Республикаси олий ва ўрта махсус таълим вазирлиги

Мисол.

Бундан олдинги мисолдан, агар пулини қайтариш муддатигача яна уч йил бўлса, ушбу облигация нархини топамиз.
Р = 100/1,04 + 100/1,08 + (100 + 1000)/1,125 = $1166,52.
Бозорда шундай вазиятлар учрайдики, бунда соф нарх формуласи аниқлаштиришни талаб қилади.
Купон бир йилда бир неча марта тўланган ҳолларда. Юқорида айтиб ўтилганидек, облигация бўйича купон ставкаси йиллик фоизларда эълон қилинади. Купон бир йилда бир неча марта тўланган ҳолларда ставка тўловлар сонига бўлинади. Масалан, 10% ли купон бир йилда икки марта тўланади. Демак, ҳар ярим йилда эмитент облигация номиналидан 5% тўлайди. Ушбу ҳолатда облигациянинг соф қийматини баҳолашда ҳар бир тўловни дисконтлаш зарур. Бироқ бунда шуни ҳам ҳисобга олиш зарурки, формула махражидан ўрин олган дисконтлаш ставкаси (бозор даромадлилиги) ҳам йиллик фоизларда кўрсатилган, шу сабабли уни ҳам йил давомидаги купон тўловлари сонига бўлиш керак. Шундай қилиб, формула қуйидаги кўриниишга эга бўлади:

бу ерда, Р – облигация нархи;

С – купон тўлови ҳажми;
r – талаб қилинган даромадлилик меъёри (унинг ўзи – пули қайтарилгунча даромадлилик) ўнлик каср кўринишида;
N – облигация номинали;
n – ҳисоблаш даврлари сони (пули қайтарилгунга қадар йиллар сони).
m – бир йилдаги тўловлар сони.

4. Мисол.

Облигация купонсиз бўлган ҳолатда формула соддалаштирилади. Купонлар йўқ эканлиги, тўлов эса фақат битта – номинал пулини қайтариш режалаштирилган эканлиги сабабли формулада қўшилувчилар бўлмайди, махраждаги даража эса облигация пули қайтарилгунга қадар бўлган йиллар сонига тенг бўлади.

бу ерда, Р – облигация нархи;

r – талаб қилинган даромадлилик меъёри ўнлик каср кўринишида;
N – облигация номинали;
n – пули қайтарилгунга қадар бўлган йиллар сони.

5.