Pul va banklar

3-bosqich: Qarzlar deflyatsiyasi (18.1-chizma)

Agar iqtisodiyotdagi pasayish narxlarning keskin tushib ketishiga ta’sir ko’rsatsa, tiklanish jarayonida qisqa muddatli uzilish bo’ladi. Inflyatisya darajasi o’rtacha bo’lgan ko’pchilik rivojlangan mamlakatlarda qat’iy belgilangan foizli ko’p uzoq muddatli shartnomalar 10 yil yoki undan yuqori bo’lgan muddatlarga berilgan. Uzoq muddatli shartnomalarda qat’iy belgilangan foiz stavkalari nominal qiymatda bo’lishiga qaramasdan, narxlarning to’satdan tushib ketishi qarz oluvchi firmalarning majburiyatini oshiradi. Lekin qarzning real qiymatiga ta’sir ko’rsatmaydi. Demak, shunday qilib qarz oluvchi firmaning aktiv va majburiyatlari real qiymatda tushib ketadi.

Sof qiymatdagi pasayishlar qanday yuzaga kelganini aniqroq tushunish uchun quyidagi holatga e’tibor qarataylik. Firma 2013-yilda $100 million aktivga va $90 million uzoq muddatli majburiyatga ega. Demak, firma $10 million sof qiymatga ega bo’ladi ya’ni firma aktivlari va majburiyatlari o’rtasidagi farq. Agar 2014yilda narxlarda 10% tushish kuzatilsa, 2013-yilda majburiyatlaning real qiymati $99 million ga oshib ketadi. Lekin aktivlar miqdoriga ta’sir ko’rsatmaydi. Oxir oqibatda, 2013-yilda real sof qiymat $10 milliondan $1 million ga tushib ketadi($100 million $99 million).

Narxlar darajasidagi kutilmagan pasayish, qarz oluvchi firmalar aktivlarining real sof qiymati tushib ketishi va kreditning riski yuqori bo’lishi kabi muammolarni keltirib chiqaradi. Amerika tarixidagi iqtisodiyot o’sish darajasining pasayishi va kreditlash sohasidagi yuqori darajadagi inqiroz Buyuk turg’unlik davri hisoblanadi.