Qarshi muhandislik-iqtisodiyot instituti iqtisodiyot fakulteti "iqtisodiyot" kafedrasi

I BOB. Moliya bozori mohiyati va funksiyalari

1.1.Moliya bozori mohiyati

Moliya bozori - bu moliyaviy aktivlarni sotish sohasi va ushbu aktivlarni sotuvchilar va sotib oluvchilar o'rtasidagi iqtisodiy munosabatlar. Korxonalarning moliyaviy faoliyati moliya bozorining faoliyati, uning turlari va segmentlarining rivojlanishi va uning konyunkturasining holati bilan uzviy bog'liqdir. Moliya bozori o'zining eng umumiy ko'rinishida bozor bo'lib, unda turli xil moliyaviy vositalar va moliyaviy xizmatlar sotib olish va sotish ob'ekti hisoblanadi.

"Moliya bozori" tushunchasi ma'lum darajada kollektiv, umumlashtirilgan. Haqiqiy amaliyotda u moliyaviy bozorlarning alohida turlarining keng qamrovli tizimini tavsiflaydi, ularning har biri o'zaro bog'liq bo'lgan har xil segmentlarga ega.

Albatta, moliya bozori umuman bozorning eng muhim tarkibiy qismlaridan biri hisoblanadi. Shuning uchun kontseptsiya bozorni shunday ta'riflash uchun xarakterli bo'lgan noaniqlikka duch keladi. Endi moliya bozorining mohiyati, uning tuzilishi to'g'risida yagona fikr yo'q, ya'ni bu haqda umuman qabul qilingan tushuncha yo'q.

Moliya bozorining ta'riflari eng umumiy, xususan, ma'lum bir hodisaga bog'liq va shu sababli kontseptsiya doirasini toraytiradi.

Aksariyat mualliflarning fikriga ko'ra, moliya bozorining mohiyati iqtisodiy munosabatlar va ularga xizmat ko'rsatuvchi institutlarning yig'indisidan iborat bo'lib, moliyaviy vositalar orqali pulning kapitalga aylanishini ta'minlaydi.

Boshqa har qanday kabi, moliya bozori moliyaviy resurslarni sotib oluvchilar va sotuvchilar o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri aloqalarni o'rnatish uchun mo'ljallangan. Moliya bozori har xil turdagi bozorlarni birlashtirgan ancha murakkab tuzilma bo'lib, ularning har biri o'z segmentlariga ega.

Moliya bozorining mohiyatini ochib berish uchun biz uning tarkibiy qismlarini tavsiflaymiz. Moliya bozorlarining faoliyati tahlili muayyan segmentatsiya, ajratish va ularning qoidalariga muvofiq ishlaydigan alohida bozorlarni ajratishni o'z ichiga oladi. Moliya bozorlarini tasniflashga turli xil yondashuvlar mavjud.

Tasniflash - moliyaviy aktivlarning (vositalarning) muomalasi davri bo'yicha. Moliyaviy bozorlarning quyidagi turlari ajratiladi: pul bozori va kapital bozori.

Pul bozorida bozor moliya vositalari va muomala muddati bir yilgacha bo'lgan barcha ko'rib chiqilgan moliya bozorlarining moliyaviy xizmatlari sotiladi va sotib olinadi. 

Moliya bozorlaridagi ushbu qisqa muddatli sektorning faoliyati korxonalarga joriy to'lov qobiliyatini va vaqtincha bo'sh turgan balansidan samarali foydalanishni ta'minlash uchun pul mablag'lari taqchilligini to'ldirish bilan bog'liq muammolarni hal qilishga imkon beradi. Pul bozorida muomalada bo'ladigan moliyaviy aktivlar eng likvid hisoblanadi; ular moliyaviy xavfning eng past darajasiga ega va ular uchun narxlash tizimi nisbatan sodda.

Kapital bozorida bitimlar xuddi shu tarzda amalga oshiriladi, faqat muomala muddati bir yildan oshadi. Kapital bozorining ishlashi korxonalarga real investitsiya loyihalarini amalga oshirish uchun investitsiya resurslarini shakllantirish va samarali moliyaviy investitsiyalar (uzoq muddatli moliyaviy investitsiyalarni amalga oshirish) muammolarini hal qilishga imkon beradi. Kapital bozorida muomalada bo'lgan moliyaviy aktivlar odatda kamroq likvid, ular eng yuqori moliyaviy tavakkalchilikka ega va shunga mos ravishda daromadlilik darajasi yuqori.

