Практикум для бакалавриата и магистратуры под общей редакцией



Download 386,95 Kb.
Pdf ko'rish
bet25/31
Sana24.02.2022
Hajmi386,95 Kb.
#204961
TuriПрактикум
1   ...   21   22   23   24   25   26   27   28   ...   31
Bog'liq
Эскиндаров М.А Международный финансовый рынок-

Окончание табл. 1.1


36
могли заниматься коммерческим кредитованием; коммерческие банки — 
фондовыми операциями, страхованием, торговлей инвалютными деривати-
вами. В результате возникли финансовые холдинги, предлагающие клиен-
там полный ассортимент международных финансовых продуктов и услуг. 
Финансовые холдинги сформировали глобальные финансовые сети, про-
изошло несколько волн (пять) слияний крупнейших финансовых институ-
тов. Глобальные финансовые сети способствовали глобальным перемеще-
ниям транснацио нальных валютно-финансовых потоков. С приобщением 
все большего числа стран к глобальному международному финансовому 
рынку большинство из них становятся, как правило, реципиентами спеку-
лятивных капиталов.
Глобализация международного финансового рынка сопровождается 
международной диверсификацией операций участников международного 
финансового рынка по странам и регионам, возникновением широкой сети 
филиалов, представительств, дочерних организаций за рубежом, что часто 
не позволяет определить их нацио нальную принадлежность. Она приводит 
к увеличению сети международных финансовых организаций, глобальных 
транснацио нальных банков, международных финансовых центров, элек-
тронных бирж, использующих единые правила и стандарты ведения бир-
жевых операций
1
.
К отрицательному эффекту глобализации международного финансо-
вого рынка можно отнести появление новых типов финансовых кризисов. 
Специфика международных финансов последних лет состоит в одновре-
менности возникновения финансовых кризисов. В частности, банковские, 
долговые и валютные кризисы формировались и развивались одновре-
менно, что значительно затрудняло систему мер предупреждения и после-
дующего регулирования. 
Интеграция международного финансового рынка стала одной из основ-
ных тенденций его развития в последние два десятилетия, чему способ-
ствовали либерализация международной торговли, а также докризисное 
улучшение инвестиционного климата в промышленно развитых и раз-
вивающихся странах. Вместе с тем интеграция способствовала структур-
ным изменениям самого международного финансового рынка: повыси-
лась мобильность трансграничных перемещений капиталов, снизились 
издержки по трансграничным финансовым операциям. Главной предпо-
сылкой ускорения интеграционных процессов на МФР стало быстрое раз-
витие информационных систем (баз данных и глобальных компьютерных 
систем). В результате произошло значительное ускорение межбанковских 
платежей (SWIFT), торговли ценными бумагами (Clearstream Banking, 
Euroclea
NASDAQ и т.п.)
2
и получения оперативной информации о состо-
янии международного финансового рынка (BloombergData StreamValue 
Line
и т.п.).
1
Мировые финансы : учебник и практикум. Т. 1. С. 30—31.
2
SWIFT — англ. Society for World International Financial Transactions; Clearstream Banking — 
клиринговая система; Euroclear — клиринговая система; NASDAQ — National Association of 
Securities Dealers Automated Quatations.


37
Конвергенция международного финансового рынка состоит в постепен-
ном стирании границ между его секторами. Это происходит за счет снятия 
законодательных ограничений на движение финансовых потоков, появле-
ния новых финансовых продуктов и техно логий. На МФР вышли много-
численные инвесторы и заемщики, так как смягчилось антимонопольное 
законодательство в области создания финансовых холдингов, объединя-
ющих разные направления валютного, кредитного, фондового и инвести-
ционного бизнеса. Произошла реальная конвергенция международного 
кредитного рынка (в основном в части синдицированных кредитов) и меж-
дународного фондового рынка. Универсальные банки стали андеррайте-
рами
1
, организаторами и трейдерами на фондовом рынке; инвестиционные 
банки организуют синдицированные кредиты. Проектное финансирова-
ние, которое еще 20 лет было привилегией крупнейших универсальных 
и коммерческих банков, стало объектом интереса инвестиционных банков, 
которые выводят эти проекты на фондовые рынки. В свою очередь, ком-
мерческие банки стали активно заниматься бизнесом инвестиционных бан-
ков, корпоративным финансированием, страховыми и хедж-операциями, 
т.е. создавать широкую линейку кросс-секторных продуктов. Все секторы 
международного финансового рынка в результате конвергенции стали 
взаи модополняемыми.
Тенденцией последних 20 лет стало усиление конкуренции между 
транснацио нальными компаниями и глобальными финансовыми институ-
тами, а также банковскими и небанковскими учреждениями за финансовые 
ресурсы. Результатом усиления такой конкуренции стал рост в десятки 
раз объемов сделок по слиянию и поглощению финансовых институтов 
на международном финансовом рынке. Ресурсы международного финансо-
вого рынка сконцентрировались у ограниченного числа глобальных участ-
ников, способных вести крупные операции на современном международ-
ном финансовом рынке.
Вымывание посредничества сформировалось в тенденцию, оказавшую 
влияние на весь спектр операций на международном финансовом рынке. 
Дезинтермидация
2
— отказ от посредника (брокеров, банков, специализи-
рованных кредитно-финансовых институтов) — стала следствием развития 
финансовых техно логий и либерализации МФР в целом. Она позволяет 
обеим сторонам финансовой сделки уменьшить свои расходы, отказав-
шись от платежей комиссий и других сборов финансовым посредникам. 
Процессы отказа от посредников сопровождаются активным проникнове-
нием небанковских учреждений в сферу финансово-банковских операций. 
Результатом этого процесса стал рост теневого банкинга и распростране-
ние хедж-фондов. Связано это с тем, что в ответ на попытки государства 
ужесточить регулирование и контроль операций с финансовыми продук-
тами и услугами рынок создает новые институты, не подпадающие под его 
прямой контроль.
1
Андеррайтер (англ. underwriter) — лицо, гарантирующее компании размещение ее 
акций или облигаций на рынке на согласованных условиях за специальное вознаграждение.
2
Intermediary (англ.) — посредник.


