RosanovaPrakt indd

Типовые задания с решениями
587
где I — первоначальные инвестиции; E_t — денежные поступления в год £; k — норма дисконтирования;
NPV= 500/1,1 + 400Д1Д)² + 300Д1Д)³ + 100/(1,1)⁴ - 1000 = 78,82.
Так как чистая дисконтированная стоимость проекта положительна, проект следует принять.
Такой же вывод можно сделать на основе расчета индекса прибыльности: PI= (NPV+ 1000)/1000 = 1,079.
В числителе дана дисконтированная стоимость доходов (совокупных денежных поступлений) проекта, а в знаменателе совокупные расходы на проект.
Так как значение индекса прибыльности больше единицы, проект следует принять.
Рассчитаем для этого же проекта внутреннюю отдачу на капитал. Внутренняя отдача на капитал рассчитывается аналогично NPV(заменяет норму дисконтирования) при условии, что чистая приведенная стоимость равна нулю.
NPV = ^E/(1 + IRRY -I =0, где IRR — внутренняя отдача на капитал.
Подставим конкретные значения:
500/(1 + IRR) + 400/(1 + IRR)² + 300/(1 + IRR)³ + 100/(1 + Ш?)⁴ = 0.
Откуда получаем значение IRR:
IRR= 14,5%.
Внутреннюю отдачу на капитал следует сравнить с целевой нормой прибыли. Пусть в данном случае целевая норма прибыли равняется норме дисконтирования 10%. Поскольку внутренняя отдача на капитал больше целевой нормы дисконтирования, проект следует принять.
Чему учит данное задание?
В задании 5 используют различные индикаторы успешности инвестиционного проекта для оценки целесообразности вложения средств компании. Как правило (и это демонстрирует данная задача), все показатели эффективности инвестиций действуют в одном направлении, подтверждая выгодность или невыгодность вложений.
Задание 6
Зависимость объема выращивания гречихи от используемых площадей (А) для фермера описывается уравнением Q = 100 А-А². Цена тонны гречихи равна 10 долл. Каков максимальный размер ренты, которую может уплатить фермер за пользование землей, если площадь участка составляет 25 га? Если ставка процента равна 2,5; 5 и 10% в год, какова будет цена 1 га земли?
Решение
Цена ресурса (земли) должна быть равна предельному продукту ресурса в денежном выражении. Предельный продукт земли равен:
МР₃= 100-2А