Moliyaviy bozorlarni tasniflash mintaqaviy asosda ham amalga oshirilishi mumkin.

 Moliyaviy bozorlarni mintaqaviy xususiyat bo'yicha tasniflash.

Moliya bozorining turi	Aniq xususiyatlar
Mahalliy	asosan tijorat banklari, sug'urta kompaniyalari, uyushmagan uyushgan qimmatli qog'ozlar savdogarlari va ularning kontragentlari - mahalliy xo'jalik yurituvchi subyektlar va aholi bilan operatsiyalar;
Mintaqaviy	mintaqa (respublika) miqyosida faoliyat yurituvchi moliya bozorini tavsiflaydi va mahalliy uyushmagan bozorlar bilan bir qatorda mintaqaviy fond va valyuta birjalari tizimini o'z ichiga oladi:
Milliy	mamlakat moliya bozorlarining butun tizimini, ularning barcha turlari va tashkiliy shakllarini o'z ichiga oladi;
Dunyo	Bu global moliyaviy tizimning ajralmas qismi bo'lib, unda ochiq iqtisodiyotga ega davlatlarning milliy moliyaviy bozorlari birlashtirilgan.

Moliya bozorining asosiy tasnifi aylanma moliyaviy aktivlar (vositalar, xizmatlar) turlari bo'yicha. Moliya bozorining quyidagi tarkibiy qismlari ajratilgan:

- kredit bozori;

- qimmatli qog'ozlar bozori (yoki fond bozori);

- valyuta bozori;

- sug'urta bozori;

- qimmatbaho metallar bozori.

Kredit bozori bu turli xil to'lov vositalariga talab va taklif mavjud bo'lgan bozorlarning umumiy belgilaridir. Kredit operatsiyalari odatda qarz oladigan va toraytiradigan kredit tashkilotlari yoki qimmatli qog'ozlar bozorida sotiladigan va sotib olinadigan turli qarz vositalarining harakati bilan vositachilik qiladi. Shunday qilib, kredit bozori korxonalarni tasarrufiga investitsiyalar kiritish uchun mablag 'beradi va aynan shu pullar iqtisodiyotning ushbu sektorlarida etishmayotgan sektorlarga nisbatan ko'proq pul mablag'lari yo'naltirilganligi sababli amalga oshiriladi. Kredit bozorida korxonalar o'z sarmoyalarini moliyalashtirish uchun pul olishadi; ba'zan korxonalar kreditlar shaklida pul berishadi, lekin, qoida tariqasida, ishlab chiqarish sektori berganidan ko'proq narsani oladi. Shu sababli, kredit bozorining asosiy vazifalaridan biri, aholi mablag'lari va mavjud mablag'larni investitsiyalar uchun vositachilarga yo'naltirish. 

Kredit bozori ishlab chiqarish va savdoning o'sishiga, mamlakat ichidagi kapitalning harakatlanishiga, pul mablag'larining tejalishini investitsiyalarga aylantirishga, ilmiy-texnik inqilobni amalga oshirishga va asosiy kapitalning yangilanishiga yordam beradi. Kredit bozorining iqtisodiy roli uning kapitalni barcha kapitalizatsiyasi manfaatlariga ko'ra kichik, nomutanosib mablag'larni birlashtirish qobiliyatidir. Bu bozorga ishlab chiqarish va kapitalning kontsentratsiyasi va markazlashuviga faol ta'sir ko'rsatishga imkon beradi.

1.2 Moliya bozori funksiyalari

Moliya bozorining roli uning funktsiyalarida namoyon bo'ladi. Moliya bozorining asosiy vazifasi - ular hozirda bepul bo'lgan ishtirokchilarning moliyaviy manbalarga muhtoj ishtirokchilarga mablag'lar oqimini ta'minlash.

