Паритет покупательной способности, причины отклонения курса рубля от паритета в России

Движение России в координатах (цены, обменный курс). 
y = 0.7638x - 0.2492
R
2
= 0.9584
-0.5
0
0.5
1
1.5
2
2.5
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
Логарифм индекса потребительских цен
Ло
га
ри
ф
м
н
ом
ин
ал
ьн
ог
о 
об
м
енног
о 
ку
рс
а
Источник: Росстат, Банк России. 
Рисунок 6 показывает условно движение российской экономики в координатах, 
цены, обменный курс, за период с 1992 по 2003 год. Видно, что движение происходит 
вдоль прямой линии, наклонённой под углом меньшим 45 градусов. Это также является 
следствием наличия инфляции за рубежом. Цены, хоть и с небольшим опозданием, 

---

следуют за курсом, что в первом приближении подтверждает относительный вариант 
теории РРР (представленная зависимость может включать в себя и обратную 
зависимость обменного курса от цен, что требует дополнительной проверки). Для более 
точного подтверждения этой гипотезы необходимо применение тестов на 
стационарность и коинтеграцию (см. ниже). 
Наличие индексов цен и индекса номинального обменного курса позволяют по 
формуле (1.4) построить месячный индекс реального обменного курса (RER) за период 
с января 1992 по август 2003 года (см. рисунок 4). 
Р
ИС
. 7 
Индекс реального обменного курса в период с 1992 по 2003 годы. 
0
2
4
6
8
10
12
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Источник: Росстат, Банк России, BLS, расчеты авторов. 
Значительная часть внешней торговли, особенно экспорт энергоносителей и др. 
товаров, осуществляется в долларах США, поэтому данная валюта часто выбирается в 
качестве базовой. В дополнение к доллару США во внешней торговле России 
используются также и другие валюты, в первую очередь, евро, в которой номинируется 
значительная часть импорта. Реальный эффективный обменный курс рубля (REER), 
рассчитываемый Международным Валютным Фондом на основе номинальных курсов 
валют наших основных торговых партнёров, скорректированных на темпы инфляции, с 
использованием в качестве весов совокупных объёмов внешней торговли с этими 
странами, исправляет большинство недостатков реального обменного курса (RER). 
Доступный временной ряд покрывает интервал времени с января 1994 года по середину 

---

2004 года. Рисунок 8 позволяет сравнить полученные индексы реального и реального 
эффективного обменных курсов. 
Р
ИС
. 8