,5% после 

---

сбавления темпов до 5% в 2018 году. Как поясняет Всемирного банк, 
это связано с постепенным вступлением в силу эффекта от 
проводимых реформ, девальвацией национальной валюты и 
ужесточением кредитно-денежной политики. На улучшение 
перспектив долгосрочного роста окажут влияние приватизация 
предприятий, налоговая, банковская реформы. 
Привлекательный объекты для частных инвестиций : 
• Реформы для поддержки защиты инвесторов
• Налоговый льготы и упрашения
• Огромные запасы природных ресурсов 
• Дешевая и многочисленная рабочая сила 
• Сырьевой хлопок и шерсть открывают возможности для 
производства текстиля 
• Инвестиции в перерабатывающие предприятия на этапах от 
фермерского хозяйства к готовому продукту 
• Привлечении туристов по улучшению региональной 
инфраструктуры . Инвестиционные возможности открываются 
на всех сегментах этой сферы экономики: гостиничный, 
ресторанный и туроператорский бизнес, информационные 
центры и т.д. 
Непривлекательный объекты для частных инвестиций : 
• Политические противоречия 

---

• Зависимость от крупных экономик
• Региональной инфраструктуры
• Огромная дистанция между властью и обществом 
• Низкий уровень индивидуализма (в пользу коллективизма) 
• Стремление избегать неопределенности 
• Интернет , электронная база данных. 
Объективные показатели инвестиционной привлекательности
В числе прочих подобных показателей – коэффициенты 
рентабельности, фондоотдачи, оборачиваемости капитала, 
ликвидности ценных бумаг и прочие числовые характеристики, 
свидетельствующие о степени успешности хозяйствующего субъекта. 
Иными словами, чем эффективнее предприятие использует уже 
имеющийся в его распоряжении капитал, тем привлекательней оно 
для инвестора. Так как на внешние (макроэкономические) факторы 
руководители предприятия воздействовать не могут, анализу 
подвергаются преимущественно внутренние характеристики, под 
которыми подразумевается производственный потенциал фирмы 
(технологии, состояние основных фондов, наличие обученного 
персонала и т. п.). Учитывается также конкурентная ситуация, 
сложившаяся на рынке, относящаяся к факторам внешним.

---

Типы инвесторов участвующих в программе приватизации 
Узбекистана.