Moliya bozorining funksiyalari quyidagilar:

Normativ. Bu bozorni davlat hokimiyati organlari tomonidan ham, o'zini o'zi boshqarish tashkilotlari tomonidan ham muvofiqlashtirishni o'z ichiga oladi;

Axborot. Bu moliya bozorining barcha ishtirokchilari uchun kerakli ma'lumotlarga teng va to'liq kirishni ta'minlashni anglatadi;

Tarqatish. Iqtisodiyotning bir sohasidan boshqasiga, bozorning bir ishtirokchisidan boshqasiga, aylanishning bir tarmog'idan boshqasiga pul mablag'lari oqimini ta'minlaydi. Shunday qilib, bu moliyaviy resurslarni taqsimlashni osonlashtiradi;

Reklama. Operatsiyaning barcha ishtirokchilariga ular moliya bozorida amalga oshirilgan operatsiyalar natijasida olishlari mumkin bo'lgan daromadlarni taqdim etadi;

Narxlar. Unda aytilishicha, moliyaviy vositalar narxi talab va taklif ta'sirida va faqat erkin raqobat sharoitida bozorda shakllanadi.

Makro va mikroiqtisodiyotda moliya bozorining asosiy roli turli xil iqtisodiy vazifalar va funktsiyalarni bajarishdan iborat, masalan: Jamg'arma mablag'larini investitsiyalarga o'tkazish. Ularning o'zaro bog'lanish mexanizmi sifatida harakat qilib, bozor iqtisodiy o'sishga yordam beradi, chunki o'sish sarmoyalar hisobiga ta'minlanadi.Yirik loyihalarni moliyalashtirish. Moliya bozorida kapital safarbar qilinmoqda va kontsentratsiya qilinmoqda, u "harakatsiz" samarasiz shakldan samarali foydalanishga tayyorlik formatiga o'tkazilmoqda. Katta miqdordagi pul havzalarida to'plangan mablag'lar yirik loyihalarni moliyalashtirish manbai bo'lib xizmat qiladi.Jamoat samaradorligini oshirish. Moliya bozori resurslarni yaratmaydi, balki ularni istiqbolli tarmoqlarga samarali ravishda taqsimlaydi va shu bilan iqtisodiy rivojlanishga hissa qo'shadi. Bozor xususiyati samaradorlik kafolati sifatida. Aynan moliya bozorida ijtimoiy maqbullik ta'minlanadi: ko'plab agentlarning xatti-harakatlari natijasida sanoat va sohalarga ulardan eng yaxshi foydalanilgan holda kapital oqimi mavjud.

Moliyaviy aktivlarning asosiy afzalliklaridan foydalanish. Bozorning roli asosan moliyaviy aktivlarning pul shakli bilan belgilanadi. Uning vazifasi shundan iboratki, u tovar va ishlab chiqarish shaklidagi harakati bilan taqqoslaganda katta kapitalni, pul kapitalidan foydalanishning harakatchanligini ta'minlaydi.

Moliyaviy aktivlarni iste'mol qiladiganlar uchun ko'proq tanlov yaratish. Moliya bozori daromadlarni ko'paytirishning turli usullarini, shuningdek joriy va kechiktirilgan iste'mol o'rtasida tanlovni osonlashtiradi. Makroiqtisodiyot nuqtai nazaridan moliya bozoridagi raqobat daromadlarni taqsimlashning qulay tendentsiyasidir.

Moliya bozori - bu ma'lumotlarni to'plash, qayta ishlash, to'plash va bozor narxlariga o'tkazish mexanizmi.

Xatarlarni boshqarish. Moliya bozorida xatarlar himoyalanadi, shuningdek ularni keyinchalik moliyaviy vositachilarga o'tkazish. Bu biznesdagi tavakkalchilik darajasini sezilarli darajada pasaytiradi va xo'jalik yurituvchi sub'ektlarga venchur va innovatsion loyihalarni yanada mas'uliyatli va erkin moliyalashtirishga imkon beradi. Paradoks shundaki, moliya bozorlari tomonidan xatarlarning kamayishi yangi maxsus xatarlarning paydo bo'lishiga olib keladi.

Korxonalar va korporatsiyalar boshqaruviga ta'siri. Moliya bozorining ishlab chiqarish roli korporativ strategiya nuqtai nazaridan moliya bozori uchun muhim rol o'ynaydi. Moliya bozorida ichki mablag'lardan tashqari kerakli mablag'larni olishda ham kompaniya moliyaviy resurslarni samarali boshqarishni to'g'ri shakllantirish uchun katta imkoniyatlarga ega. Bu foyda ko'paytirish va uning bozor qiymatini oshirish maqsadida amalga oshiriladi. Shu bilan birga, moliya bozori boshqa korxonalar kapitalining ortiqcha qismini o'zlashtiradi.

