Рынок ценных бумаг ижевск 2020

42
Преимущества 

Облигации ОФЗ-н относятся к активам с минимальным риском; 

Низкий порог входа – от 30 000 рублей; 

Уровень доходности выше, чем по депозитам в крупнейших 
банках в настоящее время; 

Относительно простая покупка – не сложнее, чем открытие 
вклада; 

Гарантии возврата средств - вложенные средства (без учета 
уплаченных комиссий и с учетом особенностей выкупа) можно вернуть 
в любой момент. 
Ограничения обращения и приобретения 

Приобрести ОФЗ-н могут только совершеннолетние граждане 
Российской Федерации (физические лица);

Нельзя перевести для депозитарного учета ценные бумаги в иной 
уполномоченный Банк, иной депозитарий;

Нельзя продавать ОФЗ-н другому физическому лицу 
или юридическому лицу, кроме банка-агента, через который ОФЗ-н 
покупались; 

Можно получить ценные бумаги ОФЗ-н в наследство; 

ОФЗ-н не должны использоваться в качестве обеспечения 
маржинального кредитования или быть предметом залога.
42
Облигации федерального займа для физических лиц./Режим доступа: https://broker.vtb.ru/services/ofz-n/ 

---

91 
Незначительный 
объём 
на 
РЦБ 
составляют 
операции 
с 
государственными 
сберегательными 
облигациями 
(ГСО). 
Начали 
выпускаться ещё в 2001 году. Инвесторы: резиденты Российской Федерации 
– страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, 
акционерные инвестиционные фонды, Пенсионный фонд Российской 
Федерации, иные государственные внебюджетные фонды Российской 
Федерации, управляющие компании, осуществляющие доверительное 
управление средствами пенсионных накоплений в соответствии с договорами 
с Пенсионным фондом Российской Федерации и негосударственными 
пенсионными 
фондами, управляющие компании, осуществляющие 
доверительное управление средствами акционерных инвестиционных 
фондов. Форма выпуска ГСО – документарная с обязательным 
централизованным хранением. Доходность зависит от выпуска. Например,
по выпуску № 39001RMFS
, 
размещённому в июле 2006 г., погашение в июле 
2022 г. доходность в 2007 составляла 8,5 % и снижается к 2022 г. до 6 %. 
Облигации внешних облигационных займов (ОВОЗ) Российской 
Федерации – это государственные именные ценные бумаги, которые 
выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному 
хранению. Обязательства по этим облигациям выражены в долларах США 
или евро. Облигации предоставляют их владельцам право на получение 
основной суммы долга (номинальной стоимости), а также дохода в виде 
процентов, начисляемых на остающуюся непогашенной часть основной 
суммы долга. Минимальный срок обращения облигаций - один год, 
максимальный -двадцать лет. Номинальная стоимость одной облигации, 
обязательства но которой выражены в долларах США, составляет 100 000 
(сто тысяч) долларов США. Номинальная стоимость одной облигации, 
обязательства по котором выражены в евро, составляет 50 000 (пятьдесят 
тысяч) евро. Размещение облигаций осуществляется в форме открытой или 
закрытой подписки. Условия каждого отдельного выпуска облигаций 
фиксируются в глобальном сертификате. Доход по облигациям в виде 

---

92 
процента, начисляемого на остающуюся непогашенной часть основной 
суммы долга, устанавливается Эмитентом в Решении о выпуске и может 
быть фиксированным (процентная ставка купонного дохода зафиксирована 
для каждого купонного периода, но не совпадает) или постоянным 
(процентная ставка купонного дохода зафиксирована для всех купонных 
периодов и совпадает). Доходность зависит от выпуска. Например, для 
выпуска апреля 2010 с погашением в 2020 г., номинированного в долларах, 
доходность установлена в размере 5 %, а для выпуска в апреле 2010 с 
погашением в 2015 г. – 3,625 %. 
50% 
объема 
портфеля 
государственных 
ценных 
бумаг, 
номинированных в национальной валюте, составляют «стандартные» 
облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом и 
единовременной выплатой основной части долга -ОФЗ-ПД. Другая крупная 
категория государственного внутреннего долга (28%) -ОФЗ-ПК. Роль 
долговых инструментов иных видов -ГСО, ОФЗ-АД, ОФЗ-ИН,ОВОЗ,–
относительно незначительна. 
На рисунке представлена структура российских ГЦБ по состоянию на 
конец 2016 года.
43
 
43
Основные направления государственной долговой политики на период 2017-2019 годов/ Режим доступа: 
https://www.minfin.ru/common/upload/library/2017/ 02/ ma in/Do lgovaya_politika_2017-2019.pdf 

---

93 
Рис 1. Структура государственного внутреннего долга РФ, выраженного в 
ценных бумагах по типу долговых инструментов. 
На сегодняшний день в составе ГЦБ внутренний государственный долг 
России составляют ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФК, ОФЗ-АД, ОФЗ-ИН, ОФЗ-н, ГСО-ППС 
и ГСО-ФПС, ГСО и ОВОЗ. Объёмы выпусков государственных ценных 
бумаг непрерывно растут. Так, на 1.01.1993 года Минфином РФ было 
эмитировано ценных бумаг на сумму 0,09 млрд.руб., на 1.01.14 года
государственный внутренний долг в форме ценных бумаг составил 4432,38 
млрд.руб., на январь 2018 г. 7247,12млрд.руб., а на январь 2020 года 9 331,4 
млрд.руб., причём основную часть составляли ОФЗ, что видно из таблицы 4 и 
приложения 3 (в таблице отражены данные Министерства финансов РФ по 
внутреннему государственному долгу, выраженному в валюте Российской 
Федерации, в динамике за 2010-2017 год, а в приложении данные по 
внутреннему государственному долгу за 2018-2019 годы). 
Таблица 4 - Структура внутреннего долга в ГЦБ на 21.01.2018 г.
44