38
Соперничество на международном финансовом рынке основных эко-
номических центров (Северная Америка, Западная Европа и Юго-Вос-
точная Азия) спровоцировало тенденцию кластеризации МФР в форме 
создания регио нальных международных финансовых рынков, а также 
межрегио нальных и мегарегио нальных стратегических финансово-эконо-
мических союзов. Эта тенденция была реализована в практическом созда-
нии Европейского экономического и валютного союза с единым Европей-
ским центральным банком (ЕЦБ) и единой валютой (евро). Европейский 
финансовый рынок существенно модифицировал торговлю финансовыми 
продуктами и услугами на международном финансовом рынке: значи-
тельно (до 20—30%) увеличилось число операций МФР в евро. Процессы 
кластеризации финансовых рынков идут и в других географических регио-
нах международного финансового рынка.
Отрыв международного финансового рынка от мировой реальной эконо-
мики создал ряд проблем в его наднацио нальном регулировании. Послед-
ний глобальный финансовый кризис продемонстрировал отсутствие 
эффективной системы наднацио нального регулирования МФР. Существу-
ющих в настоящее время инструментов и методов регулирования между-
народного финансового рынка оказалось недостаточно для сглаживания 
глобальных дисбалансов в его функционировании. В связи с этим пост-
кризисные годы (после 2008—2009 гг.) стали периодом поиска новых идей 
и концепций: от новой Бреттон-Вудской системы с «целевыми зонами», 
в рамках которых определялись бы курсы мировых валют, и до идеи созда-
ния единого мирового центрального банка.
Перечисленные тенденции и особенности эволюции мирового финан-
сового рынка показывают, что это чрезвычайно сложная система, в кото-
рой валютные (денежные) потоки участников обращаются самостоятельно, 
независимо от обращения реальных товаров. Этот рынок манипулирует 
различными валютно-финансовыми инструментами, обслуживается раз-
нообразными участниками и располагает разветвленной инфраструктурой.

Download 386,95 Kb.

Do'stlaringiz bilan baham:
1   ...   21   22   23   24   25   26   27   28   ...   31




Ma'lumotlar bazasi mualliflik huquqi bilan himoyalangan ©hozir.org 2024
ma'muriyatiga murojaat qiling

kiriting | ro'yxatdan o'tish
    Bosh sahifa
юртда тантана
Боғда битган
Бугун юртда
Эшитганлар жилманглар
Эшитмадим деманглар
битган бодомлар
Yangiariq tumani
qitish marakazi
Raqamli texnologiyalar
ilishida muhokamadan
tasdiqqa tavsiya
tavsiya etilgan
iqtisodiyot kafedrasi
steiermarkischen landesregierung
asarlaringizni yuboring
o'zingizning asarlaringizni
Iltimos faqat
faqat o'zingizning
steierm rkischen
landesregierung fachabteilung
rkischen landesregierung
hamshira loyihasi
loyihasi mavsum
faolyatining oqibatlari
asosiy adabiyotlar
fakulteti ahborot
ahborot havfsizligi
havfsizligi kafedrasi
fanidan bo’yicha
fakulteti iqtisodiyot
boshqaruv fakulteti
chiqarishda boshqaruv
ishlab chiqarishda
iqtisodiyot fakultet
multiservis tarmoqlari
fanidan asosiy
Uzbek fanidan
mavzulari potok
asosidagi multiservis
'aliyyil a'ziym
billahil 'aliyyil
illaa billahil
quvvata illaa
falah' deganida
Kompyuter savodxonligi
bo’yicha mustaqil
'alal falah'
Hayya 'alal
'alas soloh
Hayya 'alas
mavsum boyicha


yuklab olish