Moliya bozori davlat moliya operatsiyalarini o'tkazish uchun muhimdir. Byudjet taqchilligini boshqarish davlat qimmatli qog'ozlari chiqarilganda yuzaga keladi. Ularning emissiyasi va muomalasi ma'lum bir segmentda fond bozorida amalga oshiriladi.

Shunday qilib, zamonaviy jamiyatda moliya bozori institutlari va moliyaviy vositachilikning ahamiyati sezilarli darajada oshib bormoqda. Bozorning asosiy roli bepul pul egalaridan bo'sh resurslarni o'z foydalanuvchilariga: qarz oluvchilar va investorlarga o'tkazishdir. Moliya bozori resurslarni istiqbolli tarmoqlar va sohalarga qayta taqsimlash orqali iqtisodiy rivojlanishga yordam beradi va samaradorligini oshiradi.

Moliyaviy resurslarni qo'llashning eng samarali yo'nalishlari moliya bozori mexanizmi orqali aniqlanadi. Moliya bozorida pul o'ziga xos tovar vazifasini bajaradi va shu o'rinda bozorlarda muomalada bo'ladi: kredit, aktsiyalar (qimmatli qog'ozlar), valyuta, pul, sug'urta va pensiya jamg'armasi, qimmatbaho metallar, moliyaviy sanab chiqing va boshqalar. Moliya bozorlarining tarkibi hali ham muhokama qilinmoqda mutaxassislar.Rossiya moliya bozorining etakchi tadqiqotchilaridan biri Ya.M. Mirkin moliyaviy bozorning ushbu ta'rifini beradi.

Moliya bozori- moliya vositalaridan foydalanish (1.1-rasm) asosida moliya vositachilari orqali vaqtincha bo'sh pul mablag'larini qayta taqsimlash va moliya bozorida tovar bo'lgan moliya mahsulotlari shaklida birlashtirilgan moliyaviy xizmatlarni ko'rsatish bozori.Iqtisodiyotda moliya bozorining o'rni katta, u holda bir tomondan katta kapital to'plash va boshqa tomondan uni yirik loyihalarga sarmoya qilish mumkin emas. Bozorda ko'plab sotuvchilar va xaridorlarning raqobat mexanizmlari orqali moliyaviy aktivlarning yagona narxi shakllanadi va axborot shaffofligiga erishiladi. Ixtisoslashgan vositachilik tuzilmalarida katta miqdordagi operatsiyalar amalga oshirilganligi sababli pul va boshqa aktivlarning muomaladagi xarajatlari kamayadi, xatarlar sug'urtalanadi va savdo vositalarining likvidligi ta'minlanadi.

Moliya bozorining roli uning funktsiyalarida namoyon bo'ladi. Moliya bozorining asosiy vazifasi - ular hozirda bepul bo'lgan ishtirokchilarning moliyaviy manbalarga muhtoj ishtirokchilarga mablag'lar oqimini ta'minlash.Masalan, 1997 yil iqtisodiyot bo'yicha Nobel mukofoti sovrindori Robert Merton moliya bozorining quyidagi funktsiyalariga quyidagilarni ishora qiladi:

- iqtisodiy resurslarni (kapitalni) vaqtincha, tarmoqlararo va mamlakatlararo qayta taqsimlash;

- resurslarni birlashtirish (kapitalning konsentratsiyasi) va korxonada aktsiyalarni taqsimlash;

- to'lov va hisob-kitob;

- Xatarlarni boshqarish;

- axborot (narxlar to'g'risida ma'lumot berish).

- axborot assimetriyasi bilan bog'liq muammolarni bartaraf etish yoki yumshatish.

Axborot assimetri - bu bozor ishtirokchilari o'rtasida bozor mahsuloti to'g'risidagi ma'lumotlarning notekis taqsimlanishi. Masalan, kompaniyalar bosh direktorlari biznes muammolari haqida bozorning boshqa ishtirokchilariga qaraganda erta o'rganadilar, ya'ni ular foyda olish uchun foydalanishi mumkin bo'lgan ichki ma'lumotlarga ega. Bozorning boshqa ishtirokchilari kompaniya faoliyati to'g'risida faqat ommaviy axborot vositalari orqali ma'lumot olishadi. Natija assimetriya. Bozor samaradorligi nazariyasi axborot assimetriyasi g'oyasiga asoslanadi.