Printer: Yet to Come

Building Financial Models with Microsoft Excel is a step-by-step compre-
hensive guide to the process of building financial models using Microsoft
Excel. I designed and wrote this book with the specific goal of making you
an advanced financial model-builder using Excel. This is neither an account-
ing/finance textbook nor a “how to use Microsoft Excel” book. Rather,
this book represents a real-world guide to using a powerful tool (Microsoft
Excel) to accomplish a complex task (building a financial model). When you
are finished reading this book, you should have a firm understanding of the
steps involved in building financial models and you should know how to use
Excel to put that understanding to work in the form of a working financial
model.
A financial model is a quantitative representation of a company’s past,
present, and future business operations. Companies of all types and sizes
use financial models every day to analyze and plan their business activities.
Financial models serve as the foundation and basis of standard financial
accounting reports, including the Balance Sheet, the Income Statement, and
the Statement of Cash Flows.
This book contains step-by-step instructions for building a financial
model. As such, this book can serve as either a tutorial or a reference. It is
my hope that this book helps to demystify the process of building a financial
model.
Microsoft Excel is a powerful application for the collection, analysis,
and presentation of data in the business world. This book aims to build
on the solid functionality and usability of Excel and extend these features
into a specific and focused business application—that of building a working
financial model. In so doing, this book extends the how-to nature of many
Excel-oriented books to the subject matter of financial modeling.
Excel is an ideal tool for the design, construction, and maintenance of
financial models. While many businesspeople are familiar with the output
of financial models, namely the consolidated financial statements (Balance
xiii

---

P1: a/b
P2: c/d
QC: e/f
T1: g
FM
JWBT172-Proctor
October 7, 2009
10:50
Printer: Yet to Come
xiv
PREFACE
Sheet, Income Statement, and Statement of Cash Flows), few professionals
are truly adept at building an accurate and effective financial model from the
ground up. This book aims to endow you with the skills required to build a
good financial model.
This book applies to two specific versions of Microsoft Excel: Microsoft
Excel 2007 (running on the Microsoft Vista operating system) and Microsoft
Excel 2008 for Mac (running on the Mac OS X (10.5.6 or higher) operating
system). The general approach outlined in this book applies also to earlier
versions of Excel, but the book is geared towards Excel 2007 (running
on the Microsoft Vista operating system). Moreover, Excel 2008 for Mac
interface (running on the Mac OS X (10.5.6 or higher) operating system)
differs from the interface shown in this book, but the relevant functionality
of Excel 2008 for Mac closely mirrors the Excel functionality covered in
this book.
N E E D F O R T H I S B O O K
While a number of books have been written on financial modeling with Mi-
crosoft Excel, the vast majority of these books are extremely advanced, often
requiring extensive technical knowledge (such as the use of VBA—Visual
Basic for Applications) and/or extensive corporate finance knowledge (in-
cluding the mastery of topics such as efficient frontiers, variance–covariance
matrices, Monte Carlo simulations, and Value-at-Risk). This book addresses
the real, immediate, and significant need for a publication that covers how
to build a financial model using Microsoft Excel from the perspective of a
beginning- or intermediate-level computer user.
T A R G E T A U D I E N C E F O R T H I S B O O K
Building Financial Models with Microsoft Excel is for business professionals,
entrepreneurs, and students who currently, or would like to, create or use
financial models and/or statements as a part of their work. This book is
targeted at individuals with a beginning to intermediate level of experience
with both Microsoft Excel and finance/accounting.
While many business professionals and students have a working knowl-
edge of Excel, few people possess the skill set required to build and maintain
a financial model from the ground up. This is surprising, given the fact that
several hundred thousand new businesses are launched and several hun-
dred thousand business students graduate each year in the United States
alone.

---

P1: a/b
P2: c/d
QC: e/f
T1: g
FM
JWBT172-Proctor
October 7, 2009
10:50
Printer: Yet to Come
Preface
xv
If any of these scenarios applies to you, this book is for you:
As a working professional, your job responsibilities include the analysis,
use, and/or preparation of financial statements. Such responsibilities
could include the preparation of a sales or departmental budget, the
analysis of a division’s financial performance compared to the rest of the
company, or the valuation of a publicly traded company, among others.
Examples of professionals in these scenarios could include: financial
analysts, accounting managers, and vice presidents (and above) across
all corporate divisions, among other professionals.
As an entrepreneur, or someone starting a new business, you are re-
quired to prepare and submit a set of financial statement projections
to your bank or other source(s) of financing, such as a venture capital
firm. Nearly all business plans associated with a new (or existing) com-
pany/business are required to have a set of “pro forma,” or projected,
financial statements.
As a business/management student at either the undergraduate or grad-
uate level, you are required to build and analyze financial models. Fi-
nancial literacy and skills are important in today’s market; all business
students should be well-versed in the use of financial models.
I have designed this book as a practical guide to get you started building
a financial model quickly. As such, electronic copies of each of the examples
and answers in the book are provided as Excel worksheets on a compact
disc that is included with the book.
S U M M A R Y O F C O N T E N T S
Building a financial model is a step-by-step logical process—each component
of the model builds on or feeds into another component of the model. This
book, which is organized in a manner that follows this process, is divided
into three major parts and includes an appendix that provides a general
overview of Microsoft Excel’s features and functionality.